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1、技术经济学,河南科技大学经济与管理学院 康淑娟 ,第五章 价值型经济评价方法,第一节 净现值与净年值 第二节 费用现值与费用年值 第三节 寿命周期不等的价值型经济评价,净现值，是指方案在寿命周期内收入现值总额（PR）与支出现值总额（PC）的差额，因此，它表示方案的纯经济效益，其实质可视为净收益的现值总额，公式为：,NPV=PR-PC=,=,式中： Ft第t年的净现金流量，等于第t年的收入（Rt）减去第t年的支出（Ct）； i0标准收益率（或基准收益率 n方案的寿命期。,一、净现值 NPV Net Present Value,第一节 净现值与净年值,解：首先应绘制现金流图，如图 NPV= -10
2、000+(5310-3000)(P/A，10%，5)+2000(P/F，10%，5) = -10000+23103.791+20000.0209= -1.5 由于NPV小于0，所以它不是一个理想方案，应予拒绝。,例 某投资项目中规定，投资10000元，在5年中每年平均收入5310元，并且还有残值2000元，每年支出的经营费和维修费为3000元，按投入赚得10%的利率计算，试说明它是否是一个理想方案？,图 方案现金流量图,（一）净现值的判断标准,净现值是经济效益的顺指标，该指标值越大，说明该方案的经济效益越好。利用净现值评价某个方案的经济效益时，应遵循下面的评价标准： 单一方案：NPV 0 多个
3、方案：在NPV 0的基础上，越大越好。,思考：NPVANPVB，一定是方案A比方案B经济效益好吗？,例 5-2 有两种机床可供选择，资料如表所示，试选择。,表 机床在使用中的现金流量表,（二）净现值（NPV）指标的优点与不足,优点：净现值（NPV）指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。 不足：首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。,例：某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用3500元，4年后，该设备可以按5000元转让，如基准收益率i0
4、=20%，问此项设备投资是否值得？,解：NPV=-40000+（15000-3500）（PA，20%，4） +5000（PF，20%，4）=-7815（元）,NPV0，方案不合理。,若选：i0=8%,解：NPV=-40000+（15000-3500）（PA，8%，4） +5000（PF，8%，4）=1763（元）,NPV0，方案合理。,（三）净现值与基准收益率的关系,（三）净现值与基准收益率的关系,取i=i1时，NPVANPVBNPVC 取i=i2时，NPVCNPVBNPVA,净年值：把各年末的净现金流量通过基准贴现率i折算为寿命期内各年度的等额值，取代数和。 公式为： NAV(i) = NP
5、V(i) (A / P, i, n),二、净年值 NAV Net Annual Value,【例5-4】 某公司要购买两种设备，基准收益率为10，如表4-4所示，试用净年值法比较购买哪种设备比较合理。,表4-4 两种不同设备的投资情况,解：NAVA = - 35000（A / P，10，4）+19000 6500 +3000（A / F，10，4） = 350000.3154719000650030000.21547 = 2105（元） NAVB = - 50000（A/P，10，8）+ 25000 - 13000 = 500000.187442500013000 = 2628（元） 因为NA
6、VA NAVB ，所以采购设备B较合理。,思考：年值法与净现值法判断结果是否一致？,一、费用现值 PC 费用现值法是指通过计算各备选方案中全部费用的现值来进行方案比选的一种方法。这种方法适用于收入相同，经营期相同但成本不同的项目比选。,第二节 费用现值与费用年值,在对多个方案进行比较选择时，如果诸方案的产出价值相同，或者诸方案能够满足相同的需要，只对各方案费用现值的比较进行选择。,例 某油田输油工程有一个15年建设计划，设计部门提出两个方案（假定方案完成后效益相同），资料如下，试选择（i=7%）。,方案：三期计划，资料如下表所示。,表 输油工程三期计划资料表 单位：元,方案：二期计划，资料如下
7、表所示。,表 输油工程二期计划资料表 单位：元,解：,方案的现金流量图如下图所示，算式为：,NPC= 6+5(P/F，7%，5)+4(P/F，7%，10)-4.5(P/F，7%，15) +0.15(P/A，7%，5)+0.25(P/A，7%，5)(P/F，7%，5) +0.35(P/A，7%，5)(P/F，7%，10) =12.04（万元） 同理：方案的现值成本为： NPC=9+3(P/F，7%，8)-3.5(P/F，7%，15)+0.2(P/A，7%，8) +0.3(P/A，7%7)(P/F，7%，8)=11.61（万元）,因为方案的现值成本小于方案的现值成本，所以应选择方案为最优方案。,图
8、 三期计划现金流量图,二、费用年值（AC）,-将方案寿命期内不同时间点发生的费用换算 成与其等值的等额分付序列年费用进行比较。,例:某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的需要，其费用数据如表所示。在基准折现率i0=10%的情况下，试确定最优方案。,ACAACBACC 费用年值最小者为优，所以：C方案最优。,ACc=PCC（AP，10%，10）=526.80.16275=85.74 （万元）,PCC=300+35（PA，10%，5）+40（PA，10%，5）（PF，10%，5） =300+353.791+403.7910.6209=526.8（万元）,方案 C,（注意：1-5年和6-10
9、年的年运行费用不同）,第三节 寿命期不等的价值型经济评价,一、最小公倍数法。 此法是以不同方案寿命周期的最小公倍数作为多方案共同研究周期，在此期间各方案分别考虑以同样规模重复投资、消耗同样的费用、获得同样的收益并有同样的残值等，即方案在重复的过程中现金流量不变，据此算出各方案的净现值，然后进行比较选优。 二、最大寿命期法。 此法在不同的技术方案中，以寿命期最大的方案为基础，其他方案在该方案寿命期内考虑重复投资，研究周期末将折余价值作为残值处理。,例 4-7 有两种机床可供选择，资料如表所示，试选择。,表 机床在使用中的现金流量表,解：机床A的现金流量图为图所示。,图 机床A的现金流量图,解：,机床A的净现值为： NPV= -10000-8000(P/F，8%，5)+2000(P/F，8%，10) +(5000-2200)(P/A，8%，10) =4269.88 同理，机床B的净现值为： NPV= -15000+(7000-4300)(P/A，8%，10)=3117 从上面的计算中可以看出，机床A方案为最优方案。,问题？ Any Question?,
