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1、*第3章 不确定条件下的消费者选择,在现实经济生活中，消费者在进行选择 行为时面临着许多不确定性,本章主要讨论 在不确定条件下，消费者是如何进行各种 选择的，消费者的选择行为是怎样的。,第一节 风险的测度,一、风险与概率 1风险的量化（或风险的大小）是指： （1）某种选择行为的可能的坏结果会给消费者造成的 利益受损程度。 （2）某种选择行为的坏结果产生的可能性的大小。 2概率是指：某一种选择行为具有多种可能的结果，每一 结果发生的可能性的大小。 概率形成的原因： （1）基于事件本身的客观属性。 （2）来自人们的主观性判断。 一种选择行为产生的坏的结果的概率大，表明该行为的风 险就大。,二、期望
2、值 1 期望值是不确定条件下某一行为或事件的所有可能 结果的加权平均，权数是每一结果发生的概率。它 反应了事件结果的总体趋势或集中趋势，即平均结 果或结果的平均值。 2期望值的计算： E(X)=Pr1X1Pr2X2 PrnXn （其中：Pr1Pr2 Prn=1 ） 公式中， X1，X2，Xn表示某一行为或某事件存在n 种可能性结果； Pr1， Pr2， ，, Prn表示n种结果发生 的概率。,三、方差 （一）离差 离差是用来测度实际值与期望值之间的差（以绝对值表 示）从而表示可能的波动的程度。 一般也可称为偏差。 （二）方差 方差是离差（实际值与期望值之差）平方的加权平均值， 标准差是方差的平
3、方根。 用方差或标准差来测度风险程度时，方差或标准差越大， 风险就越大。 方差的计算： 2=Pr1(X1E(X)2 Pr2(X2E(X)2 Prn(XnE(X)2 其中：2表示方差，Pri (i=1, 2, , n)表示结果Xi发生的概率， E(X)表示期望值，为标准差。,四、选择决策 对于一个爱冒险的人来说，会倾向于选择期望 收入高，但是方差较高，即风险也高的事情。 对于一个不愿意冒险的人来说，会倾向于选择 期望收入低，但是方差较低，即风险也低的事情。,第二节 风险下的选择,一、风险与预期效用 预期效用是某一选择行为的各种可能结果所提供的效用 的加权平均，其权数为各种可能结果发生的概率。简言
4、之， 预期效用是某一行为各种可能结果的期望值所提供的效用。 它是与无风险条件下确定性收入所提供的效用相对的。 其一般的表达式为： E(U)=Pr1U(X1)+Pr2U(X2)+PrnU(Xn) 其中，U(Xi)是对应于每一种收入所提供的效用， Pri是获得某种收入的概率。,二、不同的风险偏好 （一）风险规避者 假定消费者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件下所 能获得的期望收入相等，如果这时消费者对于确定性收入的偏好强于对于有风 险条件下期望收入的偏好，或者说这时他更愿意选择确定性收入，则该消费者 属于风险规避者，或称厌恶风险者。对于风险规避者来说，货币收入所提供的 总效用是以递
5、减的速率增加，即边际效用递减。,H,U=f(X),15,7.5,0,500,1000,1500,2000,X,风险规避者 的效用曲线,（二）风险喜好者 假定消费者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件 下所能获得的期望收入相等，如果消费者这时对于有风险条件下期望收 入的偏好强于对于确定性收入的偏好，则该消费者属于风险喜好者。 对于风险喜好者来说，货币收入所提供的总效用是以递增的速率增 加，即边际效用递增。 U 6 2,10,5,U=f(X),S,T,P,0,500,1000,1500,风险喜好者的效用曲线,（三）风险中性者 假定消费者在无风险条件下的确定性收入与有风险条件下的等值
6、的期望收入获得的效用是相同的，则该消费者属于风险中性者。 对于风险喜好者来说，货币收入所提供的总效用是以不变的速率增加， 即边际效用不变。风险中性者的效用曲线是一条从原点出发的射线， 该效用曲线的斜率即边际效用是既定不变的。 U U=f(X) 风险中性者的效用曲线,2,4,6,O,500,1000,X,三、风险贴水 风险贴水（也称风险溢价)，指的是风险规避者 为规避风险而愿意付出的货币数额。 风险贴水的大 小取决于风险状况，风险越大（下图中EF的长度越 大），则风险贴水越高。反之亦然。 U,11,A,F,E,C,U=f(X),0,500,800,1000,1500,X,第三节 风险的防范,一、
7、多样化 多样化是指人们在从事某一行为时，为了降低防 范风险，将这一总的行为分解为多种子行为，以免过 于单一的行为造成总体上的过大风险。只要行为的结 果不是密切的正相关，多样化的选择行为就会降低、 规避风险。根据多样化的避险要求，在购买或持有金 融资产等时，“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”。,二、保险 风险规避者可以通过购买足够的保险，以便使他们从任 何可能遭受的损失中得到全额的补偿。投保并没有改变该消 费者获得收益的期望值，但它却使消费者避开了因风险而造 成的财产拥有额的可能的大幅度下降。 一般来说，保险公司收取的保险费常常会超过预期补偿。 三、获取更多的信息 在获取更多的信息的基础上作出
8、的决策能较好地降低和 规避风险，尽量避免在有限信息的基础上轻率决策。 信息是有价值的商品，完全信息的价值便是完全信息条 件下选择结果的期望值与不完全信息条件下选择结果的期望 值之差。,教材上的计算题演算及答案: 第4题： E=0.1300+0.3200+0.60 =90 2=0.1（300-90）2 +0.3（200-90）2 +0.6（0-90）2 =12900 E=90 风险中性者愿出的最高价格为: P=90美元。,第5题: (1)由U=M3 得:,=,因而U=M3为凸函数. 效用函数曲线如同教材上的图3-2.所以,该人 是风险喜好者。 也可通俗地这样来理解: 分别设 M=0，1，2，3，4， 则分别有：U=0，1，8，27，64， 据此画出的效用函数曲线也如同教材上的图 3-2,即随着M的增加, U的提高速度越来越快.所以可判断该人是风险喜好者。,（2）将M=200代入U= M3，得： U=2003=8000 000 由M=280， 有：U=2803=21952 000 由M=160， 有：U=1603=4096 000 从而新工作的预期效用为： E（U）=0.521952 000+0.54096 000 =13024 000 即：E（U） U（8000 000） 作为风险喜好者，会选择新的工作。 （3）上面已计算出： U=8000000； E（U） =13024000,
