国际投资第六章国际直接投资环境

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1、第六章 国际投资环境,第一节 国际投资环境概述,一、国际直接投资环境的含义 国际直接投资环境是指影响一国的投资者进行从事跨越国境投资活动的外部因素。这些外部因素涵盖面很广，它既包括诸如地理条件等客观存在的或自然形成的自然条件，也包括人为产生的基础设施、收入水平、国际收支状况、贸易政策、经济政策等经济因素，以及体现人类文明的管理社会的政治制度等政治因素和有关法律法规方面的法律因素。,二、国际直接投资环境的分类,（一）狭义的投资环境和广义的投资环境 狭义的投资环境仅仅是指投资的经济环境，即一国经济发展水平、收入水平、消费倾向、经济体制、产业结构、外汇管制和货币稳定状况等。 广义的投资环境除经济环境

2、外，还包括自然、政治、社会文化和法律等因素对投资可能发生影响的所有外部因素。,（二）国家宏观投资环境和地区微观投资环境 国家宏观投资环境是指一个国家的各种投资环境所有因素，国家宏观投资环境往往是投资者在投资决策时首先考虑的，它决定了投资的国家别流向。 地区微观投资环境是指一国某个地区范围内影响投资活动的各种因素，地区微观投资环境是投资者在确定了投资国之后才考虑的，它决定了投资资金在一国内的地区流向。,（三）硬环境和软环境 硬环境是指能够影响国际直接投资的外部物质条件，如能源供应、交通和通讯、自然资源以及社会生活服务设施等，硬环境一般也被称为物质环境或称为有形环境。 软环境是指能够影响国际直接投

3、资的各种非物质因素，如经济发展水平和市场规模、贸易与关税政策、财政与金融政策、外资政策、经济法规、经济管理水平、职工技术熟练程度以及社会文化传统等，软环境一般也被称作人际环境或无形环境。,（四）自然因素、人为自然因素和人为因素 从各因素的稳定性来区分，可将国际直接投资的环境因素归为三类，即自然因素、人为自然因素和人为因素。人们普遍认为，人为自然因素是影响投资活动的主要因素，自然因素和人为因素则是投资环境的次要因素。,三、投资环境的特点,（一）复杂性 国际投资环境的复杂性是指影响投资活动的很多因素都与国内不同。首先是货币是不同的，它涉及到兑换的问题，外汇的兑换至少涉及到成本，其次是政策倾象不同，

4、在母国得到鼓励的做法在东道国可能会得到抑制，第三是包括政治制度和法规等在内的管理方法的不同，在母国合法的在东道国不一定属于合法的做法，最后由于宗教文化的不同导致对待异国雇员的方式和产品的包装等方面都要处处注意。,（二）系统性 国际投资环境的系统性是指影响投资活动的各种因素的相互关联性。影响投资环境的因素有多种，而且每一种因素中又包含若干个子因素，其中一个子因素的变化可能会致使整个因素的变化，而一个因素的变化又可能导致其他因素的变化。,（三）动态性 国际投资环境永远是一个动态的概念，这种动态性表现为随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制度的变更、政策的变化、国家地位的变化、邻国或其他

5、国家经济或政治的变化等而变化。,（四）综合性 国际直接投资环境是影响一国的投资者进行从事跨越国境投资活动的外部因素。这一概念告诉投资者，影响投资环境的具体因素不是一个或几个，而是几十个甚至上百个或上千个。世界上没有一个国家投资环境的每一个因素都是最差的，也没有哪个一个国家投资环境中的所有因素都是最好的，既任何国家的投资环境都不可能是完美的，投资者要根据其投资的行业和投资的目标来选定最能实现其投资目标的国家进行投资，这也是分析投资环境的意义所在。,第二节 国际直接投资环境评估方法,一、投资障碍分析法 投资障碍分析法是依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的一种方法。其主要方

6、法是先列出投资环境中阻碍国际投资活动的主要因素，并在所有潜在的投资目标国之间进行对照比较，以投资环境中障碍因素的多与少来断定其投资环境的优劣。,二、国别冷热比较法 国别冷热比较法是美国学者伊西利特瓦克（IsianALitvak）和彼得拜延（PiterMBarting）根据对60年代后半期美国250家企业海外投资的调查，于1968年在国际经营安排的理论结构一文中提出的，他们将各种环境因素综合起来分析，归纳出影响海外投资环境“冷”，“热”的7大基本因素，59个子因素，并评估了100个国家的投资环境。所谓“热国”或“热环境”，是指该国政治稳定、市场机会大、经济增长较快且稳定、文化相近、法律限制少、自

7、然条件有利、地理文化差距不大，反之，即为“冷国”或“冷环境”，不“冷”不“热”者则居“中”。,三、等级评分法 等级评分法是美国经济学家罗伯特斯托鲍夫于1969年9月在哈佛商业评价上发表的如何分析外国投资气候一文中提出的。他认为影响投资环境的各种因素对投资活动的影响大小是不同的，应该根据影响度的大小来确定其等级分数，并按每一个因素中的有利或不利的程度给予不同的评分，然后把各因素的等级得分进行加总作为对其投资环境的总体评价，总分越高表示其投资环境越好，总分越低则其投资环境越差。等级评分法由于是对影响投资环境的八种因素进行评分，所以又称多因素等级评分法。,四、闵氏多因素评估法 闵氏多因素评估法将影响

8、投资环境的主因素分为11类，每一类主因素又由一组子因素组成。 （1）政治环境：政治稳定性，国有化可能性，当地政府的外资政策 （2）经济环境：经济增长，物价水平 （3）财务环境：资本与利润外调，对外汇价，集资与借款的可能性 （4）市场环境：市场规模，分销网点，营销的辅助机构，地理位置 （5）基础设施：国际通讯设备，交通与运输，外部经济 （6）技术条件：科技水平，适合工资的劳动生产力，专业人才供应 （7）辅助工业：辅助工业的发展水平，辅助工业的配套情况等 （8）法律制度：商法、劳工法、专利法等各项法律制度是否健全 （9）行政机构效率：机构的设置，办事程序，工作人员的素质等 （10）文化环境：当地是

9、否接纳外资公司及对其信任与合作程度 （11）竞争环境：当地竞争对手的强弱等,五、关键因素评估法 关键因素评估法是投资者怀着明确的动机，考察对其投资动机影响程度较大的投资环境因素的一种方法。使用关键因素评估法时，投资者对投资环境因素的考察是有选择的，找出与此动机密切相关的因素，其他关系不大的因素可以忽略不计。,六、动态分析法 投资环境不仅因国别而异，而且是动态的，因为即使同一个国家的投资环境也会随时间的推移以及客观条件的变化而发生变化。国际投资活动都有一定的时间跨度，短则1年3年，长则510年，甚至10年或20年以上。因此，在考虑投资环境时，不仅要考虑现在的投资环境，而且还要靠各种环境因素未来可

10、能出现的变化，从动态的角度去分析和评估投资目标国的投资环境。,七、加权等级评分法 加权等级评分法是投资环境等级评分法演变而成的，它由美国学者威廉戴姆赞于1972年提出。企业在运用这种方法时大体上分三个步骤：第一步是先对投资环境的每个因素的重要性进行排列，并根据其重要性给出相应的权数；第二步是根据各环境因素对投资活动产生利弊影响的程度进行等级评分，每个因素的评分范围都是从0到100，即从完全不利的影响到完全有利的影响；第三步是将各种环境因素的实际得分乘上相应的权数后进行加总。,八、抽样评估法 抽样评估法是指通过对东道国的外商投资企业进行抽样调查，来了解它们对东道国投资环境的一般看法，从而得出东道

11、国投资环境优劣的一种评估方法。其基本步骤是： （1）选定或随机抽取不同类型外商投资企业，列出评估投 资环境要素。 （2）由外商投资企业的高级管理人员进行口头或笔头评估 ， 评估通常采取回答调查问卷的形式。,九、矩阵评估模型 矩阵评估模型是美国印地安那大学的教授法莫（R.N.Farmer）和阿尔尼亚大学的教授理查曼（B.M.Richman）创立的。法莫和理查曼把企业经营过程视为10类关键因素的组合，它实际上是通过矩阵列模型的形式，将企业经营过程的诸因素与国内环境因素和国际环境因素的相关关系予以计量化，再加权、累积、最后求出企业在特定环境条件下的综合效率，由此评估投资环境对企业经营的影响。,十、成

12、本分析法 成本分析法就是把投资环境的各折合为数字作为成本的构成，然后得出东道国的投资环境是否适合投资的决策。英国经学家拉格曼（LargerNMen）经过深入研究，提出了拉格曼公式，将投资环境的和因素作为成本构成代入公式。成本分析法不仅综合了各种因素所造成的成本，而且把它和参加国际市场的三种形式结合起来，因此它被发达国家投资者广泛采用。,十一、三菱评估法 三菱评估法是日本三菱综合研究所在1974年对欧洲做投资分析时，发明并采用的一种投资环境的评估方法。三菱评估法的具体做法是先把投资环境的因素分为四大类；一类是经济活动水准；二是地理条件；三是劳动条件的评价；四是奖励制度。然后通过对各国的经济条件、

13、地理条件、劳工条件和奖励制度这四项因素进行比较评估，来评定各国投资环境的优劣，并根据各因素对投资活动影响的重要程度赋予不同的权重。最后计算得出各国投资环境优劣顺序。,第三节 世界主要投资目标国投资环境分析,一、欧盟国家投资环境分析 （一）欧盟概述 欧洲联盟（简称欧盟，European Union - EU）是目前世界上最大也是经济一体化程度最高的一体化组织。欧盟经济一体化进程以关税同盟为起点，通过实施共同市场、统一大市场而最终向全面的经济货币联盟迈进。欧盟从最初的6国，经6次扩大后2007年增加到27国, 总体面积432.2万平方公里，人口约5亿，GDP约为16.11万多亿美元，经济总量与美国

14、不相上下。,（二）欧盟主要国家的自然环境 德国自然资源贫乏，除硬煤、褐煤和盐的储量丰富之外，在原料供应和能源方面很大程度上依赖进口，2/3的初级能源需进口。森林覆盖面积为1080万公顷，占全国面积30。 英国是欧盟中能源资源最丰富的国家，也是世界主要生产石油和天然气的国家。主要能源有煤、石油、天然气、核能和水力等。英国目前供发电的核电站有14座。英国重视对新能源及可再生能源的研究开发。 法国能源储量频发，铁矿石完全依赖进口。煤储量已近枯竭，有色金属储量很少，几乎全部依赖进口。能源主要依靠核能，水利资源和地热。,（三）欧盟主要国家的经济环境 外国在德国投资主要集中在商业、化工、金融、电子技术、汽

15、车制造、石油化工和机械制造部门。 英国的外资优惠政策主要有：投资企业享受国民待遇；投资领域几乎不受限制；没有外汇管制；企业所有权不受限制；对资本支出实行补贴；提供竞争性的补助金和奖励。 法政府积极采取措施鼓励外国在法投资，如设立国际投资署（AFII）、放宽条例、为投资提供帮助等。,（四）欧盟主要国家的政治环境 德国新政府在注重保持内外政策稳定性和连续性的同时，将解决失业、振兴经济和促进可持续发展作为施政重点。 英国新政府对国家体制、行政机构和公共服务、经济现代化、对外政策等方面进行了一系列重大改革，并取得一定的成效。 法国政府大力推行各项改革，包括推进以“权利下放”为核心的政治体制改革，着手退

16、休制度改革，放宽35小时工作制，提高最低工资标准等。,二、中东欧国家投资环境分析 （一）中东欧概述 中东欧国家总人口1.2亿，总面积114万平方公里。中东欧国家在实行40多年的社会主义制度后，在20世纪80年代末政治体制发生了剧变，由原来的一党执政变成了多党议会制。在政治体制的变革中，经过一段时间的动荡、分化、组合，现在趋于平稳，政治斗争基本在法制、议会的框架内进行。中东欧国家自20世纪80年代末政治体制剧变后，经济普遍出现较大幅度的下降。,（二）中东欧主要国家的自然环境 俄罗斯位于欧洲东部和亚洲北部，面积1707.54平方公里，人口1.43亿，居世界第九位。俄罗斯自然资源十分丰富，种类多，储量大，供给程度高。国土面积1700多平方公里，居世界第一位。森林覆盖面积8.67亿公顷，居世界第一位。天然气、煤、铁、水力资源、铀、黄金等储量都居世界前列。 罗马尼亚位于东南欧巴尔干半岛东北部，面积23.75万平方公里，人口1904.4万。罗马尼亚森林面积为625万公顷，约占全国面积的26，水力资源蕴藏量为565万千瓦。内河和沿海产多种鱼类。,（三）中东欧