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1、第二十章 期货法,期货交易的特点 期货交易基本程序 期货交易所和期货公司的职能业务 期货法律责任,重要概念和术语,期货、现货、期货交易、期货保证金、期货交易所、期货经纪公司、平仓、混码交易、投资交易、交割、期货合约,第一节 期货法概述,一、期货概述 期货（Futures）是与现货相对的一种商品。现货是拥有具体品质属性、能够直接现实履行的实物，而期货是在特定交易场所进行买卖的远期、抽象且实行标准化合约的商品。 期货是商品交易形式发展的自然结果,商品交易由现货交易到现代期货交易，经历了三个阶段： 一是现货交易阶段，即一手交钱、一手交货 二是远期交易阶段，即在将来某一时段或者时点交付商品的交易 三是
2、期货交易阶段,期货交易最早可以追溯到古希腊和古罗马时期的中央交易场所。 1570年，世界上第一家商品交易所伦敦皇家交易所成立，这也是期货交易所的雏形。 之后，荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家粱谷交易所，比利时的安特卫普建立了咖啡交易所。 真正有组织的期货交易所出现在17世纪的日本。我国的期货市场是在1990年之后逐步发展起来的,期货交易具有下列特点： 交易对象是标准化期货合约； 交易目的在于回避风险、保值或者投机获利 交易商品种类有限制； 交易场地集中； 交易实行保证金制度 交易在交易场所内按照既定规则公开竞争,二、我国期货法概述,期货交易管理暂行条例 期货交易所管理办法 期货经纪公司管理办法 期
3、货交易管理条例 关于审理期货纠纷案件若干问题的规定,第二节 期货交易管理,一、期货交易基本概念 （一）期货合约和期权合约 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约,商品期货合约的标的物包括农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品； 金融期货合约的标的物包括有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品。 期权合约是指由期货交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约,（二）保证金,保证金是指期货交易者按照规定标
4、准交纳的资金，用于结算和保证履约。（三）结算和交割结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。 交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程,（四）平仓、持仓量和仓单,平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量和交割月份相同，但交易方向相反的合约，了结期货交易的行为。 持仓量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。 仓单是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证,二、期货交易基本程序,期货交易一般经过委托、下达交易指令、执行交易
5、指令、结算、交割等程序。 （一）委托 期货经纪公司接受客户委托为其进行期货交易，事先向客户出示风险说明书，经客户签字确认后，与客户签订书面合同,（二）下达交易指令,客户可以通过书面、电话、互联网或者中国证监会规定的其他方式，向期货经纪公司下达交易指令。客户的交易指令应当明确、全面。期货公司不得隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段诱骗客户发出交易指令,（三）执行交易指令,期货经纪公司根据客户的交易指令，为其进行期货交易。未经客户委托或者不按照客户委托范围，期货经纪公司不得擅自进行期货交易。期货交易实行集中竞价，按照价格优先、时间优先的撮合成交原则进行,（四）结算交割,期货交易的结算和交割，由期货交
6、易所统一组织进行。期货交易所实行每日无负债结算制度。期货交易所应当在当日收市后及时将结算结果通知会员。 期货经纪公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，将结算结果及时通知客户。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。期货交易所与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务,三、保证金制度,（一）保证金的收取 （二）保证金的归属 （三）保证金的追加 （四）会员或者客户违约时保证金的使用,四、期货交易所,（一）期货交易所概况 期货交易所是依法设立的、为期货交易提供场所的非营利性法人。设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。 期货交易所按照其章程的规定实行自律管理，以
7、其全部财产承担民事责任。立法禁止在国务院期货监督管理机构批准的期货交易场所之外进行期货交易，禁止变相期货交易,期货交易所会员应当是在我国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。期货交易所可以实行会员分级结算制度。实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成,（二）期货交易所的职能,（1）提供交易的场所、设施和服务； （2）设计合约，安排合约上市； （3）组织并监督交易、结算和交割； （4）保证合约的履行； （5）按照章程和交易规则对会员进行监督管理； （6）国务院期货监督管理机构规定的其他职责,（三）期货交易所的风险管理,期货交易所按照国家有关规定建立、健全下列风险管理制度：
8、保证金制度；当日无负债结算制度；涨跌停板制度；持仓限额和大户持仓报告制度；风险准备金制度等。实行会员分级结算制度的期货交易所，还应当建立、健全结算担保金制度,（四）期货交易所采取的临时措施,当期货市场出现异常情况时，期货交易所可以按照其章程规定的权限和程序，决定采取下列紧急措施，并应当立即报告国务院期货监督管理机构： 提高保证金；调整涨跌停板幅度；限制会员或者客户的最大持仓量；暂时停止交易；采取其他紧急措施。异常情况消失后，期货交易所应当及时取消紧急措施,五、期货公司,（一）期货公司的设立条件 期货公司是依照公司法和期货交易管理条例规定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司，应当经国务院期
9、货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册,申请设立期货公司，应当符合公司法的规定，并具备下列条件： （1）注册资本最低限额为人民币3 000万元； （2）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格； （3）有符合法律、行政法规规定的公司章程； （4）主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录； （5）有合格的经营场所和业务设施； （6）有健全的风险管理和内部控制制度； （7）国务院期货监督管理机构规定的其他条件,（二）期货公司的业务范围,期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。期货公
10、司除申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务,期货公司不得从事与期货业务无关的活动，法律、行政法规或者国务院期货监督管理机构另有规定的除外。期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果由客户承担。期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务。期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保,第三节 期货法律责任,一、不当交易行为及其责任 （一）全权委托 期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%，法律、行政法规另有规定
11、的除外,（二）错误执行指令,期货公司错误执行客户交易指令，除客户认可的以外，交易的后果由期货公司承担，并按下列方式分别处理： 交易数量发生错误的，多于指令数量的部分由期货公司承担，少于指令数量的部分，由期货公司补足或者赔偿直接损失； 交易价格超出客户指令价位范围的，交易差价损失或者交易结果由期货公司承担,（三）不当延误 期货公司不当延误执行客户交易指令给客户造成损失的，应当承担赔偿责任，但由于市场原因致客户交易指令未能全部或者部分成交的，期货公司不承担责任。 （四）混码交易 期货公司进行混码交易，客户不承担责任，但期货公司能够举证证明其已按照客户交易指令入市交易的，客户应当承担相应的交易结果,
12、二、透支交易及其责任,（一）透支交易的认定 期货交易所在期货公司没有保证金或者保证金不足的情况下，允许期货公司开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。期货公司或者客户是否透支交易，以期货交易所规定的保证金比例为标准,（二）透支交易的责任,期货交易所允许期货公司开仓透支交易的，对透支交易造成的损失，由期货交易所承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的60%。期货公司允许客户开仓透支交易的，对透支交易造成的损失，由期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%,三、强行平仓及其责任,（一）保证金不足
13、强行平仓 （二）平仓费用 期货交易所依法或依交易规则强行平仓发生的费用，由被平仓的期货公司承担；期货公司承担责任后有权向有过错的客户追偿。期货公司依法或依约定强行平仓所发生的费用，由客户承担,四、实物交割责任,交割仓库未履行货物验收职责或者因保管不善给仓单持有人造成损失的，应当承担赔偿责任。交割仓库不能在期货交易所交易规则规定的期限内，向标准仓单持有人交付符合期货合约要求的货物，造成标准仓单持有人损失的，交割仓库应当承担责任，期货交易所承担连带责任。 期货交易所承担责任后，有权向交割仓库追偿。在期货合约交割期内，买方或者卖方客户违约的，期货交易所应当代期货公司、期货公司应当代客户向对方承担违约责任,五、侵权行为责任,期货交易所、期货公司故意提供虚假信息误导客户下单的，由此造成客户的经济损失由期货交易所、期货公司承担。 期货公司擅自以客户的名义进行交易，客户对交易结果不予追认的，所造成的损失由期货公司承担。期货公司挪用客户保证金，或者违反有关规定划转客户保证金造成客户损失的，应当承担赔偿责任,思考题,1期货交易的基本程序是什么？ 2期货交易所在交易中的职能有哪些？,
