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1、15三种类型的资本有效市场*弱式有效性,市价能充分反映过去的价格和交易量信息,投资者不能期望从对过去的价格和交易量信息的分析中获利。*次强式有效性,市价能正确地反映所有与被投资公司有关的公开的信恭,只有那些拥有内幕信息的人才能获取超常利益。*强式有效性,市价能反映所有公开和非公开的信息,即使拥有特权信息的投资者也不能经常用它来保证获得超常利益。“羽势有效市场*所谓弱式金融市场就是指当前股票价格能盲充分反映股票本身历史价格所包含的信*由于证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的,投资者无法依靠对证券价格变化的历史超助的分析所发砺的证券价格变化规律来获取超额利润,即投资者脊法根据股票价格信冒
2、对今后价格作出预测*因而,技术分析是无用的,但基本分析是有用的。检验效率市场假说的基本方法*检验在一定信息范围内股票收益的可预测性*检验证券市场是否弱式效率的方法主要是检验证券价格对信息的反映情况,若信息影响熹价格的波动，则说明市场尚未达到弱式效1强势有效市场(Semistrong-formMarket).指所有公开信息都已经反眺在股票的价格中。证券价榻不但完全反眺了所有历史信息,而昆还完全反映了所有公开发表的信志(包括股价、会针数据、竞争公司的经营情况、宏观数据以及与公司有关的所有公开信息).在半强式有效率市场中,信恳一经公布,证券价格将巡速调整到应有的水平上,投资者不仅无法从历史信息中获取
3、超频利涌,而日也无法通过分析当前的公开信息获得超额利浩。“箐诽沼技术分析、基本分析是无用的,内幕信创断证券市场是否达到半强式效率*检验证券价格对公开发布信息的反应速度。*其主要方法有:运用纯市场信息(如价格、交易量以外的其他可获得的公开信息来预测未来收益率。若未来收益率受到了这些信息的影响,则说明市场未达*这个研究主要采取事件研究的方法,即列举股市强势效率。汪票能多快调整至可以反眨一些特定重大经济重要事件(包括股份分割、首次公募、上市、事件、会计公告筝),观测股票价格对这些事件的反应,从而来验证证券市场的有效性。*强势有效市场(Strong-formMarket)*指所有的信息都反映在股票价格
4、中。所谓有效率资本市场是指有关信息广泛传播而东任何投资者都很容易得到。并且所有信息都已经体现在证券的价格当中。有效率资本市场使得投资者不能利用所有公开发表的信息,也不能利用内幕信息来牟取超额利润*这时,内幕信息也不存在,因而每个投资者都只能获得平均收益。对强势有效市场假设的检验*主要从内幕信息入手,通过对公司内幕人员交易、股票交易所专家证券商、证券分析师、专业基金经理等信息灵通、全面的专业人获得超额利润进行实证验正*公司内蒂人员包括公司高级职员、董事会成员和拥有公司股权%以上的股份寺有者。有效率资本市场理论的(1市场没有记忆力(C2市场价格可以信赖(3)市场没有幻觉(4寻找规律者自己消灭了规律三种类型的市场的关系弱势有效市场半强势有效市场有效市场理论与政府决策*无效市场,投资者能通过多种途径获取超额收盐,监管部门应加强市场配套建设,对市场实行严格监管。*弱式有效,历史信息不能给投资者带来额外收盐,监管部门应加强对即期信息披露和市场运行方面的监管。*半强式有效,机构投资者就失去了专家理财的优势,投资者最明智的选择是分散投资,政府监管部门则应严禁利用内幕信息交易,严厉打击内幕交易行为。*强式有效状态,政府就没有必要进行监管了。
