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1、证券法学原理与案例教程,主编 邢海宝,第三章 证券法的宗旨和原则,第一节 证券法的立法宗旨 第二节 证券法的基本原则,引例,渤海集团案：国内首例开庭审理的证券民事赔偿案,第一节 证券法的立法宗旨,一、证券法保护企业获得稳定的融资渠道 二、证券法确保证券投资者获得投资利益 三、证券法确保证券中介机构的合法权益,一、证券法保护企业获得稳定的融资渠道,我国证券市场是企业股份制改造，向社会募集资金的直接产物。证券法必须确立证券市场为企业募集资金而服务的基本宗旨，也必须保护证券发行人在证券市场中的切身利益。,二、证券法确保证券投资者获得投资利益,证券市场的健康发展，有赖于不断加强投资者队伍，唯有存在合理
2、的利益推动和利益保护机制，投资者才会愿意从事证券投资并推动证券市场的快速发展。 由于证券投资是专业性很强的投资活动。再加上证券市场特有的信息不对称以及证券交易规则的特殊性，使得中小投资者在证券市场中处于劣势地位。,为改变证券投资者所处的这种劣势地位，我国在经济和法律手段上采取了相应的措施： 在经济上，主要采取合理方式增强经济劣势者的经济能力，以实现与其他经济主体的抗衡。 在法律手段方面，给予证券投资者较多法律保护，使处于劣势地位的投资者获得更周全的法律保护，提升证券投资者的现实地位，从而实现与经济强势者的基本均衡。,三、证券法确保证券中介机构的合法权益,健康的证券市场必然伴随着高素质的证券中介
3、机构；如果没有敬业、专业、高效的证券中介机构，证券市场就很难获得健康有序地发展。 要保证证券中介机构提供敬业，高效的专业服务，除了要加强证券法制建设和行业自律约束外，必须给予证券中介机构以合理的利益驱动，必须保护证券中介机构的合法权益。,第二节 证券法的基本原则,一、对证券法基本原则的认识 二、我国证券法的基本原则,第二节 证券法的基本原则,证券法的基本原则是证券法基本精神的体现，贯穿证券发行、交易、管理以及证券立法、执法和司法的始终，在证券法体系中具有最高的效力，证券法的具体制度是证券法基本原则的表现形式。,一、对证券法基本原则的认识,证券法调整着证券市场中各种复杂的社会关系，证券法基本原则
4、作为证券法的重要内容，除应继承民商法基本原则外，主要应结合证券市场的特殊规律性加以高度概括，不宜简单照搬民商法一般原则，不应人为地割裂证券法基本原则，也不应将基本原则与管制规则混同起来。,首先，证券法基本原则是证券法的基本内容。 其次，证券法基本原则应当具有统一性。 再次，证券法基本原则应当符合证券市场的基本规律和特性。 最后，证券法基本原则应当与其交易法属性相吻合，不能将行政法原则引入证券法。,二、我国证券法的基本原则,（一）公开原则 公开原则是现代证券法的基础原则之一，其具体内容包括两个方面： （1）证券发行人向公众披露有关信息资料，即证券发行人应及时、真实、充分和完整地向社会公开能够影响
5、投资者决定的一切信息资料； （2）管理者的监视标准公开，处罚结果向社会公布。,（二）公正原则,公正原则是证券法重要的基本原则之一。在证券市场乃至整个市场经济中，公正之精神表现为对立法者、司法者、管理者权利的赋予与约束，表现为社会对市场行为的评价，即市场行为的公正性 。,证券法的公正原则主要表现在以下两个方面： 第一，法律所确认的标准和规则要公正，同一规则适用于所有的当事人进行证券的发行和交易，在同一次证券发行和交易中，对所有的投资者的条件、机会都是相同的，不得因人而异。 第二，管理行为的公正，证券管理监督人员对任何证券发行、交易当事人都要一视同仁，执行同一规则，禁止一切操纵市场、内幕交易等不公
6、正交易行为的发生。,（三）公平原则,公平原则是指证券关系中双方当事人的地位是平等的，证券发行和交易按平等、自愿、有偿的原则进行，无论是机构投资者还是个人投资者都要公平对待给付，不得利用其优势压制对方，损害对方利益，公平原则是商品交易价值规律的基本要求。,在证券法领域中，实现公平的途径是多方面的。主要表现在以下几个方面： 首先，证券市场应当为各类投资者提供进行交易的同等机会。 其次，证券市场应当为各类投资者提供接触信息的同等机会。 再次，保证投资者按照已公布的相同规则进行交易。,（四）诚信原则,诚信原则也称“诚实信用原则”。在证券法各项基本原则中，诚信原则更强调行为人依照主观善意行事。它要求证券
7、市场参与者应该以最大善意进行证券活动，任何人不得以损害他人利益为目的而滥用证券权利，义务人也应在诚实信用原则下，善意履行义务，不应借机损害他人的利益。 诚信原则与公开、公正和公平原则，构成证券法相互补充的共同原则。,诚信原则的具体要求表现在以下几点： （1）证券发行人应当同等对待包括承销商在内的各中介机构。 （2）各中介机构应当以公平竞争方式参加证券发行。 （3）证券发行人应以诚信为原则进行信息披露，中介机构应严格按照善意原则履行审慎调查义务。 （4）证券市场参与人应善意从事证券市场活动。,（五）安全与效率的原则,安全与效率始终是市场秩序优劣的衡量尺度，也是现代证券市场秩序中最值得关注的问题。安全是指当事人能够借助合法交易行为实现预期效果的确定性，即交易的确定性；效率是指当事人通过市场竞争行为实现资源配置的有效性，通常表现为证券市场的流通性程度，即配置的有效性。,如何实现安全与效率的有效结合，如何在确保交易安全的基础上最大限度地提升市场在资源配置中的作用，如何在瞬息万变的市场变化中确保当事人实现交易预期，始终是市场经济中最难把握的问题。 对现代证券市场来说，交易安全仍然是重要目标。单纯强调效率，或许会导致证券市场的无序化，更可能导致致命损害。,
