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1、2010年7月深圳马简介。工学学士(2001),经济学博士(2008)。2008年7月加入国泰君安研究所从事宏观经济研究工作。2009年1月任国泰君安证券总经济师、首席经济学家助理,*担任路透社、彭博社、经济观察报、和讯网、北京大学中国经济研究中心等机构特约宏观经济预测人员。在金融研究、经济科学、证券市场导报等核心学术期刊上发裕学术论文8篓马引言分析师之间为何会争论、我们对宏观经济的判断为何出现误判?。信息不对称*分析工具的运用差弃:方法决定深度*角度的差弃:角度决定恩路*变量权重的差异:,细节决定成败*利益不同马集体误判的根源是用显微镜来预测未来准确预测拐点是一门艺术T日雅鲁藏布江大拐弯:短
2、期变化不会改变长期趋助一、宏观研究何以重要二、宏观研究的框架三、宏观研究的方法四、逗辑选择:抓住主要矛盾目“宏观研究何以重要?资本价格与宏观经济宿切联系。经济波动与资产配置。经济政策对资产价格的影响。资本市场上的投资者(公私募基金经理、保险机构投资经理、个人投资者越来越重视宏观经济起势分析);2009年对宏观经济的关注达到了无与伦比的地步,尤其对信质敬据,工业产值,固定资产设贼等宏观持标;新财富分析师评比宏观领域站争最激烈,2009年有32支宏观研究团队参评;基金公司开始设置宏观研究岗位,部分基金公司还设有经济学家职位。目从股票的定价模型来看宏观经济与资产价格之关系。何谓资产?。资产定价的增长模型:*P-E(1+g)(r-9)*E:realGDP。g:GDP增长率。利率水平济的观经切相关一一股市是宏二者密一一途指增逊一一兰国6DP(左)(滞后1抹度凹中国的经济增长与股市16一一6DP增追(提前季度)一一上证综指增速(右)吕吴吴名岑吴咤“吴史“口吊孝与吴吴口史日口吴口素8东8岑屹吊自白50-6050-4050-80口一东东伟口一血巳上*注:上证综指为六个月移动平均后去对数
