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1、第六章公司并购、战略联盟与重组、企业成长路径、公司并购概述、公司战略联盟概述、并购与战略联盟的区别、公司并购的动机、公司并购条件的确定、公司重组、公司并购战略联盟与重组的金融评价1公卜外门砺|IL【1一、企业成长的路径1.内部扩充:利用留存盈利或外部筹资,即通过资本投资来扩大经营规模投入大、时间长、风险大)2.外部扩尼:直接与其他企业相结合,利现成设备、技术来扩大经营规模。具体包括并购和战略联盟(投入少、见效快、风险小)二、公司并购概述浩达一吾坤水念$(一)并购概F兼并师,被兼并伟业将丧失法人地位,萧并企业将成为被兼并企业新的所有a琉蕊墓祟务萨孳霾裳将丧失位,著并企业将成为被兼些企业新的所有者
2、的在收购中,被收购企业仍以法人实体存在,它的产权只是部分转让,收购企业以租带魅怀;#助描理省羯信路洲伟宣侠套仁,与0在实践中,由于兼些和收购二者的相似之处远超过其区别,所以经常将其统称为并购“或“购并“。(二)并购的类型分类标准|并购类型基本特征1.兼并双|纵向兼并(VerticalMerger)同类产品的不同生产经营阶方所处业|也称垂直式合并段的企业之间的兼并。务性质横向兼并(HorizontalMerger)生产工艺、产品或劳务相同也称水平式合并或相似的企业之间兼并。复合兼并(Conglomerate生产工艺、产品和劳务没有2.兼并是否取得目标公司管理层的同Merger),北称多种经茵吾并
3、内在联系的企业之间的著并善意兼并(FriendlyMerger)|兼并双方通过友好协商确定萧并诸项事宜。敌意兼并HostileTakeover萧并方不顾被兼并方的意愿采取非协商性购买的手段,强行兼对方。(二)并购的类型分粑标深|开贾粉型|基札牺征3亦权交|贾买贾丘|乘开万烈买砚乘开万至部或邢切换的贼资产,但不承拔负债买方式|严买股票莲方购买被芸异方的炜票,并承担全部资产与全部货债。系便兰怀雨|裴菲弃方资不抵俨或资产顶俨眠晓时,羌并方以承拔其全部或部分债务为条件,取得被著并方所有权和经营权。了产权交|顽林支付|目接支付买金,取得义万所有权-换的支付方式|远刺支付|支付晋通股、优先股、俨刺竿取得所
4、有权。(三)并购的特点(并购侧重点在于强调内部化管理,以组织间的行为代替市场行为)1.并购可以迅速实现外部扩张2-扩大势力,打造巨型企业3.有利于财务整合4.有利于实现管理者的个人利益三、公司战略联盟概述(一)战略佶盟概念指两个或两个以上的企业,为了有效的节约与利用资源,避免风险以求增强企业的竞争能力,达到共同的战略目标而采取的相互合作、风险共:担、利益共享的一种吾作关系。四、并购与战略联盟的区别1.战略动机(1)战略目标的期限性。跨国并购考虑的较为长远,而跨国战略联盟更注重中短期。(2)战略排他性。并购是通过收购把目标企业整体纳入自已的组织框架邵战番规划下,排他地占有目标企业的战略资源,而战略联盟是通过契约式或股权式等松散的合约的形式与竞争对手共同占有目标资源,然后在合作平台下共同使用这种战略资源。2.组织形式(1)并购时,目标企业失去了法人的资格。(C2战略联盟时,目标企业依然作为一个法荃粪存在。战略联盟中的组织形式可分为第一类是法人型的战略余盟,如合资企业;第二类是合伙型的战略联盟,联盟口方都要根据其所拥有的资产负有连带责任;第三类是协作型的战略联盟,如联合进行R&D、许可生产、联合销售等。
