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1、成功案例经验分享,投资银行部 2015年1月,私募型企业资产证券化、合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,目 录,二、合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,一、私募型企业资产证券化,定义：私募型企业资产证券化类型业务，是指企业/融资人/原始权益人将可产生稳定现金流的财产权利或财产作为基础资产，转让给交行指定的第三方合作机构，按约定归集现金流，并按约定支付投资收益或回购基础资产的业务。,私募型企业资产证券化,盘活存量资产，使用客户专项现金流或现有资产溢价部分在合理范围内再次进行融资，提高资产使用效率；,1,使用证券化手段将具有可产生稳定现金流的财产权利或财产证券化，给予客户资产明确估
2、值，丰富企业的融资渠道；,2,公开市场的资产证券化审批流程长，监管规则繁，涉及中介机构多，证券化产品销售难，但是采用我行私募型企业资产证券化进行融资将不会出现上述问题。,3,私募型企业资产证券化融资期限长、金额大，较客户进行的传统贷款甚至直接融资工具均有优势。,4,对客户的优势,私募型企业资产证券化,具有符合条件基础资产的客户大都是在某些行业具有特许经营权、或是具有垄断地位的大中型客户，通过此产品可捆绑客户核心资产，深化与客户合作，可撬动债券承销业务、股权融资业务、资本市场业务等诸多投资银行业务机会；,1,私募型企业资产证券化业务融资金额大、融资期限长，可为经营单位带来稳定的存款及中间业务收入
3、；,2,通过对接基础资产，可深化与政府等职能部门的联系、合作，为地方政府、国企提供创新性的融资手段，树立交行创新的品牌效应。,3,对我行的优势,私募型企业资产证券化,1.融资人/原始权益人在交行的PD 评级为 1-7 级。 2.基础资产应为融资人/原始权益人自身合法持有、且权属明确、可以产生稳定现金流的财产权利或者财产。 3.基础资产真实、合法、有效，不存在限制其转让的情形或可依法解除，不存在任何影响该项非信贷业务融资及还款的其他情形。基础资产应已产生实际现金流，且时间不短于1 年；同时在融资期限内基础资产应可产生稳定可回收的现金流。 4.如法律法规规定基础资产转让应当办理批准、登记手续的，应
4、当依法办理。 5.基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制；或者可以通过相应的安排和设计，消除基础资产相关担保和其他权利限制带来的不利影响。作为基础资产的收费权不存在已创设出收益权并转让给其他机构的情形。 6.业务期限原则上不超过5 年；融资金额本息上限为交行评估认可的基础资产在业务期限内所能够产生现金流的80%、扣减基础资产所对应已有债务在业务期限内还本付息金额后的余值。且融资金额原则上不超过融资人/原始权益人的净资产。 详细要求请逐项对比交通银行理财对接投行类资产非信贷业务管理办法（交银办2014455号）、交通银行信托受益权、证券（基金）公司资产管理计划投资投行类资产非信贷业
5、务管理办法（交银办2014454号）。,私募型企业资产证券化,目 录,二、合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,一、私募型企业资产证券化,定义：合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务，指融资人以满足合法的投融资需求为目的新设/增资合伙企业或有限责任公司，理财资金以合规方式投资对接相关合伙企业份额或有限责任公司股权，融资人按约定到期回购。,目标客户：具有较强的综合还款能力，自身资金具有充足的回购能力的客户，地方优质大型企业及其子公司。 业务优势 （一）给客户解决的问题 1、能够一次性满足客户较大金额的融资需求，同时属于股权融资，优化债务结构。 2、契合目前广西各地市政府成立产业基金后募
6、集资金的需求。 3、具有资金杠杆效用。政府或企业可以以10%的劣后资金撬动90%的募集资金作为项目资本金，同时撬动相应的银行融资。 （二）我行的收益 密切与政府的关系，在优质项目选择上具有先发优势。中收、存款等收益较高。,合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,1.融资人应为交行优质客户，PD 评级为1-6 级（含），原则上应为所属行业第一层级的央企、地方优质大型企业及其子公司。 2.融资人综合还款能力强，在合伙企业/有限责任公司所投资项目未如期实现效益情况下，依托自身资金仍具有充足的溢价回购能力，可确保全额偿付融资。 3.融资人能够根据交行要求提供有效的担保、抵质押。 4.合伙企业/有限
7、责任公司组建/增资合法合规，融资人及各相关参与方已就股权出资、股权回购、项目投资等履行必要的内外部审批手续，并取得必要的地方及国家主管部门、国资部门的批复（如需）。 5.交行认为必要时，应由交行认可的律师事务所对相关当事人及融资的真实性、合规性、其他相关风险因素等进行尽职调查，并出具报告；交行认可的专业评估机构对相关抵质押资产进行估值并出具相关价值评估报告，合理确定融资抵质押率。 6. 在符合国家法律法规、适用于子公司监管规定的前提下，合伙企业份额/有限责任公司股权原则上由交银集团成员直接持有或实际控制，如因特殊政策原因不能直接由交行集团成员持股的，应采取有效措施保证交行权益；融资人作为合伙企
8、业合伙人/有限责任公司股东的出资比例原则上不低于10%。 7.交易文件对融资人到期履行合伙企业份额/有限责任公司股权溢价回购义务具有充分约束。 8.业务的风险收益、综合回报水平较高。 9.融资期限原则上不超过5年。,合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,成功案例一：A市非税收入管理局50亿元理财对接有限责任公司股权投资项目 1.业务背景：A市非税收入管理局作为该市城市建设资金收支的管理主体，负责市本级土地出让金、城市配套费等主要非税收入项目的具体征收工作，并负责市本级城建资金的筹措与支出管理工作。A市轨道公司2号线项目建设有较大的融资需求。 2.非信贷业务方案要点,合伙企业份额/有限责任
9、公司股权投资类型业务,2.交易结构 本笔业务采用总行标准业务模式“投资资产管理计划业务对接资产投资”。即我行理财资金委托交银施罗德资产管理有限公司发起设立专项资产管理计划50亿元，期限5年，用于认购A市轨道公司新增股权。 3、股权回购资金安排：A市非税局以可自主支配资金受让交银施罗德持有的A市轨道公司股权；A市发展投资公司向交银施罗德出具回购支持承诺;融资人保证根据相关文件要求，将本笔业务纳入到地方政府债务，并出具符合总行要求的相应函；增资标的公司A市轨道公司经营性净现金流。 担保安排：A市发展投资公司出具回购承诺函；,合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,成功案例二：B市投资开发有限公
10、司30亿元理财对接有限合伙企业份额投资类项目 1.业务背景：B市投资开发有限公司注册资本为3亿元人民币，股东为B市新区产业集聚区管委会，占注册资本的100%。B市投资开发有限公司主要子公司B市新城开发有限公司（简称“新城开发公司”）。新城开发公司将承担新区产业集聚区相关基础设施的投资、开发和经营管理以及房地产开发经营、建设工程施工，就是承担项目公司的职能，后续将引入外部股权资金。在国家鼓励推广使用PPP模式的大背景下，基金、类基金等融资方式成为地方政府重要的融资渠道。我行针对新区产业集聚区前期启动资金不足且需求量大的特点，通过理财资金投资对接合伙企业份额的方式来满足相关资本金融资需求，拟为新区
11、产业集聚区开发建设提供启动资金30亿元。 2.非信贷业务方案要点,合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,3.交易结构：我行理财资金采用“资产管理计划加信托计划”投资认购新城投资企业30亿元有限合伙企业份额。在本次申请的资本金融资方案中，由新区管委会控股的B市投资开发有限公司与交银国信资产管理有限公司合作成立投资管理公司。投资管理公司投资设立新城投资企业（有限合伙），并担任新城投资企业（有限合伙）的普通合伙人（GP），期限不超过5年。 交行理财资金和B市投资开发有限公司共同投资成立集合资金信托计划/资管计划。B市投资开发有限公司认购劣后级投资，由信托计划/资管计划认购新城投资企业（有限合伙）的有限合伙人（LP）。其中，理财资金认购优先级投资不超过信托计划/资管计划总份额的70%，B市投资开发有限公司认购劣后级投资，由信托计划/资管计划认购新城投资企业（有限合伙）的有限合伙人（LP）。 4.担保/回购安排：（1）融资人到期无条件以不低于剩余本息的价格回购信托计划/资管计划投资的新城投资企业有限合伙企业份额。（2）新区产业集聚区管委会财政提供差额补足。,合伙企业份额/有限责任公司股权投资类型业务,谢谢,
