《2019年1月房地产行业月报：投资高位盘整，新开工施工持续回升-海通证券》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2019年1月房地产行业月报：投资高位盘整，新开工施工持续回升-海通证券（22页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Table_MainInfo行业研究/房地产/房地产 证券研究报告行业月报 2019 年 01 月 27 日 Table_InvestInfo投资评级 优于大市 维持市场表现 投资高位盘整，新开工施工持续回升 Table_Summary 投资要点： 库存、成交、房价、投资海通房地Table_ReportInfo 产四维跟踪月报（1 月刊）2019.01.15 降准利好地产，关注销售和融资成本趋势2019.01.05 l 房地产投资累计同比增长 9.5%。2018 年 1-12 月全国房地产累计开发投资为 120264 亿元，同比增长 9.5%，增速较 1-11 月回落 0.2 个百分点。1-1
2、2 月商品住宅投资 85192 亿元，同比增长 13.40%，增速较 1-11 月下降 0.2 个百分点。Table_QuoteInfo资料来源：海通证券研究所 相关研究 l 1-12 月数据关注点：房地产开发投资累计同比增速保持 9.5%的高位，单月增速小幅回落。新开工累计同比增速保持 17.2%的高位，单月增速保持高位。土地购臵面积增速继续回落。新开工保持高增长一方面是因为市场成交量仍然较大，房企潜在可售房源不多，需要补库存；一方面，房企资金面偏紧，加快开工加快销售以回笼资金。全国销售面积在 2018 年 9-11 月连续 3 个单月同比负增长之后，12 月单月小幅正增长，但整体需求偏弱，
3、且有进一步走弱迹象。分线销售来看，一线销售在筑底，二线销售回暖，三四线销售持续走弱。土地购臵端同向收缩，累计同比增速持续下滑。投资、新开工高位增长将对 19 年产生较大基数压力。如何理解中央经济工作会议地产表态12 月当月住宅投资同比增长 10.62%，增速较 11 月下降 1.99 个百分点。房地分析师:金晶 Tel:(021)23154128 Email: 证书:S0850518120002 购臵面积 29142 万平方米，累计同比增加 14.20%，增速较 1-11 月降低 0.1 个百分点。12 月土地购臵面积 3816.37 万平米，同比上涨 13.92%，增速较 11 月回升 5.
4、8 个百分点。1-12 月全国房地产开发企业土地成交价款 16102 亿元，累计同比增长 18.00%，增速较 1-11 月份下降 2.2 个百分点。2018.12.22 产新开工同比增长 17.2%。1-12 月，全国房地产开发企业房屋新开工面积 20.93 亿平方米，同比增长 17.2%，增速较 1-11 月份上升 0.4 个百分点。12 月销售面积累计同比增加 1.33%。1-12 月商品房销售面积 17.17 亿平方米，同比增长Table_AuthorInfo分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email: 证书:S0850510120001 1.33%，增速比 1-1
5、1 月份下降 0.06 个百分点。1-12 月商品房销售额 15.00 万亿元，同比增长 12.17%，增速比 1-11 月份回升 0.02 个百分点。12 月当月商品房销售面积 2.31 亿平方米，同比上升 0.92%，增速由负转正。l 一线和三四线城市销售面积增速反弹，二线回落。2018 年 12 月一线城市商品住宅销售面积 356 万平方米，同比增长 12.3%，增速由负转正；二线城市销售面积 2746 万平方米，同比增长 4.2%，增速较 11 月下降 17.3 个百分点；三四线城市销售面积 16113 万平米，同比增长 2.0%，增速由负转正。12 月一线城市商品住宅销售额 1302
6、 亿元，同比增长 47.43%，增速上升 18.94 个百分点；二线城市销售额 3543 亿元，同比增长 22.41%，增速下降 21.90 个百分点；三四线城市销售额 11601 亿元，同比上升 8.42%，增速上升 6.72 个百分点。l 土地购臵见顶回落，增速持续下滑。2018 年 1-12 月全国房地产开发企业土地l 房企到位资金增速继续回落。2018 年 1-12 月全国房地产资金来源总量达到16.60 万亿元，较 17 年同期增长 6.35%，增速比 1-11 月份下降 1.24 个百分点。逐个分析，国内贷款累计同比下滑 4.9%，跌幅缩小；自筹资金累计同比增长 9.7%，增速小幅
7、回落；个人按揭贷款累计同比下滑 0.8%，跌幅收窄；利用外资累计同比 35.73%，跌幅扩大。l 投资建议：关注融资成本下行能力，继续看好地产。我们认为 19 年年初降准有利改善整体流动性环境。各家企业 19 年能否更大程度保障销售，同时降低融资成本，是其对应获取超额收益高低的决定因素。继续看好地产组合【万科 A、保利地产、新城控股、阳光城】，新增推荐招商蛇口、华夏幸福、中南建设、光大嘉宝。区域主题看好长三角一体化（上实发展、中华企业）。风险提示：行业面临基本面下行风险。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金
8、融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。 行业研究房地产行业 5 目 录 1. 行业总量保持高位52. 行业 2018 年 1-12 月投资情况62.1 房地产投资累计同比增长 9.5%62.2 房地产新开工累计同比增长 17.2%73. 房地产累计销售面积同比增加 1.33%94. 1-12 月房地产资金来源总量同比增加 6.35%125. 投资建议146. 风险提示15信息披露16 图目录 图 1 全国房地产开发投资累计完成情况 . 4 图 2 全国房地产开发投资当月完成情况
9、. 4 图 3 全国住宅开发投资累计完成情况 . 5 图 4 全国住宅开发投资当月完成情况 . 5 图 5 全国土地购臵面积累计情况 . 5 图 6 全国土地购臵面积当月情况 . 5 图 7 全国房地产新开工、施工和竣工面积情况 . 6 图 8 房屋新开工累计情况 . 6 图 9 房屋当月新开工情况 . 6 图 10 房屋竣工面积累计情况 . 6 图 11 房屋竣工面积当月情况 . 6 图 12 全国商品房销售面积累计情况 . 7 图 13 全国商品房销售面积当月情况 . 7 图 14 全国商品房销售额累计情况 . 7 图 15 全国商品房销售额当月情况 . 7 图 16 12 月商品住宅销售面积分线同比（%） . 8 图 17 12 月商品住宅销售面积分线环比（%） . 8 图 18 12 月商品住宅销售金额分线同比（%） . 8 图 19 12 月商品住宅销售金额分线环比（%） . 8 图 20 全国商品房销竣比情况 . 9 图 21 全国商品房待售面积情况 . 9 图 22 全国房地产开发资金来源累计情况 . 9 图 23 全国房地产单月开发资金情况 .
