外汇与汇率学

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1、第二章 外汇与汇率,第一节 外汇与汇率概述 第二节 汇率变动对经济的影响 第三节 汇率理论,第一节外汇与汇率概述,一、外汇概述 （一）外汇的含义: 国际汇兑 （foreign exchange） 1、 动态含义：是指把一个国家货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。 2、 静态含义：用于国际支付、国际清偿的支付手段或金融资产。,第一节 概述,（二）外汇的形态： 1）外国货币，包括铸币、纸币 2）外币支付凭证：指各类票据、银行存单、 邮政储蓄 3）外币有价证券：政府债券、公司债券、 公司股票 4）特别提款权、欧洲货币单位 5）其他外汇资产：应收帐款、黄金等,第一节 概述,（三）外汇的特征

2、与实质 1、外汇的特征 1）具有外币性，是本币以外的其他货币。 2）可偿付性，既这种外币资产是可以保证得到 偿付的。 3）可兑换性，即这种外币能自由兑换成其他货 币，或这种外币在国际经济往来中被各国普 遍地接受和使用,第一节 概述,2、外汇的实质 1）历史和现实分析：一国货币 外汇 可自由兑换货币 被各国普遍接受 经济实力 2）人民币是否可能成为外汇。,第一节 概述,（四）外汇的分类 1按照外汇可否自由兑换划分 (1)自由外汇。指不需经外汇管理当局的批准，可自由兑换其他货币，或对外支付的货币及其支付手段。 (2)记账外汇。指在两国政府间签订的协定项目下所使用的外汇。,第一节 概述,2按照外汇的

3、来源或用途划分 (1)贸易外汇。它是指通过出口贸易而取得的外汇以及用于进口商品支付的外汇。 (2)非贸易外汇。它是指非来源于出口贸易或非用于进口贸易的外汇。,第一节 概述,3按照外汇的交割期限划分 (1)即期外汇。指在外汇买卖成交后两个营业日以内办理交割的外汇，又称现汇。 (2)远期外汇。指外汇买卖双方在签订外汇买卖合约时，预定在成交后两个营业日以后的某一时间或期限办理交割的外汇，又称期汇。,第一节 概述,（五）外汇的作用 1外汇实现了国际间购买力的转移。 2外汇促进了国际贸易的发展。 3外汇实现了国与国之间的资金融通 4外汇可调节一国国际收支与宏观经济。 5外汇储备反映一国经济地位与实力。

4、（六）主要外币符号,第一节 概述,二、汇率概述 （一）含义： 汇率：两国货币兑换的比率 汇价：买卖外汇的价格 汇率=汇价 （二）标价方式： 直接标价法 间接标价法 美元标价法,第一节 概述,1、直接标价法：外币=本币 本币币值与汇率升降呈反方向变动 外币币值与汇率升降呈同方向变动 2、间接标价法：本币=外币 本币币值与汇率同方向变动 外币币值与汇率反方向变动,第一节 概述,例：伦敦市场汇率下降： 英镑 加拿大元 英镑贬值 加拿大元升值 东京市场汇率上升：欧元 日元 欧元升值 日元贬值 3、美元标价法:美元=其他货币 香港 直接：USD1=HKD CAD1=HKD AUD1=HKD 间接：HKD

5、1=USD HKD1=CAD HKD1=AUD 美元：USD1=HKD USD1=CAD USD1=AUD,第一节 概述,4、不同标价法下汇率变动与币值升降的关系,基础货币 = 报价货币 与汇率升降同方向 与汇率升降反方向,第一节 概述,（三）汇率的分类 1、按汇率制度分： （1）固定汇率：汇率基本稳定，波动有一定范围。 A、在金本位制下，固定在黄金输送点。 B、在布雷顿森林体系下，规定汇率波动不超过1%。 （2）浮动汇率：市场供求变动所决定的汇率 A清洁浮动自由浮动：没有政府干预，按市场供 求上下浮动,第一节 概述,B肮脏浮动：管理浮动-政府干预下的浮动 a 、联合浮动汇率：若干个国家之间汇

6、率固定不变，但对其他的国家采取同时升贬值联合浮动 b 、盯住浮动汇率：盯住某一种货币，保持汇率不变，但对其货币同升同降 盯住单一货币：多数国家选择美元 盯住一篮子货币：盯住几种货币，汇率更容易稳定。 C、调整浮动汇率：由政府根据目标进行调整,第一节 概述,2、按银行买卖外汇分 （1）买入汇率：指银行购买外汇时所使用的汇率，又称买入价。 （2）卖出汇率：指银行出售外汇时所使用的汇率，又称卖出价。 直接标价法下，一定量外币折合本币数较少的那个汇率是买入价，它位于卖出价之前。 间接标价法下，情况正相反。,中国银行外汇牌价 日期:2005/09/13 现汇买入价 现钞买入价 现汇钞卖出价 美元 807

7、.62 801.15 810.86 瑞士法郎 641.11 627.59 646.26 新加坡元 480.39 470.26 484.25 日元 7.3107 7.1565 7.3690 加拿大元 678.94 664.62 684.39 澳大利亚元 620.10 607.02 625.08 欧元 990.30 69.42 998.25 英镑 1467.49 1436.55 1479.28 港币 104.05 103.22 104.47,例：你公司需进口付汇500万加拿大元，购汇应支付多少人民币？ 例：日本东京外汇市场上，今日USD与JPY的汇率为115.12115.52，索尼公司需以1000

8、万日元兑换美元，可得多少美元？ 例：伦敦外汇市场今日GBP与USD的汇率为1.4225-1.4265，如你公司需购入100万英镑，应支付多少美元？ 例：纽约外汇市场今日USD与JPY的汇价114.20-114.60，如你买入100万日元需支付多少美元？,第一节 概述,（3）中间汇率=1/2（买入汇率+买出汇率） （4）现钞汇率：指外币现钞的价格，又称现钞价。钞价又分为现钞买人价和现钞卖出价。 因外钞在本国不能流通,运送国外需各种费用。所以, 一般而言，银行现钞买入价要稍低于现汇买入价，而现钞卖出价与现汇卖出价相同。,第一节 概述,用现钞买现汇：,应付现钞额= 所购现汇额现汇卖出价 现钞买入价,

9、所以，应付现钞额所购现汇额,中国银行外汇牌价 日期:2005/09/13 货币名称/ 现汇买入价/ 现钞买入价/ 卖出价/ 美元 807.62 801.15 810.86 瑞士法郎 641.11 627.59 646.26 新加坡元 480.39 470.26 484.25 日元 7.3107 7.1565 7.3690 加拿大元 678.94 664.62 684.39 澳大利亚元 620.10 607.02 625.08 欧元 990.30 969.42 998.25 英镑 1467.49 1436.55 1479.28 港币 104.05 103.22 104.47,第一节 概述,3、按

10、汇率制定方式分 1）基本汇率：本币关键货币的汇率（ 一般为美元、欧元、英镑等） 2）套算汇率：经过关键货币换算的汇率 例USD1=CNY8 GBP1=USD1.5 则：GBP=CNY8*1.5=CNY12 若：USD1=JPY120 则：CNY=JPY120/8=JPY15,第一节 概述,4、按汇兑方式分： 1）电汇汇率：银行通过电报方式向国外分支行命令付款给国外收款人所使用的汇率。,银行电报 国外分支行、代理行 国外收款人,2）票汇汇率：银行开出汇票给汇票人，由他携带或邮寄给国外收款人所使用的汇率。,银行汇票 汇款人（携带、邮寄） 国外收款人,3）信汇汇率：银行以邮件方式将委托书寄给国外分支

11、行（代理行），通过它支付给国外收款人所使用的汇率。,第一节 概述,银行委托书 国外解付行 国外收款人,电汇汇率 票汇汇率 信汇汇率,1）电汇成本高 2）不能占用客户资金，获取利息收入。,原因：,第一节 概述,5、按外汇交割期限不同分 （1）即期汇率, 也叫现汇汇率，买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。 （2）远期汇率,买卖双方事先签订合同，规定在未来一定日期进行外汇交割时使用的汇率。 直接标价法：远期汇率即期汇率升水 贴水 间接标价法：远期汇率即期汇率升水 贴水,第一节 概述,6、按外汇管理分： （1）官方汇率,又称为法定汇率，指政府机构（中央银行、外汇管理机构）制定并公

12、布实行的汇率。 （2）市场汇率，是指在自由外汇市场上买卖外汇，由供求关系决定的汇率。 问题：我国是什么汇率？,第一节 概述,7、按外汇的性质不同分： （1）贸易汇率,主要指用于进出口贸易及其从属费用方面的汇率。 （2）金融汇率,主要指资金转移和旅游支付等方面的汇率。,第一节 概述,8、按外汇开收盘价分： （1）开盘汇率（Opening Rate），又称为开盘价，是外汇银行在一个营业日开始时使用的汇率。 （2）收盘汇率（Closing Rate），又称为收盘价，是外汇银行在一个营业日交易终了时使用的汇率。,第二节 汇率的变动与决定,一、汇率变动的经济影响 （一）一国货币贬值的利与弊 1、对进出口

13、贸易的影响 1) 出口：一国货币贬值使出口商品的外币价格下降，因而出口扩大；企业的本币收入会增加。 2)进口：一国货币贬值使本币对外币的成本上升，因而进口商品的本币价格上升，因而进口产品在国内的销售价格上升，不利于本国进口。,第二节 汇率的变动与决定,2、对服务贸易的影响 1）一国货币贬值使外币兑换本币增加，因而使国外游客的外汇购买力增加，因而有利于吸引国际旅游，增加外汇收入。 2）一国货币贬值使本国居民的境外旅游成本上升，不利于本国对外旅游。,第二节 汇率的变动与决定,3、对国际资本流动的影响 1）一国货币贬值，如果是持续性贬值（危机性贬值），会导致资本外逃。 一国货币是稳定性贬值，会使外国

14、投资折成本币的数额增加，使投资规模扩大或投资成本下降。 2）一国货币贬值，使本国对外投资的成本上升，不利于本国的对外投资发展。,第二节 汇率的变动与决定,4、对国际收支、国际储备的影响 1)一国货币贬值，使本国贸易趋于顺差，资本流动趋于顺差，因而国际收支顺差。 2)一国货币贬值，国际收支顺差,国际储备增加。 5、对外汇债务的影响 1)一国货币贬值，使偿还等额的外债需支付更多的本币，因而加重债务负担。 2)一国货币贬值，将增加外汇债权的本币数额。,第二节 汇率的变动与决定,6、对外汇资产的影响 一国货币贬值，使外币兑换本币数额增加，因而外汇资产的本币价值增加。 7、对涉外企业盈亏的影响 一国货币

15、贬值，会增加出口企业的创汇或出口企业的本币收入，出口企业趋于盈利。进口企业则相反 8、对国内利率的影响,第二节 汇率的变动与决定,1）一国货币贬值出口增加，进口减少贸易顺差外汇供应增加投放人民币增加本币利率下降,货币的价格,利率,通货膨胀率,汇率,对内价格, 对外价格,2）一国货币贬值资本流入增加，资本流出减少货币供给增加本币利率下降,第二节 汇率的变动与决定,9、对通货膨胀率的影响 1）一国货币贬值出口增加，进口减少社会总供给减少 2）一国货币贬值出口增加，进口减少货币供给增加 结果：通货膨胀率上升 利率和汇率是同方向变动 利率、汇率和通胀率是反方向变动 货币对外贬值，对内也会贬值。,第二节 汇率的变动与决定,10、对经济增长、就业、收入的影响 一国货币汇率下降，会扩大本国商品的国际市场，有利于本国经济