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1、 1 / 19第七章 营运资金管理第一节 营运资金管理的主要内容一、单项选择题1.采用宽松的流动资产投资战略的特点是（ ） 。A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率【答案】D【解析】选项 ABC 是紧缩的流动资产管理战略的特点。2.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（ ） 。 （2012 年）A.激进融资战略 B.保守融资战略 C.折中融资战略 D.期限匹配融资战略【答案】B【解析】在保守融资战略中，长期
2、融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。3.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是（ ） 。 （2011 年）A.保守型融资战略 B.激进型融资战略C.稳健型融资战略 D.期限匹配型融资战略【答案】B【解析】在激进型融资战略中，企业以长期负债和所有者权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。另一部分永久性流动资产要靠短期融资方式解决。4.某企业拥有流动资产 500 万元（其中永久性流动资产为 300 万元） ，长期融资 400 万元，短期融资 250 万元，则以下说法正确的有（ ） 。A.该
3、企业采取的是期限匹配融资战略 B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业采取的是激进融资战略 D.该企业收益和风险均较低【答案】C【解析】该企业波动性流动资产=500-300=200 万元，低于短期融资 250 万元，所以该企业采取的是激进融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较高。5.某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（ ） 。A.期限匹配融资战略 B.激进融资战略 C.保守融资战略 D.极端融资战略 2 / 19【答案】B【解析】期 限 匹 配 融 资 战 略 是 指 对 波 动 性 流 动 资 产 用 短
4、 期 融 资 来 解 决 ， 而 对 永 久 性 资 产 包 括 永 久 性流 动 资 产 和 固 定 资 产 则 用 长 期 负 债 和 所 有 者 权 益 来 满 足 资 金 需 要 ； 激 进 融 资 战 略 是 指 短 期 融 资 不 仅解 决 临 时 性 流 动 资 产 的 资 金 需 要 ， 还 解 决 部 分 永 久 性 资 产 的 资 金 需 要 ； 保 守 融 资 战 略 是 指 短 期 融 资只 融 通 部 分 波 动 性 流 动 资 产 的 资 金 需 要 ， 另 一 部 分 波 动 性 流 动 资 产 和 永 久 性 资 产 则 由 长 期 负 债 和 权益 资 本 加
5、 以 解 决 。二、多项选择题1.下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ） 。 A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额 D.非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额【答案】CD【解析】营 运 资 金 =流 动 资 产 总 额 -流 动 负 债 总 额 非 流 动 负 债 总 额 +所 有 者 权 益 -非 流 动 资 产 总 额2.企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ ） 。A.预收账款 B.应付职工薪酬 C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案】ABC【解析】自然
6、性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项 D 属于人为性流动负债。3.如果企业采取的是保守融资战略，则（ ） 。A.其具有较低的流动性比率 B.其具有最小的短期融资使用C.收益与风险均较低 D.收益与风险均较高【答案】BC【解析】保守融资战略下是短期融资的最小使用，较高的流动性比率，因此收益与风险均较低。三、判断题1.企 业 营 运 资 金 余 额 越 大 ， 说 明 企 业 风 险 越 小 ， 收 益 率 越 高 。（ ） （ 2004 年 ）【答案】【解析】营
7、运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。2.销售边际毛利较高的产业，紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。 （ ）【答案】【解析】销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。 3 / 193.根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。 （ ） （2010 年）【答案】【解析】此题考核的是流动资产的融资战略。在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融通，波动性流动资产用短期融资来融通。因此固定资产比重较大的上
8、市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金，本题的说法是正确的。 第二节 现金管理一、单项选择题1.在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是( )。（2013 年）A.减少存货量B.减少应付账款C.放宽赊销信用期D.利用供应商提供的现金折扣【答案】A【解析】现金周转期=应收账款周转期+存货周转期- 应付账款周转期，减少存货量会减少存货周转期，在其他条件不变的情况下，会减少现金周转期，即加速现金周转，所以选项 A 正确。2.某企业年销售收入为 1000 万元，销售成本率为 60，年购货成本为 500 万元，平均存货为 300万元，平均应收账款为 400 万元，平均应付账款为 20
9、0 万元，假设一年 360 天，则该企业的现金周转期为（）天。A.180 B.324 C.144 D.36【答案】A【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本=300/ （600/360）=180（天）应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入=400/ （1000/360）=144（天）应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本=200/ （500/360）=144（天）现金周转期=存货周转期+ 应收账款周转期- 应付账款周转期=180（天）3.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ） 。 （2002 年）A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银
10、行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案】C【解析】现金浮游量类似于会计上所说的未达账项，是企业账户与银行账户所记存款余额之差。4.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ） 。 （2010 年）A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步【答案】B【解析】此题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票； 4 / 19（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户
11、。因此，选项 A、C、D 都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于现金支出管理措施。二、多项选择题1.下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（ ） 。 （2012 年）A.企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。2.企业
12、在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（ ） 。 （2003 年）A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度【答案】BD【解析】选 项 A 是 影 响 交 易 性 需 求 现 金 持 有 额 的 因 素 ， 选 项 C 是 影 响 投 机 性 需 求 现 金 持 有 额 的 因 素 。3.下列属于集团企业资金集中管理的模式的有（ ） 。A.统收统支模式 B.拨付备用金模式 C.内部银行模式 D.财务公司模式【答案】ABCD【解析】集团企业资金集中管理的模式包括统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模
13、式、财务公司模式。4.下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（ ） 。 （2010 年）A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期 B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【答案】ACD【解析】现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此，选项 C、D 是正确的。如果要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。因
14、此选项 A 是正确的，选项 B 是错误的。 5 / 195.现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，下列会使现金周转期缩短的方式有（ ） 。A.缩短存货周转期 B.缩短应收账款周转期 C.缩短应付账款周转期 D.减少每天的购货成本【答案】ABD【解析】现 金 周 转 期 =存 货 周 转 期 +应 收 账 款 周 转 期 -应 付 账 款 周 转 期 ， 缩 短 现 金 周 转 期 的 方 式 有 加 快 制造 与 销 售 产 成 品 来 缩 短 存 货 周 转 期 ； 加 速 应 收 账 款 的 回 收 来 缩 短 应 收 账 款 周 转 期 ； 减 缓 支 付 应 付 账
15、 款来 延 长 应 付 账 款 周 转 期 ， 如 果 减 少 每 天 购 货 成 本 就 能 延 长 应 付 账 款 的 周 转 期 ， 所 以 选 项A、 B 、 D 是 正 确的 。三、判断题1.资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用（ ） 。【答案】【解析】本题考点是资金集中管理的含义四、计算题1.D 公司是一家服装加工企业， 2011 年营业收入为 3600 万元，营业成本为 1800 万元，日购货成本为 5 万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按 360 天计算。D 公司简化的资产负债表如表所示：表 资产负债简表（2011 年 12 月 31 日） 单位：万元资产 金额 负债和所有者权益 金额货币资金 211 应付账款 120应收账款 600 应付票据 200存货 150 应付职工薪酬 255流动资产合计 961 流动负债合计 575固定资产 850 长期借款
