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1、【摘 要】余额宝的兴起引起了社会各界的高度重视，对商业银行的生存构成了极大的威胁，然而，在某种程度上这将会使商业银行进行变革。本文在解析了余额宝的推出背景、业务流程以及成功因素后，概括了商业银行的市场地位以及其他方面受到的影响，探讨了商业银行在利用自身优势迎接挑战、注重互联网的应用来实现价值营销、提升客户活期存款价值和制定大数据经营战略措施来应对余额宝挑战的四个启示。 【关键词】余额宝；互联网金融；商业银行 一、文献综述 互联网金融是现在科技和金融的发展趋势，引起社会广泛的重视和支持。余额宝让中小投资者体验到便捷的理财方式带来的好处，也为促进整个金融市场的稳定发展发挥了巨大作用。余额宝的推出是
2、顺应现代互联网时代发展的需求，通过利用互联网这一捷径，阿里巴巴顺利地加入金融行业，对传统银行的高利润直接构成了一种极大的威胁。一个新的时代和一场新的变革通常是由于一项新技术的出现和应用。现在将余额宝的发展、影响和启示分别叙述如下： （一）关于余额宝的发展 至今为止，学术界还没有对互联网金融的具体内容下一个明确的定义，社会上对于互联网金融的发展趋势也众说不一。社会各界的学者对互联网金融问题持什么看法都不会脱离互联网金融的实质：互联网和金融的完美结合，既是一个过程，也是一种结局1 。余额宝就是一个典型的通过互联网来销售金融产品的案例，从余额宝出现，仅仅半年的时间就达到 2500 亿的规模，发展速度
3、之快令人目瞪口呆。所以，未来金融改革的方向一定会融合互联网。互联网金融机构和传统银行共同携手合作，互相弥补不足，才能共同成长。 相比于国外的金融情况，我国的互联网金融尚且还处在初步发展阶段，未来还有漫长的路要走，还有很多的问题需要去解释和研究。虽然历经无数的波折和起伏，但是总体的趋势是不断向前发展。 高雪林与于小洋探讨了第三方支付的发展现状，建议传统银行和第三方支付的之间的合作应大于竞争，还应该将 IT 引入金融行业2。俞晨将余额宝和商业银行以及传统货币基金相比较，认为余额宝在有可能会促进商业银行某方面的改革，但是也有可能对二者的发展起到阻碍的作用，最后是希望余额宝继续往平台商发展3。长江商学
4、院金融学教授陈龙说过，有商业的需求，才会有金融的发展。阿里巴巴一开始是做电子商务的，之后开始慢慢渗透到支付、小贷，从而推出余额宝就是自然而然的事情4。 笔者认为，随着互联网的快速发展和普及，余额宝、支付宝和淘宝的产生都有其必然的原因。作为互联网金融产品创新的代表的余额宝，正悄悄地改变人们的生活方式和理财方式。传统银行业应该效仿余额宝的创新成功因素，正视自身的缺点，不断提高自身的竞争力。证监会应该积极鼓励金融加快创新的步伐，进一步深化金融改革，不断引导和促进其规范发展。 （二）关于余额宝带来的影响 余额宝是否会对银行业构成威胁已经成为人人关注的舆论焦点。因为余额宝和银行里活期存款相比较具有准入门
5、槛低、风险低且流通性强、支付宝保障资金安全等优势。所以，余额宝对商业银行形成威胁的可能性还是很大的。 2014 年 6 月 12 日，中国人民银行公布的数据显示，至当年 6 月底我国的人民币存款余额首次达到百万亿元，其中活期存款就占到 20 万亿。如果贷款所得利息为 6%，然后 20 万亿额活期存款都拿去放贷，则会带来 1.13 万亿的利息收入。 又如果这 20 万亿的活期存款都放到余额宝中，银行利润可能会减少 60%，关于理财产品的那 18%利润也将受到影响5。耶鲁大学金融学终身教授陈志武认为，在互联网产生的金融产品对银行构成一种挑战未必是一件坏事。余额宝的产生对银行会产生压力，如果有银行在
6、这种压力之下因此而倒闭了，那么对经济和老百姓而言是一件好事，因为没能力的银行在社会上本来就没什么存在意义6 。在支付宝用户眼中，余额宝就是“活菩萨”，余额宝能够为普通老百姓办理银行所没有的小金额金融理财服务，因为这种收益远远比存款利息高，自然更受普通老百姓的欢迎，银行运营平台面临巨大的经济压力，所以说，余额宝的产生会威胁到银行的运营，也会致使银行进行变革。 中央财经大学黄震教授认为， “如果大家都觉得余额宝是吸血鬼的话，那它现在主要吸取也是银行这一暴利行业的血，是为民除害的，因为银行的储蓄存款达 40 万亿元之多，所以说不用担心事情会发展到不可挽救的局面。7。中国银行国际金融研究所宏观经济研究
7、主管温彬表示，根据往年的数据显示，货币基金全年的平均收益率一般在 3%至 5%之间。目前，余额宝之类的金融理财产品确实提高了商业银行的负债成本，但就目前还不满 1 万亿元的规模来说，影响能力还是有限的 8。 笔者觉得，是银行监管体制的缺陷、利率市场化仍处于初级阶段的原因导致了余额宝的利率高，所以说这不是余额宝的错。只有引进更多像余额宝这样的理财产品、坚持市场化改革方向和进一步放松管制，这种市场利率高的局面才能有所改变。虽然余额宝的推出在短短的时间内给传统的金融行业带来了一定的压力和冲击，但是这也为未来传统金融行业的发展提供了一个新方向、开辟了一条新道路。笔者认为余额宝的出现未必是一件坏事，对传
8、统金融行业施加适当的压力，有压力才会产生动力，银行有了动力才能进行改革，才能够使我国金融行业安全、可持续的发展。 （三）有关余额宝的启示 长江商学院 EMBA 学术主任周春生觉得，余额宝是新兴互联网金融的典型代表，在短时间内，它能吸引大量的客户与资金，同时为中小投资者提供便捷的理财渠道，银行等相关金融机构就不得不通过提高理财产品的收益率来保住客户。但传统金融机构应该思考如何提升自身的竞争力来应对挑战，而不是为了维护自身的生存而采取要求封杀新产品的方式9 。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，是以余额宝为代表的互联网金融理财产品激活了更多同行业企业投入到金融市场中积极参与竞争，这是不争的事实，以余额
9、宝为代表的互联网金融理财产品的诞生，为金融服务行业带来了全新的营销模式和营销理念， 为市场引入了更多新兴的参与者，从而进一步推动金融市场的蓬勃发展10。金融创新会掘弃金融行业落后的事物而引领新生的事物产生，在现代市场经济环境下，“余额宝”的出现正是金融创新的一种体现。 阿里小微金融服务集团的首席战略官舒明发表声明，到 2014 年 1 月末，中国货币市场基金总规模虽然达到了 9532 亿元， 但在和 103.4 万亿元的人民币存款总额、 47.9 万亿元的居民存款相比情况下，则逊色不少。由于中国货币市场基金规模不够宏大，才导致了余额宝甚至是国内货币基金都只能是市场利率的尾随者，也就谈不上对利率
10、市场造成严重干扰。实际上，伴随着市场利率下滑，余额宝的收益也跟着市场利率往下降11。以余额宝为代表的互联网金融理财产品之所以有如此大的吸引力，主要还是由于理财产品和银行之间的收益利差相对较大的缘故。但随着市场经济的不断发展和进一步推动利率市场化的改革，尤其是存款利率一旦取消了上限，用不了多久的时间，这一部分套利的机会就会消失。 笔者很赞同经济学家郎咸平的： “余额宝应该只做平台那一块的，像淘宝、支付宝一样，并将这一块平台对银行开放，风险控制方面让银行来做，对社会的贡献是最大的和电商发展的最好方式应该是不断增加银行之间的竞争。这一观点12。长期来看，对于余额宝未来的发展，如果证监会能够放松管制，
11、进一步减少余额宝的限制因素，就会有更多的余额宝的类似产品发展起来，其对商业银行的影响也会越来越大。在随着余额宝的不断壮大的情况下，相信会有更多的人把余额宝作为一种重要的理财方式。从一定程度上来看，货币市场基金的发展可能会给我国货币政策的施行带来消极的影响，也不利于现有的的存款利率体系。在这样的状况下，我国央行应该继续实施稳健的货币政策，并协调货币政策和优化金融资源配置，进一步深化利率市场化改革，更好地促进经济的繁荣发展。 二、余额宝的产生及其业务流程 （一）余额宝的推出背景 随着互联网的迅速普及，金融业也开始走进互联网。 从 2010 年之后，互联网的一些第三机构通过利用云计算、数据挖掘技术和
12、大数据等现代信息技术的方式不断推出带有创新性的互联网模式的金融产品， 余额宝就是其中应运而生的互联网金融产品之一13。传统的商业银行长期以来一直垄断多方面的金融业务，现在逐渐被互联网的金融创新打破了。关于余额宝创新成功的缘由，综合分析后有四方面的背景原因： 1.基金行业发展遭遇举步维艰的局面 基金行业在我国花了很少的时间就从一个新兴行业发展成为了社会投资的重要支撑力量。但这几年随着互联网的普及和电商市场的迅速发展，基金行业的发展开始逐渐面临举步艰难的局面，客户大范围的亏损，专业人才的缺乏，基金公司经营优劣的差异和理财市场的竞争加剧，基金产品质量也随着投资管理能力的不断下降而下降。与此同时，基金
13、营销没有办法改善现行的这种状况，当前国内主要由 3 家银行控制着 80%以上的基金产品销售，在过去十年以来，基金销售体系都是由银行主导的，基金公司在这样的体系下就不得不提高了客户选择成本和销售成本，因此就对基金行业的完善和创新造成了阻碍2.阿里多年来对理财业务的探索积累2013 年 3 月，马云公开表示，要让金融恢复服务本质，这就必须凭借互联网的技术和思想，。马云虽然已经不再担任阿里巴巴的 CEO，但他是阿里巴巴互联网金融战略业务的推动者和规划师，还是阿里巴巴的董事长。马云从起初的支付宝到现在的余额宝，为此整整探索积累了长达十年之久。依靠着移动互联网，阿里巴巴囊括了小贷、支付、保险等金融领域，
14、又开始慢慢渗透理财领域，这让以传统银行为代表的金融机构如鲠在喉14。 3.监管环境的放松，基金引入电商平台 电商与基金的结合使互联网金融迅速的发展，使监管机构对基金销售模式上的创新作出了正面的反应和肯定态度，对通过第三方平台进行销售基金的创新行为给予大力支持和鼓励，为投资者提供了更多投资理财选择，为金融市场的创新发展创造更宽松的环境，使我国的金融服务业进一步走向平民化。 4.互联网的普及 随着互联网的普及和网购的便利性，网购正被越来越多的人当作自己的首选购物渠道，作为一种第三方支付的支付宝现在被越来越多的人接触。在以前，有相当多的卖家的支付宝里滞留着不少的余额资金，却没有一点儿的收益；也有相当
15、一部分的买家也放着数量不等的余额资金在银行卡里，他们一方面因为网购支付的不方便，或者是在担心钱取出来的不安全；另一方面却在忧愁于储蓄卡的利息连 CPI 都比不过15。余额宝因此应运而生。 （二）余额宝的业务流程 支付宝和基金公司的基金直销系统相结合，这就是余额宝的服务。直销系统使基金公司和支付宝的结合起来，大大简化了用户购买基金的一系列流程后，然后利用聚集而来的资金去进行基金投资而获得投资收益，然后系统会按固定的时间将收益转回到用户的余额宝账户中。 “余额宝”的投资收益并不是意义上的利息，而是支付宝用户对货币基金的投资所得，用户如果将余额宝内的资金用于购物支付，就等同于将货币基金赎回16。 对
16、于支付宝用户来说，余额宝是一个很便捷和简单的理财方式。在这样的方式中，所有业务都是利用互联网来操作实现的，整个过程方便快捷又容易操作。余额宝业务的具体流程如下： 1.实名认证 支付宝是线上销售货币基金，证监会在 2013 年 3 月 15 日颁布的证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定，其中的第十五条明确规定了基金投资人在开立账户的，第三方电子商务平台经营者应当对其进行实名制管理17。所以，任何使用余额宝的支付宝用户都是要经过实名认证的，没有经过实名认证的是不能使用余额宝的。 2.转入 支付宝用户将账户内的小额资金转到余额宝里的过程叫做转入，单笔转入的金额最低可以是 1 元，只要是大于 0 的整数就可以，当天是没有规定最高限额。基金公司对于在每天下午三点之前投入到余额宝的资金，会在第二天对其进行份额确认。在每天下午三点后投入的资金，基金公司则会对其延后 1 天再进行份额确认。对于在国家法定节假日和双休日的时候投入的资金，基金公司是
