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1、代评工程师职称 k3g逆回购落空 隔夜 Shibor 反弹市场流动性难言紧张?随着上周 SLO(短期流动性调节工具 )落空后,6 月 18 日,逆回购预期再度落空,央行在公开市场仅进行了 20 亿元三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 个 BP 之后,截至 18 日收盘,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率上涨 78.3 个 BP 至 5.596%。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称, “这两天 Shibor 隔夜利率有所回落,市场流动性有一定缓和,但仍处于高位,之前一般不到 4%,说明流动性仍处于一个相对偏紧的状态。 ”此前农发行金融债、四期国债流标率高达 40%左右,1
2、8 日市场又有消息称多家银行票据贴现告急,资金面告急,央行此举耐人寻味。“此举反映出央行不愿意过多干预市场流动性的态度。 ”一位大行交易员表示,最近流动性有所缓和,市场能自我调节流动性;同时,央行可能认为市场资金是不紧张的,只不过一些短期因素导致了前期资金比较紧张。今年前 4 个月,央行口径的新增外汇占款共 12262 亿元,大量热钱通过外贸渠道流入境内。本月前两周,央行通过公开市场操作的净投放分别为 1600 亿元、920 亿元。中信银行国际金融市场专家刘维明也指出,流动性紧张并不体现在整个货币存量的大小,可能银行间市场流动性宽松,但某方面偏紧。 “央票传递出央行近期不会大幅度放松流动性,对
3、整个长期流动性情况持相对谨慎态度。 ”代评工程师职称 k3g中国外汇投资研究院院长谭雅玲甚至表示,从综合性的长期指标货币供应总量、GDP 来看,是流动性过剩,目前要解决的不是资金数量,而是方向、结构和效率的问题。热钱流动转向?5 月,央行口径新增外汇占款 668.6 亿元,环比下降 77%。多位采访对象预计,6 月份规模也不会太大。外管局 关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知(简称“20 号文”) 的出台,通过虚假贸易进行外汇套利的行为得以部分抑制。同时,随着美国经济的复苏,QE 退出预期增强,国内资本外流压力加大。华泰证券研报显示,5 月,通过“外汇占款 -贸易顺差-FDI”算出的“热钱
4、”显示为流出 186 亿美元,而 1 月为流入 705 亿美元,2-4月流入量均在 200 亿美元以上。对于此前资金抽离新兴市场造成股市大跌,国内市场亦传出资金逃离恐慌。热钱是否开始抽离中国?刘维明指出,的确有热钱撤出,但是由于我国资本项目资金受到比较大的管制,大规模流入流出从技术操作层面很难。据刘东亮介绍,部分热钱可能转为大量流入影子银行和民间融资领域,没有经过审批。目前接触了一家没有经过批准的融资租赁公司,资金来源台湾,操作上是待银行调研企业发放贷款后进行跟贷。即期汇率伪贬值?代评工程师职称 k3g热钱流向也影响着汇率。6 月 17 日,人民币兑美元中间价报 6.1598,首度突破 6.
5、16,连续四个交易日刷新高。但自 5 月底来,即期汇率迅猛升势趋缓,转为小幅回落。刘东亮解释,主要是 20 号文对外币存贷比的考核在 6 月底,各银行提前在即期外汇市场上买入美元头寸以求达标,导致即期汇率出现盘整态势,也在一定程度上加剧了银行间市场资金面的紧张态势。一旦对美元头寸规模要求的细则公布,银行启动大规模购入美元头寸,即期汇率可能出现明显回落,甚至大幅低于中间价,表现出贬值的假象。但是,这并不代表人民币升值态势转向或者出现贬值的趋势。目前的汇率掺杂了银行补美元头寸的行为,并不是真的市场价格。刘东亮解释,出现贬值趋势关键看中间价趋势,现在中间价趋势还是在升值,一旦 20 号文件影响结束,
6、大家看到中间价在升,人民币还是会回到升值通道中来的。上述交易员进一步指出,目前人民币在高位震荡,大幅升值的预期减弱。估计今年底明年初,人民币汇率会有比较显著的调整。以下内容为繁体版 隨著上周 SLO(短期流動性調節工具)落空後,6月 18 日,逆回購預期再度落空,央行在公開市場僅進行瞭 20 億元代评工程师职称 k3g三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 個 BP 之後,截至 18 日收盤,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率上漲 78.3 個 BP 至 5.596%。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮稱, “這兩天 Shibor 隔夜利率有所回落,市場流動性有一定緩和,但仍
7、處於高位,之前一般不到 4%,說明流動性仍處於一個相對偏緊的狀態。 ”此前農發行金融債、四期國債流標率高達 40%左右,18 日市場又有消息稱多傢銀行票據貼現告急,資金面告急,央行此舉耐人尋味。“此舉反映出央行不願意過多幹預市場流動性的態度。 ”一位大行交易員表示,最近流動性有所緩和,市場能自我調節流動性;同時,央行可能認為市場資金是不緊張的,隻不過一些短期因素導致瞭前期資金比較緊張。今年前 4 個月,央行口徑的新增外匯占款共 12262 億元,大量熱錢通過外貿渠道流入境內。本月前兩周,央行通過公開市場操作的凈投放分別為 1600 億元、920 億元。中信銀行國際金融市場專傢劉維明也指出,流動
8、性緊張並不體現在整個貨幣存量的大小,可能銀行間市場流動性寬松,但某方面偏緊。 “央票傳遞出央行近期不會大幅度放松流動性,對整個長期流動性情況持相對謹慎態度。 ”中國外匯投資研究院院長譚雅玲甚至表示,從綜合性的長期指標貨幣供應總量、GDP 來看,是流動性過剩,目前要解決的不是資金代评工程师职称 k3g數量,而是方向、結構和效率的問題。熱錢流動轉向?5 月,央行口徑新增外匯占款 668.6 億元,環比下降 77%。多位采訪對象預計,6 月份規模也不會太大。外管局 關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知(簡稱“20 號文”) 的出臺,通過虛假貿易進行外匯套利的行為得以部分抑制。同時,隨著美國經濟的
9、復蘇,QE 退出預期增強,國內資本外流壓力加大。華泰證券研報顯示,5 月,通過“外匯占款 -貿易順差-FDI”算出的“熱錢”顯示為流出 186 億美元,而 1 月為流入 705 億美元,2-4月流入量均在 200 億美元以上。對於此前資金抽離新興市場造成股市大跌,國內市場亦傳出資金逃離恐慌。熱錢是否開始抽離中國?劉維明指出,的確有熱錢撤出,但是由於我國資本項目資金受到比較大的管制,大規模流入流出從技術操作層面很難。據劉東亮介紹,部分熱錢可能轉為大量流入影子銀行和民間融資領域,沒有經過審批。目前接觸瞭一傢沒有經過批準的融資租賃公司,資金來源臺灣,操作上是待銀行調研企業發放貸款後進行跟貸。即期匯率
10、偽貶值?熱錢流向也影響著匯率。6 月 17 日,人民幣兌美元中間價報 6.1598,首度突破 6.16,連續代评工程师职称 k3g四個交易日刷新高。但自 5 月底來,即期匯率迅猛升勢趨緩,轉為小幅回落。劉東亮解釋,主要是 20 號文對外幣存貸比的考核在 6 月底,各銀行提前在即期外匯市場上買入美元頭寸以求達標,導致即期匯率出現盤整態勢,也在一定程度上加劇瞭銀行間市場資金面的緊張態勢。一旦對美元頭寸規模要求的細則公佈,銀行啟動大規模購入美元頭寸,即期匯率可能出現明顯回落,甚至大幅低於中間價,表現出貶值的假象。但是,這並不代表人民幣升值態勢轉向或者出現貶值的趨勢。目前的匯率摻雜瞭銀行補美元頭寸的
11、行為,並不是真的市場價格。劉東亮解釋,出現貶值趨勢關鍵看中間價趨勢,現在中間價趨勢還是在升值,一旦 20 號文件影響結束,大傢看到中間價在升,人民幣還是會回到升值通道中來的。上述交易員進一步指出,目前人民幣在高位震蕩,大幅升值的預期減弱。估計今年底明年初,人民幣匯率會有比較顯著的調整。随着上周 SLO(短期流动性调节工具 )落空后,6 月 18 日,逆回购预期再度落空,央行在公开市场仅进行了 20 亿元三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 个 BP 之后,截至 18 日收盘,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率上涨 78.3 个 BP 至 5.596%。代评工程师职称 k3g
12、招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称, “这两天 Shibor 隔夜利率有所回落,市场流动性有一定缓和,但仍处于高位,之前一般不到 4%,说明流动性仍处于一个相对偏紧的状态。 ”此前农发行金融债、四期国债流标率高达 40%左右,18 日市场又有消息称多家银行票据贴现告急,资金面告急,央行此举耐人寻味。“此举反映出央行不愿意过多干预市场流动性的态度。 ”一位大行交易员表示,最近流动性有所缓和,市场能自我调节流动性;同时,央行可能认为市场资金是不紧张的,只不过一些短期因素导致了前期资金比较紧张。今年前 4 个月,央行口径的新增外汇占款共 12262 亿元,大量热钱通过外贸渠道流入境内。本月前两周,
13、央行通过公开市场操作的净投放分别为 1600 亿元、920 亿元。中信银行国际金融市场专家刘维明也指出,流动性紧张并不体现在整个货币存量的大小,可能银行间市场流动性宽松,但某方面偏紧。 “央票传递出央行近期不会大幅度放松流动性,对整个长期流动性情况持相对谨慎态度。 ”中国外汇投资研究院院长谭雅玲甚至表示,从综合性的长期指标货币供应总量、GDP 来看,是流动性过剩,目前要解决的不是资金数量,而是方向、结构和效率的问题。热钱流动转向?5 月,央行口径新增外汇占款 668.6 亿元,环比下降 77%。多位采代评工程师职称 k3g访对象预计,6 月份规模也不会太大。外管局 关于加强外汇资金流入管理有
14、关问题的通知(简称“20 号文”) 的出台,通过虚假贸易进行外汇套利的行为得以部分抑制。同时,随着美国经济的复苏,QE 退出预期增强,国内资本外流压力加大。华泰证券研报显示,5 月,通过“外汇占款 -贸易顺差-FDI”算出的“热钱”显示为流出 186 亿美元,而 1 月为流入 705 亿美元,2-4月流入量均在 200 亿美元以上。对于此前资金抽离新兴市场造成股市大跌,国内市场亦传出资金逃离恐慌。热钱是否开始抽离中国?刘维明指出,的确有热钱撤出,但是由于我国资本项目资金受到比较大的管制,大规模流入流出从技术操作层面很难。据刘东亮介绍,部分热钱可能转为大量流入影子银行和民间融资领域,没有经过审批
15、。目前接触了一家没有经过批准的融资租赁公司,资金来源台湾,操作上是待银行调研企业发放贷款后进行跟贷。即期汇率伪贬值?热钱流向也影响着汇率。6 月 17 日,人民币兑美元中间价报 6.1598,首度突破 6.16,连续四个交易日刷新高。但自 5 月底来,即期汇率迅猛升势趋缓,转为小幅回落。刘东亮解释,主要是 20 号文对外币存贷比的考核在 6 月底,各代评工程师职称 k3g银行提前在即期外汇市场上买入美元头寸以求达标,导致即期汇率出现盘整态势,也在一定程度上加剧了银行间市场资金面的紧张态势。一旦对美元头寸规模要求的细则公布,银行启动大规模购入美元头寸,即期汇率可能出现明显回落,甚至大幅低于中间
16、价,表现出贬值的假象。但是,这并不代表人民币升值态势转向或者出现贬值的趋势。目前的汇率掺杂了银行补美元头寸的行为,并不是真的市场价格。刘东亮解释,出现贬值趋势关键看中间价趋势,现在中间价趋势还是在升值,一旦 20 号文件影响结束,大家看到中间价在升,人民币还是会回到升值通道中来的。上述交易员进一步指出,目前人民币在高位震荡,大幅升值的预期减弱。估计今年底明年初,人民币汇率会有比较显著的调整。以下内容为繁体版 隨著上周 SLO(短期流動性調節工具)落空後,6月 18 日,逆回購預期再度落空,央行在公開市場僅進行瞭 20 億元三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 個 BP 之後,截至 18 日收盤,上海銀行