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1、代评工程师职称 k3g逆回购落空 隔夜 Shibor 反弹市场流动性难言紧张？随着上周 SLO(短期流动性调节工具 )落空后，6 月 18 日，逆回购预期再度落空，央行在公开市场仅进行了 20 亿元三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 个 BP 之后，截至 18 日收盘，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率上涨 78.3 个 BP 至 5.596%。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称， “这两天 Shibor 隔夜利率有所回落，市场流动性有一定缓和，但仍处于高位，之前一般不到 4%，说明流动性仍处于一个相对偏紧的状态。 ”此前农发行金融债、四期国债流标率高达 40%左右，1
2、8 日市场又有消息称多家银行票据贴现告急，资金面告急，央行此举耐人寻味。“此举反映出央行不愿意过多干预市场流动性的态度。 ”一位大行交易员表示，最近流动性有所缓和，市场能自我调节流动性；同时，央行可能认为市场资金是不紧张的，只不过一些短期因素导致了前期资金比较紧张。今年前 4 个月，央行口径的新增外汇占款共 12262 亿元，大量热钱通过外贸渠道流入境内。本月前两周，央行通过公开市场操作的净投放分别为 1600 亿元、920 亿元。中信银行国际金融市场专家刘维明也指出，流动性紧张并不体现在整个货币存量的大小，可能银行间市场流动性宽松，但某方面偏紧。 “央票传递出央行近期不会大幅度放松流动性，对
3、整个长期流动性情况持相对谨慎态度。 ”代评工程师职称 k3g中国外汇投资研究院院长谭雅玲甚至表示，从综合性的长期指标货币供应总量、GDP 来看，是流动性过剩，目前要解决的不是资金数量，而是方向、结构和效率的问题。热钱流动转向？5 月，央行口径新增外汇占款 668.6 亿元，环比下降 77%。多位采访对象预计，6 月份规模也不会太大。外管局 关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知(简称“20 号文”) 的出台，通过虚假贸易进行外汇套利的行为得以部分抑制。同时，随着美国经济的复苏，QE 退出预期增强，国内资本外流压力加大。华泰证券研报显示，5 月，通过“外汇占款 -贸易顺差-FDI”算出的“热钱
4、”显示为流出 186 亿美元，而 1 月为流入 705 亿美元，2-4月流入量均在 200 亿美元以上。对于此前资金抽离新兴市场造成股市大跌，国内市场亦传出资金逃离恐慌。热钱是否开始抽离中国？刘维明指出，的确有热钱撤出，但是由于我国资本项目资金受到比较大的管制，大规模流入流出从技术操作层面很难。据刘东亮介绍，部分热钱可能转为大量流入影子银行和民间融资领域，没有经过审批。目前接触了一家没有经过批准的融资租赁公司，资金来源台湾，操作上是待银行调研企业发放贷款后进行跟贷。即期汇率伪贬值？代评工程师职称 k3g热钱流向也影响着汇率。6 月 17 日，人民币兑美元中间价报 6.1598，首度突破 6.
5、16，连续四个交易日刷新高。但自 5 月底来，即期汇率迅猛升势趋缓，转为小幅回落。刘东亮解释，主要是 20 号文对外币存贷比的考核在 6 月底，各银行提前在即期外汇市场上买入美元头寸以求达标，导致即期汇率出现盘整态势，也在一定程度上加剧了银行间市场资金面的紧张态势。一旦对美元头寸规模要求的细则公布，银行启动大规模购入美元头寸，即期汇率可能出现明显回落，甚至大幅低于中间价，表现出贬值的假象。但是，这并不代表人民币升值态势转向或者出现贬值的趋势。目前的汇率掺杂了银行补美元头寸的行为，并不是真的市场价格。刘东亮解释，出现贬值趋势关键看中间价趋势，现在中间价趋势还是在升值，一旦 20 号文件影响结束，
6、大家看到中间价在升，人民币还是会回到升值通道中来的。上述交易员进一步指出，目前人民币在高位震荡，大幅升值的预期减弱。估计今年底明年初，人民币汇率会有比较显著的调整。以下内容为繁体版 隨著上周 SLO(短期流動性調節工具)落空後，6月 18 日，逆回購預期再度落空，央行在公開市場僅進行瞭 20 億元代评工程师职称 k3g三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 個 BP 之後，截至 18 日收盤，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率上漲 78.3 個 BP 至 5.596%。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮稱， “這兩天 Shibor 隔夜利率有所回落，市場流動性有一定緩和，但仍
7、處於高位，之前一般不到 4%，說明流動性仍處於一個相對偏緊的狀態。 ”此前農發行金融債、四期國債流標率高達 40%左右，18 日市場又有消息稱多傢銀行票據貼現告急，資金面告急，央行此舉耐人尋味。“此舉反映出央行不願意過多幹預市場流動性的態度。 ”一位大行交易員表示，最近流動性有所緩和，市場能自我調節流動性；同時，央行可能認為市場資金是不緊張的，隻不過一些短期因素導致瞭前期資金比較緊張。今年前 4 個月，央行口徑的新增外匯占款共 12262 億元，大量熱錢通過外貿渠道流入境內。本月前兩周，央行通過公開市場操作的凈投放分別為 1600 億元、920 億元。中信銀行國際金融市場專傢劉維明也指出，流動
8、性緊張並不體現在整個貨幣存量的大小，可能銀行間市場流動性寬松，但某方面偏緊。 “央票傳遞出央行近期不會大幅度放松流動性，對整個長期流動性情況持相對謹慎態度。 ”中國外匯投資研究院院長譚雅玲甚至表示，從綜合性的長期指標貨幣供應總量、GDP 來看，是流動性過剩，目前要解決的不是資金代评工程师职称 k3g數量，而是方向、結構和效率的問題。熱錢流動轉向？5 月，央行口徑新增外匯占款 668.6 億元，環比下降 77%。多位采訪對象預計，6 月份規模也不會太大。外管局 關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知(簡稱“20 號文”) 的出臺，通過虛假貿易進行外匯套利的行為得以部分抑制。同時，隨著美國經濟的
9、復蘇，QE 退出預期增強，國內資本外流壓力加大。華泰證券研報顯示，5 月，通過“外匯占款 -貿易順差-FDI”算出的“熱錢”顯示為流出 186 億美元，而 1 月為流入 705 億美元，2-4月流入量均在 200 億美元以上。對於此前資金抽離新興市場造成股市大跌，國內市場亦傳出資金逃離恐慌。熱錢是否開始抽離中國？劉維明指出，的確有熱錢撤出，但是由於我國資本項目資金受到比較大的管制，大規模流入流出從技術操作層面很難。據劉東亮介紹，部分熱錢可能轉為大量流入影子銀行和民間融資領域，沒有經過審批。目前接觸瞭一傢沒有經過批準的融資租賃公司，資金來源臺灣，操作上是待銀行調研企業發放貸款後進行跟貸。即期匯率
10、偽貶值？熱錢流向也影響著匯率。6 月 17 日，人民幣兌美元中間價報 6.1598，首度突破 6.16，連續代评工程师职称 k3g四個交易日刷新高。但自 5 月底來，即期匯率迅猛升勢趨緩，轉為小幅回落。劉東亮解釋，主要是 20 號文對外幣存貸比的考核在 6 月底，各銀行提前在即期外匯市場上買入美元頭寸以求達標，導致即期匯率出現盤整態勢，也在一定程度上加劇瞭銀行間市場資金面的緊張態勢。一旦對美元頭寸規模要求的細則公佈，銀行啟動大規模購入美元頭寸，即期匯率可能出現明顯回落，甚至大幅低於中間價，表現出貶值的假象。但是，這並不代表人民幣升值態勢轉向或者出現貶值的趨勢。目前的匯率摻雜瞭銀行補美元頭寸的
11、行為，並不是真的市場價格。劉東亮解釋，出現貶值趨勢關鍵看中間價趨勢，現在中間價趨勢還是在升值，一旦 20 號文件影響結束，大傢看到中間價在升，人民幣還是會回到升值通道中來的。上述交易員進一步指出，目前人民幣在高位震蕩，大幅升值的預期減弱。估計今年底明年初，人民幣匯率會有比較顯著的調整。随着上周 SLO(短期流动性调节工具 )落空后，6 月 18 日，逆回购预期再度落空，央行在公开市场仅进行了 20 亿元三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 个 BP 之后，截至 18 日收盘，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率上涨 78.3 个 BP 至 5.596%。代评工程师职称 k3g
12、招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称， “这两天 Shibor 隔夜利率有所回落，市场流动性有一定缓和，但仍处于高位，之前一般不到 4%，说明流动性仍处于一个相对偏紧的状态。 ”此前农发行金融债、四期国债流标率高达 40%左右，18 日市场又有消息称多家银行票据贴现告急，资金面告急，央行此举耐人寻味。“此举反映出央行不愿意过多干预市场流动性的态度。 ”一位大行交易员表示，最近流动性有所缓和，市场能自我调节流动性；同时，央行可能认为市场资金是不紧张的，只不过一些短期因素导致了前期资金比较紧张。今年前 4 个月，央行口径的新增外汇占款共 12262 亿元，大量热钱通过外贸渠道流入境内。本月前两周，
13、央行通过公开市场操作的净投放分别为 1600 亿元、920 亿元。中信银行国际金融市场专家刘维明也指出，流动性紧张并不体现在整个货币存量的大小，可能银行间市场流动性宽松，但某方面偏紧。 “央票传递出央行近期不会大幅度放松流动性，对整个长期流动性情况持相对谨慎态度。 ”中国外汇投资研究院院长谭雅玲甚至表示，从综合性的长期指标货币供应总量、GDP 来看，是流动性过剩，目前要解决的不是资金数量，而是方向、结构和效率的问题。热钱流动转向？5 月，央行口径新增外汇占款 668.6 亿元，环比下降 77%。多位采代评工程师职称 k3g访对象预计，6 月份规模也不会太大。外管局 关于加强外汇资金流入管理有
14、关问题的通知(简称“20 号文”) 的出台，通过虚假贸易进行外汇套利的行为得以部分抑制。同时，随着美国经济的复苏，QE 退出预期增强，国内资本外流压力加大。华泰证券研报显示，5 月，通过“外汇占款 -贸易顺差-FDI”算出的“热钱”显示为流出 186 亿美元，而 1 月为流入 705 亿美元，2-4月流入量均在 200 亿美元以上。对于此前资金抽离新兴市场造成股市大跌，国内市场亦传出资金逃离恐慌。热钱是否开始抽离中国？刘维明指出，的确有热钱撤出，但是由于我国资本项目资金受到比较大的管制，大规模流入流出从技术操作层面很难。据刘东亮介绍，部分热钱可能转为大量流入影子银行和民间融资领域，没有经过审批
15、。目前接触了一家没有经过批准的融资租赁公司，资金来源台湾，操作上是待银行调研企业发放贷款后进行跟贷。即期汇率伪贬值？热钱流向也影响着汇率。6 月 17 日，人民币兑美元中间价报 6.1598，首度突破 6.16，连续四个交易日刷新高。但自 5 月底来，即期汇率迅猛升势趋缓，转为小幅回落。刘东亮解释，主要是 20 号文对外币存贷比的考核在 6 月底，各代评工程师职称 k3g银行提前在即期外汇市场上买入美元头寸以求达标，导致即期汇率出现盘整态势，也在一定程度上加剧了银行间市场资金面的紧张态势。一旦对美元头寸规模要求的细则公布，银行启动大规模购入美元头寸，即期汇率可能出现明显回落，甚至大幅低于中间
16、价，表现出贬值的假象。但是，这并不代表人民币升值态势转向或者出现贬值的趋势。目前的汇率掺杂了银行补美元头寸的行为，并不是真的市场价格。刘东亮解释，出现贬值趋势关键看中间价趋势，现在中间价趋势还是在升值，一旦 20 号文件影响结束，大家看到中间价在升，人民币还是会回到升值通道中来的。上述交易员进一步指出，目前人民币在高位震荡，大幅升值的预期减弱。估计今年底明年初，人民币汇率会有比较显著的调整。以下内容为繁体版 隨著上周 SLO(短期流動性調節工具)落空後，6月 18 日，逆回購預期再度落空，央行在公開市場僅進行瞭 20 億元三月期的央票操作。在前一日下跌 215.5 個 BP 之後，截至 18 日收盤，上海銀行
