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1、Chapter 10,金融市场与金融工具,1,金融市场与金融工具,第一节 金融市场及其功能 第二节 金融工具的性质 第三节 货币市场和货币市场工具 第四节 资本市场和资本市场工具 第五节 其他金融市场,2,第一节 金融市场及其功能,一、金融市场的含义 二、金融市场的主要功能 三、金融市场的类别 四、金融市场主体,3,一、金融市场的含义,金融市场，是实现金融资产交易和服务的市场。 金融资产（financial assets），是指能够带来利息或股息收益的各种票据和证券或各种票据和证券的衍生品种。它属于无形资产。,4,二、金融市场的主要功能,微观层面 的功能,宏观层面 的功能,5,二、金融市场的主
2、要功能,（一）微观层面的功能 1. 价格发现 2. 提供流动性 3. 减少交易成本,6,二、金融市场的主要功能,（二）宏观层面的功能 1. 实现储蓄向投资的转化 2. 资源配置 3. 宏观调控,7,三、金融市场的类别,按期限分 货币市场、资本市场 按组织方式分 组织市场、无组织市场 （第三市场 第四市场） 按金融机构性质分 银行市场、证券市场、保险市场 按金融资产新旧程度分 一级市场、二级市场,按金融资产性质分 股权市场、债权市场 按金融交易支付特征分 现货市场、期货市场 按金融创新程度分 传统金融市场、衍生品市场,8,四、金融市场主体,金融市场,交易者,中介机构,金融监管机构,9,第二节 金
3、融工具的性质,一、金融工具的“三性”及其相互关系 二、金融工具的构成要素 三、金融工具的分析要素,10,一、金融工具的“三性”及其相互关系,收益性,流动性,风险性,负相关,正相关,关系双重性,11,二、金融工具的构成要素,发行者,认购者,期限,价格,偿还,市场准入条件 发债企业评估,市场准入条件,固定期限 可变期限 无期限,票面价格(债券 股票) 市场价格(债券 股票),票面收益率(债券 股票) 市场收益率(债券 股票),收益,一次性还本付息 折价发行 定期定额付息到期还本 固定比例还本 定期定额偿还 抽签偿还 提前赎回与提前终止,12,三、金融工具的分析要素,货币性,可分性和面值,流转性,到
4、期期限,可转换性,币种,税收待遇,复合性,13,第三节 货币市场和货币市场工具,银行间 同业拆 借市场,商业票据 市场,CDs 市场,短期债券 市场,债券回 购市场,货币市场,中央银行 票据市场,14,一、我国银行间同业拆借市场,15,二、商业票据 Commercial Paper,商业票据，是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 由于商业票据没有担保，仅以信用作保证，因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、信誉卓著的大公司。发行机构一般有：大企业公司，非金融公司，融通公司及银行控股公司(bank holding companies)及其他资金需求者。 首家发行
5、商业票据的金融公司是美国通用汽车承兑公司，其发行商业票据主要为购买通用汽车公司的汽车融资。,16,商业票据特性,1)短期票据：是货币市场中的短期信用工具；期限相当有弹性，满期期限最短是30日，最长是270日； 2)单名票据：只需签上付款人的名称,而不须列明收款人的名称； 3)融通票据；为短期周转金而融通； 4)大额票据：面额时整数，多数以10万美元为倍数来计算； 5)无但保票据：不需要担保品或保证人，只需要靠公司信用为担保； 6)市场票据：以非特定公众为销售对象； 7)大公司票据：只有那些财务健全，信用卓著的大公司才有资格； 8)贴现票据：以贴现(discount)的方式发行，即在发行时先预扣
6、利息，到期以面值赎回，利率通常比向银行贷款低。,17,商业票据要件及票据行为,（一）商业票据的构成要素 汇票名称、无条件支付委托、收、付款人、金额、日期、签章 （二）商业票据行为 发行、转让、承兑、保证、清偿、贴现 （三）中国票据市场业务发展 三个阶段：1979-1994推广使用阶段；1995-1999制度建议阶段；2000以后稳步增长阶段,18,三、可转让定期存款单市场,（一）定义 是银行发给存款人按一定期限和约定利率计算，到期前可以在二级市场上流通转让的证券化存款凭证 （二）与普通银行定期存款的差别,19,四、短期债券市场,（一）国库券 （二）短期市政债券 （三）短期融资券,20,五、债券
7、回购市场,（一）回购的定义 （二）回购交易的实质 （三）回购交易品种 （四）回购交易中涉及的计算 1.可拆入资金量的计算： 资金拆借量持有现券手数标准券折算率每手标准券价值 2.回购报价欲购回价格 购回价格100回购报价（回购期限/全年天数）100,21,六、中央银行票据市场,中央银行票据发行公告 2008第40号 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2008年6月3日（周二）中国人民银行将发行2008年第六十四期中央银行票据。 第六十四期中央银行票据期限1年，最高发行量340亿元，缴款日为2008年6月4日，起息日为2008年6月4日，到期日为2009年6月4日。本期中央银行票据以
8、贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付，到期日遇节假日顺延。特别提示，第六十四期中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：中央银行票据（0801064），账号：23508064，支付行号：001100001509。 中国人民银行公开市场业务操作室 二八年六月二日,22,第四节 资本市场和资本市场工具,一、证券交易所 二、股票 三、股票价格指数 四、债券,23,一、证券交易所,证券 交易所,场外交易 市场,详情请点击,24,二、股票,（一）定义 是股份有限公司签发的证明股东权利的所有权凭证 （二）分类 1. 普通股、优先股 2. 记名股票、不记名股票 3. 有
9、面额股票、无面额股票 4. 可上市股票、非上市股票 5. A股、B股、H股、N股、S股概念比较,25,三、股票价格指数,(一)综合指数与成份指数 (二)指数计算 1. 拉氏指数 2. 派氏指数 3. 费雪指数,26,四、债券,（一）含义 按照法定程序发行的有价证券，是债务人向债权人出具的承诺在一定时期还本付息的债务凭证。 （二）中长期债券类型 1. 政府债券和政府机构债券 2. 公司债券 3. 金融债券 （三）债券的发行与交易,中国债券网,27,第五节 其他金融市场,外汇 市场,保险 市场,投资基金 市场,金融衍生 品市场,黄金 市场,28,一、中国外汇市场,29,二、上海黄金交易所,请点击,
10、30,A股、B股、H股、N股、S股概念比较,目前，我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分的主要依据是股票的上市地点和所面对的投资者。 A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台湾、香港、澳门投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。 B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海和深圳)证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都境内，只不过投资者在境外或中国香港、澳门和台湾。 H股即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就称为H股。 依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫N股和S股。,31,THANKS,32,
