吉利并购劲量国际数据剖析

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1、数据剖析,吉利并购劲量国际,Ppt 制作者：魏亮,预测的股东增加值（SVA）,并购前的价值,现状,展望,利益 比较,并购后的价值,价值差,决定是否并购,劲量国际独立时价值,具有协同效应时劲量国际价值,企业并购的动机,并购的基本目的是利用并购带来的“价值差”协同效应，提高企业的生产效率和盈利水平，也是评价并购成功与否的主要标准。 协同效应可以说成是收购价值创造，是兼并后公司价值与兼并前买卖双方独立价值之和之间的差异，这里我们算的是兼并后的劲量国际的价值创造。,交易简述,1996.9 吉利公司并购电池制造商劲量国际。 吉利是一家核心业务为化妆品和家用产品的公司，它对全球市场的覆盖和本土的技术能力赢

2、得了竞争对手和行业分析家的高度尊重。 劲量国际是全球最大的碱性电池制造商。 分析家预言，快速增长的可充电电池的销售额将还会有很大上升空间。,数据分析,增长期为10年,表一 劲量国际独立时的现金流量与股东价值,差量约为1/2NPV,1996年销售额为23亿美元 销售额年增长率 13.5% 营业毛利率 20% 投资 20% 税率 39% 资金成本 10%,独立时已知数据,预测具有协同效应后的数据 1996年销售额为23亿美元 销售额年增长率 20% 营业毛利率 23% 投资 15% 税率 38% 资金成本 10%,现金流=250*（1+2%）(n-1996),表二 具有协同效应时劲量国际的现金流量

3、与 股东价值,思考： 1.买方的出价应处于什范围才有可能将其购买？为 什么？ 2.此时协同效应为多少？怎么得来的？,协同效应=118586424 =5436,思考：7.3是哪来的？,表三 吉利劲量国际并购的SVA,企业的市场价值是就是对企业内在价值的一致认同。 并购价值=被评估企业的市场价值+适当的市场溢 价-适当的流动性折价 将劲量国际的价值评定为72亿美元，市场溢价为20%。 则6424*（1+20%） 7300,表4 营业毛利率及销售增长率变化对SVA影响的敏感性分析 举例检验 当销售毛利率不变，营业毛利率上升1%时，数额变动如下：表2中具有协同效应时的总现值即公司价值为12041百万美元，导致表3协同效应变为5617百万美元，使最后的SVA（股东增加值）从40亿美元上升到45美元，即表4中的4.6（单位：10亿美元）,同学们，我的分析结束了，提问 各位对本案例还有什么不清楚的地方,谢谢,