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1、股票,Contents,1.股票的概念及特征,2.股票的发行与交易,3.股票价格指数,4.股票的价值投资分析,股份有限公司 有限责任公司 无限责任公司 两合公司,一、 股份公司 1、性质 2、形式 独立的法人资格 以股份筹资形式组建 股票投资的永久性 所有权和经营权分离,股票的概念及特征,二、股份有限公司特征 承担有限民事责任 资本总额平分为相等金额的股份 可向社会公开发行股票 股东人数有下限无上限,与无限公司区分,与责任公司区分,股票的概念及特征,三、股票 （一）定义 （二）性质 （三）特征 有价证券 要式证券 证权证券 资本证券 综合权利证券,股票的概念及特征,收益性 风险性 流动性 永久
2、性 参与性 波动性,三、股票 （四）分类 普通股和优先股 记名股票和不记名股票 面额股票和无面额股票 流通股票和非流通股票 固有股、法人股、公众股、外资股 A股、B股、H股、N股、S股,股票的概念及特征,股东的权益,普通股东的权利 投票表决权 收益分配权 资产分配权 优先认股权 优先股东的权利 领取股息优先 分配剩余财产优先,优先股的种类,累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 调整优先股和非调整优先股,股票的发行与交易,一、股票发行方法与程序 二、股票交易方法与程序 三、股票交易过程的术语 四、上市公司股本变动 五、股票
3、除权与除息的处理,1、认购证方式 2、储蓄存单方式 3、上网定价、竞价方式 询价制度、路演（Road Show）、绿鞋机制 4、全额预缴、比例配售方式,一、股票发行方法与程序（公募发行）,余额即退 余额转存,股票的发行与交易,首次公开募股(IPO),IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。,我国新股发行方式变迁,1992年之前 内部认购和新股认购证。 1993年 与银行储蓄存款挂钩。 1996年 全额预缴款方式。 1999年 对一般投资者上网发行和对法人配售相结合。 2001年 上网竞
4、价方式。 2002年 按市值配售新股。 2006年至今 IPO询价制+网上定价方式。,我国新股发行定价制度沿革 一、审批制 1990年-1998年，按照相对固定的市盈率确定发行价格。 1998年末至2000年3月，对新股发行市盈率开始放开，不再规定市盈率的上限。 二、核准制 2000年3月到2001年上半年，逐渐采用“区间范围内累积投标竞价”、“总额一定不确定发行量价格只设底价、不设上限”等发行方式。 2001年下半年至2004年8月28日，基本上采取区间累计投标询价方式而且询价上限按照严格的市盈率预定范围发行新股，首发新股发行市盈率限制在20倍以内。 第三阶段是2004年8月28日至今，累计
5、投标询价定价方式的提出和实行。 有三种方案受到业内密切关注。一是恢复按市值配售；二是借鉴香港市场的“一人若干股”的做法；三是变资金摇号为账户摇号,什么是询价发行制度,国际上的IPO“询价发行”制度，是企业发起人股东与承销机构向股票市场投资者询问认同本企业股份的价格并且投资者愿意同价同股来入股组建股份制社会公众公司的发行方式。“询价”的本质是先“询”企业发起股东自己股份的“价值多少”，后“询”愿意以此价格入股的投资者“认购多少股”。 而之所以主要向市场中的机构投资者询价，是因为他们拥有市场中的主要资金实力和专业的投资研究力量。所以国际上IPO新股发行市场化询价发行，体现的是发起人股东与承销机构对
6、市场投资者的尊重与敬畏，是对市场投资者最恭敬的征询，以便获得最佳的、最体现本企业价值的股票市场价格。,中国证监会于2004年12月10日公布了关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知及配套文件股票发行审核标准备忘录第18号对首次公开发行股票询价对象条件和行为的监管要求。首次公开发行股票的公司(简称发行人)及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。 按照规定，发行申请经证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其保荐机构应通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。,一般询价方式 新股的发行一般都
7、是通过向询价对象询价来确定发行价格的。询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机构投资者。 （相当于机构定价） 累积投标询价方式 如果投资者的有效申购总量大于本次股票发行量，但超额认购倍数小于5倍时，以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5倍时，则从申购价格最高的有效申购开始逐笔向下累计计算，直至超额认购倍数首次超过5 倍为止，以此时的价格为发行价。 （相当于在机构询价的基础上让市场定价）,二、股票交易方法与程序,限价、市价、停损,股票的发行与交易,三、股票交易过程的术语 牛市、熊市、多头、空头、利多、利空、
8、盘整、反弹、死空头、死多头、多翻空、 空翻多、短多、斩仓（割肉）、套牢、 坐轿、抬轿、多杀多、热门股、对敲、 筹码、踏空、跳水、诱多、诱空、骗线、 阴跌、停板、洗盘、平仓、换手率、 现手、平开、低开、高开、内盘、外盘,股票的发行与交易,三、股票交易过程的术语（续） 均价、填权、多头陷阱、空头陷阱、 收盘价、建仓、市价总额（总市值）、 实多、浮多、卖压、买压、回挡、护盘、 掼压、盘挡、跳空,股票的发行与交易,四、上市公司股本变动 （一）送股（送红利） 25%、送股和配股不得超过上一期股本额 （二）配股 上限：10配3 （三）股份消除 股份收回（股份回购）、股份合并（缩股）,股票的发行与交易,四、
9、上市公司股本变动 （二）配股 1、配股价格,配股价格,配股后当年的每股税后收益,配股市盈率,股票的发行与交易,四、上市公司股本变动 （二）配股 2、配股后股价价格,先配后送,先送后配,放弃配股,股票的发行与交易,五、股票除权与除息的处理 每股净资产减少 除权除息 （一）除息基准价 股权登记日收盘价每股所派现金 （二）除权基准价分送股股权和配股股权,股票的发行与交易,五、股票除权与除息的处理 （二）除权基准价分送股股权和配股股权,单送红利,单配股,股票的发行与交易,五、股票除权与除息的处理,既送又配,股票的发行与交易,股票价格指数,一、股票价格指数及计算 1、综合性指数、分类指数 2、全部上市股
10、票价格指数、成分股指数 二、编制步骤 1、选定样本 2、选定某基期 某一有代表性或股价相对稳定的日期 3、计算平均股价并作必要修正 4、指数化,市值、一致,三、计算方法 1、简单算术股价指数 （1）相对法 （2）综合法 2、加权股价指数 （1）拉斯贝尔指数基期加权 （2）派许指数计算期加权 （3）费雪指数（1）（2）的几何平均,股票价格指数,股票价格指数,四、我国主要的股票价格指数 （一）上证指数 1、内容 1991年7月15日发布 1990年12月19日为基期 全部上市股票为样本 以发行量为权重,股票价格指数,四、我国主要的股票价格指数 （一）上证指数 2、修正,四、我国主要的股票价格指数 （二）深圳综合指数 （三）上证180指数 （四）深圳成分股指数 五、世界主要股票价格指数 （一）道琼斯股价指数 （二）金融时报指数 （三）日经225股价指数 （四）恒生指数,股票价格指数,股票的价值投资分析,一、影响因素,Thank You !,
