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1、第十三章 宏观经济政策,T、G、M是药，C、I是药引，宏观经济政策是药方。 第一节 宏观经济政策的目标 一、宏观经济政策的定义 宏观经济政策就是国家或政府依据某些经济理论，有意识、有计划地运用一定的政策工具，调节控制宏观经济的运行，以达到一定的经济和社会目标。 二、政策目标 （一）充分就业 （二）经济增长 （三）物价稳定 （四）国际收支平衡,补充：政策工具,（一）需求管理：管理总需求 1、源：20世纪30年代大萧条，AD不足 2、代表：凯恩斯 3、目标：治理失业和通货膨胀 4、工具：财政与货币政策 （二）供给管理：管理AS 1、源：20世纪70年代石油价格大幅度上升 2、工具： （1）收入政策
2、：控制工资与物价 （2）人力政策：改善劳动力市场状况 （3）经济增长政策：促进经济增长 （三）国际经济政策 国际贸易和国际金融政策,三、各目标之间的关系,充分就业与物价稳定、稳定物价与经济增长、充分就业与经济增长、充分就业与国际收支平衡、经济增长与国际收支平衡的矛盾 由于宏观经济政策目标之间存在着矛盾，因而在经济政策的实施过程中，政府要综合考虑各个目标之间的联系，运用的各种政策手段，必须相互配合，协调一致。在制定政策时，要综合考虑，统筹安排，对经济目标权衡轻重缓急和利弊得失，使各项政策相互配合，作出整体性的宏观战略考虑和安排。,第二节 宏观财政政策,涉及G、T和公债 一、财政政策工具 （一）政
3、府支出 1.政府购买支出：G 例一：军需品和警察装备的购买。 例二：公共工程支出政府投资兴建公共设施，但不是“形象工程”。 2.政府转移支付：TR （二）政府收入 1.税收 财产税：对土地（不动产）和土地上建筑物（动产）征税,按固定比率从收入中征收。我国为12%。 所得税：对个人薪金、公司利润征税。税率随收入上升而上升。 流转税：对流通中的商品和劳务征税。按固定比率从收入中征收。我国为17%。 2.公债 内债，为了弥补财政赤字而发。,公债,1、运作：政府向本国居民、企业、金融机构发行的债券。债权人公众；债务人政府 2、分类：按偿还期限划分 （1）短期公债：3个月、6个月、1年 （2）中期公债：
4、15年 （3）长期公债：5年以上，40年，永久 3、公债哲学：公债存在的必要性和可行性：公债哲学 （1）自己欠自己的债，不构成债务负担。 （2）政府政权稳定，所以债务偿还有保证。 （3）债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务。,二、自动稳定器作用,（一）个人与公司所得税（自动变动的税收） 萧条个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自动减少、税率自动下降政府税收自动下降消费、投资AD （二）政府转移支付： 萧条失业人数符合领取救济标准的人数 TR DPI CAD （三）农产品价格维持制度 萧条，农产品价格政府收购农场主收入C、I 繁荣，农产品价格政府抛售农产品价格避免经济过热 案例：（美国）牛奶和
5、牛奶制品行业很大，而且在经济上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶制品的生产和销售过程进行必要的干预。农业部的商品信贷公司是法律规定的购买多余奶制品以保持政府控制的保护价格（价格下限）的单位，它堆积了大量的黄油、奶酪以及无脂干牛奶-大约是每年消费量的10%。目前的价格下限是每磅13美分。,三、斟酌使用的财政政策,原则：逆经济风向行事 1. 经济萧条时期，AD不足，使用扩张性财政政策（松政策），增加G，减少T，从而AD增大，就业扩大 2. 经济繁荣时期，AD旺盛，使用紧缩性财政政策（紧政策），增加T、减少G，从而AD下降，通货膨胀消失 具体运用：斟酌使用的财政政策 1. 经济
6、萧条时期，采用松政策 2. 经济繁荣时期，采用紧政策（1）增加税收；（2）减少政府支出,举例：松政策,(1)减税 （2）扩大政府支出,四、政府公债与赤字财政政策,功能财政：为了实现充分就业，扩张性财政政策可能导致财政赤字；为了抑制通货膨胀，紧缩性财政政策可能导致预算盈余。但对之要处之泰然，不应为了追求年度财政收支平衡而妨碍财政政策的正确制订和实行。 周期平衡预算：“处之泰然”的资本 赤字财政政策：“处之泰然”的表现 （1）具体操作：造成财政赤字后，政府委派财政部发行公债，卖给中央银行；央行支付货币给财政部，财政部用货币进行各项支出，刺激经济；银行在公开市场买卖公债，调节经济。 （2）在美国的演
7、绎,繁荣，财政盈余,萧条，财政赤字,周期预算平衡,局限性,遇到以下因素，预期目标难以实现。 （一）政治因素影响 大选、战争时期不能增税减支 （二）时滞的影响（Time Lag)：使政策收到相反效果 1、认识时滞 2、行动时滞 3、影响时滞 （三）利益集团阻挠：来自于挤出效应 （四）居民预期 如果他预期持续萧条，则刺激消费的政策无效,第三节 宏观货币政策,货币政策就是中央银行控制货币供给量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。 一、商业银行和中央银行 1、中央银行 （1）发行的银行：垄断一国货币发行权 （2）银行的银行：同商业银行进行业务往来 （3）国家的银
8、行：执行货币政策，监督其他银行 2、商业银行 （1）负债业务：吸收存款 （2）资产业务：发放贷款，投资购买债券 （3）中间业务：代客结算,二、货币乘数 存款准备金制度 货币创造乘数,存款准备金制度,1、准备金：Reserve 商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。 吸收存款额准备金发放贷款额 2、法定准备率：Required Reserve Rate 由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。rd,货币创造乘数：银行是如何创造货币的,1.货币创造乘数 2.前提： （1）商业银行无超额储备excess reserve,否则 （2）银行客户不在手边保存现金c
9、ash,否则 （3）考虑到非银行部门持有的通货,银行是如何创造货币的？,三、货币政策工具,1、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用/存在时滞 萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。 美国，rd变动1%，导致M变动20亿美圆。所以不能轻易变动rd 。 2、再贴现率政策：央行被动地等待 （1）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。 （2）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。 3、公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用 （1）原则
10、：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。 （2）操作：,政策总原则,逆经济风向行事 1.萧条时期，扩张性货币政策，增加货币供给，使利率下降，刺激消费和投资。 2.繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，使利率上升，减少消费和投资。 总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁荣时期要泼水降温，而不是火上浇油。,其他措施,1.道义劝告 无法律地位，但效果不错 2.垫头规定：对证券市场放款 3.Q号条例：规定商业银行的利率上限 4.控制分期付款和房地产抵押贷款条件,第四节 宏观经济政策的效果分析,IS、LM移动会影响Y和r使宏观经济政策发挥作用。而IS、LM的斜率会影响Y和r的变
11、动幅度，即影响政策的效果。 一、财政政策效果 财政政策： 税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入 1.扩张性政策：TIS右移Y， GIS右移Y 2.紧缩性政策：T、G，导致IS左移，Y下降 货币政策：MrC、IY 1.扩张性政策：MLM右移Y、r 2.紧缩性政策：MLM左移Y、r,（一）财政政策效果的IS-LM图形分析 1.LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 2.IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 一个关键概念挤出效应（crowding out） 1.形成 2.影响其大小的因素,LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响,1、IS陡峭（红线，d小，小），移动IS曲线，政
12、策效果大（Y0Y2） 2、IS平缓（蓝线，d大，大），移动IS曲线，政策效果小（Y0Y1） r0、Y0相同，右移的距离EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1 我国IS陡峭，所以1998今采取积极财政政策。,O,Y,r,LM,r0,Y0,Y2,Y1,E,E,我国的投资利率弹性（均值-0.19）,IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响,1.LM陡峭（k大、h小），移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4） 2.LM平缓（k小、h大），移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2） 从图上可以看出， Y1Y2Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。 我国的LM平缓，财政政策的效果大。,O,r,Y,LM,IS1,IS2,I
13、S3,IS4,Y1,Y2,Y3,Y4,挤出效应（crowding out）,（一）形成：GYL1L2意味着rI、C，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出 （二）影响其大小的因素 1. KG：乘数的双刃剑作用 G、KG大Y大幅度上升 利率大幅度提高I大幅度下降挤出效应大 2. k：GYL1、k大L1大幅度挤出效应大 3. h：GYL1L2、h小r 必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求挤出效应大 4. d：d大、rI大幅度下降挤出效应大 5. 总结： KG、 k、 d与挤出效应成正向变动； h与挤出效应成反向变动。,（二）凯恩斯主义的极端情况,1.条件：IS曲线陡峭至极垂直 LM曲线平
14、缓至极水平 2.结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效,二、货币政策效果,（一）货币政策效果的IS-LM图形分析 1.LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响 2.S形状不变，LM形状对货币政策效果的影响 3.关于以上结论的数学诠释,LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响,1、IS陡峭：d小、小，移动LM（货币政策），政策效果小（Y1Y2）。 2、IS平缓： d大、大，移动LM（货币政策），政策效果大（Y1Y3）。 如右图，LM移动同样的距离，但是Y1Y2Y1Y3 思考：为何我国数次调低利率，却收不到应有效果。 （我国IS陡峭）,O,r,Y,LM0,LM1,IS0,IS1,Y1,Y2,
15、Y3,IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响,1、LM陡峭（红线）：k大，h小，移动LM，政策效果大 2、LM平缓（蓝线）：k小，h大，移动LM，政策效果小 初始状态相同（r0、Y0），LM右移距离相同（EE），但Y0Y1Y0Y2,y1,O,Y,r,r0,Y0,Y1,Y2,E,E,IS,（二）古典主义的极端情况,条件 1. IS平缓至极：水平 2. LM陡峭至极：垂直 结论 1. 财政政策完全无效： IS水平d=即使r不 变，I也会大幅度减少挤出效应大 2. 货币政策完全有效： LM垂直h=0L2=0m全 用于L1Y大幅度变化,三、两种政策的配合,二、说明（以第四种情况为例） 实施扩张性财政政策，GIS右移Y、r挤出效应，使扩张性财政政策的效果大打折扣。 这时，辅之以扩张性货币政策，Mr，挤出效应被抵消。,
