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1、第六章 证券投资技术分析案例通过基本分析寻找到好的投资对象以后，还要选择合适的投资时机，这就需要进行技术分析。技术分析主要有图形分析和指标分析两种，同时，一些自动、机械的投资方法也可能会是你获得比市场平均收益略高的收益水平。本章介绍了技术分析相关的案例，以便读者在进行亲自投资时有所参考。“授人以鱼，不如授人以渔”，希望通过本章的学习，投资者能更加清晰地去选择投资对象，抓住投资时机，避免盲目投资，规避不必要的潜在风险。案例1反转形态之圆弧底圆弧底形态又被人称为浅碟形、圆形或碗形等。在股价连续下跌一段时间后，由于下跌的速率开始减慢，这反映空方的力量在不断减弱，同时也因为市场跌幅已很大，惜售心情越来
2、越浓，也造成股价下跌的幅度越来越小，随后慢慢停止下跌。由于超跌，一些市场人士开始逢低买进，由于买方增加，卖方减少，这又造成股价开始慢慢缓升，将这一段时间股价的低点用一条曲线连接起来，投资者就可以看到一条类似圆弧的曲线托在股价之下，在形态上像一个椭圆形的浅碟子托住股价，这实际上是一种底部形态，在形态学中被称为圆弧底形态。圆弧底形态是一种比较可靠的底部形态，它是在渐进中逐步完成的。圆弧底形态没有最小上涨度量，但在它之后常发生中级以上的上涨行情。圆弧底形态通常不会很快形成，它需要较长的时间，时间越长，底部越宽厚的圆弧底形态可靠性也越强。从成交量上看，圆弧底左半边的成交量通常以一种成交量递减的形式来表
3、现，圆弧底的右半边成交量有时会出现温和递增，有时会出现不规则的增量。许多技术派人士都将圆底作为一种很重要的形态来介绍，认为它反转的高度和深度都深不可测，是一个绝好的买入机会。但是实际上，日线图上形成比较规则并可以分辨的圆弧底的情况却非常少，在周线图上反倒可以看得清楚一些（如图-）。缺图6-1图6-1龙腾科技600058周K线图（200021820001020）从龙腾科技（600058）的周K线图上可以看到一个类似圆弧底形态的图形。该股从2000年2月初开始一路下跌至5月初，股价底部逐步降低，但在5月初之后，股价底部逐步抬高，逐渐形成一个类似圆底的形态。自7月份之后，股价重心上移加速，9月份正式
4、突破了圆底形态。第六章证券投资技术分析案例 第六章证券投资技术分析案例大家需要注意的是，在实际盘面中形成的圆弧底形态并没有书本上说的那么神奇，反转的高度也不一定很高，而且确认的概率也不是很大。不过，从实际盘面经验的角度出发，还是可以总结出两条原则供读者参考：（1） 一般圆弧底的成交量大多符合一条“右侧吞没”的原则。即以圆弧的中心点为界，右侧的成交量水平要明显地超过其对称左侧的成交量水平，这是一条确认底部将形成反转的条件，否则的话，这个圆弧可能只是一种假象。（2） 圆弧底的弧底在左右两侧往往也有所不同。一般情况下，如果股价走势在右侧曲率变大，显示出向上脱离圆弧的特征，这就是一种筹码不断集中后，盘
5、面变轻的反映。如果股价走势在右侧曲率变小，有向圆弧下方走平的迹象，确认圆弧反转的机会比较小，有可能只是多重底的其中一浪。案例2反转形态之圆弧顶经典的技术分析告诉我们，如果在实盘中出现频率并不高的圆弧顶，一旦形成之后，应当立即采取抛盘行为，因为这一形态完成后的量度跌幅将是不可测的，这一量度跌幅将可能远远超过投资者的心理预期。既然如此，我们怎样来识别圆弧顶的形成与否呢？成交量是一个重要的因素，因为它在圆弧顶形态逐步演化的过程中，总是会呈现出两头多，中间少的特征。换句话说，成交量总是在圆弧顶刚刚开始构建时比较大，而在弧顶位置时成交量将持续收缩，当圆弧形态即将完成时，成交量将会再次放大。 这样就为我们
6、判别价格走势形态是否属于圆弧顶创造了条件，一旦股价走势在经过一段时间的震荡上涨之后，当成交量开始放大，但价格却逐步陷入滞涨，单日（或其他某一时刻）的涨幅开始出现减小时，我们就应当密切关注成交量的后续变化情况。一旦出现股价向下放量突破（日成交量突破均量线，如日均线量或日均量线或这两条均线量的重合水平），那么我们将可以认为圆弧顶已经基本形成，多头需要采取的操作是立即抛出手中的筹码，向空头阵营转化。 缺图6-2图-东新电碳600691日K线图（20012232002122）事实上，圆弧顶往往是主力资金选择套现离场的最佳形态。这不难理解，由于庄家筹码很多，很难在短时间内全部派发，因此在派发套现阶段，有
7、必要将股价水平维持在一个相对高位的大致区间中，利用股票价格日常的小幅波动，来回拉剧，逐步完成对筹码的套现离场，而当筹码派发接近尾声时，庄家才会把手中剩余筹码不计成本的“清仓处理”掉，此时成交量一般会有较为明显的放大。如上图6-2东新电碳（600691）在2001年3月份股价从14元每股左右一直上涨到6月份的17元每股左右，之后股价出现回调，但并没有出现明显的反转趋势，股价再次达到17元左右，但并没有突破原来的高位，之后股价开始缓慢下跌到9月初，在此期间的股价走势就是一个典型的圆弧顶。从图中可以看出，股价在形成圆弧顶之后的跌幅是相当大的。因而，圆弧顶一旦形成，投资者应及时套现离场。案例3平台的整
8、理与突破一般来说，平台的整理突破形态主要由三个阶段构成。第一个阶段通常表现为股价经过充分调整后，在成交量的有效配合下向上拉升。在这种情况下，股价短期的升幅都比较大。也正是因为如此，造成了大量的短线获利抛盘。此时，如果股价选择继续上升，所面临的压力将越来越大，由此便产生了第二个阶段整理。这一阶段由于市场的主力资金看好后市，做多的意愿依然较强，因此股价回档的幅度有限。主要是以时间换空间的方式，在一个相对比较窄小的区间内展开调整。随着获利浮筹逐渐得到消化，市场的平均成本重新提高，做多动力也再度占据优势，最终形成第三个阶段突破。 缺图6-3图-深深宝A000019日K线图（20021232002425
9、）下面我们以上图-深深宝A（000019）在2002年1月23日到2002年4月初的走势为例进行具体说明：此股经过去年年中以来的大幅调整之后，终于在1月23日走出了向上反弹的走势。在从不到7元每股连续向上到8元多每股，拉升了将近20以后，首先在8元左右构筑了一个短期的小平台，之后经过5个交易日的整理（第一阶段），于2002年1月31日向上形成突破（A处）达到9元每股左右，并在9元每股左右构筑了一个短期的小平台，之后经过12个交易日的整理（第二阶段），于2002年3月5日向上形成突破（B处）达到9.99元每股。在之后的交易日中连续大幅上涨，最高达到13.64元每股，因上涨幅度太大，在12.50元
10、每股左右形成平台进行了充分整理，时间长达19个交易日（第三阶段）。在经过长时间整理之后，于2002年4月8日第三次向上突破（C处），但终因上方抛压沉重而突破无效，最后导致连续无量下跌。在判断平台整理与突破的过程中，成交量的作用至关重要。从技术上看，平台整理通常都是一种阴阳交错的线形态，按照教科书上的说法，在每次拉阴线回档的过程中，量都应该有明显的萎缩，而拉阳线时，则应该受到明显的量的支持。从该图中我们确实对此得到了论证。案例4微妙的红三兵线组合的特点不仅仅是形式上的复杂，数量上更是难以统计。而且在实战中，几乎没有一种线组合是可以去教条地照搬使用的，它们往往都和盘面中其他特定的技术位置相互关联，
11、因此投资者只有进行这种相互关联分析才更有指导意义。红三兵是一种很常见的线组合，这种线组合出现时看涨的情况居多。尽管如此，我们却很难给红三兵的标准形式下一个定义。人们可以简单地将它分成突破型红三兵和衰竭型红三兵，但是若盘面上真的出现了三根阳线的并列组合，你想判断它是突破型的，还是衰竭型的却很困难，只有将其放在一只股票的特定走势中去研究才有现实意义。缺图6-4图6-4ST吉化000618日K线图（2002/4/92002/5/9）上图6-4 吉化（000618）股票在2002年4月25日、26日、29日这三个连续交易日的日线分布为三根阳线，这连续的三根阳线是标准的突破型红三兵走势，在出现这个红三兵
12、线组合之后，股价放量脱离了平台盘整区域，开始上攻。那么如何确认这个红三兵是一个上涨信号呢？或者说在当时就可以确认后市股价有可能形成突破呢？这里投资者需要注意研究的就是这三根线的量价关系。我们可以看出，第一根线与第二根线的最高价与收盘价非常接近。最高价就在30日均线下方，这是一个短期技术压力位置，而收盘价就在半年线下方，这又是一个中期技术压力位置。从第一根线和第二根线可以看出，盘中的技术压力位置是非常明显的。这两根线的区别就在于实体长度的不同，虽然收盘价和最高价接近，但是第二根线的开盘价明显上移，显示股价震荡重心也在上移。最重要的确认信号是第三根线，第三根线直接开盘在半年线，而且开盘后直接上行，
13、半年线这个中期压力位置瞬间发生了从压力到支撑的转化，这说明短期盘中技术压力位置也被突破。而同时大家也应该注意到，整个红三兵形成的过程是依次缩量的，这就为后市的突破走势进行了量能的蓄积。要知道，缩量突破阻力位置是一个局部反转的信号。分析这个突破型红三兵的重点就在于半年线与这三根线组合的相互关系上，以及日均线在盘中所发生的作用。其实这里并不完全是线组合分析，也包含趋势和切线分析的综合运用。所以说投资者只有学会将各种分析工具组合使用，并做到融汇贯通，才能最终成为市场中的赢家。案例5KDJ与布林线的综合运用指标是超买超卖指标，而布林线则是支撑压力类指标。两者结合在一起的好处是：可以使指标的信号更为精准
14、，同时，由于价格日线指标体系中的布林线指标，往往反映的是价格的中期运行趋势，因此利用这两个指标来判定价格到底是短期波动，还是中期波动具有一定作用，尤其适用于判断价格到底是短期见顶（底），还是进入了中期上涨（下跌）。我们知道，布林线中的上轨有压力作用，中轨和下轨有支撑（压力）作用，因此当价格下跌到布林线中轨或者下档时，可以不理会KDJ指标所发出的信号而采取买盘操作。当然，如果KDJ指标也走到了低位，那么应视作短期趋势与中期趋势相互验证的结果，而采取更为积极的买盘操作策略。但要注意的是，当价格下跌到布林线下轨时，即使受到支撑而出现回稳，KDJ指标也同步上升，可转向趋势的信号已经发出，所以至多只能抢
15、一次反弹。而当KDJ指标走上80高位时，采取卖出行动就较为稳妥，因为当股价跌破布林线中轨后将引发布林线开口变窄，此时要修复指标至少需要进行较长时间的盘整，所以说无论从防范下跌风险，还是从考虑持有的机会成本来看，都不宜继续持有。缺图6-5图6-5太极集团600129日K线图（2001/3/292001/4/25）下面我们以上图6-5太极集团（600129）为例进行说明，在2001年4月6日，该股指标在50中轴区域附近出现了金叉。按照指标的操作原则，在50中轴区发生的交叉，其信号并不确定，但如果结合布林线指标进行分析，可能就会得出一个明确的结论。该指标在同一天，股价线越过了MB线的压制，此时股价线距离上档的UP线还有一段空间足以使操作者获利。依据这一原则，我们可以重视KDJ指标的这一次交叉，予以短线买进。在之后的交易日中，尽管KDJ指标已经达到高位，超过100，但布林线指标还没有超出上轨，从而可以一路持有，而不必在乎KDJ指标的钝化。从上图中可以看出，该股并没有下跌，经过盘整之后，股价突破向上，但是布林线指标已经超出上轨，这时应保持警惕。在4月13日，股价在高位拉出小阴线，这说明继续上涨已经遇到了阻力。从指标来看，KDJ已经形成死叉，而布林线指标也从上轨向中轨靠拢，两个指标同时发出了卖出信号，这时投资者应毫不犹豫地抛出。最后，总结一下综合运用KDJ指标和布林
