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1、1,证券投资分析第六章证券投资技术分析,零售客户部 制作,目录,第一节 证券投资技术分析概述第二节 证券投资技术分析主要理论第三节 证券投资技术分析主要技术指标,2,第一节 证券投资技术分析概述,一、技术分析的基本假设与要素 （一）技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 （二）技术分析的三大假设三大假设分别是：市场行为涵盖一切信息、价格沿着趋势移动、历史会重复。1.市场行为涵盖一切信息这是进行技术分析的基础。主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。,3,证券投资
2、技术分析概述,2.证券价格沿趋势移动这是进行技术分析最根本、最核心的条件。主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。3.历史会重演这是从人的心理因素方面考虑的。（三）技术分析的要素技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间。,4,证券投资技术分析概述,二、技术分析的理论基础道氏理论 （一）形成过程该理论的创始人是美国人查尔斯亨利道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华琼斯创立了著名的道-琼斯平均指数。（二）主要原理道氏理论的6个主要原理：1.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。2.市场波动具有某种趋势。三种趋势：主要趋势（
3、1年或1年以上）、次要趋势（3周3月）、短暂趋势（不超过3周）。,5,证券投资技术分析概述,3.主要趋势有三个阶段。第一个阶段为累积阶段；第二个阶段为上涨阶段；第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。4.两种平均价格指数必须相互加强。（工业平均指数和运输业指数必须在同一方向上运行）5.趋势必须得到交易量的确认 。6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。（趋势分析的基础）,6,证券投资技术分析概述,（三）道氏理论的应用及应注意的问题第一个不足是道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。另一个不足是它的可操作性较差。,7,证券投
4、资技术分析概述,三、技术分析方法的分类技术分析方法分为5类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。（一）指标类常见的指标有相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均线（MACD）、乖离率（BIAS）等。（二）切线类（与几何中不是一个含义）（三）形态类根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。（四）K线类（进行各种技术分析的最重点的图表）（五）波浪类,8,证券投资技术分析概述,四、技术分析方法应用时应注意的问题 （一）技术分析必须与基本分析结合起来使用。 （二）注意多种技术分析之间的综合研判。（三）理论与实践相结合。,9,第二节
5、证券投资技术分析主要理论,一、K线理论（重点） （一）K线的画法和主要形状。1.K 线的画法K线又称为日本线，起源于日本。（米市交易）,10,证券投资技术分析主要理论,K线中涉及的四个价格分别是：开盘价、最高价、最低价和收盘价。其中收盘价最为重要。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。中间的矩形部分是实体，实体的上下端为开盘价和收盘价。实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。根据开盘价和收盘价的关系，K线又分为阳线和阴线两种，收盘价高于开盘价时为阳线（红线），收盘价低于开盘价时为阴线（黑线）。,11,证券投资技术分析主要理论,2.K线的主要形状光头阳线
6、和光头阴线。光脚阳线和光脚阴线。光头光脚的阳线和阴线。十字型。T字型和倒T字型。一字型。,12,证券投资技术分析主要理论,（二）K线的组合应用K线图反映的是一段时间以来买卖双方战斗的结果。1.单根K线的应用应用单根K线研判行情，主要是从实体的长短、阴阳、上下影线的长短以及实体长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。大阳线实体和大阴线实体；有上下影线的阳线和阴线；十字星。2.由多根K线的组合推测行情K线多的组合要比K线少的组合得出的结论更可靠。,13,证券投资技术分析主要理论,（三）应用K线理论应注意的问题由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。尽量使用根数多的K线组合。一般说来，多根
7、K线组合得到的结果不大容易与事实相反。,14,证券投资技术分析主要理论,二、切线理论 顺势而为，不逆势而动（一）趋势分析1.趋势的含义趋势是指股票价格的波动方向。2.趋势的方向趋势的方向有三类：（1）上升方向；（2）下降方向；（3）水平方向。（无趋势方向）3.趋势的类型按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。,15,证券投资技术分析主要理论,（二）支撑线和压力线（重点）支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。压力线又称阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会
8、出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起到阻止股价继续上升的作用。市场中主要有三种人：多头、空头和旁观者。 （三）趋势线和轨道线,16,证券投资技术分析主要理论,三、形态理论（K线短期） （一）股价移动规律和两种形态类型1.股价移动的规律股价的移动取决于多空双方力量的大小。持续整理、保持平衡打破平衡新的平衡再打破平衡2.价格移动的两种形态类型包括：持续整理形态、反转突破形态前者保持平衡，后者打破平衡。,17,证券投资技术分析主要理论,（二）反转突破形态（趋势方向的反转）反转变化形态主要有头肩形态、多重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。1.
9、头肩形态头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。,18,证券投资技术分析主要理论,（1）头肩顶形态（可靠的沽出时机）颈线、形态高度这一形态具有如下特征：1）一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜； 2）就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减；3）突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。,19,
10、证券投资技术分析主要理论,（2）头肩底形态（买进时机）（3）复合头肩形态 2.双重顶和双重底形态双重顶和双重底就是M头和W底，这种形态在实际中出现得也非常频繁。突破颈线就是突破轨道线、突破支撑线，所以也有突破被认可的问题。双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即：从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。需要注意的是，双重底的颈线突破时，必须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。,20,证券投资技术分析主要理论,3.三重顶（底）形态比起头肩形态来说，三重顶（底）形态更容易演变成持续形态，而不是反转形态。4.圆弧形态（成交量是两头多，中间少）圆弧形态在实际中出现的机会较少
11、，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。5.喇叭形（缺乏理性的市场）6.V形反转（失控）V形走势是一种很难预测的反转形态，它往往出现在市场剧烈的波动之中。,21,证券投资技术分析主要理论,（三）持续整理形态包括：三角形、矩形、楔形和旗形。1.三角形态分类：对称三角形、上升三角形和下降三角形。2.矩形（可进行短线操作）矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸运动。当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩阵形态的测算功能。3.旗形和楔形,22,证券投资技术分析主要理论,（四）缺口缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快
12、速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。缺口划分为四种：普通缺口、突破缺口、持续缺口、消耗缺口。1.普通缺口经常出现在股价整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。普通缺口的特征：3月内回补，成交量小，很少有主动的参与者。 2.突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。,23,证券投资技术分析主要理论,3.持续缺口是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中出现的缺口，它是一个趋势的持续信号。持续性缺口一般不会在短期内被封闭。4.消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。 （五）应用形态理论应注意的问题1.站在不同的角度，不同的形
13、态会有不同的解释；2.进行实际操作时，要求形态完全明朗才能行动。,24,证券投资技术分析主要理论,四、波浪理论（重点） （一）波浪理论的形成历史及其基本思想1.波浪理论的形成过程。波浪理论的全称是艾略特波浪理论。波浪理论以周期为基础。2.波浪理论的基本思想。艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。不过股价波动的周期规律比经济发展的周期要复杂的多。,25,证券投资技术分析主要理论,每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。艾略特不仅找到了股价移动的规律，而且还找到了股价移动发生的时间和位置，这是波浪理
14、论较之于道氏理论更为优越的地方。 （二）波浪理论的主要原理1.波浪理论考虑的因素波浪理论考虑的因素有三个方面：（1）股价走势所形成的形态；（2）股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；（3）完成某个形态所经历的时间长短。简单地概括为：形态、比例和时间。,26,证券投资技术分析主要理论,2.波浪理论价格走势的基本形态结构 （三）波浪理论的应用及其应注意的问题首先要明确当前所处的位置。要认真准确地识别3浪结构和5浪结构。,27,证券投资技术分析主要理论,五、量价关系理论在技术分析中，量与价的关系占据了极重要的地位。成交量是推动股价上涨的原动力，量是价的先行指标。 （一）成交量与股价趋势葛兰碧九大
15、法则1.价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特征。2.在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。3.股价随着成交量的递增而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。,28,证券投资技术分析主要理论,4.有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨；紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。 5.股价走势因成交量的递增而上升，是正常现象。6.当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。7.随着恐慌大量卖出之后，往往是空头市场的结束。8.股价下跌，向下突破股价形态、趋势或移动平均线，同时出现了大量成交量，是股价下跌的信号。9.当市场行情持续上涨数月后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，此为股价下跌的先兆。,
