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1、西方经济学研究（博士生课程）,南京大学经济学系梁东黎,2,一、宏观经济学教材中的一些问题,1、IS曲线：,3,2、LM曲线的含义,上引教材说：LM曲线的斜率为正。利率上升减少了实际余额需求，为维持实际余额需求与固定的供给相等，收入水平必须上升。,4,3、总需求曲线的表达式,表达式：,5,4、GDP平减指数,表达式：,6,5、费雪效应,整理实际利率方程中的各项，我们可以说明，名义利率是实际利率和通货膨胀率之和。,7,6、货币数量论,上引教材说：可以把数量方程式仅仅作为一个定义：它把货币流通速度V定义为名义GDP、PY与货币量M的比率。但是，我们再增加一个假设：货币流通速度不变，那么，数量方程式就
2、成为有关货币效应的一种有用理论，这种理论被称为货币数量论。因此，货币数量（M）的变动必定引起名义GDP（PY）的同比例变动。,8,7、贸易盈余,贸易余额的决定,9,8、作为总需求的数量方程式,总需求曲线AD表示物价水平P与物品和劳务的需求量Y之间的关系。它是在货币供给M固定时画出的。总需求曲线向右下方倾斜：物价水平P越高，实际货币余额水平M/P越低，从而物品和劳务需求量Y越低。,10,8、作为总需求的数量方程式,这种数学关系背后的经济学是什么呢？我们还可以通过思考实际货币余额的供求来解释总需求曲线向右下方倾斜。如果产出越高，人们进行的交易就越多，而且需要的实际货币余额M/P就越多。在一个固定的
3、货币供给M时，实际余额越多就意味着物价水平越低。相反，如果物价水平越低，实际货币余额就越多；实际余额水平越高就允许有更大的交易量，更大的交易量意味着产出的需求量越大。,11,9、货币需求,然后提问：如果持有货币会有这种减少消费可能性的成本的话，那么人们为什么还要持有它（指M1）呢？最后回答：鲍莫尔托宾模型为家庭的货币需求提供了一个有趣的解释。,12,10、货币的周转率,货币流通速度是利息率的增函数,13,11、币值低估的影响,上引教材说：币值低估会导致价格同比例上升，于是产生对货币的超额需求。公众抛售B的企图将会造成本国货币的增值。中央银行抛出本国货币购买公众持有的外国资产。最终，由于贬值，中
4、央银行变得富有，私人部门变得贫穷。,14,12、通货膨胀税和铸币税,教材的观点是：尽管SE和IT有时相等，它们却不是一回事。,15,13、通货膨胀对消费的影响,上引教材说：我们可以求出消费C：,16,二、新古典增长模型,要实现稳定状态，人均储蓄必须正好等于资本扩展化,17,新古典增长模型,图形,q,q0,q,(n+d)k,sq,k0,k,18,对新古典模型的改进,1、储蓄决定了投资品供给的上限，但储蓄的增长不可能自动地导致资本存量增加、从而实现经济增长。2、固定投资需求和建筑（厂房）投资需求通过对投资品的购买，导致资本存量增加、从而实现经济增长。3、固定投资需求和建筑（厂房）投资需求服从凯恩斯
5、投资理论或其他投资理论。IK表示狭义实际投资，IC表示投资中的消费，则S=I=IK+IC。IF表示固定投资，ISTR表示建筑（厂房）投资，则IK=IF+ISTR。,19,对新古典模型的改进,假设投资中的消费占实际投资的比例为c (1c0)即 ，则,20,对新古典模型的改进,假设投资需求只是狭义实际投资的一部分，其比例为m（m0)为产量变化对边际成本的影响；CI为企业用于技术进步等方面的费用（以下简称技术进步投入），b为技术进步投入对边际成本的影响；b的符号不确定：b0表明技术进步投入增加导致边际成本减少，b0。边际成本函数同前。边际成本等于边际收益决定了产量及销售量：,30,产品弱需求价格弹性
6、情况,技术进步投入对产量的影响,31,产品弱需求价格弹性情况,经济增长,32,福利和政策含义,1、技术进步投入增加不一定导致经济增长。在技术进步投入增加没有降低边际成本的情况下，如果继续维持经济增长，那么，经济增长只能是亏损的；如果产量的调整服从经济目标，那么，将会出现经济衰退。在经济增长的行政驱动依然非常强劲的情况下，对增加所谓“技术进步”投入的热衷特别需要保持清醒的认识。熊彼特的话或许是一副清醒剂：“许多经济学家错误地认为，资本主义企业家精神和技术进步是经济发展的两个不同的影响因素。实际上只有一种因素，资本主义企业家精神和技术进步说的是一回事，或者，我们也可以说，前者是后者的助推器。”,3
7、3,福利和政策含义,2、增加技术进步投入在弱需求价格弹性产品上要比投入在强需求价格弹性产品更为有利：第一，给定技术进步投入增长率，弱需求价格弹性产品增长率要大大高于强需求价格弹性产品的增长率。第二，对强需求价格弹性产品的技术进步投入只有在降低边际成本的情况下，才能导致经济增长；而对弱需求价格弹性产品的技术进步投入，无论降低边际成本，还是提高边际成本，都可以导致经济增长。因此，对弱需求价格弹性产品的技术进步投入所造成的经济增长的空间更大。,34,福利和政策含义,第三，边际成本是对生产者而言的，对要素所有者而言即是收入，包括劳动收入。对弱需求价格弹性产品的技术进步投入能够实现伴随（边际）劳动收入增
8、加的经济增长，而对强需求价格弹性产品的技术进步投入只能实现伴随（边际）劳动收入减少的经济增长。显然，前者优于后者。通过市场化改革，我国已经实现了由抑制消费到扩大消费的增长方式的转变，我国还应该实现由降低成本（包括劳动成本）到提高成本（包括劳动成本）的增长方式的转变。,35,本文的主要结论及不足,1、增长模型必须突出需求约束的思想，这样才比较符合市场经济的现实。2、以投资自动等于储蓄为基础的新古典模型和其他增长模型存在重大缺陷，必须加以改进。这种改进必须考虑储蓄与狭义实际投资、以及狭义实际投资与投资需求的区别。3、在全球竞争环境下的国家经济增长类似于行业内部竞争环境下的企业经济增长，因此，国家经
9、济增长实际上是一个微观经济问题。,36,本文的主要结论及不足,4、技术进步投入增加是否导致经济增长，取决于需求的“检验”。5、增加技术进步投入在弱需求价格弹性产品上，还是在强需求价格弹性产品上，对经济增长的影响有很大的不同。6、对在弱需求价格弹性情况下经济增长率的决定与所有经济参数无关的结论缺乏解释，需要进一步的研究。,中国的双顺差：性质、根源和解决办法,余永定 覃东海世界经济2006年第3期,38,分析框架,外国储蓄净利用sf=st+sr投资和储蓄恒等i=ie+ig+if=sp+sg+(st+sr)经常性目逆差CA进口出口+投资收益汇出+再投资利润SrFDI=新的FDI流入+外资企业再投资利
10、润,39,分析框架,国民收入核算恒等式GDP国内私人储蓄+政府储蓄+外国投资者储蓄+消费投资+消费+出口进口(ie-sp)+(ig-sg)+(if-ca)=0(ie-sp)+(ig-sg)+(if-st-sr)=0sf=st+sr=ca(ie+ig+if)-(sp+sg)=ca=sf,40,结论,经常性目余额为零，意味着中国对外国储蓄的净利用为零。经常性目赤字，意味着利用外国储蓄弥补国内储蓄不足。经常性目盈余，意味着剩余国内储蓄流出本国。,41,提出命题,没有经常性目赤字，就不能实现对外国储蓄（资源）的利用。局部失衡的三种情况（1）家庭储蓄存款过度积累；（2）政府债务过多导致财政危机；（3）外
11、国权益的过度积累。,42,中国双顺差,假定政府预算赤字为零。sp-ie-if=-ca=-(st+sr)=-sf如果国内私人储蓄等于本土企业投资，if=casfFDI等于赤字意味着FDI流入全部由外国储蓄提供融资支持。经常性目余额为零，sp-ie-if=0,意味着本土企业投资和外资企业投资都由国内储蓄提供融资支持。,43,中国双顺差,移项得到：sp-ie=if1、FDI是由国内剩余储蓄提供融资的。2、FDI的价值必然等于外汇储备的增加量。3、外国投资者获得股权资产，东道国获得等量的以美国国库券形式持有的外国债权资产。,44,中国双顺差,4、在给定国内储蓄的条件下，FDI挤出了本土企业投资5、国内
12、储蓄是通过迂回方式为外资企业融资：美国通过向中国出售国库券，为美国筹集资金（来源于中国储蓄），而美国投资者则以直接投资的形式将等量的资金输出到中国。,45,中国双顺差,(sp-ie)+(sg-ig)=if-ca正的家庭和政府储蓄投资缺口之和等于外汇储备大增加。1、如果if-ca=0,并且if0，则必然有if=casf0。在这种情况下，FDI是由外国储蓄融资的，对发展中国家是最为正常的状况。,46,中国双顺差,(sp-ie)+(sg-ig)=if-ca2、如果if0,经常性目盈余，这是发达国家国际收支的典型状态。3、if-ca0、if0并且casf=0,意味着FDI由国内储蓄融资。,47,中国双顺差,(sp-ie)+(sg-ig)=if-ca4、如果if-ca0、if0并且casf0，则国内储蓄不仅为国内所有（内、外资企业）投资融资，还通过经常性目盈余为外国人在外国的投资融资。尽管有FDI流入，东道国是净资本输出国，资本输出量等于经常性目顺差。FDI带来的外汇并未被用于购买外国资本品、技术和管理（没有形成相应的贸易逆差），而变成以美国国库券为形式的外汇储备，其增长为if-ca。这就是目前中国国际收支状况。,
