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1、1,Journal Report, Peco Wang,2,导言,银行得以存在是由于其能提供多项服务：如信息服务，流动服务，交易成本服务，中介服务以及货币供应，信贷配置，支付功能等。 必须对商业银行体系的业绩和市场价值进行监控并制定法规来影响银行的业绩和市场价值。,3,导 言,对银行的法规可能是对储户，企业及整个经济体是有利的，但是，这些法规也会增加商业银行的私人成本并因此影响业绩和市场价值。,4,导 言,本期杂志主要探讨的问题是对检验商业银行的法规，业绩以及市场价值。,5,导 言,对商业银行的管制 进入管制 安全性管制 信贷配置管制 消费者保护管制 货币政策管制,6,1.进入管制,提高或降低
2、进入金融体系的成本会影响商场上原有银行的表现和市场价值。如果设置较高的直接成本（通过资本收益？capital contribution）或间接成本（如限制私人设立商业银行）那么就会为市场上原有的竞争者提供更多的保护。,7,进入管制,Wheelock and Wilson （Consolidation in US banking: which banks engage in mergers?） Canhoto (Portuguese banking: a structure model of competition in the deposits market) Fields and Frasi
3、er（Effects of IPO mispricing on the risk and reputational capital of commercial banks） Ely and Robinson (The impact of banks expanded securities powers on small business lending),8,Consolidation in US Banking: Which banks engage in mergers?,运用银行层面的数据来识别影响在一个特定期间内，一家银行将参与的购并数量及规模的因素。通过使用银行层面的数据，文章能够识
4、别在控股中四种限制购并的管制以及特征，包括影响控股公司之外的银行并购的管制限制。 文章所运用的模型使其不仅能够研究了预期购并数量的决定因素，还可以预测并购之后银行可以预期的存款的变动。,9,Portuguese banking: A structural model of competition in the deposits market,创建了存款市场上的竞争结构模型，并用上世纪90年代葡萄牙银行业的数据来估计这个模型。与大多数这类文章相反，本文的模型将产品差异和利率作为策略变量。 本文的结果显示在上世纪90年代早期，葡萄牙存款市场远未达到完全竞争，显示出市场集权的特征。解除管制的过程对葡
5、萄牙银行业竞争的影响非常大,10,Effects of IPO mispricing on the risk and reputational capital of commercial banks,主要检验商业银行包销证券而随之产生的风险与reputational capital问题。文章使用了大量的包销证券作IPO的商业银行作为样本，并于投资银行的包销行为进行比较，得出的结论是： 商业银行与投资银行将IPO错误定价的几率大致相同。 市场对商业银行错误定价IPO的反应并不比投行的类似行为更加强烈,11,The impact of banks expanded securities power
6、s on small-business lending,本文的目的是探索商业银行组织发行证券的行为是否导致了有securities affiliates的银行向小企业贷款更多。 具有securities affiliates的以及资产小于10亿美元的银行的资产组合中对小企业的贷款比例要低于没有securities affiliates的银行。 对于大银行而言，是否具有securities affiliates对银行向小企业贷款的关系不大。,12,2.安全性管制,为保护存款人和借款人以抵御商业银行破产的风险，监管者发展了不同层次的保护机制。 第一个层面上，要求商业银行多样化其资产。 第二个层次要
7、求商业银行达到最低的股本要求。 第三个层次上就是保障基金如BIF（bank insurance fund） 第四个层次是自身的监管，包括即时监管以及银行定期出具会计证明和报告。,13,安全性管制,Chen, Robinson, and Siems (The wealth effects from a subordinated debt policy: evidence from passage of the Gramm-Leach-Bliley Act) Post mortem on the Federal Reserves Functional cost analysis program:
8、how useful was the FCA? Kane（Continuing Dangers of Disinformation in corporate accounting reports）,14,The wealth effects from a subordinated debt policy: evidence from passage of the GrammLeachBliley Act,运用窗口事件分析法，通过建业股票市场对GrammLeachBliley Act的通过的反应来估计可能的次级债政策的财富效应。GLB法案的通过使投资组合中有较高比例次级债的银行经历了明显的正的财
9、富效应，因此作者强调应该运用次级债政策来巩固银行的市场表现,15,Postmortem on the Federal Reserves Functional Cost Analysis Program: how useful was the FCA?,检验了现在已取消的由联邦储备发起的Functional Cost Analysis项目（1950s-1990s）。 评估了参与这个项目的成本和收益。文章发现参加FCA的银行统计上并未代表整个美国银行业（不具代表性），但差异在经济学上狠小。进一步，参加FCA并未使银行的业绩得到改善。,16,Continuing dangers of disinfo
10、rmation in corporate accounting reports,内部人可以通过发布虚假的会计信息来人为的使金融工具的价格发生偏离其内在价值。故意扭曲信息的动机来自于公司内部人可以从中获得收益。 理论上，外部审计公司和其他的监管机构可以帮助外部投资者来识别并忽略虚假信息。然而，实际上，会计师可以通过出具隐藏了不利信息的报告来获利。,17,3.信贷配置管制,信贷配置管制支持商业银行贷款给社会重要部门，如住房，农业，以及小企业。这些管制可能要求商业银行在某一领域的贷款至少达到一个最低限度，或者是为某一特定领域制定最高利率，价格或费用以进行补贴。 Booth and Booth (De
11、posit insurance and specialization in commercial bank lending),18,Deposit insurance and specialization in commercial bank lending,近年来的文献集中在流动性上，因为这是一个由金融中介机构所提供的独特服务。本文中强调了为什么商业银行能够主导这些服务的条款。流动性条款被反映在提供贷款的承诺中。 文章认为在提供贷款时商业银行具备独一无二的比较优势，这一优势就来自于其具有存款保险，并能到联储的贴现窗口去贴现。,19,4.消费者保护管制,消费者保护管制旨在消除商业银行在发放贷款
12、时的歧视及不公平行为。例如，公平信用和贷记卡公开法（1998）要求信用卡发行者公布每年的百分比，费用，宽限期（grace period）和在所有申请中计算平衡的方法。消费者保护管制尤其关注不必要或不公平费用的评估以及对银行顾客的年龄，种族，性别和收入的歧视。,20,Credit card rates and consumer search$,通过观察信用卡利率来检验消费者保护。正如作者所言，信用卡利率已趋向于高于并更严格于贷款利率。仅在过去的几年中信用卡利率才有所下降，一些人认为信用卡利率下降时由于消费者寻找成本的下降。相反，Berlin 和 Mester认为事实上搜寻成本也许不是信用卡利率下
13、降最好的解释原因。其研究结果显示更为严厉的信用卡条款披露规定也许对意愿利率的影响比对均衡利率的影响要小。,21,5.货币政策管制,理论上，中央银行可以变动通货并直接影响商业银行的储备头寸以及其可发放的贷款和可创造的存款，而不需要直接干涉商业银行的投资组合。,22,Monetary secrecy and selective disclosure: The emerging market case of Mexicos monetary reporting,墨西哥的案例表明虽然其央行提高了发布货币政策的频率但是更多证据表明新兴金融市场并未因为公开的信息披露而成为有效市场，存在内部人交易。 这个结论提高了一个重要的选择性披露问题，如果新兴市场内部人能够对付外部投资人，信息不对称的成本就提高了，降低了整个经济的交易和经济有效性。 这一研究结果表明选择性信息披露机制应该得到重视并加以讨论。,23,conclusion,结论： 商业银行对经济各部门提供多种重要的服务。一旦商业银行所提供的这些服务中断或出现问题，对居民，企业及整个国家经济都会造成巨大的影响。因此有必要运用法律法规对商业银行的行为进行监管以保证其业绩与市场价值。同时也应看到，这些有利于居民企业及国家经济的管制也增加商业银行的私人成本。,24,Thank you!,
