《省级ppp基金运作模式指引》由会员分享，可在线阅读，更多相关《省级ppp基金运作模式指引（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、省级PPP基金模式指引 一、省级PPP基金的基本概况PPP基金顾名思义是PPP与产业投资基金结合的产物，政府通过设立产业投资基金，以劣后级出资承担有限责任，撬动金融机构的资金和资源优势，以股权、债权等多种模式参与PPP项目融资，降低政府财政压力，同时提高项目运营成本，提升项目运营效率。（一）产生背景2014年10月24日的国务院常务会议中，提出要求要大力创新融资方式，积极推广政府和社会资本合作（PPP）模式，使社会投资和政府投资相辅相成。发展股权和创业投资基金，鼓励民间资本发起设立产业投资基金，政府可通过认购基金份额等方式给予支持。2014年11月16日国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会
2、投资的指导意见（国发201460号）中第三十八条写到“鼓励发展支持重点领域建设的投资基金，大力发展股权投资基金和创业投资基金，鼓励民间资本采取私募等方式发起设立主要投资于各领域的产业投资基金。政府可以使用包括中央预算内投资在内的财政性资金，通过认购基金份额等方式予以支持。”2015年5月22日国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国发办201542号）中“（二十一）完善财税支持政策。积极探索财政资金撬动社会资金和金融资本参与政府和社会资本合作项目的有效方式。中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，作为社会资本方参与项
3、目，提高项目融资的可获得性鼓励地方政府在承担有限损失的前提下，与具有投资管理经验的金融机构共同发起设立基金，并通过引入结构化设计，吸引更多社会资本参与。”，首次提出了中国PPP融资支持基金，PPP基金定性为社会资本，可以参与PPP项目股权投资。我国PPP模式推广正式步入第三年，PPP基金也渐呈星火燎原之势。2016年底，财政部印发政府投资基金暂行管理办法，进一步规范政府投资基金的管理。（二）基本作用PPP基金本质上是一种融资媒介,地方政府运作PPP项目中起到以下三方面的作用：一是有助于解决新建项目融资问题。对于新建类PPP项目，政府可以发起母基金，吸引银行、保险等金融机构和实业资本提供项目建设
4、所需要的资金，解决当前建设资金不足的问题。根据财政部全国PPP综合信息平台项目库相关数据显示，PPP项目平均总投资11.90亿元，平均项目期限超过10年，可见PPP项目投资规模大，运营期限长，对于项目的融资成本及结构提出更高要求。政府PPP产业基金可在较长时间内提供相对低成本的稳定融资，满足项目的资本金融资、项目融资需求，同时通过政府的有限担责实现风险缓释，提高金融机构参与度。二是有助于缓解存量项目对于地方财政的压力。对于存量项目，可以通过TOT、ROT等项目运作方式实现公私合营的转化。尤其是对于已到回购期的BT类项目，原先政府的付费期是三到五年，政府通过授予特许经营权，政府的补贴或支付期限可
5、以延长到十年甚至更长，大大减轻地方政府的短期偿债压力。而这类存量项目转化的PPP项目一般都针对一系列存量子项目，不同于原有公贷模式对单个项目授信，产业基金可以直接实现规模投放，提升项目转化类PPP项目的实施效率。三是有助于促进地方城投公司转型，更有效地参与PPP项目运作。PPP浪潮下，原先承担为地方政府基础设施及公共服务建设提供融资职能的地方融资平台转型的迫切性愈发强烈。融资平台转型，一方面将融资平台公司存量公共服务项目转型为PPP项目，引入社会资本参与改造和运营，通过市场化的改制，建立完善的公司治理结构和现代企业制度，实现与政府的脱钩；另一方面作为PPP产业基金的重要参与者，通过与金融机构创
6、新合作，缓解原有资产负债约束，并能获得一定产业基金投资收益，实现自身造血功能，这也是融资平台转型的重要途径。（三）运作模式当前省级政府参与发起设立的PPP产品基金在运作模式上主要分为以下三种：1. 省地两级母子基金形式劣后优先优先劣后劣后省级PPP母基金地方政府平台代表地方政府出资金融机构子基金1省级政府平台公司代表省级政府出资金融机构GPGPPPP项目子基金.地方平台公司作为政府出资人代表，组织发起设立PPP基金，基金实行母子基金两级架构。该模式下由省财政厅、金融办等政府机构组建的决策委员会负责引导基金（母基金）层面的管理决策，确定投资重点、让利政策以及拟参股子基金等重大决策事项。省财政厅负
7、责优先选择通过“物有所值”、财政承受能力等可行性论证、符合PPP规范要求的项目向子基金管理机构推荐。子基金由政府引导基金（母基金）、社会资本、专业基金管理机构以有限合伙方式成立。地方平台公司与社会投资人、基金管理机构签订出资人协议。基金管理机构作为普通合伙人（GP）按照市场规则负责子基金投资项目决策和投后管理，其他两方作为有限合伙人（LP）按约定取得回报，但不直接参与基金投资的项目决策。地方平台公司根据授权代行引导基金出资人职责，对子基金运营进行监督，并定期向省财政厅报送引导基金及参股子基金的运行情况。 2. 省级平台模式劣后优先PPP基金地方政府平台公司代表政府出资金融机构GPPPP项目省财
8、政厅项目初审及推荐地方平台公司作为政府出资人代表，组织发起设立PPP基金，不设立子基金。该模式下PPP基金管理架构由政府主管部门、受托管理机构（地方平台公司）和基金管理公司共同组成。其中，基金管理公司和投资人组建投资决策委员会；省财政厅负责对项目进行初审及拟定项目推荐名单。投委会最终通过审定的项目，由基金管理人与项目公司签订协议。基金管理人的选定方式分为两种，一是由主要出资人指定，二是由受托管理机构（地方平台公司）通过择优选择确定。 3. 财政直接参与模式劣后优先优先劣后劣后省级PPP母基金地方政府金融机构子基金1省级财政、市县财政金融机构GPGPPPP项目子基金.财政直接出资，联合金融机构和
9、社会资本发起设立PPP基金，进一步划设子基金并通过政府购买服务方式引进专业基金管理机构。该模式下由财政直接出资联合金融机构共同发起设立PPP基金，政府出资方包括省财政厅，也可能包括部分市县财政局。由政府出资人、其他出资人单位相关负责人、投资顾问等共同组成投资决策委员会和项目审定委员会。投资决策委员会负责审定基金章程、项目投资策略、监管制度、收益分配办法等重大事项。项目审定委员会负责子基金具体项目投资的审定，其职能也可能合并在投资决策委员会中，即只成立投资决策委员会。一般而言，该模式下省财政厅在投委会拥有一票否决权。该模式下政府方通过政府购买服务的方式委托有资质、有基金管理经验和业绩良好的机构管
10、理运作。基金管理机构负责投资项目前期可行性评估、资金召集、投放、项目监管、基金账户管理、间隙资金运作、信息披露等事前、事中、事后基金全流程管理。投委会下设基金管理办公室，由省财政厅PPP中心和出资人单位联系人组成，对基金管理机构进行考核管理。 二、已经成立的省级PPP基金方案解析 江苏、山东、河南、四川、云南五省都已经成立了PPP基金，其基金设立方案也已经公布。 （一）江苏省PPP融资支持基金江苏省PPP融资支持基金（以下简称“基金”）是由江苏省财政厅发起设立的。通过建立基金，发挥引导示范效应，吸引更多的社会资金、民间资本进入江苏省的PPP领域，增强社会资本的投资信心。基金设立的基本要素基金名
11、称江苏省PPP融资支持基金设立时间2015年8月基金规模人民币100亿元，每20亿元为一个子基金基金期限10年（10年到期后如仍有项目未退出，经出资人同意可延长）基金机构母基金+子基金投资期限基金所投资具体项目期限不超过5年（含回购期）。实行股权投资的，到期优先由项目的社会资本方回购，社会资本方不回购的，由市县政府方回购，并写入项目的PPP合作协议中；实行债权投入的，由借款主体项目公司按期归还。出资人构成1、财政出资人：省财政厅；部分市、县财政局。2、其他出资人：若干家银行机构；保险、信托资金；其他社会资本。基金的募集省及市、县财政发起出资共10亿元，银行、信托、保险等其他出资人采取认缴制，以
12、9亿元为一个份额单位，每家出资机构（允许出资机构组成联合体参与认缴）最少认缴1个份额单位，最多认缴2个份额单位，具体出资份额通过公开竞价后以合同形式约定。每个子基金由12家其他出资人及财政出资人组成，其中财政出资占10%。主要内容1、 江苏省PPP融资支持基金实施办法（试行）。2、 基金将用于江苏省经财政部门认可且通过财政可承受能力论证的PPP项目，有限投入省级以上时点项目及参与出资的市、县项目。3、 基金可以股权、债权等方式投入PPP项目，市场化运作，专业化管理。采取股权方式投资的，每一个项目股权投入的基金不超过注册资本金的50%，最多不超过4亿元，且与项目社会资本方出资按比例同步到位。采取
13、债权投入的，每一个项目不超过子基金规模的20%。 基金的管理与投资模式 1. 基金运作采取“投资决策管理委员会+项目审定委员会+专业基金管理机构”三层决策机制，明确界定了各出资人在投资决策中的责、权、利；（1）投资决策管理委员会：由省市县的财政部门、其他出资人单位相关负责人组成，负责审定基金章程、项目投资策略、项目监督管理制度、基金收益分配办法等重大事项。（2）子基金内设立项目审定委员会：由省市县的财政部门、其他出资人单位相关负责人组成，负责子基金具体项目投资的审定。各出资人按出资份额享有表决权，省财政厅享有一票否决权。（3）专业基金管理机构：负责对项目进行前期可行性审查，出具审查报告，同时负
14、责资金召集、资金投放、项目监管、基金账户管理、间隙资金运作等方面工作，并做好事前、事中、事后的全流程信息披露。2. 申请基金支持的项目需先报省财政厅PPP中心审核，再由子基金项目审定委员会审定，审定通过后委托基金管理机构与具体投资项目的地方政府及社会资本方以及项目公司签订协议，明确各方权利和义务。3. 风险防控：基金遵循分散配置原则，投资于省内多个PPP项目，控制单个项目投资规模，以达到分散风险和带动社会资本的双重作用；如投资项目失败，首先由基金管理机构承担10%的损失（最多不超过子基金管理费的2倍），其次，由省财政、市县财政以子基金的出资金额承担风险，项目的剩余损失由其他出资人在出资金额内按
15、比例承担。4. 绩效评价：母基金日常管理以及对子基金管理机构的监督考核由投委会下设的基金管理办公室负责。（二）山东省PPP发展基金山东省PPP发展基金（以下简称“基金”）是由山东省政府委托省经济开发投资公司发起设立的。通过建立基金，为基础设施和公共服务领域重点项目提供资金支持，增强社会资本投资信心，促进各地加快推广运用PPP模式。基金设立的基本要素基金名称山东省PPP发展基金设立时间2015年9月基金规模人民币800亿元基金期限一般不超过10年，确需延长存续期时，须报省级股权投资引导基金决策委员会批准。基金架构母基金+子基金出资人构成1、政府引导基金出资人：省财政厅；省经济开发投资公司；部分市县财政局。2、其他出资人：银行机构；保险、信托资金；其他社会资本。基金的募集基金分3年募集到位。政府引导基金出资80亿元，银行、保险、信托等其他出资人出资720亿元。根据投资进度，2015年首批基金规模为200亿元，其中引导基金出资20亿元。主要内容1、 山东省政府和社会资本合作（PPP）发展
