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1、第一章1、为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？答：从理论上来说，股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，对上市公司而言，股东财富可以表现为股票价值，股票价值一方面取决于企业未来获取现金流量的能力，另一方面也取决于现金流入的时间和风险。因此，与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标主要体现在以下优点：a.股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响；b.股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力；c.股东财富最大化反映了
2、资本与报酬之间的关系。因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格；d.股东最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的标准，因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策效率的反应。因此说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化。金融市场对公司财务活动产生怎样的影响呢？答：金融市场对公司财务活动的影响主要体现在：a.为公司筹资和投资提供场所。金融市场上存在多种多样方便灵活的筹资方式，公司需要资金时，可以到金融市场上选择合适的筹资方式筹资所需资金，以保证生产经营的顺利进行；当公司有多余资金时，又可以到金融市场选择灵活多样的投资方式，为资金的使用寻找出路；b.公
3、司可以通过金融市场实现短期资金的相互转换。当公司持有的是长期债券和股票等长期资产时，可以通过金融市场转手变现，成为短期资金，而远期票据也可以通过贴现变为现金；c.金融市场为公司理财提供相关信息。金融市场的利率变动和各种金融资产的价格变动，都反映的是资金的供求状况、宏观经济状况甚至是发行股票及债券公司的盈利水平和经营状况。这些信息都是公司进行财务管理的重要依据。2.利息率由哪些因素构成，如何测算？p23（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供
4、应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率纯利率通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。什么是财务活动，财务活动包括哪几个方面？是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.包括：企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动什么是财务关系及财务关系包括哪几个方面，各方面怎样形成的，体现了什么性质 二、财务关系财务关系：是指企业在进行财务活动过程中与有关方面所发生的经济利益关系。市场经济条件下，企业的财务关系具体表现为：（一）企业同其所有者之间的财务关系企业同其所有者的财务关系主要是
5、指投资者按照投资合同、协议、章程的约定向企业投入资金，企业按照出资比例或合同、章程的规定向投资者支付投资报酬所形成的经济利益关系。企业与投资者之间的财务关系体现着所有权性质，反映者受资和投资的关系。（二）企业和受资者之间的财务关系企业和受资者之间的财务关系主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资，受资者应按规定分配给企业投资报酬所形成的经济利益关系。企业与受资者直接的财务关系，体现着所有权性质，反映着投资和受资的关系。（三）企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系主要是指企业向债权人借入资金、发行债券，并按借款合同等有关规定按时支付利息和归还本金，以及在购买活动中采用延
6、期付款等与有关单位发生的商业信用而形成的经济利益关系。企业与债权人之间的财务关系，在性质上反映了债务和债权的关系。（四）企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系主要是指企业向债务人提供借款、购买债券，并按照约定的条件要求债务人支付利息和归还本金，以及在营业活动中延期收款等发生的商业信用而形成的经济利益关系。企业与债务人之间的财务关系，在性质上反映了债权与债务关系。（五）企业与内部各单位之间的财务关系企业与内部各单位之间的财务关系主要指企业内部各单位之间在生产经营各环节中形成的资金结算关系。企业内部形成了各单位与财务部门之间的领款、报销、代收、代付等收支结算关系。企业与内部各单位之间
7、的财务关系，反映了企业内部各单位之间的经济利益关系。（六）企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系主要是指企业向职工支付工资、津贴、奖金等劳动报酬，按照规定提取应付福利费和公益金、为职工代垫款项等而形成的经济利益关系。企业与职工之间的财务关系，反映了职工个人和企业在劳动成果上的分配关系。（七）企业与税务机关之间的财务关系企业与税务机关的财务关系主要指企业按照国家税法规定向税务机关缴纳所得税、资源税和其他各种税款。企业与税务机关之间的财务关系，反映了一种强制和无偿的分配关系。什么是财务管理，包括哪些内容，其特点是什么？财务管理：简单地说就是管理财务。企业在生产经营活动中，客观地存在财务活
8、动，必然要与各方面发生财务关系，财务管理正是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。财务管理是一项以资金运动为对象，利用资金、成本、收入等价值形式组织企业生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理在这种价值运动中的经济关系的综合性管理活动。内容：筹资管理投资管理运营资金管理利润管理特点：1. 财务管理是一项综合性管理工作 2财务管理与企业各方面有着广泛联系 3. 财务管理能迅速反映企业生产经营状况第二章如何理解货币时间价值?答:货币时间价值是指在不存在风险和通货膨胀的前提下,一定量的资金在
9、不同时点上的价值量的差额.货币之所以有时间价值,是因为自己所有者放弃现在使用资金的使用权,将其用于投资.货币时间价值可以用绝对数表示,也可以用相对数表示,即以利息额或利息率来表示.4.如何理解风险与报酬的关系？（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。资金作为生产的一个基本要素在扩大再生产及资金流通过程中随时间的变化而产生增值 利息为占用资金所付代价或放弃使用资金所得的必要补偿报酬是对风险的补偿风险是获得报酬必须承担的机会成本一般风险越大报酬越丰厚信息不对
10、称使人们的机会成本不同风险越大，要求的报酬越高什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？答：1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险也被称作公司特别风险或非系统风险而不能够被消除的部分则称作市场风险又被称作不可分散风险或系统风险或贝塔风险是分散化之后仍然残留的风险。2）二者的区别在于公司特别风险是由某些随机事件导致的如个别公司遭受火灾公司在市场竞争中的失败等这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素经济危机通货膨胀经济衰退以及高利率由于这些因素会对大多数股票产生负面影响故无法通过分散化投资消除市场风险6.证券组合的作用是什么？如何计
11、算证券组合的期望报酬率？（1）同时投资于多种证券的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。由多种证券构成的投资组合，会减少风险，收益率高的证券会抵消收益率低的证券带来的负面影响。（2）证券组合的预期收益，是指组合中单项证券预期收益的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。8、系数的定义是什么？它用来衡量什么性质的风险？（2）系数通常衡量市场风险的程度。系数为1.0。这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益也将上升10%，如果整个市场的风险收益下降了10%，该股票的收益也将下降10%。什么是年金，其主要表现形式有哪几种？、年金：是指
12、一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。按付款方式分为：（后付年金）普通年金：每年年末收到或支付相等的资金。递延年金：第N年开始普通年金，前几年可以复利，也可以不等。先付年金：在每年的年初收到或支付。永续年金：是指期限为无穷的年金。资本资产定价模型是怎样的？第三章什么是杜邦分析体系？杜邦系统可以提供哪些财务信息？其反映的财务比率关系主要有哪些？杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利
13、能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。财务信息1、 股东权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。2、 资产净利率是反映企业盈利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。3、 从企业的销售方面来看，销售净利率反映了企业净利率与销售收入之间的关系。4、 在企业资产方面，主要分析一下两方面1） 分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。2） 结合销售收入，分析企业的资产周转情况。杜邦分析法中的几种主要的财务比率关系为： （1） 股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系股东权益报酬
14、率=资产净利率*平均权益乘数(2) 资产净利率与销售净利率及资产周转率之间的关系资产净利率=销售净利率总资产周转率(3) 销售净利率与净利率及销售收入之间的关系 销售净利率=净利润/销售收入(4) 总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系 总资产周转率=销售收入/资产平均总额第五章什么是筹资渠道和筹资方式？筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。企业筹集资金的渠道有七种，包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金和外商资金。筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，体现着资金的属性，企业筹集资金的方式一般也有七种：吸收直接投
15、资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、发行融资券和租赁筹资。企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业筹集资金时，必须实现两者的合理配合。普通股筹资的优缺点？答：股份有限公司运用普通股筹集股权资本，与优先股.公司债券.长期借款等筹资方式相比，有其优点和缺点。（1）普通股筹资的优点。1）普通股筹资没有固定的股利负担。公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或者不支付股利。而债券或借款的利息无论企是否盈利及盈利多少，都必须予以支付。2）普通股股本没有规定的到期日，无须偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以清偿。这对于保证公司对资本的最低需要，促
