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1、第四章财务战略与预算,4。1财务战略,1、含义 财务战略是在企业总体目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理为目标，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略思维方式、决策目标、决策方式和管理方针。,2、分类 职能分类 投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略 综合分类 扩张型 大量筹措外部资本 稳增型 内部酬资与外部酬资结合 防御 保持现有投资规模和投资收益 收缩型 维持和缩小现有规模,3、SWOT,1、外部因素 产业政策、财税政策、金融政策、宏观周期 2、内部因素 企业周期和产品周期 企业盈利水平 企业投资项目及收益状况 企业资产负债程度 企业资本结构 企业流动性情况 企
2、业现金流量 企业筹资能力,3、定性分析 内部财务优势 内部财务劣势 外部财务机会 外部财务威胁 运用：SWOT 表,SO 财务优势与财务机会 WO 财务机会与财务劣势 ST 财务优势与财务组合 WT 财务劣势与财务威胁,二、全面预算,1、定义 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，根据以进行控制、监督和考核激励。,全面预算的特点,1、以战略规划和经营目标为导向。 2、以业务活动环节和各个部门为依托 3、以人财物等资源要素为基础 4、与管理相衔接,构成,1、营业预算的构成 营业收入、营业成本、期间费用 2、资本预算的
3、构成 长期投资与长期筹资 3、财务预算的构成 财务状况、经营成果、现金流量,三、筹资数量预测,动机：基本目的：为了自身的生存和发展。 1、扩张性筹资动机 2、调整性筹资动机 3、混合性筹资动机,三、企业筹资的基本原则 1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。,分析投资机会 不顾投资效益的盲目筹资,选择筹资方式 降低筹资成本,2、合理性原则,确定合理的筹资数量 使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。,确定合理的资本结构,3、及时性原则 企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调 减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。,4、合法性原则 要求筹资必须遵
4、守国家有关法律法规等的规定。,二、筹资数量预测的因素分析法 （一）因素分析法的基本原理,以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。,本年资本 需求量,公式：资本需求量（上年资本实际平均占用量不合理平均占用）（1预测年长销售增减率）（1预测年度资本周转速度变动率）,三、筹资数量预测的销售百分比法 （一）销售百分比法的基本依据 根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负
5、债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。,方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。,二销售百分比法的应用 根据销售总额确定筹资需求 1、确定销售百分比 假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。,三、筹资数量预测的销售百分比法 （一）销售百分比法的基本依据 根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比
6、关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。,方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。,2、计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出： 资产总额2666.66（万元） 负债总额1121.66（万元） 3、预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（13630004.5%） 留存收益增加额40004.5%（130%） 126（万元）,4、计算外部融资需求 外部融资需求预计资产总额预计负债总额预计股东权益
7、合 2666.661121.66 （940126） 479（万元）,该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66（2666.662000）万元，负债的自然增长提供61.66万元（234.66121769），留存收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.6661.66126）万元,根据销售增加量确定筹资需求 外部融资需求 资产增加负债自然增加留存收益增加 （资产销售百分新增销售额） （负债销售百分比新增销售额） 计划销售净利率销售额（1股利支付率） 融资需求（66.6666%1000）（6.1666% 1000）4.5%4000（130%） 666.661.6126479（
8、万元）,例：四方公司1999年12月31日的资产负债表如下：,四方公司1999年的销售收入为1 000 000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为10%，如果2000年销售收入提高到1 200 000元，要筹集多少资金？（公司对投资者的分配比率为60%） 下面用销售百分比法进行预测：,（1）将资产负债表中预计随销售变动而变动的项目分离出来，计算其占销售收入的百分比。 敏感项目：现金、应收帐款、银行存款、固定资产净值、应付帐款、应付票据、应付费用等。 非敏感项目：预付费用、对外投资、短期借款、长期负债、实收资本等。,（2）确定需要增加的资金 2000
9、00（50%-15%）=70000元 （3）确定对外界资金需求的数量 70000-120000010% （1-60%） =22000元,据前资料，计算： 50%200000-15%200000- 10%40%1200000 =22000元,外部筹资额与销售增长关系 外部融资额占销售额增长的百分比 概念：指销售额每增加1元需要追加的外部融资额。 公式：外部融资额（资产销售百分新增销售额） （负债销售百分比新增销售额） 计划销售净利率销售额（1股利支付率） 新增销售额销售增长率基期销售额 两边同时除“销售增长率基期销售额” 2外部融资销售增长比 资产销售百分比负债销售百分比预计销售净利率（1增长率
10、增长率 （1股利支付率）,资产 负债与所有者权益 现金 60000 应付账款 180000 应收账款 180000 应付票据 120000 存货 280000 长期借款 200000 固定资产净值 480000 实收资本 400000 留存收益 100000 资产合计 1000000 负债与所有者权益合计 1000000,该公司2001年度的销售收入为1600000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。税后销售利润率为10%，其中60%净利润分配给投资者。预计2002年销售收入将提高到2000000元，计提折旧额为40000元。试确定公司2002年需从外界追加资金量为多
11、少？（假定2002年与2001年的税后销售利润率和利润分配政策均相同）,现金 3.75%应付账款 11.25% 应收账款 11.25%应付票据 . 7.5%存货 17.5% 固定资产净值 30% 合计 62.5合计 18.75%,（2000000-1600000）（62.5%-18.75%）-200000010%（1-60%）-40000=55000元,四、预测筹资数量的线性回归法,（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 （二）模型： y=a+bx 式中：y资本需求量 x 产销量 b单位业务量所
12、需要的可变资本额 a不变资本总额,例：某企业1995年至1999年产销量与资金需求量如下：若2000年产销量为6500件，试预测2000年该企业的资金需求量。,b=(57100000-20000 1630)/(5 90000000-20000)=0.058 a=1630/5-0.058 20000/5=94 y=94+0.058x 2000年产销量为6500,则资金需求量为: y=94+0.058 6500=471万元,注：文本框可根据需求改变颜色、移动位置；文字可编辑,POWERPOINT模板 适用于简约清新及相关类别演示,1,2,3,4,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文
13、本,目录,点击添加标题,点击添加标题,点击添加标题,点击添加标题,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击
14、添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,会议基调,年会视频：http:/ -用心创造新未来,会议主体环节,年度总结：由公司各职能部门、高层做09年总结报告，传递10年度公司战略发展规划以及嘉许09年度优秀员工 感谢晚宴：让员工在享受晚宴的同时，感受公司对他们一年来付出的感谢；让嘉宾感受耀光纺织的关注和企业文化 员工才艺秀：加强员工互动，展现员工风采,
