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1、第三节 权益资金的筹集,钭志斌 丽水职业技术学院,权益资金属于企业长期占用的 “永久性资本”。 在企业经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回资本，以保证公司对资本的最低需要。,一、权益资金的概念,权益资金（Equity Capital）是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本。它包括 实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润,二、权益资金的特点,权益资金的所有权归属于所有者 所有者可以此参与企业经营管理决策、取得收益，并对企业的经营承担有限责任。 权益资金属于企业长期占用的“永久性资本”。 权益资金没有还本付息的压力 筹资风险低 但是资金成本相对于债务资金而言，成本较高。,三、权
2、益资金的筹资方式,权益资金筹资方式主要有 吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票 利用留存收益,（一）吸收直接投资,吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 现金 实物 土地使用权投资 工业产权投资,吸收直接投资主要优点：,有利于增强企业信誉。 有利于企业尽快形成竞争优势。 如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适用的技术等，能够快速地形成企业的竞争优势。 有利于降低财务风险。,其主要缺点是：,资金成本较高。 是税后支付的，企业负担的资金成本较高。 不利于产权流动。 吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关系
3、有时不清晰，也不便于进行产权交易。 容易导致控制权分散。,（二）发行普通股,普通股股票是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。 在我国，股份有限公司目前只能发行普通股。,普通股融资主要优点：,发行普通股筹措的资本无到期日，不需归还。 利用普通股筹集的资金是永久性资金，除非公司清算才需偿还。 它可以保证企业最低的资金需求。 普通股筹资没有固定的股利负担。 公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会，可少支付或不支付股利。 普通股筹资财务风险小。 这种筹资不存在不能偿还的风险 普通股筹资限制较少。 利用优先股或债券筹资，通常有较多的限制，而利用普通股筹资则没有限制。,其主要缺
4、点是：,普通股的资本成本较高。 股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。 普通股的发行费用也较高。 普通股筹资会增加新股东，会稀释公司的控制权。,【知识链接6-4】股票发行方式及其优缺点,股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。它可分为两类： 公开间接发行 不公开直接发行。,公开间接发行：,指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本； 股票的变现性强，流通性好； 有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。 但是手续繁杂，发行成本高。,不公开直接发行：,指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。 这种发行方式弹
5、性较大，发行成本低； 但发行范围小，股票变现性差。,（三）发行优先股,优先股股票，是一种兼具普通股票和债券特点的有价证券。 从法律上讲，优先股是公司自有资金的一部分，但优先股有固定的股利，与债券相似。 它是一种具有双重性质的有价证券。,优先股融资主要优点：,优先股筹资无到期日，且不需偿还本金； 优先股每股股利既是固定又具有弹性。 优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳时，也可以暂时不支付优先股股利，具有较强的灵活性。 优先股股东没有表决权，它的发行不会影响企业的控制权。,其主要缺点是：,优先股票筹资成本高。 股利是在税后支付的，不能抵减所得税，而且是固定的股利。 筹资限制多。 优先股的发行往往附有一定的“优先”条款。,（四）利用留存收益,留存收益是指企业将生产经营所实现的净收益留在企业，优先满足企业生产经营发展的需要。,留存收益融资主要优点：,利用留存收益筹资，减少了企业对外部资金的需求； 与其它权益筹资方式相比，成本较低。 它不存在与筹资相关的手续费、发行费等筹资费用。 利用留存收益也不会导致企业控制权分散的问题。 但是，企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益，使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。,【同步训练6-1】 不同权益筹资方式的优缺点比较,请从筹资风险、控制权、资本成本、筹资难易等角度分析评价各种权益资金筹资方式的优缺点。,
