[政史地]专题2-黄金问题

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1、黄金问题,盛世收藏乱世金。 “当人们无法真正分析清楚形势时，为了保护自己，躲避风险，人们会选择购买黄金这种资产。”（施瓦泽，摩根斯坦利全球市场策略家） 黄金实物市场 黄金期货市场,人对黄金的认识（一）,“宙斯的金属” 每隔九夜变化出相同的指环/永永远远， 循环不绝。 逝者如斯，其他颜色弃我而去， 唯有朦胧的光明、模糊的黑暗 和那原始的黄金 -博尔赫斯老虎的黄金,人对黄金的认识（二）,憧憬，是一种永久的快乐，一种像土地一般牢靠的产业，一种取之不尽、用之不竭的财富，年复一年地赋予我们进益，鼓励我们高高兴兴地进行各种活动。 -斯蒂文森理想中的黄金,人对黄金的认识（三）,当灵魂逐渐认识 并在命运和思考

2、中净化自己 已经陌生的黄金 盲目的庸人崇拜得五体投地 可对我却已经失去了诱人的魅力。 -路易斯.德.莱昂修士,人对黄金的认识（四）,黄金是一切商品中最宝贵德，黄金是财富。谁占有黄金，谁九能获得他在世上所需的一切。同时也就取得灵魂重享天堂之乐的手段。 -哥伦布，1492。 黄金是人世间唯一具有太阳光芒的物质。 -达.芬奇。,人对黄金的认识（五）,中涓凿空山河尽，圣主求金日夜劳。 赖是年来稀骏骨，黄金应与筑台高。 -汤显祖感事,概述概念与作用,指一国货币当局持有的，用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，作为金融资产持有的黄金。它在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面有着特殊作用。黄金储备

3、的管理意义在于实现黄金储备最大可能的流动性和收益性。作为国际储备的主要形式之一，黄金储备在流动性上有其自身存在局限性，因此应考虑其适度规模的问题。 正确理解黄金储备的概念的意义在于： 一、有利于确定合理的黄金储备规模； 二、可以避免与商业银行日常营运的黄金资产混为一谈，有利于银行业务的正常运行； 三、有利于实行黄金管制国家的中央银行正确制定黄金管理政策，促进本国黄金产业及相关行业的健康发展。,概述,黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场所，世界各地的黄金市场就是由存在于各地的黄金交易所构成。 黄金交易所一般都是在各个国际金融中心，是国际金融市场的重

4、要组成部分。,概述,2006年，首饰加工占黄金总需求的69%；工业用金12%；投资19%。 在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样，主要有各种成色和重量的金条、金币、金丝和金叶等，其中最重要的是金条。,概述,大金条量重价高，是专业金商和中央银行买卖的对象；小金条量轻价低，是私人和企业买卖、收藏的对象。 金价按纯金的重量计算，即以金条的重量乘以金条的成色。,1T(吨)32150.72盎司 1T=80条，每条400盎司 1盎司0.995312两（16两制） 1盎司0.62207两（10两制） 1两（16）31.25克（即500/16） 1盎司31.25*99.531231.1035克 24k=100%

5、, 1克=5克拉（karat）,用“k金”表示黄金的纯度 国家标准GB11887-89规定，每开（英文carat、德文karat的缩写，常写作“k”） 含金量为4.166%，所以，各开金含金量分别为（括号内为国家标准）： 8k=8*4.166%=33.328% （333） 9k=9*4.166%=37.494% （375） 10k=10*4.166%=41.660%（417） 12k=12*4.166%=49.992%（500） 14k=14*4.166%=58.324%（583） 18k=18*4.166%=74.998%（750） 20k=20*4.166%=83.320%（833） 21

6、k=21*4.166%=87.486%（875） 22k=22*4.166%=91.652%（916） 24k=24*4.166%=99.984%（999） 24k金常被认为是纯金，成为“1000”，但实际含金量为99.99%，折为23.988k。,储备黄金的目的,黄金的稀缺性。各国要储备黄金是由其黄金货币商品属性决定的。20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解，与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。 黄金本身具有内在价值，是最可靠的保值手段。在通货膨胀的环境下，金价同步上涨。但在通货紧缩时，金价不会下跌，因为历史上每逢政治和金融局势的动荡就出现抢购黄金的浪潮。 黄金储备完

7、全属于国家自主的权力之内，一国拥有黄金可以自主控制不受外来干预。 黄金相对纸币，具有相对的内在稳定性，而纸币则受发行国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权过处于被动地位。 黄金作为各国储备，当今各国黄金储备总量已达三万两千吨左右。,黄金储备的现实作用,1、储备多元化。 在任何资产组合中，不要把鸡蛋放在一个篮子里。 2、黄金储备作为一国的经济保障，在一国的经济中发挥着及其重要的作用，对稳定国有经济，保持币值稳定有重要的积极作用。且黄金是一项独特的资产，它不受任何国家的货币政策和财政的直接影响。 3、物质保障。 过去许多国家实行了外汇管制，更有甚者，冻结全部外汇资产。这些措施往往对由外国证券构

8、成的储备产生了很大的影响。储备的作用是以备急用。所以完全的流动性是至关重要的，黄金恰恰具有该特性。 4、黄金扮演着“战争基金”的角色。 在紧急状态下，各国都可能会需要流动资源。黄金具有流动性，是各国普遍接受的手段。另外，黄金可以抵押。 5、黄金储备的发展可以作为各国实力的标志。 2007年世界黄金总储量为37650吨约为世界黄金年产量的13倍。其中1000吨以上的国家和组织有：美国、德国、法国、意大利、瑞士及IMF，在上述国家中以美国储备最多为8136.9吨。百吨以上的国家地区有32个，不足10吨47个。我国的黄金储备已达 600吨。从上述的数字看，实力强大的国家其黄金储备也多(东亚例外)。这

9、说明黄金仍是各国综合实力的标志。,黄金储备的现实作用（续）,6、国家存金是为了战略储备。 黄金是国家战略储备的主体，是不容忽视的。例如美国的战备储备黄金占65.5%，荷兰45.5%，法国41.9%意大利45.9%，瑞士39.9%，巴基斯坦32.6%，哈萨克斯坦 22.2%，津巴布韦39.9%， “大炮一响，黄金万两”。 7、因黄金不易毁损，也不像纸币一样易贬值。 因此一国政府持有黄金会增长公众的信心。一些国家明确认可黄金对本国货币有强有力的支持作用。另外，黄金储备有利于提高清偿能力。因此，黄金储备有利于提高一国的资信度。 8、持有黄金可视为一项保险费。 如遇到一些突发事件时，随时保障支付债务。

10、,1999 1267 万盎司 1267 1608 1929 600 吨 1929 1929 2005 1929 1929 1929,中国黄金储备,中国黄金生产简史,浙江遂昌（古衢州）金矿国家遗址公园（唐宋明代） 。 唐代，中国黄金主产区在南方（今湖南），“金产六州（陕宣润绕衢信），冶十一”。年产量约为13000两。新唐书.地理卷。 宋代，金矿分布于25个州，年产量1万余两，其中9600两产于今天的山东。 光绪14年(1888年)中国黄金产量达到43.2万两，占当年世界产量7，仅次美国、澳大利亚、新西兰和俄罗斯，局世界第5位。,中国黄金生产简史,20世纪50年代，年产量为4.07吨；此后长达30

11、年，年产量始终极低。 1979年，突破20吨大关。 新中国成立30周年，中国黄金工业总公司总共才生产277吨，平均年产量不足10吨。 目前，已经探明储量超过6000吨，但矿石品位低。,黄金实物市场,从1968年3月15日双重黄金市场建立以来，市场力量 才真正发挥作用，黄金在国际货币体系中所起的关键 性作用消失，一个以黄金作为资产的全球市场逐渐形成。 金价曾从1980年1月的每盎司850美元跌至1985年2月的 每盎司285美元。 现一般在330美元以上波动。450-460美元盎司（2004） 2005年11月，国际金价达493美元盎司。 国内：上海黄金交易所AU99.95收盘价126.77元克

12、（2005 年11月22日）市场零售价为135元克（北京地区）。,金条（Bullion）是形式有两种，（1）纯度为80的砂金， （2）纯度为99.599.9的条状黄金。 高塞尔金条。（每克收1元手续费。2004年） 实物市场一般是即期市场。 实物黄金主要以金条和金块的形式进行买卖，官方或民间 铸造的金币、金质奖章、珠宝首饰也在市场上买卖。,黄金的供应,（1）新开采的黄金 这是世界黄金市场最主要的供应来源。90年代世界主要国家新开采的黄金，保证了世界黄金总需求的60。目前，主要的产金国有南非、美国、澳大利亚、加拿大、俄罗斯、中国、巴西等，其中南非是最大的产金国（见下表）。,黄金主要生产国产量表（

13、吨）,资料来源：俄财政1996年第2期。,黄金产量,世界黄金产量，2006年2477吨，为近10年的新低 南非，2007年上半年为134吨。 中国，2006年240吨，2007年273吨（中国黄金产量在6年中几乎增长了一倍），世界第二。 美国，2007年约为250吨。,（2）各国政府、IMF及私人抛售的黄金 澳大利亚中央银行1997年在市场上抛售黄金，曾引发市场金价的普遍下跌。 （3）集团和个人销售的黄金,世界黄金储备(2008-06,IMF),世界黄金储备(2008-06,IMF)(续),注：金价按2008年4月底的每盎司871.00美元计算，黄金每吨按照32151盎司计算。,各国黄金储备比

14、较,黄金市场,全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。 欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表； 亚洲主要以香港为代表； 北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。 黄金市场是一个全球性的市场，可以24小时在世界各地不停交易。黄金很容易变现，这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。,伦敦黄金市场,该市场历史悠久，于1919年9月成立，至今已发展成为世界上最重要的黄金现货交易市场，也成为世界上最大的黄金市场。该市场主要的黄金供应者是南非。 该市场特点： （1）主要是现货交易，1982年4月才开始黄金期货交易，并成立欧洲第一个远期黄金交易所； （2）实行每日两次定价制（上午10点半

15、，下午3点），由六大金商定出价格，该价格是国际金价波动的晴雨表； （3）交易量大，且多为批发业务，金商充当经纪人。,苏黎世黄金市场,这是二战以后凭借得天独厚的政治条件永久中立国，而发展起来的国际性黄金市场，于1960年开业。 该市场由三家大银行组成，它们是：瑞士银行、瑞士联合银行和瑞士信贷银行。 该市场是世界上最重要的黄金销售市场。据统计，南非新产黄金的80通过苏黎世销售，20由伦敦销售。,香港黄金市场,该市场成立于1910年。1974年香港解除黄金进出口管制后，大量国际金商进入市场，加上香港政局较稳，通信设施先进以及地理位置优越，能24小时从事交易，因此市场迅速发展，甚至超过苏黎世，而与伦敦

16、、纽约鼎足而立，成为全球三大黄金自由市场之一。 这个市场又由三个具体市场构成，包括；,（1）香港金银贸易场 它是黄金市场的主体，以华资金商为主，有固定场所。该场买卖的黄金以纯度99.9为准，故又称“九九金市”，交易以两为单位，报价单位为港元，每交易单位（手）100两。该市场经营制度与交易方式十分独特，手势暗语并行，既可现货交易，也可期货交易。市场成交额最高。,（2）本地伦敦金市（local London market） 它是个无形市场，以外资金商为主体，一切交易由金商之间或金商与客户之间通过电话、电报、电传按伦敦交易方式进行。其特点是国际著名金商都参与该市场交易，交易采用国际标准，交投额影响最大。,（3）黄金期货市场 该市场于1980年8月成立，有固定场所在香港商品交易所同一大厅内，用粤语公开叫价，以美元为报价单位，盎司计量，黄金含金量为99.5。,黄金价格,一旦金融世界面对着全球