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1、北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,1,一.财务管理绪论,1.企业财务管理的本质 2.企业的组织形式与财务管理 3.现代企业中的财务管理 4.企业财务管理的目标 5.财务管理课程的主要内容,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,2,1.财务管理的本质, 什么是企业财务? 什么是企业财务管理? 企业财务管理有何特点?,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,3, 什么是企业财务?,企业财务,是企业中各种财务活动和财务关系的统称. 所谓财务活动,是指企业围绕资金运动所进行的各种活动. 所谓财务关系,是指企业在组织财务活动中,企业内部、企业内部与外部之
2、间所形成的各种关系.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,4,企业的资金,是企业生产经营中各项资产的货币表现. 企业资金的运动,是指企业资金随着生产经营活动而不断发生的形态上、数量上的变化.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,5,资金循环 货币资金 储备资金 商品资金 货币资金 信用资金 生产资金 投资者 纳税 债权人 分红或退资 还本付息 资金的筹集 资金的投放与使用 资金的分配,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,6,企业的财务关系主要包括:,企业所有者与企业法人之间的财务关系; 企业所有者与企业经营者之间的财务关系; 企业法人与企业
3、债权人之间的财务关系; 企业内部组织之间的财务关系; 企业与供应商之间的财务关系; 企业与员工的财务关系; 企业与客户或者顾客之间的财务关系; 企业与政府之间的财务关系;,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,7, 什么是企业财务管理?,企业财务管理,是企业组织财务活动、处理财务关系所进行的管理(决策与计划、控制与协调等)活动. 从组织财务活动的角度讲,财务管理主要包括投资、融资、分配和日常资金周转的管理. 从处理财务关系的角度讲,财务管理涉及到公司的治理结构、经营者的激励与约束机制、财务核算制度、信用政策等的设计与安排.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,
4、8, 企业财务管理有何特点?,相对于生产、技术、人事、营销等的管理,企业财务管理是一种价值形态的管理.即企业财务管理,是从价值角度对企业生产经营活动进行的管理. 企业财务管理具有综合性、灵敏性和全面性的特点.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,9,2.企业的组织形式与财务管理, 企业的组织形式有哪些? 不同组织形式下的企业财务 管理有何不同?,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,10, 企业的组织形式有哪些?,独资企业 合伙企业 公司制企业 出资人 一个 两个以上 两个以上 两权分离 不分离 不分离 分离 是否法人 不是 不是 是 出资人承 无限 无限 有
5、限 担的责任,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,11, 不同组织形式下的企业财务 管理有何不同?,独资企业 合伙企业 公司制企业 融资 渠道单一 渠道相对单一 渠道丰富 形式简单 形式简单 形式多样 投资 规模小 规模有限 规模大 纳税 业主纳税 个人纳税 法人纳税 盈利享有 业主 合伙人 分红 财务关系 简单 简单 复杂,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,12,3.现代企业中的财务管理, 现代企业管理的中心是什么? 现代企业中财务与会计的关 系是什么?,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,13, 现代企业管理的中心是什么?,企业管理的
6、中心,是随着企业发展的不同阶段、企业经营的外部环境不同可能不一而论. 从企业管理的发展过程来看,企业管理的中心具有以“生产管理为中心”向“营销管理为中心”发展,从“营销管理为中心”向“战略经营为中心”发展的趋势.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,14,“战略经营”,不同于“经营战略”.它是企业面对复杂、多变的外部经营环境,如何能够有效的利用企业资源获得持续发展的一种管理模式或者管理思维. “战略经营”强调的是整体性、长远性、权变性. 财务管理在“战略经营”中发挥着重要的作用.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,15,在现代企业最高管理层中,最重要的三个
7、职位:首席执行官或者总裁(chie f executive official, CEO)、首席运营官或者运营总监(chief executive official, COO)和首席财务官或者财务总监(chief finance official, CFO),北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,16, 现代企业中财务与会计的 关系是什么?,在现代企业中,财务管理与会计核算是既存在紧密联系又相互独立的两种不同的职能活动. 从两者的区别来讲,财务管理与会计工作无论是工作的性质、职能、内容还是在企业中的地位等各方面都存在着差异.从两者的相互联系来看,财务管理离不开会计核算.,北京邮电
8、大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,17,在西方发达国家的大型企业中,财务管理与会计工作往往在组织机构上进行明确区分、分别设置. 企业负责会计工作的最高长官称为“会计长(controller )”;主管财务的最高长官称为“财务主任(treasurer )”.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,18,会计长 财务主任 规划与控制 提供资金 编制财务报告 与投资者联系 业绩评价 短期理财 税务管理 资本预算 保护财产 放帐与收款 经济估价 风险和保险管理 财务主管主要是负责资金的规划、取得和使用.保持企业资金运动的顺畅进行、资金供需平衡是财务主管的中心任务.,北京邮电
9、大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,19,4.企业财务管理的目标, 确定企业财务管理目标的意义是 什么? 如何确定企业的财务管理目标?,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,20, 确定企业财务管理目标的意义 是什么?,财务管理的核心是财务决策与财 务控制. 目标在决策中的作用. 目标在控制中的作用.,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,21, 如何确定企业的财务管理目标?,目标具有层次性. 企业财务管理的最高目标: -收入或产量最大化 -利润最大化 -企业价值大化 -股东财富最大化,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,22,财务学
10、理论认为:企业价值等于企业未来现金流量的折现之和. t=n CFt 企业价值= t=1 (1+r)t 如果 n , 每年现金流固定, CF 企业的价值= r,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,23,股东财富最大化,在完善的市场条件下可以表现为股票价格的最大化. 平均每股盈余 股票的价值 利率 股票的价格 股票的市盈率= 平均每股盈余,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,24,5.财务管理课程的内容,财务管理课程主要是针对公司制企业的理财活动进行讲授. 公司理财,是一门关于公司制企业如何保持价值、创造价值的学问. 即如何评估或者衡量价值,是公司理财学的核心.
11、,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,25,二、理财环境,1、理财环境的概念 2、税收环境与企业理财 3、金融环境与企业理财 4、宏观经济环境与企业理财,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,26,1、理财环境的概念,理财环境,是指对企业理财活动可能产生影响或作用的外部条件和因素. 融资的影响; 投资的影响; 利润分配的影响,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,27,财务决策的内容 投资分析 理财环境 运营资本管理 税收环境 资金成本分析 金融环境 资本结构分析 宏观经济环境 股利政策 风险与回报分析 企业价值最大化或股东财富最大化,北京邮电
12、大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,28,2、税收环境与企业理财,税收政策对融资的影响 税收对企业资金需求量的影响; 税收对资金成本的影响; 税收政策对投资的影响 税后收益与税前收益 折旧抵税对投资的影响 税收政策对股利分配的影响 股息所得与资本利得 投资退税,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,29,举例: 企业以50,000元价格购入A机器,可 使用5年,假设期满无残值.设备投入 使用后每年产生税后利润10,000元. 该设备已经使用3年,现拟以10,000元 出售,另行购买效率更高的B机器.新 机器购价80,000元,也可使用5年,期 满无残值.使用新机器每年
13、税后利润 为11,000元.如果贴现率为10%,所得 税率为33%.问购买新机器是否合算?,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,30,旧设备出售损失不能抵扣税收的情况下,投资收入 新机器每年收入(利润+折旧) 27,000 10%年金现价值系数 (五年) 3.791 五年收入的现值 102,357 减:机会成本 旧机器每年收入 20,000 10%年金现值系数(两年) 1.736 两年收入的现值 34,720 -34,720 投资的净现金收入 67,637,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,31,投资支出 新机器出售价格 80,000 减:旧机器出售收入
14、-10,000 现金支出 70,000,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,32,旧设备出售损失能抵扣税收的情况下,投资支出 新机器出售价格 80,000 减:旧机器出售收入 -10,000 现金支出 70,000 税金减除数 旧机器出售损失 10,000 抵税金额 -3,300 投资净支出 66,700,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,33,3.金融环境与企业理财,金融市场 金融市场的基本要素 金融市场的种类 企业理财与金融市场的关系 投资媒介模型 整个社会的资金循环模型,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,34,金融市场是金融工具进
15、行交易的场所或机制,也是确定金融工具价格的场所或机制。 构成金融市场的基本要素有： 交易的主体 交易的对象 交易的工具 组织方式,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,35,金融市场可以按照不同的标准进行分类： 按照交易的期限划分有：资本市场和资金市场 按照交个时间划分有：现货是单与期货市场 按照交易的性质划分有：发行市场与流通市场 按照交易对象划分有：票据贴现市场，票据承对市场，有价证券市场，黄金市场，外汇市场等 按照交易的地理区域划分有：国内金融市场与国际金融市场等,北京邮电大学经济管理学院企业理财与会计学副教授彭晓峰,36,金融环境对企业理财的影响 我国金融市场的发展对企业理财的影响 利率对企业理财的影响 利率大小的影响因
