[财务管理]第1章 财务成本管理总论

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1、2019/1/17,1,财务成本管理课程简介,财务成本管理课程是高等学校财务管理专业的专业必修课程，主要面向财务管理专业本科学生开设，学分为6学分。 这门课程是贵州省高等学校教学质量与教学改革工程建设项目“财务成本管理教学内容与课程体系改革研究”【批准文号：黔教高发2010208号】 ”的建设成果。,2019/1/17,2,财务成本管理课程内容框架,2019/1/17,3,第1章 财务成本管理总论,第1节 财务管理的内容 第2节 财务管理的目标 第3节 财务管理的原则和方法 第4节 财务管理的环境 第5节 成本管理概述,2019/1/17,4,第1节 财务管理的内容（1）,一、财务管理的概念

2、财务管理是有关资金的筹集、投放、营运和分配的管理工作。财务管理的对象是现金（或者资金）的循环和周转，主要内容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理。,2019/1/17,5,第1节 财务管理的内容（2）,1.财务管理的主体 从理论上讲，只要发生现金收支的任何单位和个人，上至国家（或地区）、企业、事业单位、社会团体、家庭乃至个人，都需要科学理财，都可以成为财务管理的主体。其中，国家的财务活动属于国家财政的范畴，家庭和个人的财务活动较为简单，可以借鉴企业财务管理的方式方法。 财务管理的主体主要是各种类型的企业，包括独资企业、合伙企业和公司制企业等。独资企业、合伙企业和公司制企业的主要区

3、别参见表1.1。 公司是现代经济生活中最普遍、最大量、最主要的企业组织形式。企业财务管理的主体主要是公司，因此，企业财务管理又称为公司理财。,2019/1/17,6,第1节 财务管理的内容（3）,2.财务管理的对象 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转过程中的转化形式。因此，财务管理的对象也就是现金及其流转。 企业资金流转按照所需时间的长短，可分为短期资金循环（见图1.1）和长期资金循环（见图1.2）。,2019/1/17,7,第1节 财务管理的内容（4）,3.企业财务活动 企业财务活动是以现金收支为主的企业资金运动的总称，包括以下四

4、个方面： （1）企业筹资引起的财务活动，称为筹资活动； （2）企业投资引起的财务活动，称为投资活动； （3）企业日常经营引起的财务活动，称为营运资金活动； （4）企业利润分配引起的财务活动，称为利润分配活动。,2019/1/17,8,第1节 财务管理的内容（5）,4.企业财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方形成的经济利益关系。企业财务关系主要包括： （1）企业与其投资者之间的财务关系； （2）企业与其债权人之间的财务关系； （3）企业与其被投资者之间的财务关系； （4）企业与其债务人之间的财务关系； （5）企业与国家之间的财务关系； （6）企业内部各单位之间的财务关系；

5、 （7）企业与职工之间的财务关系。,2019/1/17,9,第1节 财务管理的内容（6）,5.财务管理的特点 企业在实行分工、分权的过程中形成了一系列专业管理，如生产营运管理、人力资源管理、营销管理、技术管理、设备管理和财务管理等，财务管理只是其中的一个组成部分。换句话说，财务管理是企业管理的一种工具或者手段。与其他专业管理相比，财务管理具有以下特点： （1）财务管理主要实行价值管理； （2）财务管理是一种综合性管理； （3）财务管理能及时反映企业生产经营情况。,2019/1/17,10,第1节 财务管理的内容（7）,二、财务管理的内容 四分法：筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理

6、三分法：筹资管理、投资管理（包括投资管理和营运资金管理）、利润分配管理 二分法：筹资管理（包括筹资管理和利润分配管理）和投资管理（包括投资管理和营运资金管理）。,2019/1/17,11,第1节 财务管理的内容（8）,三、财务管理的环节 1.财务规划和预测 2.财务决策 3.财务预算 4.财务控制 5.财务分析、业绩考核和评价 上述五个环节相互联系、相互作用，它们周而复始共同构成了财务管理的循环。,2019/1/17,12,第2节 财务管理的目标（1）,一、企业的目标及其对财务管理的要求 1.生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管

7、理的第一个要求。,2019/1/17,13,第2节 财务管理的目标（2）,2.发展 筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。 3.获利 通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。 因此，企业目标要求财务管理完成资金筹措，并有效投放和使用资金的任务。企业的成功以至于生存，在很大程度上取决于它过去和现在的财务政策。财务管理不仅与资产的获得及合理使用的决策有关，而且与企业的生产、销售管理发生直接联系。,2019/1/17,14,第2节 财务管理的目标（3）,二、企业财务管理目标的演变 1.利润最大化 主要观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越

8、快，越接近企业的目标。 缺点：（1）没有考虑利润的取得时间，忽视了货币的时间价值；（2）没有考虑风险因素，不能反映企业收益的质量；（3）没有考虑所获利润与投入资本的关系；（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。,2019/1/17,15,第2节 财务管理的目标（4）,2.每股收益（或股东权益净利率）最大化 主要观点：每股盈余（或者股东权益净利率）指标是一个质量指标，能把企业的利润和股东投入的资本联系起来，以避免“利润最大化目标”的缺点。 缺点：（1）仍然没有考虑货币的时间价值；（2）仍然没有考虑风险因素。,2019/1/17,16,第2节 财务管理的目标（5）,3.股东财富最大化 股东

9、财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 股东财富最大化目标的优点：（1）考虑了风险因素；（2）一定程度上能够克服企业追求利润上的短期行为；（3）容易量化，便于考核和奖惩。 股东财富最大化目标的缺陷：（1）只适用于上市公司，对非上市公司很难适用；（2）基于“股东至上”的治理逻辑，只强调股东的利益，忽视了其他利益相关者的利益；（3）股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入财务管理目标是不合理的。,2019/1/17,17,第2节 财务管理的目标（6）,4.企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币时间价

10、值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 企业价值最大化目标的优点：（1）考虑了货币时间价值；（2）风险与报酬的关系，企业可以根据预期风险水平合理确定贴现率，进而确定企业价值；（3）有利于克服企业追求利润的短期行为；（4）充分考虑了股东、债权人、政府、顾客、企业员工、社区等利益相关者的利益，体现了合作共赢的价值理念。 在众多财务管理目标的理论观点中，企业价值最大化是企业财务管理目标的最合适表达。,2019/1/17,18,第2节 财务管理的目标（7）,三、影响财务管理目标实现的因素 1.投资报酬率 2.风险 3.投资项目 4.资本结构 5.股利政策,2019/

11、1/17,19,第2节 财务管理的目标（8）,四、股东、经营者和债权人的利益冲突与协调 1.股东与经营者 经营者的目标：增加报酬；增加闲暇时间；避免风险 经营者对股东目标的背离：（1）工作努力程度不足（道德风险）；（2）利用职务之便进行非生产性消费（逆向选择）；（3）风险厌恶态度引致的投资不足行为；（4）减少股利分配，增加通常由其支配的自由现金流量；（5）只注重其任期内的短期经营业绩，忽视企业的长期价值增长等。 防止经营者背离股东目标的方法： （1）监督；（2）激励。,2019/1/17,20,第2节 财务管理的目标（9）,2.股东和债权人 股东背离债权人利益的行动：（1）股东未经债权人同意，

12、投资于比债权人预期风险高的投资项目；（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。 债权人的防范措施：（1）在借款合同中加入若干限制性条款；（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或者提前收回借款。,2019/1/17,21,第3节 财务管理的原则和 方法（1）,一、财务管理的原则 财务管理的原则，也称为理财原则，是人们对财务活动的共同的、理性的认识，是财务交易和财务决策的基础。 1.自利行为原则 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下会选择对自己经济利益最大的

13、行动。自利行为原则的重要运用是委托代理理论和机会成本的概念。 2.双方交易原则 双方交易原则是指每一项交易都至少涉及两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。,2019/1/17,22,第3节 财务管理的原则和 方法（2）,3.信号传递原则 信号传递原则是指行动可以传递信号，并且比公司声明更有说服力。 信号传递原则是自利行为原则的延伸。 4.引导原则 引导原则是信号传递原则的一种运用，是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 引导原则的重要应用包括行业标准概念和“搭便

14、车”概念。,2019/1/17,23,第3节 财务管理的原则和 方法（3）,5.有价值的创意原则 有价值的创意原则是指创新能获得额外报酬。有价值的创意原则主要应用于直接投资项目。 6.比较优势原则 比较优势原则是指专长能创造价值，其理论依据是分工理论。 比较优势原则的重要应用是人尽其才、物尽其用，以及优势互补。,2019/1/17,24,第3节 财务管理的原则和 方法（4）,7.期权原则 期权又叫选择权，是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。期权原则是指在财务估价时要考虑期权的价值。在评价项目时就应考虑到后续的选择权是否存在以及它的价值有多大，有时一项方案附带的期权比该资产本身更有价值。 8

15、.净增效益原则 净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和其他备选方案相比增加的净收益。 净增效益原则的应用领域包括差额分析法和沉没成本概念。,2019/1/17,25,第3节 财务管理的原则和 方法（5）,9.风险报酬权衡原则 风险报酬权衡原则是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 10.投资分散化原则 投资分散化原则是指企业在进行投资时不要把全部财富都投资于一个公司、一种资产，而要分散投资。企业多样化经营就是投资分散化原则的重要运用。 投资分散化原则的理论依据是投资组合

16、理论。,2019/1/17,26,第3节 财务管理的原则和 方法（6）,11.资本市场有效原则 资本市场是买卖有价证券的市场。资本市场有效原则是指在证券市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速作出调整。该原则要求企业理财时重视市场对企业的估价。 12.货币时间价值原则 货币时间价值原则是指企业在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。“货币时间价值”是指一定量货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。 货币时间价值原则的重要应用是现值概念和“早收晚付”观念。,2019/1/17,27,第3节 财务管理的原则和 方法（7）,二、财务管理的方法 财务管理的方法，又叫理财方法，是指企业为了实现财务管理目标，在进行理财活动时所采用的各种技术和手段。 1.财务预测方法 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 财务预测的方法有定性预测法和定量预测法（趋势预测法和因果预测法），企业应当根据实际预测问题，有选择地利用这些方法。,2019/1/17,28,第3节 财务