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1、公司财务CorporateFinance|第三部分折现现金流量估价第5章货币的时间价值第6章贴现顿金流量估价第5章货币的时间价值5.1终值与复利5.2现值与贴现5.3现值与终值的进一步讲解广快速阅读。现金流量的终值是如何计算的?。现金流量的现值是如何计算的?。如何计算投资回报率?“加何计算一项投资的价值增长到期望值所霞要的时间?。复利和单利的吴义TimeandMoneyWhichwouldy7OUratherreceive:AorB?!Today1Year2Iearssemgr“TimeandMoneyMoneyreceivedovertimeisnotequalinvalue.Sohowdo
2、we“value“future【】oney2Today1Year2Years广5.1终值和复利:单期投资的情形。终值(FutureValue,FV):*指在一定的利率水平下,现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。如果你投资810.000,收益率为5%,一年后你的投资将增长为810,500。*其中,8500是利恩(S10.0000.05)$10.000是本金偿还($10.000X1)$10,500是本息合计,可由下式计算得到:810,500=810.000XX(L.05)。该投资在期末的本息合计金频被称为终值。广5.1终值和复利:多期投资的情形。终值和复利计算*一项多期投资的终值的一般计算公式
3、可以写为:FV=CoX(+D7其中:Cu是时间0的现金流量r是适用的利率丁是沛金投资的时期敬(L+T被吸做终值系数(FutureValueFactor),缩写为FVIF(r0。5.1终值和复利:多期投资的情形。假定JayRitter投资Modiglianicompany首次公开发行的新股。Modigliani当前支付了81.10的股利,预期未来五年里股利将每年增长408。在五年后股利将为多少?FV=CoX(L+785.92=81.10X(1.40)5*注意在第五年的股利$5.92大大高于初始的股利加上初始股利$1.10的五次405%5的增长之和:85.92$1.10+5XXS1.10XX0.40=83.30这是由于复利(compounding的缘故,即利息的再投资。5.1终值和复利$1.10x(L40)$1.10x(L40)7$1.10x(L40$l0癸L40)胁唧$L10$1.54$2.16$3.02“牢23“$5.92
