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1、1财务管理期末考试试卷（2）学号： 姓 名： 成 绩： 题号 一 二 三 四 五 合计得分一、单项选择题：（每题 1 分，共 10 分） 得分 1、两种股票完全正相关时，把二者组合在一起（ ）A、能适当分散风险 B、不能分散风险C、能分散掉一部分风险 D、能分散掉全部风险2、在估算固定资产更新项目的现金流量时，以下哪个因素不应该考虑（ ） 。A、沉没成本 B、变价收入 C、机会成本 D、营运资本的回收3、普通股每股价格 10.50 元，筹资费用每股 0.50 元，第一年支付股利 1.50 元，股利增长率 5%，则该普通股的资本成本为（ ）A、10.5% B、15% C、19% D、20%4、营
2、业杠杆系数是指（ ）A、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数B、税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数C、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数D、普通股每股税后利润变动率相当于税前利润变动率的倍数5、ABC 公司预计存货周转期为 90 天，应收账款周转期为 40 天，应付账款周转期为 30 天，预计全年需要现金 720 万元，则最佳现金余额为（ ）万元 A、60 B、260 C、200 D、80现金周转期为 90+40-30=100 天现金周转率为 360/100=3.6 次故最佳现金持有量为 720/3.6=200 万元6、下列（ ）项目，可以引起长期投资现金流出量增加
3、。A、建设期利息支出 B、折旧额增加C、付现成本节约 D、固定资产变价收入大于账面净值7、某企业计划购入一台设备，需支付采购成本 400 万元，可使用 4 年，到期无残值，采用直线法计是折旧。预计每年可产生税前现金净流量 140 万元，如果所得税率为 40，则回收期为( )。A、4.8 年 B、3.2 年 C、2.9 年 D、2.2 年NCF=（140-400/4）*（1-40%）+400/4=1242回收期=400/124=3.28、以降低综合资金成本为目的股利政策是（ ） 。A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策9、企业能够驾驭资
4、金的使用，采用以下融资政策比较合适的是（ ） 。A、配合型融资政策 B、激进型融资政策C、适中型融资政策 D、稳健型融资政策10、下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（ ） 。A、公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B、在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低C、若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无差别点时，运用负债融资，可实现最佳资本结构D、若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无判别点时，运用股权融资，可实现最佳资本结构二、多项选择题：（每题 2 分，共 10 分） 得分 1、一般来说，每股盈余的高低受（ ）因素的影响。A、股利支付率 B、所得税率C、优先股股息率 D、普通股的回购2
5、、财务决策是财务管理最主要的职能，是对（ ）的决策。A、生产过程 B、销售过程C、资金的取得 D、资金的有效使用3、一般来讲，存货周转率的加快，可能说明（ ） 。A、存货的占用水平低 B、毛利率降低C、存货变现速度快 D、提高企业短期偿债能力4、与股票内在价值成反方向变动的项目是（ ） 。A、每股股利 B、无风险报酬率C、年增长率 D、市场平均收益率5、股票回购，会产生下列影响（ ） 。A、现金减少 B、每股盈余上升C、股东权益总额发生变化 D、股票价格下跌三、判断题：（每题 1 分，共 10 分） 得分 1、变动成本率与贡献毛益率之和等于 1。 （ 对 ）2、收账费用与坏账之间呈反向变动的关
6、系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。因此，企业应不断增加收账费用，以便使坏账损失降低到最小。 （ ）3、商业信用筹资属于自然融资，与商业买卖同时进行，因此商业信用筹资不会发生任何成3本。 （ ）4、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的抵税效应与发行优先股产生的抵税效应相同。 （ 错 ）5、在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、获利指数和内部收益率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。 （ ）6、由于留存收益是由企业利润所形成的，不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。（ ）7、在总资产报酬率不变的情况下，资产负债率越
7、低，权益报酬率越高。 （ 错 ）8、盈亏平衡分析中的保本点是指企业不亏也不盈时的销售量或销售收入。 （ ）9、根据风险与收益对等原理，某投资项目风险越大，获取的收益必然越高。 （ 错 ）10、权益报酬率销售净利率资产周转率权益系数。 （ ）四、计算分析题（50 分） 得分 1、 某企业有 A、B 两个投资项目，计划投资额均为 1000 万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：金额单位：万元市场状况 概率 A 项目净现值 B 项目净现值好 0.2 200 300一般 0.6 100 100差 0.2 50 -50要求：（1）分别计算 A、B 两个项目净现值的期望值。4 分（2）分别计算 A、B
8、两个项目期望值的标准离差。4 分（3）判断 A、B 两个投资项目的优劣。 （说明理由）2 分2、 某商业企业 2006 年度赊销收入净额为 2000 万元，销售成本为 1600 万元；年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和 600万元；年末速动比率为 1.2，年末现金比率为 0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按 360 天计算。4要求：（1）计算 2006 年应收账款周转天数。3 分（2）计算 2006 年存货转转天数。3 分（3）计算 2006 年年末流动负债余额和速动资产余额
9、。2 分（4）计算 2006 年年末流动比率。2 分3、A 企业于 2005 年 1 月 5 日以每张 1020 元的价格购买 B 企业发行的利随本清(一次还本付息)的企业债券。该债券的面值为 1000 元，期限为 3 年，票面年利率为 10%，不计复利。购买时市场年利率为 8%。不考虑所得税。 （有关现值系数见本试卷第 6 页）要求：（1）利用债券估价模型评价 A 企业购买此债券是否合算？6 分（2）如果 A 企业 2006 年 1 月 5 日将该债券以 1130 元的市价出售，计算该债券的投资收益率。4 分4、某企业计划筹集资金 1000 万元，所得税税为 30%。有关资料如下：（1）向银
10、行借款 100 万元，借款年利率为 7，手续费为 2。（2）发行优先股 250 万元，预计年股利率为 12，筹资费率为 4%。（3）发行普通股 400 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6。预计第一年每股股利 1.2元，以后每年按 8递增。（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本。8 分（2）计算该企业加权平均资本成本。2 分55、某公司目前发行在外普通股 100 万股（每股 1 元） ，已发行 10%利率的债券 400 万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200 万元。现有两个方案可供选择：按 12%的利率
11、发行债券（方案 1） ；按每股 20 元发行新股（方案 2） 。公司适用所得税率 40%。要求：（1）计算两个方案的每股盈余；2 分 （2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；3 分 （3）计算两个方案的财务杠杆系数；3 分 （4）判断哪个方案更好。 （说明理由）2 分五、综合题 20 分（凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 得分 华明公司于 2006 年 1 月 1 日购入设备一台，设备价款 1500 万，设备运输
12、费和安装费共计 100 万元，预计使用 3 年，预计期末残值为 100 万，采用直线法按 3 年计提折旧（均符合税法规定） 。该设备于购入当日投资使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200 万元、2000 万元和 1500 万元，付现成本分别增加 400 万元、1000 万元和 600 万元。6购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为 1500 万元，期限 3 年，票面年利率为 8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为 2%。该公司适用的所得税税率为 33%，要求的投资收益率为 10%，有关复利现值系数和年金现值系数见下表。要求：（1）计算债券的资本成本；2 分（2
13、）计算设备每年折旧额；2 分（3）预测公司未来三年增加的净利润；3 分（4）预测该项目各年经营净现金流量；6 分（5）计算该项目的净现值；4 分（6）对方案作出决策（说明理由） 。分有关复利现值系数和年金现值系系数表1 元复利现值系数（P/F，i，n）1 元年金现值系数（P/A，i，n）期数 利率8% 10% 8% 10%1 0.9259 0.9091 0.9259 0.90912 0.8573 0.8264 1.7833 1.73553 0.7938 0.7513 2.5711 2.48697财务管理期末考试试卷（2）答案一、 （每题 1 分，共 10 分） 1 B； 2 A ； 3 D ；
14、 4A； 5C ； 6D ，7B，8A，9A ，10D二、 （每题 2 分，共 10 分） 1BCD，2AB，3ABCD ，4BD，5ABC, 三、 （每题 1 分，共 10 分） 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10T F F F T F F T F T四、计算题（共 50 分） 1、 （1）计算两个项目净现值的期望值A 项目：2000.2+1000.6+500.2=110 （万元）B 项目：3000.2+1000.6+（-50）0.2=110（万元）（2）计算两个项目期望值的标准离差A 项目：（200-110） 20.2+（100-110） 20.6+（50-110） 20.21/2=48.99B
