《投资决策模型s》ppt课件

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1、计算机财务管理,第六章 投资决策模型,Product Manager,Technology Manager,Marketing Analyst,Financial Manager,Company Directors,购买设备？ 总经理 部门经理 投资ERP系统？ 管理变革 集中管理 市场应变能力 生产线需要改进吗？ 生产效率 竞争,企业投资决策 资本支出决策现金的流入和流出时间超过一年的决策,管理者也要从财务角度分析并给出接受或否决决策,海尔拟进行固定资产的更新改造 从财务的角度如何进行评价改造项目是否可行？,案例：固定资产的更新改造投资与筹资,哪些财务指标可以回答上述问题？,张总拟通过按揭方

2、式购房用于投资之用 银行提供的条件： 贷款金额100万 贷款年限15年 贷款月利率4.56%0,每月还款额是多少？ 贷款100万到期还款总额？ 利率为多少能够接受？,案例：按揭购房投资与筹资,哪些财务指标能够回答上述问题？,学习目标,投资决策的基本理论 投资决策指标及其函数（IRR,MIRR,NPV）的概念和应用 投资决策相关函数折旧函数（SLN,SYD,DDB,VDB） 固定资产更新决策模型的设计方法和动态决策过程,本章内容,6.1 投资决策模型概述 6.2 投资决策指标及其函数分析 6.3 投资决策相关函数折旧函数分析 6.4 固定资产更新决策模型设计,投资决策的特点,投资数额大 回收时间

3、较长 风险大 资金占用数额相对稳定 投资次数相对较少,三峡工程投资1800亿 投资期限到2009年,投资决策的程序,投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策 投资项目的执行 投资项目的再评价,项目分类 计算有关项目的预计收入和成本 预测现金流量 运用投资评价指标 撰写评价报告,哈尔滨AA制造业信息化工程项目 功能结构,系统管理（基础数据、BOM数据、计量单位、工程设变、供应商管理、客户关系管理、计划价格管理、安全管理 ）,辅助工艺 (CAPP),BOM接口,设计模组,委外加工,生产订单,数据采集 分析管理,车间管理,生产规划模组,采购管理,材料库存,采购订 单,供应模组,销售订单,销售报

4、价,出货管理,销售统计及 分析,成品库存,营销模组,配送管理,质量数据 统计及分析,质量检验及 质量数据采集,产销排程 (MPS主生产计划),产能管理,物料需求计划 (MRP运算),产能模组,应收管理,应付管理,会计界面,票据现金,成本计划管理,总账管理,固定资产,工资管理,财务模组,能源管理,质量检验 规程管理,辅助设计 (CAD),工程数据管理(EDM）,质检模组,人力资源管理,设备管理,报表管理,领导查询,成本核算,6.1.2 投资决策模型的基本内容,本章内容,6.1 投资决策模型概述 6.2 投资决策指标及其函数分析 6.3 投资决策相关函数折旧函数分析 6.4 固定资产更新决策模型设

5、计 6.5 投资风险分析模型设计 6.6 投资项目决策模型与案例分析 6.7 个人投资理财模型与应用,1.非贴现现金流量指标 回收期=原始投资额/每年现金净流量 会计收益率=年平均净收益/原始投资额 2.贴现现金流量指标 净现值(NPV) 现值指数(PVI) 内含报酬率(IRR),6.2.1 投资决策指标,净现值函数 NPV() IRR内含报酬率函数 MIRR()修正的内含报酬率函数 例题见 P174-177,6.2.2 投资决策指标函数分析,净现值法模型,1净现值函数 NPV() 格式：NPV(rate,value1,value2.) 功能：在未来连续期间的现金流量value1、value2

6、等，以及贴现率rate的条件下返回该项投资的净现值。 说明： （1）value1、value2.所属各期间的长度必须相等，而且支付及收入的时间都发生在期末。 （2）NPV按次序使用value1、value2、.来注释现金流的次序，所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。,1净现值函数 NPV() （3）如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表达式，都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文字则被忽略。 （4）NPV假定投资开始于value1现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的当期。NPV依据未来的现金流计算。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初，则第一

7、笔现金必须添加到NPV的结果中，而不应包含在values参数中。,2.IRR内含报酬率函数,内含报酬率（IRR）是指一个投资方案在其寿命周期内，按现值计算的实际投资报酬率。根据这个报酬率，对方案寿命周期内各年现金流量进行贴现，未来报酬的总现值正好等于该方案初始投资的现值。因此，内含报酬率是使投资方案的净现值为零的报酬率。在内含报酬率指标的运用中，任何一项投资方案的内含报酬率必须以不低于资金成本为限度，否则方案不可行。,格式：IRR(values,guess) 功能：返回连续期间的现金流量的内含报酬率。 说明： （1）values为数组或单元格的引用，包含用来计算内部收益率的数字。 Values

8、必须包含至少一个正值和一个负值，以计算内部收益率。IRR根据数值的顺序来解释现金流的顺序，故应确定按需要的顺序输入了支付和收入的数值。如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。,2.IRR内含报酬率函数,（2）guess为对IRR计算结果的估计值。Excel 使用迭代法计算IRR。从guess开始，IRR 不断修正收益率，直至结果的精度达到0.00001%。如果IRR经过20次迭代，仍未找到结果，则返回错误值 #NUM!。在大多数情况下，并不需要为IRR的计算提供 guess值。如果省略guess，假设它为 0.1（10%）。如果函数IRR 返回错误值 #NUM!，或结果没

9、有靠近期望值，可以给 guess 换一个值再试一下。,2.IRR内含报酬率函数,3.MIRR()修正的内含报酬率函数,格式：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate) 功能：返回某连续期间现金流量修正后的内含报酬率。 说明： （1）values为一个数组，或对数字单元格区的引用。这些数值代表着各期支出（负值）及收入（正值）。参数Values中必须至少包含一个正值和一个负值，才能计算修正后的内部收益率，否则MIRR会返回错误值#DIV/0!。如果数组或引用中包括文字串、逻辑值或空白单元格，这些值将被忽略；但包括数值零的单元格计算在内。,（2）finance_r

10、ate为投入资金的融资利率。 （3）reinvest_rate为各期收入净额再投资的收益率。 （4）MIRR根据输入值的次序来注释现金流的次序，所以，务必按照实际顺序输入支出和收入数额，并使用正确的正负号（现金流入用正值，现金流出用负值）。 内含报酬率法投资决策分析模型 通过计算并比较不同投资方案的内含报酬率和修正内含报酬率，选择二者数值高者为最优方案。,6.2.2 投资决策指标函数分析 P174例6-2,本章内容,6.1 投资决策模型概述 6.2 投资决策指标及其函数分析 6.3 投资决策相关函数折旧函数分析 6.4 固定资产更新决策模型设计 6.5 投资风险分析模型设计 6.6 投资项目决

11、策模型与案例分析 6.7 个人投资理财模型与应用,6.3.1 直线折旧法 年折旧额=（原始成本-预计净残值）/使用年限 SLN ( cost, salvage, life ) 例题: P178,6.3 投资决策相关函数折旧函数,直线折旧法也称平均年限法，即将固定资产的价值均衡地分摊到每一期中。因此，每年提取的折旧金额是相等的。其计算公式如下： 年折旧金额=（固定资产原值-预计残值）/折旧年限 公式中的预计残值已经考虑到报废时的清理费用中。 或者采用相对比率，即 年折旧率=（1-预计残值率）/折旧年限 如果采用月折旧金额，则 月折旧金额=固定资产原值*（年折旧率/12）,6.3 投资决策相关函数

12、折旧函数,6.3.1 直线折旧法,在Excel中可以使用函数SLN( )计算平均年限法的折旧额，其函数格式如下： SLN(cost,salvage,life) 其中，参数cost代表资产的原始价值； 参数salvage代表在折旧期末时的净残值 参数life代表固定资产的折旧周期。 例题: 178,6.3.2 年数总和法 年数总和法是以固定资产的原始成本减预计残值后的余额乘以逐年递减的分数作为该期的折旧额。这个分数的分母是固定资产使用年限的各年年数之和；分子是固定资产尚可使用的年限。 年折旧额=（原始成本-预计净残值）*尚可使用年限/使用年限之和,6.3 投资决策相关函数折旧函数,在Excel中

13、可以使用函数SYD( )来计算年数总和法下的固定资产折旧额。其格式如下： SYD(cost,salvage,life,per) 其中，参数cost为资产原值。 参数salvage为资产在折旧期末的价值（也称为资产残值）。 参数life为折旧期限（有时也称资产的生命周期）。 参数per为期间，其单位与life相同。 例题: P178,6.3.3 双倍余额递减法 年折旧额=期初固定资产账面余额*双倍直线折旧率 双倍直线折旧率=2*（1/预计使用年限）*100% DDB( cost, salvage, life, period, factor ) 其中，参数cost,salvage,life,per

14、iod的意义同上， 参数factor是可选项，代表折旧的加速因子，它的默 认值是2，代表双倍余额递减折旧法，如果该参数取 值为3，代表3倍余额递减折旧法。 例题: P179,6.3 投资决策相关函数折旧函数,6.3.4 倍率余额递减法 VDB( cost, salvage, life, start_period, end_period, factor,no_switch ) start_period, end_period期间的折旧额= (cost-前期折旧总额）*factor / life 说明：VDB（）与DDB（）类似，但VDB（）可计算某一期间的折旧额，而DDB（）只能计算某一期。 例

15、题: P180,6.3 投资决策相关函数折旧函数,5.3.5 几种折旧函数的对比模型,5.3.5 几种折旧函数的对比模型,本章内容,6.1 投资决策模型概述 6.2 投资决策指标及其函数分析 6.3 投资决策相关函数折旧函数分析 6.4 固定资产更新决策模型设计,1.决策方法比较新设备的经济寿命和旧设备的剩余寿命 （1）寿命相等差额分析法（计算其现金流量差额、增减的净现值或内含报酬率） （2）寿命不等平均年成本法（平均每年的现金流出） 2.税后现金流量的计算3种计算方法 （1）营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 （2）营业现金流量=税后净利+折旧 （3）营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少,6.4.1 固定资产更新决策的基本问题讨论,6.4.2 建立固定资产更新决策模型,固定资产资料,6.4.2 建立固定资产更新决策模型,1.现金流量表中公式的建立 （1）现金流量表一般公式的建立 税前净利=销售收入-付现成本-折旧额 所得税=税前净利*所得税税率 税后净利=税前净利-所得税 营业现金流量=税后净利+折旧 =销售收入-付现成本-所得税 现金流量=营业现金流量+终结现金流量,6.4.2 建立固定资产更新决策模型,1.现金流量表中公式的建立 （2）折旧公式的建立 2.净现值计算公式的建立 3.新旧设备净现值差额公式的建立,6.4.3 固定资产更新决策模型的使用,6.4.