《货币供求均衡》ppt课件

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1、第十一章 货币需求、供给、均衡,货币需求 货币供给 货币均衡,第十一章1,第十一章2,第一节 货币需求,（一）货币需求的定义 货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内，能够而且愿意以货币形式持有的数量。 包依据不同的分类标准，可以进行如下分类： 1、主观货币需求与客观货币需求 动机 商品量 2、宏观货币需求与微观货币需求 GDP 动机 3、名义货币需求与实际货币需求 经济学中研究的货币需求是客观的、宏观上的、实际的货币需求。,第十一章3,（二）影响货币需求的因素 1、价格水平：正比关系 2、收入水平：正比关系 3、利率水平：反比关系 4、货币流通速度：反比关系 5、消费倾向：正比关系 6

2、、企业对未来利润的预期：正比关系 7、居民对未来价格的预期：反比关系 8、其他因素,第十一章4,（三）货币需求理论,古典货币数量理论 费雪的交易货币需求理论 剑桥现金余额货币需求理论 古典货币数量理论包括现金交易数量理论、收入数量理论、现金余额数量理论。其基本理论是说，货币数量变动引起物价变动，当流通中的货币量增多时，物价上涨，反正，物价下降。,凯恩斯主义货币需求理论 凯恩斯本人的货币需求理论 现代凯恩斯主义的货币需求理论,弗里德曼的货币需求函数（货币学派）,第十一章5,（三）货币需求理论 1、古典货币理论 （1）费雪的交易货币需求理论 费雪交易方程式： MV=PT 式中：M表示货币的数量，V

3、表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示交易总量。 并得出：V是由制度因素决定,可视为常数；T与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，P和M的关系最重要。 结论：要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易量保持一定比例。 现金交易数量理论的不足之处在于它并不能准确地反映经济运行对货币的确切需求程度，忽视了对微观经济主体的分析，忽视了货币的贮藏功能。,第十一章6,（三）货币需求理论 1、古典货币理论 （2）剑桥现金余额货币需求理论,马歇尔的现金余额学说,庇占的剑桥方程式,凯恩斯的流动性偏好理论 弗里德曼现代货币数量理论,其货币需求方程为： Md =KPY 式中，Md 货币需求量； P物价水平；

4、 Y总收入； PY名义总收入； KPY与Md的比，即一年中人们愿意以现金余额方式持有的货币量占商品交易量的比率。,剑桥方程式（现金余额数量说）,马歇尔把人们用通货形态保持的实物价值称为实物余额，把相应的通货数额称为现金余额。现金余额数量理论将货币视为多种有效资产中的一种285,交易方程式与剑桥方程式的对比,第十一章9,（三）货币需求理论 2、凯恩斯主义货币需求理论,货币需求动机,交易动机,预防动机,投机动机,M1=L1(Y),M2=L2(i),货币总需求的决定：M=M1+M2=L(Y, i),交易动机：是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货币需要。 预防动机：是指个人或企业为应付可能

5、遇到的意外支出等而持有货币的动机。 投机动机：是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用。 M1表示交易动机和预防动机引起的货币需求，是收入Y 的函数； M2表示投机动机的货币需求，是利率r的函数； L是流动性偏好函数，因为货币最具有流动性所以也就相当于货币需求函数。,货币总需求的决定：M=M1+M2=L(Y, i),第十一章11,（三）货币需求理论 3、弗里德曼的货币需求函数,Md=Md/P=f(Y;W;Rm;Rb;Re;1/pdp/dt;U),式中，M个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量； P一般物价水平； M/P个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即实际的货币需要量； Y按不变

6、价格计算的实际收入； W物质财富占总财富的比率； rm预期的货币名义收益率； rb固定收益的债券收益率； re非固定收益债券（股票）的收益率； 1/Pdp/dt预期的物价变动率，即实物资产的名义报酬率； U为其他因素。,理论基础,弗里德曼认为影响人们持有实际货币量的因素主要有以下四个： 1.总财富。用恒久收入表示 2.财富构成。包括人力财富与非人力财富。人力财富指个人在将来获得收入的能力；非人力财富即物质资本。由于人力财富转化为现实的非人力财富，会受到劳动力市场等因素的制约，所以人们必须持有一定量的货币，以应付突然之需。人力财富总财富的比重越大，所需准备的货币越多。 3.持有货币和持有其他资产

7、的预期收益。货币需求量与持有货币的预期收入成正比，如果其他资产的预期收益率高于持有货币的收益率，则货币需求就会减少。 4.其他因素,弗里德曼货币需求理论的一个特点是强调恒久性收入对货币需求的重要作用。 弗里德曼认为货币、债券、股票和非人力财富的总和就是人们持有的财富总额，大致可以用恒久性收入 代表，由于恒久性收入的波动幅度大大小于现期收入波动幅度，且货币流通速度也相对稳定，因而货币需求是比较稳定的。,费雪发展了一种以交易为基础的货币需求理论。在这种理论中，对实际余额的需求同实际收入呈正比例，对利率波动不具有敏感性。货币数量论的内容是总支出仅决定于货币数量的变动。 古典剑桥学派的理论试图回答个人

8、要持有多少货币的问题。认为对实际余额的需求是与实际收入呈正比例的，但与费雪的分析不同的是，没有排除利率对货币需求的影响。 凯恩斯提出持有货币的三种动机是交易动机、预防动机和投机动机。他将其归结成流动性偏好理论，并认为，货币需求的交易成分和预防成分同收人呈正比例，而货币需求的投机成分则对利率及关于利率未来动向的预期极为敏感。 弗里德曼将货币视作任何一种资产，运用资产需求理论得出了对货币的需求是持有货币的机会成本和恒久性收入的函数。弗里德曼认为货币需求是稳定的，对利率的变动是不敏感的。,第十一章15,第二节 货币供给,（一）货币供给概述 1、货币供给的概念：货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济

9、中投入、创造、扩张（或收缩)货币的过程。 2、货币供给过程中起决定作用的是银行体系。在实行中央银行制度的金融体制下，货币供给的过程分为两个环节：中央银行提供基础货币；商业银行进行存款货币创造。 3、货币供给的内生性和外生性,货币供给的内生性决定着货币供给=货币需求，是有经济体系中的投资、收入、储蓄、消费等需求因素决定的 货币供给的外生性，决定其是一个外生变量，由央行的政策工具决定,第十一章17,（二）货币供给量的决定 1、基础货币 2、货币供给量 3、货币乘数 狭义货币乘数：m1=(1+c)/(rd+c+e+trt) 广义货币乘数：m2=(1+c+t)/(rd+c+e+trt),例如：现金漏损

10、率为20%，法定准备金率为10%，则相应的货币乘数为： m=(1+c)/(rd+c)=(1+20%)/(20%+10%)=4,基础货币的构成常用下式表达： B = RC B为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号H代表）； R为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）； C为流通于银行体系之外的现金。,基础货币又称高能货币、强力货币、准备货币。是一国货币供给的基础，它包含通货和银行系统在央行的存款余额两部分（储备；银行准备）p289,基础货币直接表现为中央银行的负债 基础货币的决定因素如下： 中央银行在公开市场上买卖证券 央行买卖黄金、外汇 央行对商业银行再贴现或再贷款

11、 财政部发行债券 政府存款 央行的应收未收款项 其他资产 外国存款 其他负债,货币乘数,1. 把货币供给量与基础货币相比，其比值称之为货币乘数。用MS代表货币供给，B为基础货币，m为货币乘数，则有下式： MS = m B,货币乘数,2. 基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加； 引起倍数增加的只是存款准备R。 因此，基础货币CR与货币供给量CD的关系可示意如图：,货币乘数,货币乘数,3. 相应的代数表达式：,又可整理为：,广义的货币乘数,货币乘数,4. C/D或D/C，即C与D的比，称为通货-存款比。这个比率的大小取决于私人部门行为。

12、R/D或D/R，即R与D的比，称为准备-存款比。这个比率的大小取决于存款货币银行行为。 这两个比率决定乘数的大小，再加上基础货币，即决定货币供给量。而基础货币的多少，在一定意义上说取决于中央银行行为。,基础货币与货币乘数的互动关系,关系：二者成为影响货币供给量的两个相对独立的因素 二者可能同时扩张，也可能相反扩张p292 在经济扩张时期，如果基础货币通过增加向中央银行的贷款的方式增大货币乘数，那么货币乘数的上升就会促进货币供给的增加；在经济紧缩时期，如果货币政策不能有效调整基础货币，货币乘数的下降就会抑制货币供给的增长速度。 而有时，货币乘数变化率的周期性波动于基础货币增长率的方向相反。如在经

13、济紧缩时期，央行意图扩大基础货币的投放，但如果银行减少贷款的发放，则.,货币乘数与存款乘数的比较,何种情况下 货币乘数=存款乘数293 何种情况下 货币乘数小于存款乘数,第十一章28,第三节 货币均衡,（一）货币均衡的含义 货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态称为货币均衡。货币均衡可用下式表示： Md=Ms 货币均衡是一个动态的过程，指在一定利率水平下的货币供给与货币需求之间相互作用所形成的一种状态。 货币均衡的判断标志是商品市场上的物价稳定和金融市场上的利率稳定。,第十一章29,第三节 货币均衡,（二）货币均衡原理 1、货币运动过程的内在均衡机制 货币运动内在均衡机制决定了货币供求能够

14、自动保持均衡状态。 从货币的需求方出发，利率上升，公众会增加银行存款或减少向银行贷款。商业银行的超额准备增加而提高了实际存款准备率，货币乘数下降；商业银行向中央银行要求融通资金数量减少，使基础货币增量下降。反之亦然。 从货币的供给方出发，基础货币与中央银行放出的信用量成正比，货币乘数与存款准备金率成反比。中央银行放出的信用量减少或者存款准备金率提高，商业银行的可贷资金量则会减少。商业银行一方面会提高存款利率以争取多吸收存款，增加其资金来源；另一方面会提高贷款利率以弥补增加存款利息支出而增加的成本。反之亦然。,第三节 货币均衡,（二）货币均衡原理 2、货币均衡水平的决定 在宏观经济方面，总的要求

15、是达到或保持社会总供求之间的平衡关系。假定货币流通速度相对稳定，货币供应量与国内生产总值同步增长。 产品的价格一般不会因劳动生产率的提高而下降。 在劳动生产率不断提高、单位产品所包含的价值量相对下降的情况下，并不相应降低商品价格。调整产品价格 “剪刀差” 时，一般通过调高价格低于价值的那部分劳动密集型产品的价格，以使价格体系趋于合理，其结果会使价格总水平上涨。 剔除通货膨胀等非正常因素的影响，仍存在着物价水平自然上升的倾向。若将物价自然上升因素考虑进去，流通界货币数量的增长应略高于国内生产总值的增长。,发行收入与铸币税,1. 钞票是中央银行发行的，而每张进入流通的钞票，都是由面值标示的实实在在

16、的购买力。那么，中央银行发行钞票的“收入”跑到哪里去了? 2. “发行收入”这个词追溯起来，应是套用“铸币收入”或“铸币税”而来的。 在铸币流通条件下，铸币收入，或铸币税，是指铸币面值与铸币成本的差额。当铸造钱币是王室、国家的特权时，铸币税直接就是财政的收入。,发行收入与铸币税,3. 问题是，在钞票代替了铸币条件下不能否套用铸币税的分析思路。 中央银行的钞票发行构成了国家财政的债务收入和经济行为主体的借款收入。无论是政府还是经济主体，使用这种借入的收入，负有按约定归还本金的义务，其代价则是按期支付利息。中央银行的所谓发行收入，实实在在地就是这些利息收入。,发行收入与铸币税,铸币税是货币的发行主体因垄断货币的发行权而获得的净收入。在信用货币制度下，它表现为通货膨胀税。,铸币税的演变,实物货币阶段，铸币税并不存在 金属货币时代早期，铸币税也为零。因其本身价值与它所代表的价值是相等的 金属货币后期，铸造权由国家垄断，货币在流