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1、证券投资学练习题,每章的重点和难点,2,第一章：序论,（跨期的理解） 【题】你有两种选择，选择1：租赁汽车4年，每月租金3000元；选择2：购买汽车，车价为180,000元，4年后，预期以60,000元将汽车卖掉；如果利率为每月0.5，哪个选择更合算？,3,第一章：序论,（市场的有效性） 【题】请根据下题谈谈对市场有效性的理解。,4,第二章：风险管理,（风险管理的过程） 【题】请根据下图谈谈对每一个风险管理步骤的理解,5,第三讲：投资组合理论,【题】一养老基金经理正在考虑三种共同基金。第一种是股票基金第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8的以短期国库券为内容的货币市场基金。这些
2、风险基金的概率分布如下，基金回报率之间的相关系数为0.10。,6,第三讲：投资组合理论,1、两种风险基金的最小方差资产组合的投资比例是多少?这种资产组合回报率的期望值与标准差多少? 2、制表并画出这两种风险基金的投资机会集合，股票基金的投资比率从0%到100，按照20的幅度增长。 3、从无风险回报率到机会集合曲线画一条切线，你的图表表现出来的最优资产组合的期望收益与标准差各是多少? 4、计算出最优风险资产组合下每种资产的比率以及期望收益与标准差。 5、最优资本配置线下的最优酬报与波动性比率是多少?,7,第三讲：投资组合理论,6、投资者对他的资产组合的期望收益率要求为14，并且在最佳可行方案上是
3、有效率的。 A、投资者资产组合的标准差是多少? B、投资在短期国库券上的比率以及在其他两种风险基金上的投资比率是多少? 7、如果投资者只用两种风险基金进行投资并且要求14的收益率，那么投资者资产组合中的投资比率是怎样安排的?把现在的标准差与第6题中的相比，投资者会得出什么结论? 8、假设投资者面对同样的机会集合，但是不能够借款。投资者希望只由股票与债券构成期望收益率为24的资产组合。合适的投资比率是多少?由此的标推差是多少，如果投资者被允许以无风险收益率借款，那么投资者的标准差可以降低多少？,8,第三讲：投资组合理论,（分散化） 【题】假设一位风险厌恶型的投资者，拥有M公司的股票，他决定在其资
4、产组合中加入Mac公司或是G公司的股票。这三种股票的期望收益率和总体风险水平相当、M公司股票与Mac公司股票的协方差为-0.5。M公司股票与G公司股票的协方差为+ 0.5 。则资产组合： a、买人Mac公司股票，风险会降低更多。 b、买入G公司股票，风险会降低更多。 c、买人G公司股票或Mac公司股票，都会导致风险增加 d、由其他因素决定风险的增加或降低。,9,第四章：资本资产定价模型,如果简单的CAPM模型是有效的、右面哪些情形是有可能的，试说明之。每种情况单独考虑。,10,第四章：资本资产定价模型,【题】按照CAPM模型，假定：市场预期收益率15、无风险利率8、XYZ证券的预期收益率=17
5、%、XYZ的贝塔值1.25。以下哪种说法正确? A、XYZ被高估 B、XYZ是公平定价 C、XYZ的阿尔法值为-0.25 D、XYZ的阿尔法值为0.25,11,第六章：股票价值估计,（公司增长实质） 【题】例：假定A公司与B公司，两者最初的盈利相同，为15美元，但A公司每年把60%的盈利用于新的投资项目，这些投资项目的收益率为每年20%；B公司将盈利都用于分配。市场资本报酬率为15%，则两公司股票合理价格为多少？,12,第七章：固定收益证券,【题】购买了一张10年期的国债，到期收益率为6%；如果市场利率上升到8%，上述投资会发生何种变化 A：遭受损失 B：获得收益 C：不产生影响 D：上述三种
6、情况都有可能,13,第七章：固定收益证券,【题】一张4年期、息票利率10%、面值1000元的债券，当前到期收益率为10%，则交易价格应该为多少？ 某投资者买入后，市场利率升到12% （1）若只持有1天，此投资者损益如何？ （2）若持有两年，此投资者损益如何？ （3）若持有4年此投资者损益如何？,14,第八章：期货原理及套期保值,【题】市场情况如下所述，投资者如何套利？ 现货市场上，资产XYZ的售价为100元。 XYZ的持有者每年可以获得12元，每季度3元。下一个季度的支付恰好是现在的三个月后。 XYZ期货合约三个月的执行价格为88元。 资金借贷的年利率为8%。 假设条件如下： 不存在交易费用。 投资者可以自由的进行资金的借贷。 市场是允许卖空的。,15,第九章：期权原理及交易策略,【题】如果某投资者同时拥有以下两种头寸，他相当于获得了哪一种头寸？,
