《c5不确定性分析》ppt课件

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1、工程经济学,1,武汉大学 张清,第五章 不确定性分析,不确定性分析，是为了减少不确定性因素对项目决策的影响程度，采取一定的技术方法，以估计项目可能承担的风险，确定项目在经济上的可靠性和合理性。 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 风险决策,工程经济学,2,武汉大学 张清,产生不确定性的原因,数据及其处理方法有误 基础数据有误差； 基础数据不充分； 处理方法的局限性。 对项目自身估计不足 投资估算不准； 建设周期延长； 技术和工艺的革新。,对外界因素估计不当 市场和价格的波动； 新产品和代用品的出现； 社会经济形势和国家政策法规的重大变化。 其他必然因素的影响 存在着未知的、或目前受抑制而未显现

2、的因素； 存在着不能量化表达和计算的因素。,工程经济学,3,武汉大学 张清,5.1 盈亏平衡分析,盈亏平衡分析基本原理 独立方案的线性盈亏平衡分析 互斥方案的线性盈亏平衡分析 盈亏平衡分析应用注意事项,工程经济学,4,武汉大学 张清,盈亏平衡分析基本原理,盈亏平衡分析，又称成本效益分析或量本利分析，即通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。 目的：找出项目投资、生产成本、产品价格、 产量（或销售量）等不确定因素的多边界平衡点。 量本利的关系 盈亏平衡点（BEP） 盈亏平衡点分析 非线性盈亏平衡分析,工程经济学,5,武汉大学 张清,量本利的关系,销售收入（B） 式中：P单位产品价格

3、； Q产品销售量。 一般假定B与Q呈线性关系，即P是一个常数。实际上，B与Q并非呈严格的线性关系： 成本费用（C）,工程经济学,6,武汉大学 张清,成本费用（C）,式中： C总成本费用； Cf固定成本，指在一定的技术水平和生产规模限度内不随产量变动而变动的成本。如固定资产折旧费、管理人员工资等。 Cv单位变动成本，指在一定的技术水平和生产规模限度内随产量变动而变动的成本。如原材料费、燃料费、生产工人的计件工资等。 半变动成本：随产量变动一般呈阶梯型曲线变化，如运输费、加班工人工资、维修费等。 成本与产量的关系,工程经济学,7,武汉大学 张清,成本与产量的关系,工程经济学,8,武汉大学 张清,盈

4、亏平衡点（BEP）,盈亏平衡点（Break Even Point，BEP），销售收入线与总成本线的交点，即项目盈利与亏损的临界点（不盈不亏的点）。 根据 有 式中：R项目的利润。,工程经济学,9,武汉大学 张清,盈亏平衡点分析,设项目设计生产能力为Q0，根据盈亏平衡原理，在盈亏平衡点上，销售收入B与销售成本C相等，即由PQCfCvQ可推导得： 项目盈亏平衡的生产能力利用率 盈亏平衡点产量或销售量，即保本量 盈亏平衡点价格，即保本价格 盈亏平衡点单位变动成本 盈亏平衡点销售收入,下一页,工程经济学,10,武汉大学 张清,盈亏平衡点分析,如果考虑税金因素，设T为单位产品的税金，则各平衡点的计算公式

5、分别为： E*的值越低，项目的抗风险能力越强。一般认为， E* 70%时，项目已具备相当的抗风险能力。,下一页,工程经济学,11,武汉大学 张清,盈亏平衡点分析,为了说明经营风险性大小，引入经营安全率（S*） 一般认为，S*30%企业经营较安全，即Q*70%（正常年份销售量）时风险性较小，经营安全。 盈亏平衡点越低，表明项目适应市场变化的能力越大，即抗风险能力越强。 即盈亏平衡点产量越高、盈亏平衡点销售收入越高、盈亏平衡点生产能力利用率越高、盈亏平衡点价格越高和单位产品变动成本越低，项目的风险就越大，安全度越低； 反之，则项目安全度越大，项目盈利能力越强，项目承受风险的能力也就越强。,下一页,

6、工程经济学,12,武汉大学 张清,经营风险,下一页,工程经济学,13,武汉大学 张清,成本结构与经营风险,假设某产品销售曲线B，生产方案有两种，其成本曲线分别为C1、C2。如图所示： 成本结构：Cf1Cf2，Cv1Cv2,当实际产量Q1 Q*时，方案2亏损较大； 而当实际产量Q2 Q*时，方案2盈利较多。 即方案2盈亏额（经营风险）较大。 由于成本结构的差异（固定成本占总成本的比例不同）引起的风险上的差异，换句话说，固定成本的存在扩大了项目的经营风险，固定成本占总成本比例越大，盈利额的波动越强。 经营杠杆效用（Operating Leverage）,工程经济学,14,武汉大学 张清,非线性盈亏

7、平衡分析,现实中，因为市场和生产的情况较为复杂，Q、P、R、C之间并非一直呈线性关系。这时，成本函数和收入函数就有可能是非线性的。 如图所示，非线性盈亏平衡分析 的盈亏平衡点会出现几个。 一般称最后出现的盈亏平衡 点为盈利限制点。 （1）当 时， 项目才能盈利； （2）最大盈利产量为 QRmax，由对利润函数 求偏导数而得。,工程经济学,15,武汉大学 张清,独立方案的线性盈亏平衡分析,【例 5.1】某项目设计生产能力为年产某型飞机整体壁板100件，每件售价6万元，固定成本总额为80万元，单位产品变动成本为每件4万元，销售税金为每件1000元。公司要求盈亏平衡生产能力利用率在50%以下，试用盈

8、亏平衡分析方法评价该项目的风险。,下一页,工程经济学,16,武汉大学 张清,在固定成本为80万元，单位产品售价、变动成本和税金分别为6万元、4万元和1000元的情况下， 盈亏平衡点的产量为： 盈亏平衡点的生产能力利用率为： 如果未来市场需求潜力很大，设计生产能力能够充分实现，且生产成本能够保持在预期的水平， 盈亏平衡时的产品价格为： 同样在生产能力充分利用的情况下，如果产品能按预期价格销售， 盈亏平衡时的单位变动成本为： 结论：即使市场前景很好，生产能力能够充分实现，也还要注意成本的节约。如果单位产品的变动成本超过了5.1万元，那么该项目就要承受较大风险。,工程经济学,17,武汉大学 张清,互

9、斥方案的线性盈亏平衡分析,假设两个互斥方案的经济效果都受某个不确定因素x的影响，可将x看作一个变量，则两个方案的经济效果评价指标都可表示为x的函数： E1f1(x) E2f2(x) 式中：E1和E2分别为两个方案的经济效果指标。 当两个方案的经济效果相同时，有： f1(x)f2(x) 解出这个方程中的x值，就得出了两个方案的优劣平衡点，也就是决策这两个方案孰优孰劣的临界点。 结合对不确定因素x未来可能的变化范围的预测，就可以对这两个方案作出决策。,下一页,工程经济学,18,武汉大学 张清,互斥方案的线性盈亏平衡分析,【例5.2】某企业开发一新产品有三种方案，各自的年固定成本和单位产品变动成本如

10、表所示。试对其适宜的生产规模及方案选择作出分析。,某企业产品开发方案的成本结构 单位：万元,下一页,工程经济学,19,武汉大学 张清,解：,各方案年总成本表示为产量Q（万吨） 的函数： 各方案成本曲线如图所示： C1、C2、C3三条曲线两两相交 于L、M、N三点，即分别相交两 方案的产量盈亏平衡点。 在同等产量条件下，以总成本较低的方案为最优。 QN20万吨， QM25万吨， QL30万吨 当Q20万吨时，采纳方案；当20万吨 Q 30万吨时，采纳方案；当Q30万吨时，采纳方案。,Q,下一页,工程经济学,20,武汉大学 张清,互斥方案的线性盈亏平衡分析,【例5.3】加工某种产品有两种备选工艺，

11、若选用工艺A需初始投资20万元，加工每件产品的费用为8元；若B，需初始投资30万元，每件加工费用为6元。问： （1）若生产年限为8年，基准折现率为12%，年产量为多少时选用工艺A比较有利？ （2）若生产年限为8年，年产量为15000件，生产年限多长时选用A比较有利？ （3）若生产年限为8年，年产量为13000件，基准折现率在什么范围内选用A比较有利？,下一页,工程经济学,21,武汉大学 张清,解：,（1） 令PCA=PCB，得Q*=10064（件），所以 当Q10064件时，选用A设备比较有利； （2）已知Q=15000件，令PCA=PCB，得n=4.5年 代入PCA、PCB比较其大小（n=4

12、年），可知 当n4.5年时，选用A设备比较有利； （3）求IRR，令两者相等，解得IRR=20%，故 当i020%时，选用A设备比较有利。,工程经济学,22,武汉大学 张清,互斥方案的线性盈亏平衡分析,【例5.4】某生产工艺固定成本总额为5万元，每件产品价格为30元。当产量小于或等于3000件时，每件产品变动成本为4元。当产量大于3000件时，需要组织加班生产，超过3000件部分的单位变动成本上升为4.5元，税金每件1元。求： （1）盈亏平衡点的产销量； （2）生产4000件的利润额； （3）产品价格下降30%，总固定成本上升20%，其他各项费用均不变时的盈亏平衡点产销量。,工程经济学,23,

13、武汉大学 张清,盈亏平衡分析应用注意事项,假设项目的生产产品单一。若同时生产几种产品，则在计算时必须容易地将其转换为某一种基本产品； 假设项目的产品组合保持不变，或构成组合的各产品按给定的比例变动，但不能随意变动； 假设单位产品售价、可变成本、固定成本在项目寿命期内保持不变； 假设生产量等于销售量。,工程经济学,24,武汉大学 张清,5.2 敏感性分析,敏感性分析与敏感因素 敏感性分析的步骤 单因素敏感性分析 多因素敏感性分析,工程经济学,25,武汉大学 张清,敏感性分析与敏感因素,敏感性分析是项目经济效果评价中最常用的一种不确定性分析方法。 敏感性分析是通过分析、预测项目的主要不确定因素发生

14、变化对经济评价指标的影响程度，从而对项目承受各种风险的能力作出判断，为项目决策提供可靠依据。 不确定因素微小的变化会引起评价指标值发生很大的变化，对项目经济评价的可靠性产生很大的影响，则这些不确定因素称之为敏感因素。反之，称之为不敏感因素。,工程经济学,26,武汉大学 张清,敏感性分析的步骤,确定分析的经济效果指标 设定需要分析的不确定因素及其可能变动范围 计算设定的不确定因素的变动对经济指标的影响数值，找出敏感因素。 计算各不确定性因素对经济评价指标值的影响程度，即敏感度系数（SAF） 越大，表明评价指标A对于不确定性因素F越敏感。 结合确定性分析进行综合评价、并对项目的风险情况作出判断,工

15、程经济学,27,武汉大学 张清,单因素敏感性分析,单因素敏感性分析的对象是单个不确定性因素发生变动的情况。 计算某个因素变动对经济效果的影响时，假定其他因素均不变。 可通过敏感性分析图求出项目由可行变为不可行的不确定性因素变化的临界值。,下一页,工程经济学,28,武汉大学 张清,单因素敏感性分析,【例5.5】某项目经济寿命期为10年，其主要经济数据预测结果如表所示。由于对未来经济环境把握不大，估计投资额、经营成本和销售收入均有可能在15%的范围内变动。若基准折现率为10%，试对上述三个不确定因素进行敏感性分析。,某项目投资现金流量表 单位：万元,下一页,工程经济学,29,武汉大学 张清,解：,

16、选取净现值（NPV）为评价指标，则 对投资额、经营成本、销售收入进行敏感性分析。设投资额、经营成本、销售收入的变动百分比分别为x、y、z，则 对于x、y、z ，分别令其取值为15%、10%、5%，并计算方案的 NPV，结果填入下表。,下一页,工程经济学,30,武汉大学 张清,从以上图表中可以看出，在同样的变动率下，销售收入对方案净现值的影响最大；其次是经营成本；投资额的影响最小。 最后求不确定因素的临界值。令NPV0， 可解得：x11.39%， y12.35%， z-5.70%。 由于x、y、z的绝对值均小于15%，故投资额、经营成本、销售收入均为敏感因素。,某项目不确定因素对净现值的影响 单位：万元,工程经济学,31,武汉大学 张清,多因素敏感性分析,多因素敏感性分析的对象是若干个不确定性因素同时发生变动的情况。 多因素敏感性分析涉及各变动因素不同变动幅度的多种组合，计算十分繁琐。一般采取简化问题的方法。即 首先，进行单因素敏感性