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1、第二章 即期外汇交易,第一节 即期外汇交易概述,一、即期外汇交易的概念与作用,即期外汇交易(Spot Transaction), 又称现汇交易,是指外汇交易以当时的外汇市场价格成交后,在两个营业日内办理有关货币交割的外汇业务。,*量大,即期外汇交易是其他外汇交易的基础,占整个外汇市场交易量的6 0%以上。 *即期外汇交易中的营业日,是指在实际交割双方的国家中银行都营业的日子,非营业日不计算在内。,即期外汇交易的作用:,1满足临时性的付款需要 贸易、投资(直、间)、贷款、旅游,2用于防范汇率风险,3用于投机,二、即期外汇交易的交割日,交割(Delivery or Settlement):是指买卖
2、双方履行合约、进行钱货两清的行为。 在外汇买卖中,一方付一种哈货币,另一方付另一种货币。,东京甲银行和伦敦乙银行在星期一达成一笔英镑对日元的即期交易,问交割日应该是哪一天?,东京 伦敦 星期一 营业日 营业日 交易日 星期二 营业日 营业日 星期三 营业日 营业日,东京 伦敦 星期一 营业日 营业日 交易日 星期二 营业日 假日 星期三 营业日 营业日 星期四 营业日 营业日,交割日,交割日,三、即期外汇交易的程序,(8月11日,星期一) A:HIHI,FRIENDS,SPOT HKD3. B:5060. A:AT 50.,B:OK.DONE. NOW CONFIRM, AT 7.7650 W
3、E BUY 3 MIOUSD AGAST HKD VALUE 13/AUG, CITI BK NYK FOR MY USD WHERE IS YOU HKD. A:BANK OF CHINA HONGKONG THANKS FOR DEAL.,即期外汇交易的一般程序为:,1询价:须简洁、完整,币种、金额(交割日),2报价:迅速,3成交:询价人首先表示买进或卖出某种货币,然后由报价银行承诺。交易成立。,4证实:种类、汇率、具体金额、交割日及资金结算方式再相互证实或确认一遍。,5交割:将款项分别解入(付到)对方指定的银行。,第二节 即期外汇交易的报价,一、外汇市场的主要报价者,报价者(Price
4、Maker)维持该种货币汇率的稳定,取价者(Price Hitter),二、即期外汇交易的报价技巧,1保持一定幅度的买卖差价,15 交易金额 币种(市场上的交易量、稳定性),2报出有竞争力的价格,价差越宽,对报价行越有利;价差越窄,对索价者越有利。,3报价行要根据外汇头寸情况,及时调整报出的汇价,假设某银行的英镑处于缺头寸状况,如果国际外汇市场上美元对英镑的报价一般为:1=US1.415060,S银行为了将补回缺少的英镑头寸,应如何报价? 是1=US1.414050 还是1=US1.416070 ?,思考: 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下: 纽约外汇市场A银行报价l=J¥121.60
5、东京外汇市场B银行报价l=J¥121. 40 问:你会怎么做呢?,第三节 套汇交易,套汇(Arbitrage), 地点套汇(Arbitrage in Space), 不同市场 汇率差价 同时买卖,一、直接套汇(Direct Arbitrage),直接套汇 双边套汇(Bilateral Arbitrage) 两地套汇(TwoPoint Arbitrage), 两个市场上的汇率差异,例1 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下: 纽约外汇市场A银行报价l=J¥121.60 东京外汇市场B银行报价l=J¥121. 40,向纽约A银行卖出美元 (买入日元) 1 J¥121. 60,向东京B银行买入美元
6、 (卖出日元)J¥121. 60 121. 60/121.40,获利(121. 60/121.401)=0.0016474,例2 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下: 纽约外汇市场A银行报价l=J¥121.60-70 东京外汇市场B银行报价l=J¥121. 40-50,向纽约A银行卖出美元(买入日元) 1 J¥121. 60,向东京B银行买入美元(卖出日元) J¥121. 60 121. 60/121.50,获利(121. 60/121.501)=0.000823,练习: 假设某日纽约、伦敦外汇市场上的行情如下: 纽约外汇市场A银行报价l= 1.6370-80 伦敦外汇市场B银行报价l=
7、1.6350-60 问:如何套汇?,二、间接套汇(Indirect Arbitrage),间接套汇(Indirect Arbitrage) 三角套汇(ThreePoint Arbitrage) 多边套汇(Multilateral Arbitrage) 交叉套汇(Cross Arbitrage) 三个市场 汇率差异 同时买卖,假设某日外汇市场上的汇率行情为: 纽约外汇市场A银行报价l= HK7.75607.7570 伦敦外汇市场B银行报价1=1.66251.6635 香港外汇市场C银行报价1= HK12.956012.9570,练习: 假设某日外汇市场上的汇率行情为: 纽约外汇市场A银行报价l= SF1.656070 伦敦外汇市场B银行报价1=1.562535 苏黎世外汇市场C银行报价1= SF2.566070,三、利用即期外汇交易防范汇率风险的方法,如果5月5日美国某出口商向英国进口商出口100万英镑的商品,三个月后以英镑进行结算 问:谁有汇率风险? 应如何进行防范?,如果美国是进口商呢?,