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1、第二章 即期外汇交易,第一节 即期外汇交易概述,一、即期外汇交易的概念与作用,即期外汇交易（Spot Transaction）， 又称现汇交易，是指外汇交易以当时的外汇市场价格成交后，在两个营业日内办理有关货币交割的外汇业务。,*量大，即期外汇交易是其他外汇交易的基础，占整个外汇市场交易量的6 0%以上。 *即期外汇交易中的营业日，是指在实际交割双方的国家中银行都营业的日子，非营业日不计算在内。,即期外汇交易的作用：,1满足临时性的付款需要 贸易、投资（直、间）、贷款、旅游,2用于防范汇率风险,3用于投机,二、即期外汇交易的交割日,交割（Delivery or Settlement）：是指买卖
2、双方履行合约、进行钱货两清的行为。 在外汇买卖中，一方付一种哈货币，另一方付另一种货币。,东京甲银行和伦敦乙银行在星期一达成一笔英镑对日元的即期交易，问交割日应该是哪一天？,东京 伦敦 星期一 营业日 营业日 交易日 星期二 营业日 营业日 星期三 营业日 营业日,东京 伦敦 星期一 营业日 营业日 交易日 星期二 营业日 假日 星期三 营业日 营业日 星期四 营业日 营业日,交割日,交割日,三、即期外汇交易的程序,（8月11日，星期一） A：HIHI，FRIENDS,SPOT HKD3. B：5060. A：AT 50.,B：OK.DONE. NOW CONFIRM, AT 7.7650 W
3、E BUY 3 MIOUSD AGAST HKD VALUE 13/AUG, CITI BK NYK FOR MY USD WHERE IS YOU HKD. A：BANK OF CHINA HONGKONG THANKS FOR DEAL.,即期外汇交易的一般程序为：,1询价：须简洁、完整，币种、金额（交割日）,2报价：迅速,3成交：询价人首先表示买进或卖出某种货币，然后由报价银行承诺。交易成立。,4证实：种类、汇率、具体金额、交割日及资金结算方式再相互证实或确认一遍。,5交割：将款项分别解入（付到）对方指定的银行。,第二节 即期外汇交易的报价,一、外汇市场的主要报价者,报价者（Price
4、Maker）维持该种货币汇率的稳定,取价者（Price Hitter）,二、即期外汇交易的报价技巧,1保持一定幅度的买卖差价,15 交易金额 币种（市场上的交易量、稳定性）,2报出有竞争力的价格,价差越宽，对报价行越有利；价差越窄，对索价者越有利。,3报价行要根据外汇头寸情况，及时调整报出的汇价,假设某银行的英镑处于缺头寸状况，如果国际外汇市场上美元对英镑的报价一般为：1=US1.415060，S银行为了将补回缺少的英镑头寸，应如何报价？ 是1=US1.414050 还是1=US1.416070 ？,思考： 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下： 纽约外汇市场A银行报价l=J￥121.60
5、东京外汇市场B银行报价l=J￥121. 40 问：你会怎么做呢？,第三节 套汇交易,套汇（Arbitrage）， 地点套汇（Arbitrage in Space）， 不同市场 汇率差价 同时买卖,一、直接套汇（Direct Arbitrage）,直接套汇 双边套汇（Bilateral Arbitrage） 两地套汇（TwoPoint Arbitrage）， 两个市场上的汇率差异,例1 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下： 纽约外汇市场A银行报价l=J￥121.60 东京外汇市场B银行报价l=J￥121. 40,向纽约A银行卖出美元 (买入日元) 1 J￥121. 60,向东京B银行买入美元
6、 (卖出日元)J￥121. 60 121. 60/121.40,获利（121. 60/121.401）=0.0016474,例2 假设某日纽约、东京外汇市场上的行情如下： 纽约外汇市场A银行报价l=J￥121.60-70 东京外汇市场B银行报价l=J￥121. 40-50,向纽约A银行卖出美元(买入日元) 1 J￥121. 60,向东京B银行买入美元(卖出日元) J￥121. 60 121. 60/121.50,获利（121. 60/121.501）=0.000823,练习： 假设某日纽约、伦敦外汇市场上的行情如下： 纽约外汇市场A银行报价l= 1.6370-80 伦敦外汇市场B银行报价l=
7、1.6350-60 问：如何套汇？,二、间接套汇（Indirect Arbitrage）,间接套汇（Indirect Arbitrage） 三角套汇（ThreePoint Arbitrage） 多边套汇（Multilateral Arbitrage） 交叉套汇（Cross Arbitrage） 三个市场 汇率差异 同时买卖,假设某日外汇市场上的汇率行情为： 纽约外汇市场A银行报价l= HK7.75607.7570 伦敦外汇市场B银行报价1=1.66251.6635 香港外汇市场C银行报价1= HK12.956012.9570,练习： 假设某日外汇市场上的汇率行情为： 纽约外汇市场A银行报价l= SF1.656070 伦敦外汇市场B银行报价1=1.562535 苏黎世外汇市场C银行报价1= SF2.566070,三、利用即期外汇交易防范汇率风险的方法,如果5月5日美国某出口商向英国进口商出口100万英镑的商品，三个月后以英镑进行结算 问：谁有汇率风险？ 应如何进行防范？,如果美国是进口商呢？,
