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1、【5A文】行业专家之企业股权 设计与股权激励,目录,1、牛肉面店的老板和工仔 2、不同激励模式下的员工努力程度 3、股权的相关概念（学员自己阅读） 4、怎样设计股权激励方案 5、初创公司股权设置、期权发放应该注意的基本问题 6、合伙人股权退出机制 7、案例,1、案例研究 牛肉面店老板的烦恼,老板的烦恼来自于哪里？为什么烦恼？怎样解决烦恼？ 企业激励机制设计问题。,1.1案例内容,南京珠江路上的“老兰州牛肉面馆”改成了“山西刀削面”，招牌换了但老板没变。经常来这里吃早餐的陈总有点奇怪，问老板“为什么日进斗金的牛肉面生意不做，反而更换了门庭做起了利润并不丰厚的削面生意？”老板感慨颇多。 “人心坏呢
2、！”老板说。“我当时雇了个会做拉面的师傅，但在工资上总也谈不拢”。 “开始的时候想，为了调动师傅的积极性按销售量提成，一碗面师傅提5毛。但是他发现自己的收入与销售数量直接相关，于是师傅就在每碗里多放牛肉来吸引客人”，“一碗面才四块，我本来靠的就是薄利多销，他每碗多放几片牛肉我还赚个屁啊！” “后来看看这样实在不行，钱全被他赚去了！我就换了另一种分配方式，给他每月较高的固定工资。”,“但你猜他怎么着？”老板有点激动了，“他在每碗里少放牛肉，慢慢把客人都赶走了！” “这是为什么？” “牛肉的份量少，客人就不满意，回头客就少，生意肯定就清淡。他拿固定的工钱巴不得你天天没客人才清闲，那里还管你赚不赚钱
3、呢！” “后来我考虑固定工资与利润分成相结合的方式，但总是谈不拢。他考虑的是你一袋面进价多少钱，卖了多少钱，根本不考虑我还要投入房租、桌椅板凳这些费用，后来好说歹说他多少接受了这些也要考虑进成本。但是，餐饮这个行业，过两年就要一小装（修），更何况这个店子我是从别人手里接过来的，转让的时候就花了我5万多块钱啊。这些费用又该怎么分摊？” 结果一个很好的项目因为管理不善而黯然退出市场，尽管被管理者只有一个。,1.2 案例引发的思考,思考1：企业的几种产权组织形式？牛肉面店是什么形式？ 个人业主制、合伙制、公司制（有限责任公司和股份制） 思考2：牛肉面店老板和厨师（员工或者说是合作者）目的是什么？,思
4、考之3：企业管理学中有几种人性假设？你的合作者是什么样的人？ “经济人”的假设：X理论 认为人的行为在于追求本身的最大利益，工作的动机是为获得劳动报酬。基本要点： 1、多数人天生是懒惰的，都尽可能逃避工作；他们没有雄心壮志和负责精神，宁可期望别人来领导和指挥；他们对组织的要求与目标不关心，只关心个人，其个人目标与组织目标相矛盾；他们缺乏理性，不能自律，容易受他人影响；他们工作的目的在于满足基本的生理需要与安全需要。 2、只有少数人是勤奋、有抱负、富有献身精神，他们能自己激励自己、约束自己，这些人应当负起管理的责任。,Y理论。 基本理论：人生来就是勤奋的。如果没有不良条件的限制，运用体力和脑力从
5、事工作，如同游戏和休息一样自然。外来的控制和惩罚的威胁并不是促使人为实现组织目标而努力的唯一方法。人在达到自己所承诺的目标过程中，是能够自我约束、自我控制的。 如果给以机会，职工会自愿地把他们的个人目标与组织目标结合成一体。职工在适当条件下不但能够接受责任，而且会追求责任。逃避责任、缺乏雄心和强调安全是经验的结果，而不是人的天性。许多职工都具有解决组织问题的想象力、独创性和勤奋精神。在现代工业生活的条件下，一般职工的智慧潜能只被用了很少一部分。,“复杂人”的假设：应变理论，也称超Y理论。 强调因人而异，因时、因地制宜。 基本要点：人有着层次和水平不同的、多种多样的需要，这些需要不仅是复杂的，而
6、且随着人的发展和工作条件的改变而不断变化。每个人的多种需要不是并列，而是相互联系、互相影响，结合为一个统一的整体，并形成一定的结构。 有的人经济上的需要居于中心位置，有的人社会性需要占主导地位，有的人最迫切的需要是施展自己的才华，于是各个人就形成了错综复杂的动机模式。个人此时此地的需要是他原有需要与当今社会存在交互作用的结果。人的工作性质不同、社会地位不同、能力不同、与周围人的关系不同，其需要与动机模式也不同。不存在对任何时代、任何组织或任何人都普遍适用的管理模式。,思考4：为什么夫妻店/厂效率最高？ 这个店，改成老板娘放牛肉会怎么样？关键的资源一定要掌握在关键的人手里！关键资源才是最重要的。
7、 思考5：如果牛肉面店老板雇佣一个人监督厨师，会产生什么问题？ 监督者偷懒、谁来监督监督者、合谋串谋,思考6：几个学术名词 监督、偷懒、激励、惩罚、信息不对称、机会主义、道德风险、逆向选择、努力程度、剩余索取权,思考7：牛肉面店老板该怎样解决烦恼？ 1）底薪加提成的方法，提成根据每碗的利润分配。这样既可以防止他少放牛肉，又能防止他疯狂地多放牛肉？问题是每碗的利润界定后怎么个分配法？一碗面能挣多少是瞒不过大师傅的，如果不能让双方的利益在某个点达到平衡，一切又会恢复原样。 2）把面馆承包给大师傅，老板拿承包费后回家养花弄鸟去。行吗？ 3）定额约束下的销量或利润累积奖励？ 4）师傅以技术入股的方式和
8、老板利润分配，大家都双赢。两个人合伙做，费用两个人摊？问题是厨师技术怎样评估？,5、大师傅的工资提成不能只和销量挂钩，应该和老板的利润挂钩，比如一碗面中老板利润的30%是大师傅的利润；行吗？可能老板不干。 6.有效的沟通、激励，平时给大师傅精神的奖励，让大师傅认为自己也是面馆的主人。可能师傅不干。,案例分析结论： 丑话说在先，定规矩，免得每个人心里嘀咕面包做大了我分得多少。 创业老板的N种“死”法，其中位列第一的就是股权纷争死。不得不说，现在不少初创公司在股权、期权的问题上“不走寻常路”，或不当回事，这样很容易为以后带来问题。 机制设计问题：初创企业的股权激励与方案设计,2、不同激励模式下员工
9、努力程度,蠢驴的故事：拉磨的驴跑得越快，挂在辔头前的萝卜苗同样跟着跑得快，跑得越快，越是吃不到萝卜苗。 鞭打快牛：,棘轮效应 最初来自对苏联式计划经济制度的研究。在计划体制下，企业的年度生产指标根据上年的实际生产不断调整，好的表现反而由此受到惩罚(因此，聪明的经理用隐瞒生产能力来对付计划当局)。这种标准随业绩上升的趋向被称为“棘轮效应”。其实，这种现象普遍存在于经济、管理领域，当然也存在于项目管理过程中。 举例子：隐瞒能力，避免鞭打快牛。,比如说，有一个开发人员能力水平高或努力工作，提前完成了项目经理分配给他的任务；而另一个开发人员能力水平低或工作偷懒，结果没有按时完成任务。那么，项目经理有可
10、能认为前者的工作量小，需要提高工作量；后者的工作量大，需要减少工作量。这时，“棘轮效应”出现了：作为理性的高水平或努力工作的开发人员，是不会选择继续努力工作的，因为他们清楚，越努力项目经理评价他的业绩标准越高，自身利益损失越大。,渔人与鸬鹚,讨论：渔人怎样设计鸬鹚的激励机制？,猎人与狗,长期福利能留住优秀员工吗？,长期福利 猎人做了论功行赏的决定。分析与汇总了所有猎狗捉到兔子的数量与重量，规定如果捉到的兔子超过了一定的数量后，即使捉不到兔子，每顿饭也可以得到一定数量的骨头。猎狗们都很高兴，大家都努力去达到猎人规定的数量。一段时间过后，终于有一些猎狗达到了猎人规定的数量。这时，其中有一只猎狗说：
11、“我们这么努力，只得到几根骨头，而我们捉的猎物远远超过了这几根骨头。我们为什么不能给自己捉兔子呢?”于是，有些猎狗离开了猎人，自己捉兔子去了。,小心优秀员工成为你的竞争者，抢走你的生意,骨头与肉兼而有之（分享企业受益），优秀留住员工 猎人意识到猎狗正在流失，并且那些流失的猎狗像野狗一般和自己的猎狗抢兔子。情况变得越来越糟，猎人不得已引诱了一条野狗，问他到底野狗比猎狗强在那里。野狗说：“猎狗吃的是骨头，吐出来的是肉啊！”，接着又道：“也不是所有的野狗都顿顿有肉吃，大部分最后骨头都没的舔！不然也不至于被你诱惑。”于是猎人进行了改革，使得每条猎狗除基本骨头外，可获得其所猎兔肉总量的n%，而且随着服务
12、时间加长，贡献变大，该比例还可递增，并有权分享猎人总兔肉的m%。就这样，猎狗们与猎人一起努力，将野狗们逼得叫苦连天，纷纷强烈要求重归猎狗队伍。,3、股权激励种类,3、1股权激励的模式 （1）业绩股票 是指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。另一种与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式是业绩单位，它和业绩股票的区别在于业绩股票是授予股票，而业绩单位是授予现金。 （2）股票期权 是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定
13、数量的本公司流通股票，也可以放弃这种权利。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出现金。目前在我国有些上市公司中应用的虚拟股票期权是虚拟股票和股票期权的结合，即公司授予激励对象的是一种虚拟的股票认购权，激励对象行权后获得的是虚拟股票。 ，行权后获得现金或等值的公司股票。,（3）虚拟股票 是指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。 （4）股票增值权 是指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现
14、金,（5）限制性股票 是指事先授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，一般只有当激励对象完成特定目标（如扭亏为盈）后，激励对象才可抛售限制性股票并从中获益。 （6）延期支付 是指公司为激励对象设计一揽子薪酬收入计划，其中有一部分属于股权激励收入，股权激励收入不在当年发放，而是按公司股票公平市价折算成股票数量，在一定期限后，以公司股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。,（7）经营者/员工持股 是指让激励对象持有一定数量的本公司的股票，这些股票是公司无偿赠与激励对象的、或者是公司补贴激励对象购买的、或者是激励对象自行出资购买的。激励对象在股票升值时可以受
15、益，在股票贬值时受到损失。 （8）管理层/员工收购 是指公司管理层或全体员工利用杠杆融资购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。 （9）帐面价值增值权 具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指激励对象在期初按每股净资产值实际购买一定数量的公司股份，在期末再按每股净资产期末值回售给公司。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金，公司授予激励对象一定数量的名义股份，在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益，并据此向激励对象支付现金。 以上第一至第八种为与证券市场相关的股权激励模式，在这些激励模式中
16、，激励对象所获收益受公司股票价格的影响。而帐面价值增值权是与证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与公司的一项财务指标每股净资产值有关，而与股价无关。,3.2几个概念（略）,期权股，就是公司给予其经营者在一定的期限内按照某个既定的价格购买一定公司股票的权利。公司给予其经营者的既不是现金报酬，也不是股票本身，而是一种权利，经营者可以以某种优惠条件购买公司股票。 身股，又称顶身股，这个概念起源于晋商，是晋商在股份制中一个独特的创造。给不出资的优秀员工一定的身股，让其参与经营、管理和分红。因为身股实际上并不出资金，而是凭自己的劳动，因此，有的地方也称其为劳力股。身股则纯粹是收益股份。 银股和身股的概念一样，也来自于晋商模式， “ 出资者为银股,出力者为身股“。身股和银股属于民间概念，不是法律概念。银股基本上是出资才能享有的，晋商中的银股等同于现在的工商注册意义上的股份。,3.3股权分类2,1、股票期权 含义：在一个特定的时间内，使用特定的价格，购买公司股份的计划。特点：购买的权利，股票期权是使用最广的股权激励计划。 什么是期权 一般来说，期权是指公司授予“激励
