第九章：营运能力分析

《第九章：营运能力分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第九章：营运能力分析（48页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、Chapter 9,营运能力分析,After studying Chapter 9, you should be able to:,1.了解公司营运能力分析的作用2.掌握公司营运能力分析指标3.了解影响公司营运能力的主要因数4.掌握营运能力分析方法5.掌握公司营运能力评价指标6.了解营运能力分析指标的局限性,第一节 营运能力分析概述,营运能力是公司使用其经济资源（或资产）的效率及有效性。公司营运能力分析，是以公司各种资产周转率或周转期为计算主体来分析公司利用各种资产的能力。,第一节 营运能力分析概述,一、营运能力分析概念及分析的内容 公司营运能力是指基于公司外部市场经济环境的约束，通过公司内部

2、人力资源和生产资料资源的优化配置组合而对财务目标所产生的作用（由于财务报中没有反映人力资源的信息，因此，本章营运能力分析只涉及生产资料资源），具体说就是利用公司资源创造价值的能力。营运能力通常通过公司生产经营资金周转速度的有关指标反映出来。公司的生产经营资金的周转速度越快，则明公司资金利用效果越好，效率越高，公司管理人员的经营能力越强。 公司营运能力分析主要包括流动资产、固定资产、总资产的营运能力分析。营运能力分析实际上就是分析公司的营运资产的运行效率与效益，包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析等。,第一节 营运能力分析概述,二、营运能力分析的主要财务指标 营运能

3、力分析指标分为基本评价指标和具体评价指标，主要是应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转指标。营运能力的分析包括人力资源营运能力分析和生产资料营运能力分析。 公司营运能力的财务分析比率有： 存货周转率、 应收账款周转率、 营业周期、 流动资产周转率 总资产周转率等。 这些比率揭示了公司资金运营周转的情况，反映了公司对经济资源管理、运用的效率高低。公司资产周转越快，流动性越高，公司的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。公司营运能力分析就是要通过对反映公司资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价公司的营运能力，为公司提高经济效益指明方向。,第二节 流动资产周转率分析,一、流动资产周转

4、率的含义 流动资产周转率是营业收入与流动资产平均余额的比率。流动资产周转率反映的是全部流动资产的利用效率，是衡量公司一定时期内（通常是一年）流动资产周转速度的快慢及利用效率的综合性指标。其计算公式为： 流动资产周转率 = 营业收入/流动资产平均余额 流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2,第二节 流动资产周转率分析,分析评价公司流动资产周转速度还可用流动资产周转期，它是指流动资产周转一次需要的时间。其计算公式为： 流动资产周转天数 = 360 /流动资产周转率 流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力；而周转速度延缓，需要补充流动资产参加周转

5、，降低了资产的获利能力。,第二节 流动资产周转率分析,表9-1 上海汽车流动资产周转速度计算 单位：千元 年份 年末 年初 平均 营业收入 周转率 周转天数 2007 54574869 49868167 52221518 104083576 1.99 180.90 2008 55971576 54574869 55273223 105405594 1.91 188.48 2009 74491946 55971576 65231761 138875421 2.13 169.01 从表9-1中可以看出，上海汽车2009年流动资产周转水平较2008年有所提高，其原因是营业收入增长了，流动资产的增幅低

6、于营业收入的增幅，流动资产的利用效率提高了。当然，该公司的流动资产周转率的评价还应结合公司历史资料和行业平均水平判断。,第二节 流动资产周转率分析,二、流动资产周转率的行业数据 2009年汽车行业流动资产周转率见表9-2，从中大致看出，不同公司的流动资产周转率有很大差异，周转率在5.61-0.25间，公司间流动资产周转率差异较大，这为公司改善流动资产周转率提供了较大空间。同时，流动资产周转率指标还受公司资产结构的影响，如银行业的资产以流动资产为主，其流动资产周转的速度就会慢。从表9-2可以看到流动资产周转率的行业最优值等于5.61，周转天数为64天。上海汽车位于中游位置，有较大潜力可挖。,第二

7、节 流动资产周转率分析,三、流动资产周转率的影响因素及评价方法 流动资产周转率的分析评价，主要在于揭示以下几个问题： 1.流动资产实现销售的能力，即周转额的大小。在一定时期内，流动资产周转速度越快，其实现的周转额越多，对财务目标的贡献程度就越大。 2.流动资产投资的节约与浪费情况。 3.加速流动资产周转的基本途径。,单选题1,当流动资产占用量不变时，流动资产周转加快会形成流动资金的（ ）A.绝对浪费额B.相对浪费额C.绝对节约额D.相对节约额,单选题2,当流动资产占用量不变时，营业收入的减少会形成流动资金的（ ）A.绝对浪费额B.相对浪费额C.绝对节约额D.相对节约额,第三节 应收账款周转率分

8、析,一、应收账款周转率的含义 应收账款周转率是反映公司应收账款收回速度快慢及运用效率高低的指标。应收账款周转率是公司一定时期(通常是一年)营业收入与应收账款平均余额的比率。应收账款是公司购销活动中所发生的债权，在市场经济条件下，应收账款所占用的资金比重不断上升，构成了流动资产中的一个重要项目。应收账款周转率是衡量应收账款流动程度和管理效率的指标。其计算公式为： 应收账款周转率 =营业收入 / 平均应收账款 说明：从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难以取得赊销难以取得赊销收入的资料，因此一般用营业收入代替。,第三节 应收账款周转率

9、分析,应收账款周转速度也可用应收账款周转期来示，计算公式为： 应收账款周转期（天数）= 360 / 应收账款周转率 应收账款周转率反映了公司应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。,第三节 应收账款周转率分析,年份 营业收入 应收账款平均余额 应收账款周转率（次） 应收账款周转期 2007 104083576 3660005 28.4381 12.6591 2008 105405594 3528227 29.8749 12.0502 2009 138875421 3463354 40.0985 8.9779 从上表可以看出，上海汽车应收账款周转率2009年比2008年提高了近10次，应收账款的

10、回收期由2009年的12天缩短到2009年的9天。从上述变动趋势看，上海汽车的应收账款的回收期趋于缩短，公司在应收账款管理上取得了成绩。,第三节 应收账款周转率分析,二、应收账款周转率的行业数据 见书P197表9-5是汽车行业26家公司2009年的应收账款周转率值，可以看出公司间在应收账款管理方面的差异和特点。在应收账款管理方面上海汽车位于行业的上游位置。,第三节 应收账款周转率分析,三、应收账款周转率的影响因素及评价方法 一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快；否则，公司的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。影响该指标正常计算的因素有： （1）

11、季节性经营的公司使用这个指标时不能反映实际情况； （2）大量使用分期收款结算方式； （3）大量使用现金结算的销售； （4）年末销售大量增加或年末销售大幅度减少。这些因素都会对该指标 计算结果产生较大的影响。财务报告的外部使用人可以将计算出的指标与该公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低，但仅根据指标的高低分析不出上述各种原因。,第三节 应收账款周转率分析,分析评价应收账款周转率时，需要注意以下几个问题: （1）分子、分母的数据应注意其时间的对应性。 （2）对于经营状况受季节性销售影响较大的公司来说，指标的计算应当尽可能缩短间隔期，否则会降低这一指标的准确性。 （

12、3）用这一指标时，应结合公司的信用政策。应收账款周转率越高，并不一定好，也可能是公司信用政策过于严格的结果，从长期来看将会影响公司的销售水平，从而影响公司的获利水平。,多选题1,应收账款周转率越高越好，因为它表明（ ）A.收款迅速B.减少坏账损失C.资产流动性高D.营业收入增加E.利润增加,第四节 存货周转率分析,一、存货周转率的含义 存货周转率，是公司一定时期(通常是一年)的销售成本与平均存货的比率。通过存货周转率的计算与分析，可以测定公司一定时期内存货资产的周转速度，是反映公司购、产、销平衡效率的一种尺度。 存货周转率有两种计算方式：一种以成本为基础的存货周转率，即存货周转率是公司一定时期

13、销售成本与平均存货的比率，主要运用于流动性分析；另一种是以收入为基础的存货周转率，即存货周转率是公司一定时期的营业收入与平均存货的比率，主要运用于获利能力分析。其计算公式为： 以成本为基础的存货周转率（次）= 营业成本 / 平均存货余额 以收入为基础的存货周转率（次）= 营业收入 / 平均存货余额,第四节 存货周转率分析,公式中的营业收入、营业成本数据来自利润表。平均存货余额来自资产负债“期初存货”与“期末存货”的平均数。 分析存货周转速度，也可采用周转天数来示，即存货周转一次所需要的天数。其计算公式为： 存货周转率 = 360 / 存货周转率（次）,第四节 存货周转率分析,以成本为基础和以收

14、入为基础的存货周转率各自有不同的意义：以成本为基础的存货周转率运用较为广泛，因为与存货相关的是销售成本，它们之间的对比更符合实际，能够较好地表现存货的周转状况；以收入为基础的存货周转率既维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性，又因为由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一基础上，从而可直接相加并得出另一个分析指标-营业周期。 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这一段时间。营业周期的计算公式为： 营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数,第四节 存货周转率分析,一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。决定营业周期长短的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。例上海汽车的存货周转率（以营业收入为基础）的计算如下表所示： 年 份 营业收入 平均存货余额 存货周转率（次） 存货周转天数 2007 104083576.15 8889626 11.7084 30.7472 2008 105405594.02 7646778 13.7843 26.1167 2009 138875420.77 7878149 17.6279 20.4222,