项目投资估算与资金筹措

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1、1,6.1 投资的构成与估算 6.2 项目融资方案分析 6.3 案例分析,第6章 投资估算与融资方案分析,2,6.1 投资的构成与估算,投资估算是在项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究和基本确定的基础上，估算项目投入总资金（包括建设投资和流动资金），并测算建设期内分年度资金需要量的过程。 估算出的项目总资金作为制定项目融资方案、进行项目经济评价，以及在项目实施阶段编制设计概算的重要依据。,3,1、投资估算的内容 项目总投资建设投资流动资金。 2、投资估算的依据？ 3、投资估算的深度 机会研究阶段：投资估算误差率30%以内； 初步可行性研究阶段：估算误差20以内；

2、 可行性研究阶段：估算误差10以内； 评估阶段：估算误差10以内。,4,6.1.1 项目总投资及其构成,是指建设项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用和生产期所需的全部流动资金，即由建设期和筹建期投入的建设投资和项目建成投产后所需的流动资金两大部分组成。 根据资金保全原则和企业资产划分的有关规定，建设项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。 项目总投资构成及资产形成见图6-1。,5,6,1、固定资产是指使用期限在一年以上，单位价值在国家规定的限额标准，并在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括房屋及建（构）筑物、机器设备

3、、运输设备以及其他与生产经营活动有关的工具、器具等。 2、无形资产是指企业能长期（一般为一年以上）使用而没有实物形态的有偿使用的资产，是企业为生产商品、提供劳务、出租给他人或为管理目的而持有的非货币性长期资产，主要包括专利权、著作权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。,7,3、递延资产指不能计入工程成本，应当在生产经营期内一次摊销的各项其他费用，包括开办费、临时设施和以经营租赁方式租入的固定资产改良工程支出等。 4、流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，主要包括包括现金及各种存款、存货、应收款项等。,8,6.1.2 建设投资构成及估算 建设投资是指建设

4、单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用。 根据我国现行项目投资管理规定，建设投资由建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、固定资产投资方向调节税及建设期贷款利息构成。 建设投资可分为静态投资和动态投资两部分。见图6-2。,9,1、工程费用，是指直接构成固定资产实体（即工程实体）的各种费用，由建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费三项费用构成。 2、工程建设其他费用，是从工程筹建起到工程竣工验收交付使用为止的整个建设期间，除了上述的建筑安装工程费用和设备与工器具购置费以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能正常发挥效用而发生的各项费用总和

5、。 主要包括（？）,10,3、预备费，是指为保证项目建设顺利实施，避免在难以预料的情况下造成投资不足而需要预先安排的一笔费用，包括： 基本预备费（工程建设不可预见费）：是项目在可行性研究和初步设计阶段难以预料的支出，并需要事先预留的费用，主要是由于自然灾害造成的损失及设计变更或施工过程中工程量增加所发生的工程费用； 涨价预备费（价差预备费或价格变动不可预见费）：是对建设工期较长的建设项目，在建设期内可能发生的材料、人工、设备、施工机械等价格上涨，以及费率、利率、汇率等变化，而引起项目投资的增加，需要事先预留的费用。,11,4、固定资产投资方向调节税，是根据国家产业政策和项目经济规模，对项目的固

6、定资产投资额实行差别税率征收的一种税金，应列入固定资产投资总额，并于项目竣工后计入固定资产原值。目前，暂缓征收。 5、建设期利息，是指项目在建设期内因使用外部资金而支付的利息。,12,6.1.2 建设投资估算,13,14,15,1、详细估算法（即分项估算法） 1）估算步骤： 首先分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费，形成单项工程费用； 在汇总单项工程费用的基础上，估算项目工程建设其他费用和基本预备费，形成项目建设投资静态部分； 最后估算建设投资动态部分的涨价预备费和建设期贷款利息； 汇总各项估算，计算建设投资。,16,2）估算方法 a、建筑工程费估算：建筑工程费是

7、指为建造永久性建筑物和构筑物所需的费用。 单位建筑工程投资估算法，以单位建筑工程量投资建筑工程总量计算，即指标估算法。 单位实物工程量投资估算法，以单位实物工程量的投资实物工程总量计算。 概算指标投资估算法，按照设计概算方法进行分部分项工程详细估算。建筑工程费=单位工程概算指标*单位工程量*修正指数。,17,建筑工程费用估算表,18,b、设备及工器具购置费估算：是由设备购置费和工器具、生产家具购置费用。 设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的国产或进口设备、工具、器具的费用，应根据主要设备表及价格、费用资料编制。国内设备和进口设备分别估算： 设备购置费设备原价（或进口设备价）设

8、备运杂费 工器具及生产家具购置费，指投资项目（含新建和改扩建项目）按初步设计规定，保证生产初期正常生产所必需购置的、没有达到固定资产标准的的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和备品备件等的购置费用。一般按占设备费的一定比例计取。 工器具及生产家具购置费设备购置费工器具及生产家具定额费率,19,国内设备购置费估算表,20,c、安装工程费估算，通常按行业主管部门或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算。具体计算方法为： 设备价值百分比法：按安装工程费占设备费的百分比计算， 设备安装工程费=设备原价*安装费率 综合吨位指标法：按设备吨位重量乘以每吨设备安装费指标计算，常用于设备价格波动较大

9、的非标准设备和引进设备，计算公式为： 设备安装工程费=设备吨重*每吨设备安装费指标（元/吨） 按座、台、套、组、根或功率为计算单位的概算指标计算，如工业炉按每台安装费指标计算。 按m2建筑面积的概算指标计算，如通风、动力、照明、管道。,21,安装工程费估算表：,22,d、工程建设其他费估算，按各项费用科目的费率或实际取费标准估算。 e、基本预备费估算，主要是设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。 基本预备费=（建筑安装工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用）基本预备费率。 基本预备费率按国家与部门的有关规定约815%。 f、涨价预备费估算，以（？）为计算基数，计算公式为：

10、,23,工程建设其他费用估算表： 单位：万元,24,例题：某建设项目的静态投资为22310万元，按项目实施进度计划，项目建设期为三年，每年的投资分配使用比例为：第一年20%，第二年55%，第三年25%，建设期内平均价格变动率预测为6%，试估算该项目建设期的涨价预备费。,25,练习：某项目的静态投资为3750万元，按年度计划，项目建设期为两年，两年的投资分年使用，比例为第一年40%，第二年60%，建设期内平均价格变动率预测为6%，计算该项目建设期的涨价预备费。 解：PF=PF1+PF2 =3750*40%*（1+6%）1-1 +3750*60%*（1+6%）2-1 =368.1万元,26,g、固

11、定资产投资方向调节税估算，（建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费+预备费）税率。 税率分别为0%、5%、10%、15%和30%五档，可查阅国家颁发的固定资产投资方向调节税税目税率表。,27,h、建设期贷款利息估算，是指项目投资的借款在建设期内发生并计入固定资产投资的借款利息。按年计息，以名义利率折算为有效年利率。 对于贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款，则 本利和F=P（1+i）n；贷款利息=F-P 其中：P一次性贷款总额；n贷款年限。 当总贷款是分年均衡发放时，通常假定借款均在每年年中支出，即借款当年按半年计息，其余各年按全年计息，计算公式为： 各年应计利息=（年初借款

12、本息累计+本年借款额/2）年实际利率。,28,例：某新建项目，建设期为3年，分年均衡进行贷款，第一年贷款300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率为12%，计算建设期贷款利息。 解：在建设期各年利息计算如下： 第一年利息：1/230012%=18万元； 第二年利息：（300+18+1/2 600 ）12% =74.16万元； 第三年利息：（300+18+600+74.16+400 1/2）12% =143.06万元 所以，建设期贷款利息为=18+74.16+143.06 =235.22万元,29,2、扩大指标估算法（简单估算法或匡算法） 套用原有同类项目的资产投资额来进行拟建项目建

13、设投资额估算的一种方法。具体分为： 1）单位生产能力投资估算法： 把投资与生产能力之间的关系看作线性关系，根据同类项目单位生产能力所消耗的建设投资额来估算拟建项目的建设投资额的一种估算方法。是由类似项目的单位生产能力投资乘以拟建项目的生产能力求得，计算公式为： I2=P2（I1/P1）f 其中：f价格调整系数（物价指数）。,30,例：根据历史资料获得冷库每吨静态投资费为1.5万元，则可推算出拟建项目生产能力为200吨的冷库的静态投资为300万元。 练习：某拟建项目年产某种产品40万件。调查研究表明，本地区年产该种产品20万件的同类项目的固定资产投资额为1000万元，假定不考虑物价因素的变动，则

14、估算拟建项目的固定资产投资额。,31,2）生产规模指数估算法（生产能力指数估算法）： 根据已建成投产的项目或单一工程的投资资料，来估算生产规模不同的同类项目或单一工程的工程费用，计算公式为： I2= I1（P2/P1）nf 其中：n生产能力指数，根据不同类型项目的统计资料确 定，0n1。 f价格调整系数。 例：已知建设年产30万吨乙烯装置的静态投资为60000万元，试估算拟建年产70万吨乙烯装置的静态投资额（生产能力指数n=0.6，f=1.2）,32,练习：某拟建项目生产规模为年产B产品500万吨，根据统计资料，生产规模为年产400万吨同类产品的企业工程费用为3000万元，物价上涨指数为1.0

15、8，生产规模指数为0.7，则估算拟建项目所需的工程费用。 运用此方法时，拟建项目规模的增加幅度不宜大于50倍；在同行业中，如果拟建项目与同类型项目相比，主要是靠增加设备或装置的容量、规格来扩大规模时，n取0.60.7；以增加相同设备数量来扩大生产规模时，n取0.80.9；高温高压的工业生产项目，n取0.30.5。,33,3）比例估算法 是根据统计资料先求出已有同类项目主要设备投资占整个项目工程费用的比例，然后估算出拟建项目的主要设备投资，估算拟建项目工程费用的一种方法。计算公式为： 例题：已知某类似项目的主要设备投资占项目静态投资的70%，试估算主要设备投资总款为3500万元的拟建项目静态投资

16、。,34,练习：某项目主要设备的种类、数量、到厂价格见下表。假定同类项目主要设备占总投资的比例为50%，则估算拟建项目的固定资产投资总额。,35,4）按设备费用的百分比估算法： 以静态拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装工程费和其他费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置的静态投资，公式为： I=E（1+f1p1+f2p2+f2p1）+C 其中：E根据拟建项目或装置的设备清单按当时当地价格计算的设备费（包括运杂费）的总和； p1、p2、p3分别为已建项目的建筑、安装及其他工程费占设备费用的百分比； f1、f2、f3分别为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合系数； C拟建项目的其他费用。,36,以拟建项目中的最主要、投资比重较大并与生产能力直接相关的工艺设备的投资（包括运杂费