第九章 项目现金流和风险评估

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1、第九章 项目现金流和风险评估一、单选题1.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ ） 。A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特有风险2.风险调整折现率法使用的折现率是（ ） 。A.风险调整折现率 B.无风险报酬率 C.借款利息率 D.市场平均报酬率3.运用肯定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目是（ ） 。A.有风险的折现率 B.无风险的折现率 C.有风险的现金流量 D.无风险的现金流量4.可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是（ ） 。.风险调整贴现率法 .肯定当量法.内含报酬率法 .现值指数法5.在用平均年成本法进行固定资产更新时，残值收入作为（

2、）来考虑A.现金流入 B.现金流出 C.现金流出的抵减 D.现金流入的抵减6.以下是等额年金法和共同年限法共有的缺点是（ ） 。A.两种方法均不便于理解 B.两种方法预计现金流量的工作都比较难C.从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，但两种方法均没有考虑D.两种方法的应用都比较复杂7.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和” ，就意味着（ ） 。A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利 C.该公司当期的营业收入都是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用8.在进行投资项目风险分析时，易夸大远期现金流量风险的方法是（ ） 。A.调

3、整现金流量法 B.风险调整折现率法 C.净现值法 D.内含报酬率法9.下列说法中正确的是（ ） 。A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大C.如果市场是完善的，增加债务比重会降低平均资本成本D.股权现金流量法比实体现金流量法简洁 10.在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。则最为合适的评价方法是（ ） 。A.比较两个方案总成本的高低 B.比较两个方案净现值的大小C.比较两个方案内含报酬率的大小 D.比较两个方案平均年成本的高低11.下列说法错误的

4、是（ ） 。A.项目的独立风险是指项目本身的风险 B.项目的公司风险是指项目对于公司的增量风险C.项目的公司风险是指项目所在公司的自身风险 D.项目的市场风险是指项目给股东带来的风险12.下列说法错误的是（ ） 。A.项目的独立风险可以用项目的预期收益率的波动性来衡量B.项目的公司风险可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量C.项目的市场风险可以用项目的权益 值来衡量D.项目的市场风险可以用项目的资产 值来衡量13.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于税法规定的净残值时，正确的处理方法是（ ） 。A.只将两者差额作为现金流量B.仍按预计的净残值作为现金流量C.按实际净残值减去两

5、者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量D.按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量14.在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是（ ） 。A.净现值合计最高的投资组合 B.现值指数最大的投资组合C.内部收益率合计最高的投资组合 D.净现值之和大于零的投资组合15.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ） 。 （2009 老）A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率

6、，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率16.已知某设备原值 160000 元，累计折旧 127000，如现在变现，则变现价值为 30000 元，该公司适用的所得税率为 40，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为（ ）元。A.30000 B.31200 C. 28800 D.3300017.在进行资本投资评价时（ ） 。A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.增加债务会降低加权

7、平均成本D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量18.ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为 25%，年税后营业收入为 700 万元，税后经营付现成本为 350 万元，税后经营利润为 210 万元。那么，该项目年经营现金净流量为（ ）万元。A.396.66 B.328.34 C.297.12 D.278.5619.年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800 元；目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税率 30

8、%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ） 。 （1999 年）A.减少 360 元 B.减少 1200 元 C.增加 9640 元 D.增加 10360 元20.甲公司拟进行一项投资，现根据各项资料对该项目进行评估，资料如下：该项目使用所得税率 25，每年税后营业收入为 1000 万，税后付现成本 500 万元，项目折旧每年 200万元，该企业年营业现金流量为（ ） 。A.425 B.300 C.575 D.47521.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A 方案的净现值为 400 万元，内含报酬为 10%；B 方案的净现值为 300 万元，内含报酬率为 15%。据此可以认定（

9、 ）方案较好。A.A 方案比较好 B.B 方案比较好 C.A 和 B 方案一样 D.A、B 方案无法进行比较22.某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资 1000 万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款筹资，年利率 6%，每年末支付当年利息。该项目预计使用年限为 5年。预计每年固定经营成本（不含折旧）为 40 万元，单位变动成本为 100 元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为 5 年，预计净残值为 10 万元。销售部门估计每年销售量可以达到 8 万件，市场可以接受的销售价格为 280 元/件，所得税税率为 25%。则该项目经营期第 1 年的股权现金净流量为（ ）万元。A.

10、919.2 B.1054.5 C.786.8 D.764.5 23.某投资项目的经营期为 4 年，无建设期，投产后每年的现金净流量均为 120 万元，固定资产初始投资为 240 万元，项目的资本成本为 10%， （P/A，10%，4）=3.1699，则该投资项目的等额年金额为（ ）万元。A.48.67 B.51.83C.26.18 D.44.2924.甲公司评价一投资项目的 值，利用从事与拟投项目相关的某上市公司的 值进行替换，若该上市公司的 值为 1.5，产权比率为 0.8，甲公司投资该项目的负债与权益比为 0.6，若不考虑所得税，该项目的含财务风险的 值为（ ） 。A.1.33 B.0.9

11、8 C.0.83 D.1.225.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 12000 元，按税法规定计算的净残值为 14000 元，所得税率为 33%，则设备报废引起的预计现金流入量为（ ）元。 （2000 年）A.7380 B.8040 C.12660 D.1662026.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的 值为 1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前 50%的资产负债率。本项目含有负债的股东权益 值是（ ） 。 （2004 年）A.0.84 B.0.98 C.

12、1.26 D.1.3127.当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（ ） 。A.净现值大的方案 B.项目周期短的方案 C.投资额小的方案 D.现值指数大的方案28.某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为 50 万元，预计第一年经营性流动负债为 15 万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为 80 万元，预计第二年经营性流动负债为 30 万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为 80 万元，经营性流动负债均为 30 万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为（ ） 。A.35 万元 B.15 万元 C.95 万元 D.50 万元29.已知某设备原值60000元，税法规定

13、残值率为10，最终报废残值5000元，该公司所得税率为25，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（ ）元。A.5250 B.6000 C.5000 D.460030.某投资项目年营业收入为 180 万元，年付现经营成本为 60 万元，年折旧额为 40 万元，所得税税率为 25%，则该项目年经营净现金流量为（ ）万元。A.81.8 B.100C.82.4 D.76.431.名义折现率为 12%，通货膨胀率为 3%，则实际折现率为（ ） 。A.8.74%B.6.73%C.8.42%D.7.68%32.已知某设备原值160000元，累计折旧127000，如现在变现，则变现价值为30000元，该

14、公司适用的所得税率为25，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为（ ）元。A.30000 B.30750 C. 29250 D.3300033.某企业准备用一新设备更新一旧设备，购买新设备需投资 100 万元，可使用 5 年，预计净残值为 10 万元。旧设备系两年前购买，原值 150 万元，预计净残值为 10 万元，尚可使用年限 5 年，目前变现收入 90 万元。因更新改造而增加的固定资产折旧为（ ）万元。A.0 B.2 C.-2 D.534.一台旧设备账面价值为 30000 元，变现价值为 32000 元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产 5000 元，增加经营性流动负债 2000 元。假定所得税税率为 25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。A.32200 B.33800 C.34500 D.3580035.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 12000 元，按税法规定计算的净残值为 14000 元，所得税率为 25%，则设备报废引起的预计现金流入量为（ ）元。A.7380 B.8040 C.12500 D.1662036.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的