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1、分类号 密 级 公开 UDC 学校代码 11946 本科毕业论文题 目：某 民 族 药 业 公 司 超 募 资 金 使用 与 投 资 者 保 护 英文题目：A national pharmaceutical companies use super funds raised and investor protection专 业： 经济管理专业 学生姓名： 考 号： 身份证号： 指导教师： 2010 年 06 月毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的设计（论文） ，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本设计（论文）不包
2、含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日设计（论文）版权使用授权书本设计（论文）作者完全了解学校有关保留、使用设计（论文）的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交设计（论文）的复印件和电子版，允许设计（论文）被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本设计（论文）的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本设计（论文） 。作者签名： 指导教师签名：日期： 年 月 日 日期： 年 月 日武 汉 理 工 大 学 本 科 毕
3、业 论 文I摘 要随着某民族药业公司超募资金现象受到广泛关注，某民族药业公司如何管理和使用所超募的资金、加强保护广大投资者利益逐渐成为市场参与者关注的焦点。资本市场通过加强闲置资金与良好投资项目的结合来实现资源的优化配置。如果某民族药业公司滥用所筹集的资金，不仅无法实现资本市场优化资源配置的目标，还很可能带来巨额的社会财富浪费，损害广大投资者利益，不利于经济体系长期稳定健康的发展。本文通过对民族药业超募资金的管理与使用状况进行考察，发现该公司首先建设了超募资金相关制度，为公司合理使用超募资金奠定了制度基础；在不到一年的时间内，该公司超募资金的使用率达到 95%，其中绝大部分投向主营业务全国布局
4、战略和双强格局发展战略，体现了公司追求长远利益、加强保护投资者利益的意图。本文通过分析与评价民族药业超募资金的管理与使用状况，为其他公司管理与使用超募资金、加强保护投资者利益提供参考依据。关键词：超募资金，投资者保护，案例研究武 汉 理 工 大 学 本 科 毕 业 论 文IAbstractThe excessive raised funds of listed firms have been drawing increasing attention. It is of great concern to stakeholders as to how to manage and use the e
5、xcessive raised funds and how to protect investors. This paper investigates into Sichuan Kelun Pharmaceutical and finds that the company has established relevant regulations, which provide the policy foundation for the management and use of the excessive raised funds. Within a year, the company has
6、invested 95% of the excessive raised funds mainly in expanding business nationwide and developing the “double-strength” strategy. It is consistent with the companys object to pursue long-term development and protect the benefits of investors. This paper contributes to the study of management and use
7、 of the excessive raised funds and serves as reference for other listed firms.Keywords：Excessive raised funds Investor protection Case study武 汉 理 工 大 学 本 科 毕 业 论 文I目 录摘 要.IAbstract.I目 录.I第一章 绪论.11.1 概述 .11.2 具体内容 .1第二章 文献回顾.2第三章 制度背景.53.1 侧重于募集资金变更管理 .53.2 侧重于闲置募集资金管理 .53.3 侧重于超募资金管理 .7第四章 案例介绍.94.1
8、 公司背景特征 .94.2 公司首次发行股票及超募情况 .10第五章 案例分析.115.1 超募资金使用制度的建立与执行 .115.2 超募资金的投向与使用 .141超募资金整体使用情况 .142. 配合公司战略发展使用超募资金 .153上市前后全国市场布局的变化 .17第六章 结论.18参考文献.20致谢.22附录.23武 汉 理 工 大 学 本 科 毕 业 论 文1第一章 绪论1.1 概述2009 年 10 月中国资本市场创业板市场正式启动，对某民族药业公司集中审批、集中发行的管理方式使某民族药业公司超额募集资金问题集中爆发出来，引起市场参与者的广泛争议。创业板首批上市的 28 家公司拟定
9、融资 67 亿元，实际融资 145 亿元，超募资金达到 78 亿元，平均超募率达到 116%。实际上，超募现象并不是创业板独有的现象。2010 年，342 家首次公开发行股票的非金融行业某民族药业公司预计募集资金 1727 亿元，实际募集资金 4228 亿元，超募资金为2501 亿元，平均超募率为 145%。为了规范某民族药业公司对超募资金的管理和使用，加强保护广大投资者利益，监管部门陆续出台了一系列相应规定。资本市场通过加强闲置资金与良好投资项目的结合来实现资源的优化配置。如果某民族药业公司滥用所筹集的资金，不仅无法实现资本市场优化资源配置的目标，还很可能带来巨额的社会财富浪费，损害广大投资
10、者利益，不利于经济体系长期稳定健康的发展。研究者对中国资本市场超募资金的产生原因展开了一定的讨论，但截至目前还没有对某民族药业公司管理和使用超募资金深入剖析的典型案例研究。我们以 2010 年 6 月 3 日在深圳证券交易所中小板上市交易的民族药业为例，深入考察公司背景与公司管理和使用超募资金的关系，对超募资金的管理和使用进行案例研究，为其他某民族药业公司管理和使用超募资金、加强投资者保护提供参考依据。1.2 具体内容本文以下内容安排如下：第二部分首先回顾与超募资金相关的国内外研究，然后对监管机构关于超募资金的管理规定进行梳理；第三部分介绍案例情况，包括公司及实际控制人、公司主营业务、公司首次
11、发行股票和超募情况；第四部分对民族药业超募资金的管理与使用展开分析；最后是讨论与结论部分。武 汉 理 工 大 学 本 科 毕 业 论 文2第二章 文献回顾西方发达资本市场对新股发行的管理制度是注册制。这种制度要求发行公司依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开披露，向证券监管机构申报并申请注册登记。资本市场通过对发行公司披露的相关信息对公司定价，某民族药业公司根据估计可筹集的资金编制募集资金使用计划。这种制度安排导致外部市场参与者很难观察到公司根据投资项目需求而真实需要的筹资额。相关研究往往难以直接考察公司获取超募资金的情况，而使用间接的方法考察超募现象，这类研究主要集中于两个研究领域。第一个领域关注公司是否为了获取超募资金才选择上市。Ibbotson 和Jaffe（1975） 1较早发现公司上市的聚集现象，即在某些时期某民族药业公司数量较多，在另一些时期只有较少的公司选择上市。Taggart（1977） 2认为当市场对公司的定价显著高于公司的账面价值时，公司更愿意发行股票，这意味着公司实际上是为了获取超募资金才发行股票。这一现象带来的直接后果是这类公司上市后的股票回报率显著低于
