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1、综合金融解决方案拓展思路及案例综合金融解决方案拓展思路及案例 杨涛杨涛 2014年11月28日2014年11月28日 2 资产负债表与客户需求的对应关系如何挖掘客户需求资产负债表与客户需求的对应关系如何挖掘客户需求 并购重组、 产业链扩张 并购重组、 产业链扩张 票据理财产品、 应收账款理财、 资产证券化 票据理财产品、 应收账款理财、 资产证券化 优化财务结 构，变现流 动资产 优化财务结 构，变现流 动资产 固定期限、保 本理财产品、 开放式资产组 合理财产品 固定期限、保 本理财产品、 开放式资产组 合理财产品 提高资金使 用效率，提 高收益率 提高资金使 用效率，提 高收益率 基金产品
2、、股 权投资产品、 另类投资产品 基金产品、股 权投资产品、 另类投资产品 盘活存量资 产、资产上 市、整体上 市 盘活存量资 产、资产上 市、整体上 市 并购理财产品、 并购基金、股 票质押融资 并购理财产品、 并购基金、股 票质押融资 优化债务结 构、债务重 组 优化债务结 构、债务重 组 搭桥产品、中 期票据、短期 融资券、私募 票据、资产支 持票据 搭桥产品、中 期票据、短期 融资券、私募 票据、资产支 持票据 项目融资项目融资 结构化融资、 基金、中票 结构化融资、 基金、中票 固定资产 长期投资 固定资产 长期投资 股本股本 长期负债长期负债 短期负债 长期负债 短期负债 长期负债
3、 短期负债 长期负债 短期负债 长期负债 无形资产 长期投资 无形资产 长期投资 应收账款 应收票据 应收账款 应收票据 现金现金 资产资产 降低资债率、 优化报表 降低资债率、 优化报表 资本金需求、 股权融资需 求 资本金需求、 股权融资需 求 股权投资类理 财、股权投资 基金、定增产 品 股权投资类理 财、股权投资 基金、定增产 品 负债负债 权益权益 二级市场增持 产品、定向增 发产品 二级市场增持 产品、定向增 发产品 价值投资价值投资 短期投资短期投资 应付账款应付账款 提高账期、 优化报表 提高账期、 优化报表 供应链基金、 供应链结构化 产品 供应链基金、 供应链结构化 产品
4、3 利润表与客户需求的对应关系如何挖掘客户需求利润表与客户需求的对应关系如何挖掘客户需求 主营业务收入主营业务收入高高 应收账款多资产出表应收账款多资产出表应收账款产品 主营业务成本 应收账款产品 主营业务成本高高 应付账款多应付账款多 账期管理账期管理供应链产品 财务费用 供应链产品 财务费用高高 有息负债多、 成本高 有息负债多、 成本高 降低财务 成本 降低财务 成本 债券发行债券发行 投资收益投资收益 高高 投资经验、 投资成功率 并购重组 投资经验、 投资成功率 并购重组并购重组产品并购重组产品 4 “综合金融解决方案”设计思路“综合金融解决方案”设计思路 傍大款抓住大企业，核心企业
5、傍大款抓住大企业，核心企业 共赢以个人、核心企业出发，辐射、 中小企业，达到个人、企业、银行共赢 共赢以个人、核心企业出发，辐射、 中小企业，达到个人、企业、银行共赢 如何抓客户如何抓客户 5 国企改革的机会 投行供应链金融的机会 国企改革的机会 投行供应链金融的机会 财务报表优化的机会财务报表优化的机会 并购重组的机会并购重组的机会 基金业务的机会基金业务的机会 潜在的业务机会 思路及案例 潜在的业务机会 思路及案例 大型房企基金机会大型房企基金机会 6 潜在的业务机会-国企改革机会潜在的业务机会-国企改革机会 7 2.1 潜在的业务机会-国企改革机会-模式2.1 潜在的业务机会-国企改革机
6、会-模式 市场化的重组收购兼并的机会 民营资本进 入-并购融资 高管及员工持股 -为个人提供融 资支持 国有企业 控股 国资委 国有企业重组及 混合所有制改革的机会 国有企业重组及 混合所有制改革的机会 混合所有制改革 8 2.1 潜在的业务机会-国企改革机会-案例2.1 潜在的业务机会-国企改革机会-案例 9 潜在的业务机会-大型房地产企业基金的机会潜在的业务机会-大型房地产企业基金的机会 10 2.2 潜在的业务机会-优质房地产项目的机会2.2 潜在的业务机会-优质房地产项目的机会 有限合伙企业有限合伙企业 一般认为，有限合伙起源于10世纪前后意大 利商港的康曼达契约。康曼达契约。 万科的
7、事业合伙人制度万科的事业合伙人制度 “跟投制度” 。 11 2.2 潜在的业务机会-优质房地产项目的机会-案例2.2 潜在的业务机会-优质房地产项目的机会-案例 12 2.2 潜在的业务机会-优质房地产项目的机会-案例2.2 潜在的业务机会-优质房地产项目的机会-案例 13 潜在的业务机会-投行供应链金融的机会潜在的业务机会-投行供应链金融的机会 14 2.3 潜在的业务机会-供应链金融的机会-模式2.3 潜在的业务机会-供应链金融的机会-模式 供应链金融供应链金融 投行供应链金融的特点投行供应链金融的特点 银行围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物 流，并把单个企业的不可控风险转变为供
8、应链核心企业 的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最 低的金融服务。 投资银行可以通过投资产品的设计，将核心企业与银行 保持利益一致，从而达到共赢的目标。 15 2.3 潜在的业务机会-供应链金融的机会-云南白药的案例2.3 潜在的业务机会-供应链金融的机会-云南白药的案例 16 潜在的业务机会-财务报表优化的机会潜在的业务机会-财务报表优化的机会 17 2.4 潜在的业务机会-财务报表优化的机会2.4 潜在的业务机会-财务报表优化的机会 融资客户资产负债表融资客户资产负债表 资产资产负债负债 权益权益 18 2.4 潜在的业务机会-财务报表优化的机会2.4 潜在的业务机会-财务报表
9、优化的机会 19 潜在的业务机会-并购的机会潜在的业务机会-并购的机会 20 2.5.1 理解并购 兼并与收购（ Merger & Acquisiton 缩写为 M&A，简称并购）是指并 购方企业通过受让现有股权、认购 新增股权，或收购资产、承接债务 等方式，以实现合并或实际控制、 增强控制、重大影响已设立并持续 经营的目标企业或收购目标企业资 产、债权的交易行为。 诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒（诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒（George Stigler）曾经说过： 没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起 来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。 ）曾经说过：
10、没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起 来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。 21 2.5.1 并购的动因 提高市场占有率提高市场占有率 并购 主要动因 扩充产业链扩充产业链 避税避税 收购低价资产收购低价资产 其他动因其他动因 扩大生产规模扩大生产规模 谋求高速增长谋求高速增长 管理层利益驱动管理层利益驱动 获得专项资产获得专项资产 获得广告效应获得广告效应 22 上市公司并购行为上市公司并购行为 定向增发（支持增发股份 收购） 二级市场增持（支持在二 级市场价格较低情况下增持 其股份） 整体上市（支持集团公司 将资产置入后整体上市） 买壳上市（借壳上市）
11、 要约收购 债务重组 资产流动化 产业并购 上市公司其他资本运作 收购兼并收购兼并 非上市公司并购行为非上市公司并购行为 股权收购（通过股权收 购获得企业控制权） 增资扩股（通过增资扩 股获得控制权） 股权+债权收购（支持 特定条件下收购股权的 同时收购债权） 债务重组 资产收购 承接债务后获得企业控 制权 MBO 其他收购兼并行为 2.5.1 并购行为的分类2.5.1 并购行为的分类 23 2.5.1 并购重组工具并购重组工具 24 2.5.2 定向增发的机会-模式2.5.2 定向增发的机会-模式 25 2.5.2 定向增发的机会-案例2.5.2 定向增发的机会-案例 26 2.5.2 上市
12、公司“增发+并购”的一二级市场联动-模式2.5.2 上市公司“增发+并购”的一二级市场联动-模式 1 一级市场结构化参与上市公司定增 二级市场协助客户进行兼并收购，提升企业价值 27 2.5.3 二级市场增持的机会-案例2.5.3 二级市场增持的机会-案例 华翔集团 宁波华翔 002048 X% 通过二级市场对 上市公司股份进行增持 华翔集团 宁波华翔 002048 X+X%(其中X为 二级市场增持股份份额) 提供并购融资 银行 28 2.5.4 整体上市的机会-案例2.5.4 整体上市的机会-案例 29 2.5.5 间接换股收购-案例2.5.5 间接换股收购-案例 30 2.5.5 间接换股
13、收购-模式探讨2.5.5 间接换股收购-模式探讨 31 2.5.6 “借壳上市”中资产收购的机会-案例2.5.6 “借壳上市”中资产收购的机会-案例 32 2.5.7 上市公司产业并购基金的机会2.5.7 上市公司产业并购基金的机会-模式模式 33 潜在的业务机会-基金业务的机会潜在的业务机会-基金业务的机会 34 2.6.1 基金业务-基金的核心功能 解决资本金问题解决资本金问题 优化报表（资产负债、现金流量）优化报表（资产负债、现金流量） 提升核心企业在产业链的价值提升核心企业在产业链的价值 支持区域经济发展（形成政府业绩）支持区域经济发展（形成政府业绩） 间接投资无法投资的项目间接投资无
14、法投资的项目 吸引企业参与金融运作，获得金融收益吸引企业参与金融运作，获得金融收益 35 2.6.2 资本金解决方案-模式 36 2.6.2 闭环式资本金解决方案-案例 37 2.6.3 投资特色新兴产业解决方案-模式 38 资管计划 万达影视投资发展基金 LP份额 万达投资公司 GP份额 LP份额 银行 电影项目 投资电影项目票房收入 优质项目 收购项目远期收购 上市公司 2.6.3 投资特色新兴产业解决方案-案例 39 2.6.3 投资特色新兴产业解决方案-案例 40 2.6.4 区域经济投资产业解决方案-模式 41 2.6.4中小企业扶持基金（新三板基金）解决方案-案例 优质中小企业 以股权的形式投资 区域内优质企业扶持中小企业发展 上市 代办股份转让系统 （新三板） 上市后退出 约定远期收购协议
