《XX公司尽职调查报告PPT课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《XX公司尽职调查报告PPT课件（141页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、A公司尽职调查报告,项目组 年月日,1, 结构分析 尽职调查 1. 财务审计 2. 经营审计 3. 合法性审计 4. 财务模拟,A公司尽职调查报告,2,要求合作的主要动机,由于历年分红，以及公司改制成为民营性企业后银行贷款有困难，去年新投资脂肪酸项目产生较少，现金流匮乏，急需注入流动资金 股权分散，高管层实际控制股权很小（总经理最高持有1.2%的股权60万股），高管层得利较少，工资收入还没有销售人员高，受职工监督，很不满意，现在仍无法解决收入不对称现象，需要借助外力，高管层一直想MBO，但苦于没有资金，无法实现 地方税赋较重，由于职工持股，要求每年必须有利润，必须分红，缴税多，管理层有意借助外
2、力合理避税 高管层急切MBO或引进大股东，将政府和小股东手中的股权收回，想把公司做强做大，个人获得实际好处 累积风险大，需要释放,3,股权结构,A公司总股本5005万股，其中：职工持股会、其他自然人的比重达81.76%，而国家股权为13.03%,4,股权结构（续）,1997年股份公司成立时，国资局拟以“A公司”商标作价2000万元入股，公司没有接受，并一直无偿使用至今 因管理层现金缺乏，公司以自身资产做担保，向银行借得现金，再转借给投资者，由投资者以借款作股权的现金投入，从以后年份的分红中抵扣 在配股过程中，同样是采用实际由公司贷款给个人的方式 现有职工持股会中还有600万股没有售出 2000
3、年实施配股时，国资局放弃了配股资格，同时转让了395.2万股给自然人和持股会；当时国家批准的配股价格为1.15元/股，公司实际按照1.2元/股配股，获利250.76万元,5,组织结构,该组织结构为2002年7月新调整设置,股东大会,董事会,总经理,总经办 6人,财务部 12人,发展部 1人,生产部 7人,人力资源部 3人,质量部 10人,技术中心 16人,证券部 3人,审计部 2人,供应公司 18人,销售公司 30人,乳胶漆事业部 17人,聚脂漆事业部 11人,防腐漆事业部 6人,工业漆事业部 3人,监事会,董事会秘书,分公司,分 厂,事业部,精细化工分厂 6人,脂肪酸分厂 50人,树脂分厂
4、54人,中试分厂 11人,制漆分厂 96人,新产品分厂 28人,子公司,纸箱厂,包装公司,茂林大酒店,法人治理结构,职能部门,生产经营单位,运作评估,因公司致力于改制上市，新的法人治理结构的实际运行效能有待检验,各部门的岗位设置全在今年7月份调整，并明确于内部经济承包合同中，和考核严格挂钩,生产效率相当高，用简单的生产线能够完成任务,6,管理结构,董事长,总经理,副总经理,副总经理,副总经理,工会,总经办,财务部,发展部,生产部,人力资源部,质量部,技术中心,证券部,审计部,各事业部,供应分公司,销售分公司,生活后勤 计划生育,各分厂,保卫班,机修班,电工班,环保站,总经理的个人能力相当强，有
5、敏锐的市场洞察力，做事情有魄力,在2002年以前，一直只有一位副总，今年新增了两个副总，分别负责质量技术、生产人事,部门中层管理人员虽文化素质不是很高，但工作负责，完全实行公开招聘制，随时都受到考核的压力，是企业的中坚力量,运作评估,7, 公司的主要市场在S省，虽近年比重有所下降，其销售量仍占全部销售的58%，其他省份的销售比重变化不大，出口则快速增长，三年增长了737%，由99年的2%上升到15% 出口仅是哈萨克斯坦,市场结构,1999年,S省,68%,其他省,30%,出口,2%,2000年,S省,61%,其他省,31%,出口,8%,2001年,S省,57%,其他省,28%,出口,15%,总
6、销量：14600 S省：9940 其他省：4324 出 口：336,总销量：16056 S省：9930 其他省：4903 出 口：1223,总销量：19117 S省：11018 其他省：5285 出 口：2814,8,市场结构（续）,S省S市、T市、U市、V地区是A公司在S省的主要销售区域，占S省销售量的86%,48%,18%,11%,9%,6%,3%,2%,2%,1%,0.03%,S市,T市,U市,V地区,*,*,*,*,*,*,9,市场结构（续）,A公司的市场辐射效应主要在两个方向：沿河西走廊向西北的青海、甘肃、新疆和宁夏，出S省往东的河南、山西，而在其他的已经有销售点的省份则销售比重很低
7、，只占除S省以外省份的8%，占全部销售量的2.42%,10,市场结构（续）,按行业数据分析，根据平均每人每年用X产品一公斤计算，光西北市场年需求量就有80000吨，公司只销售了14255吨，占17.8%，潜力很大 S省省X产品年需求量约22400吨，A公司占有49%的市场份额，进一步垄断的难度较大 河南省的年需求量是西北五省之和，是公司今后销售发展的重点,11,市场结构（续）, 在国内15个省、自治区共有165个网点，其中西北五省101个、S省省73个网点，其他省份共64个销售网点 西北五省是公司销售的主要市场，其网点的分布占总数的60%,12,市场结构（续）,在东北、华东、华南地区是公司市场
8、的盲区，有市场拓展的潜力，但该区域是我国有实力的涂料厂家集中地区，竞争相当激烈,A公司现有市场的主要竞争对手 S省省：S省S市X产品厂 甘肃、青海、宁夏：S省S市X产品厂、西北化工 山西、河南：S省S市X产品厂 四川：渝三峡 湖北：力诺工业（双虎涂料） 北京、山东：灯塔X产品,13,客户结构,97%的客户是建筑商及居民，直销用户主要是宝鸡石油机械厂、酒泉钢铁公司、宝鸡消防器材厂、三桥车辆厂四家，基本上只占销售的3%，潜在的客户如：陕汽等汽车行业用漆,14,销售、渠道结构,98%的X产品通过经销商销售，只有2%的X产品是直接销售给最终用户,销售点全部是连锁分店式，每个地区设数家销售点、由各经销点
9、自负盈亏、执行统一销售价格，在此基础上公司下幅13%百分点，完成年初合同销售量任务后再下浮2%；对超额销售量部分奖励200-300元/吨 经销商具有独立法人资格，销售业绩好的是公司股东 200公里以内公司送货到目的地、200公里以外公司与经销商各承担一半运费 现款现货、若经销商资金紧张可凭资产抵押在公司贷款、利率按同期银行贷款利率,销售分公司,直销业务部,片区经理,经销商,经销商,经销商,片区经理,片区经理,客 户,15,销售、渠道结构（续）, 公司与经销商之间是供销、信贷支持、股权投资的复合关系 对销售业绩优良的经销商实行奖励：子女公司就业、公司办理社会保险,16,销售、渠道结构（续）,公司
10、的前10位关键经销商都是公司的股东，拥有公司2.98%股权，其合计销售金额达总额的47%,17,生产结构,公司现有七条X产品生产线（五条为92年投入，两条为2000年新建投入）、一条脂肪酸生产线 关键设备反应釜磨、砂机的设计能力分别为25000吨/年、17000吨/年，实际利用能力为63%,18,产品结构, 建筑用X产品一直是公司的主要产品，比重在80%左右 近两年公司加快了新产品开发，工业用X产品、防腐漆的比重虽不大，但将是今后的发展方向,百分比%,19,产品结构（续）,高档漆只占销售数量的19%，符合行业发展的乳胶漆只占销售数量的12%，公司产品结构还尚待改善,20, 醇酸树脂漆（建筑装饰
11、漆）一直是公司的主导产品，在2001年以前，其占总销售的比例在85%以上 从2001年起，新产品酚醛树脂漆（工业用漆）、丙烯酸树脂漆（建筑装饰漆）在销售中的比重逐步扩大到15%、10%左右，符合市场对产品的需求趋势,产品结构（续）,各产品销售数量百分比,21,直接材料成本占总成本的97%，其中化工原材料为76%、包装物21%、动力1%，直接人工和制造费用合计只占3%，所以对外购原材料、包装物成本的控制是公司成本节约的关键,成本结构,22,公司采购基本上都是通过招标方式进行，付款时间短，对公司现金压力大； 对于关联公司颜料厂，因高层领导关系，经常采用提前付款方式；,主要原材料供应,23,费用结构
12、,从98年到2000年，公司期间费用率平均增速为14%，高于销售收入13.6%的增长率，在2001年费用率增速减缓至9%，今年费用率预算为15.46%，比2001年下降6%,24,税收结构,增值税和所得税是公司的主要税种，比重分别为58%、34%，城建税4%、房产税2%,25,历年实缴税金,增值税、所得税、城建税是主要税种，税收优惠政策除采购国产设备增值税可在所得税扣除外，基本没有,因兴平市的税收优惠政策少，公司已在S省S市购买土地，想把总部迁往S省S市高新技术区,26,产品价格趋势,总体上，近五年来X产品销售价格处于缓慢下降当中，公司调整产品结构，增加高附加值的符合市场需求的中高档漆的产量是
13、选择方向,27,A公司X产品的毛利率，总体水平处于行业中游，并在缓慢上升后有下降趋势,行业毛利率结构,毛利率,28,行业净利润率,A公司的销售净利润率一直保持在4.5%左右的低水平,净利润率,29, 五年来，公司虽然销售规模增长了一倍，但保持着较轻的资产结构 公司通过控制应收帐款、存货余额，用较低的营运资产投入做大了规模，获得了比较高的收益,资产结构,30,负债结构,银行短期借款占负债的52%，长期借款占19%，两项合计为71%；应付帐款比重为18%，负债率逐年上升，企业现金不足逐步体现,历年资产负债率 1998年 32% 1999年 48% 2000年 65% 2001年 51% 2002年
14、 47% 2002年资产负债率下降是因为今年的利润还没有分配掉,31,权益整体变化不大，00年增资扩股股本加大，后来随着积累的增加股本所占比例下降；由于高派送，权益主要是股本金，其他累积很少,权益结构,不恰当分红，造成未分配利润负23万元,32,股份公司成立后股东平均每年的投资现金回报率为15%,相对其经营状况，有寅吃卯粮的现象，高送派使公司在当地形象颇佳，为98年改制为股份公司及99年底10配3顺利进行奠定了舆论基础。,历年分红派息结构,98年投入1元，经配股后，四年每股累计净投入现金1.32元，分红0.3416元,33, 五年来，经营活动产生的净现金流量急剧下降，2000年处于最低，只有1
15、78万元，近两年有所回升，维持在560万元的水平 每年的固定资产投入，耗用了经营活动、筹资活动获得的现金，使得公司净现金流量一直很小,现金流结构,单位：万元,34,人力资源结构, 公司共有员工441人，高学历、高素质的员工比例很小，本科学历人员只占总人数的4%，人力资源相对缺乏 公司所有员工年平均工资水平为1.45万元，其中生产车间工人7800元/年,35,激励机制,公司通过和职能科室、分厂、事业部负责人签定内部经济承包合同的方式进行考核激励，明确经济指标为硬性考核标准，并实行全员风险抵押金制度,严格的考核制度一直在实际中遵守，达不成要求，立即下岗，使得负责人员相当关注每月的指标进度,36,技
16、术、研发结构, 公司没有一支高素质的技术人员和先进的技术设备，技术上采取跟踪市场发展的方式，进行模仿式开发 技术中心、新品车间各自负责新产品的研发，协同不足 公司鼓励新产品研发、对市场前景好的产品以事业部形式运作,技术中心,新产品分厂,乳胶漆事业部,防腐漆事业部,工业漆事业部,聚脂漆事业部,老产品技术支持，配方实验、降低成本；市场跟踪、新品开发,新产品开发、配方实验,市场前景看好的乳胶漆、防腐漆、工业漆、聚脂漆的经营（模拟子公司运作：接单、技术研发、指定生产、产品）销售,37,核心竞争力, A公司的X产品生产成本在西北地区同行中最低 业务上的经销关系、投资上的股权关系，使销售网络商和公司的利益紧密联系，极大地促
