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1、 项目管理中心美国养老服务市场分析及经验借鉴2014年10月目录第一章美国老龄社会的现状与养老制度- 1 -第一节美国老龄化进程- 1 -第二节美国老年人养老观念- 3 -第三节美国老年人养老保险制度- 5 -一、美国退休养老金“三支柱体系”- 5 -二、美国医疗保障体系- 7 -第四节美国老年人的收入与支出- 9 -一、美国老年人的收入情况- 9 -二、美国老年人的支出情况- 11 -第五节美国老年人的健康情况- 12 -第二章美国养老护理行业的规模与细分领域- 14 -第一节居家养老(home care)- 16 -一、生活照料型居家养老- 17 -二、医疗保健型居家养老- 20 -第二节
2、机构养老（养老地产, senior housing）- 25 -一、美国养老地产投资商- 27 -二、养老社区运营商- 31 -第三节专业护理机构（Skilled Nursing Facilities）- 39 -第三章美国养老发展对中国的经验借鉴- 44 -图表目录图表 1：美国老龄人口（单位:百万人）- 3 -图表 2：美国各年龄段人口占比（%）- 3 -图表 3：美国养老模式分析- 4 -图表 4：美国65 岁以上女士居住情况- 4 -图表 5：美国65 岁以上男士居住情况- 5 -图表 6：2013 年美国联邦社会保障税（Payroll Tax 税率表）- 6 -图表 7：1974-2
3、012 年美国退休资产情况（各类资产所占比例，%）- 7 -图表 8：2010 年美国加入医疗保险A 计划的老人在住院期间如何分摊住院和医疗费- 8 -图表 9：美国医疗保障、医疗补助介绍- 9 -图表 10：美国老年人收入来源（%）- 11 -图表 11：美国老年人支出流向（%）- 12 -图表 12：2009-2010 美国老年人患各种慢性病的比例（%）- 12 -图表 13：美国老人基本生活能力概况（%）- 13 -图表 14：2005-2015 美国养老护理市场规模以及各细分领域占比（单位： 百万美元）- 15 -图表 15：美国几种不同养老方式的比较- 16 -图表 16：几种养老方
4、式费用一览（美元/年）- 17 -图表 17：日常居家养老模式一览- 18 -图表 18：美国前几大的居家养老连锁公司(截止到2009 年12 月)- 18 -图表 19：美国最赚钱的5 种连锁加盟店的初始投资与每年净利润情况（单位：美元）- 19 -图表 20：美国医疗保健型居家养老服务公司龙头一览- 21 -图表 21：Apria Healthcare Group，公司业务简介- 22 -图表 22： Apria Healthcare Group 公司业务图示- 22 -图表 23：2012 年公司各项业务收入占比- 23 -图表 24：09-12 年公司EBITA 与EBITDA 利润率
5、（百万美元，%）- 23 -图表 25：Gentiva Health Service 业务介绍- 24 -图表 26：2012 年Gentiva 各项业务收入占比- 24 -图表 27：09-12 年公司EBITA 与EBITDA 利润率（百万美元，%）- 25 -图表 28：养老机构服务模式一览- 25 -图表 29：不同类型养老社区的模块拆分- 26 -图表 30：美国前十大养老机构的拥有者- 27 -图表 31：美国REITs 型投资人的比较汇总- 30 -图表 32：美国养老地产金融生态中风险收益的分解与匹配- 31 -图表 33：养老社区提供的服务- 32 -图表 34：Brookd
6、ale Senior Living 位于佛罗里达坦帕的旗舰养老社区Horizon Bay Hyde Park- 34 -图表 35: 养老老人在brookdale senior living 的社区中运动- 35 -图表 36：Brookdale Senior Living 各项收入占比- 36 -图表 37：Brookdale Senior Living 支付来源占比- 37 -图表 38：Emeritus 在巴尔的摩的协助生活养老社区- 38 -图表 39：Emeritus 为老人提供康复护理课程- 38 -图表 40：专业养老机构服务模式一览- 40 -图表 41：各类专业护理机构接待病
7、人的病情情况- 40 -图表 42：Kindred Healthcare 各项收入占比- 41 -图表 43：Kindred Healthcare 支付来源占比- 42 -图表 44：各个业务单元毛利率水平(Operating Margins)- 43 -第一章美国老龄社会的现状与养老制度中国的养老产业刚刚起步，而美国早在1975 年就已开始。截至今日已经发展了将近40 年。美国养老体制的成熟在于其在需求端和供给端都已形成相对成熟以及规范的模式。在需求端，美国形成了“三支柱”的退休养老金体系，包括政府主导的社会保障金、雇主主导的企业退休金以及个人主导的退休储蓄账户，保证了退休老人可以获得足够的
8、养老收入来安度晚年。在供给端，美国养老护理行业形成了以居家养老(Home Care)、养老社区(Senior Care Community, 类似于中国的养老地产)和专业护理机构（Skilled Nursing Facilities）在内的三大细分领域，在每个细分领域里面，都有经营有道，业绩亮眼的上市公司。第一节美国老龄化进程2011 年据美国人口普查办公室统计，美国人口为3.08 亿，其中65 岁及65 岁以上老年人约有3800 万，占总人口12%以上。现在的美国老人主要可以划分为三个主要时代，他们已经住在养老社区或者即将入住。第一代叫做伟大的一代，是1901 年到1924 年间出生的老人，
9、这代人参与了二次大战，主要居住在佛罗里达州、亚利桑那州和加州，他们是要谈到的第三代老人的父母。第二代是沉默的一代，是1925 年到1945 年出生的老人，这部分人已经有一部分住进了养老社区，其他部分老人将要入住。第三代是婴儿潮时代，是1947 年以后出生的老人，他们是第一代老人的后代，这一代人即将步入65 岁这个退休年龄，距离传统的77 岁老人还差十几年。“婴儿潮”（baby boom）这个词的首次出现，主要是指美国二战后的“4664”现象从1946 年至1964 年，这18 年间婴儿潮人口高达7800 万人，其中女性为3978 万和男性3822 万，占美国人口的比重约为26%， 占美国成年人
10、口的35%，占美国劳动人口的41%。1964 年，美国1 岁-20 岁人口占总人口的比例高达40%。在2030 年前，随着最后一名“婴儿潮” 出生者踏入65 岁，65 岁以上的老人占美国人比重将增长至19%。在未来19 年间，每天步入65 岁的美国老人会增长约1 万名，当年美国7800 万的婴儿潮在今年一月已经变成了白发苍苍的老人，他们比以前的任何一代都要对生活怀有更高的期望。婴儿潮一代强调积极健康的生活方式，过去几年他们已经对养老社区发展带来巨大影响，这种生活方式对养老规划设计影响包括养老社区功能组成，社区建设地点的选择是靠近乡村还是市区，如何与市区普通社区结合，以及与餐饮娱乐设施的结合。未
11、来美国养老社区发展的根源是美国1940 年代的人口出生潮。图表 1：美国老龄人口（单位:百万人） 图表 2：美国各年龄段人口占比（%）第二节美国老年人养老观念美国大部分老年人自己住，超过一半的老年人会选择住在子女附近。由于美国人从小就培养子女独立生活，成年以后不再依赖父母生活，老年人也不会依靠子女养老，“老有所养”是老年人晚年都期望的目标之一，美国老年人也是如此，一般美国老年人在身体健康时都会自己照顾自己，在有生活困难的情况下，会选择专业的养老机构。养老是由政府、社会和个人等多方面共同承担。图表 3：美国养老模式分析图表 4：美国65 岁以上女士居住情况图表 5：美国65 岁以上男士居住情况第
12、三节美国老年人养老保险制度一、美国退休养老金“三支柱体系”在美国, 法定退休年龄男女都是65岁( 1936年以后出生的法定退休年龄是67 岁) , 没有任何法律规定成年子女必须赡养其父母, 因此不可能养儿防老。实际上是由社会、工作单位、再加上个人平时的各种储蓄, 形成“三支柱”的全方位的养老保障体系。第一是社会基本养老保障（Social Security）, 从社会保障署领取养老金。根据1935年美国国会通过的社会保障法, 由联邦税务部门征收12.4%的社会保障税, 形成资金积累, 划入社会保障署的账户上, 由社会保障署管理, 全部进入财政专户购买国债。社会保障税由企业主和雇员分别负担一半。图
13、表 6：2013 年美国联邦社会保障税（Payroll Tax 税率表）第二是雇主养老金计划( Employer Sponsored Retirement Plan)。1976 年美国国会通过税务法案中的401K条款, 以延迟缴税的方式鼓励雇员在职时为未来养老做积累。按照这一条款积攒的养老金都称为401K 计划。员工在职时, 由雇员、企业主分别缴一部分钱, 形成属于401K 计划的养老金。这些钱可以进行投资, 收益和本金都进入雇员的个人账户。个人更换工作时可以带走, 但不允许提前支取。这部分的重要性, 目前在某种程度上已经超过了第一部分。第三是个人储蓄。也就是由个人自己平时存些养老钱, 政府给
14、予政策上的优惠。其中最有代表性的则是IRA（Individual Retirement Account）账户。IRA 的投资自由度比401K 计划更高，可以投资定期存款、货币市场基金、共同基金、股票和债券。图表 7：1974-2012 年美国退休资产情况（各类资产所占比例，%）二、美国医疗保障体系美国的医疗保险分为社会保险和私人医疗保险两种, 美国政府在医疗保险领域发挥着重大作用, 建立了两类主要医疗保险项目, 首先是面对老年人的医疗保障保险(Medicare) , 其次是面对低收入者的医疗补助保险(Medicaid)。1) Medicare: 即医疗保障计划, 主要是为65岁以上的老人提供的
15、全国统一医疗保险计划。具体内容包括强制的住院医疗保险(称为A部分)和自愿的医疗费用保险(称为B部分)。其中, A部分为病人住院费用、专业家庭护理费用、家庭保健服务费用、晚期病人收容所护理费用等项目提供保障; B部分的保障项目则主要包括医生的服务费、物理疗法、输血、救护车、器官移植、假肢或假眼等的费用。图表 8：2010 年美国加入医疗保险A 计划的老人在住院期间如何分摊住院和医疗费注：病人住院第 91 天至低150 天的时间被称作是保留时期，每个人一生只能使用一次，如果医生中多次住院超过90 天，91 天以后的所有住院和医疗费用都要自己支付。2) Medicaid: 即医疗补助计划, 是政府向收入低于贫困线的65岁以上老年人、残疾人和有幼儿的家庭提供医疗服务的救济措施。联邦政府主要提供一部分项目经费。各州根据本州居民的收入水平来确定获
