《证 券投资分析教案(商学院)综合版》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证 券投资分析教案(商学院)综合版（332页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、证券投资分析,王小翠,课程教学提纲,一、 课程的性质与任务 二、教学目的与要求 三、参考书目,课程的性质与任务,证券投资分析课程是本科金融专业学习的一门重要的必修课程。本课程计划2学分。通过本课程的学习，使学生获得证券投资的概念和基本知识，了解当前我国上市公司所需的条件可以进行股票分析可以根据自己的能力进行适合自己的投资手段。 培养学生的投资意识和投资水平和运用所学知识定性与定量相结合的方法来处理经济问题的能力，并为财经科各专业的后继课程和今后工作需要打下必要的经济基础和经济意识。,本课程的教学目的,使学生在原有的经济理论基础和经济意识上，进一步扩充在后续课程的学习和今后实际工作中必须具备的投
2、资意识、投资手段中的基本理论和基本方法，使学生初步掌握股票、债券、基金等的概念和证券投资功能、上市公司条件和情况分析、证券投资的基本面分析、证券投资收益与风险的确定原理、投资决策基础、投资组合资产的选择、其他投资价格及风险分析等，培养学生具有初步的投资意识和慎密的投资分析能力，提高学生综合运用所学知识分析和解决实际问题的能力以及自学能力，使学生具有较高的学习专业理论的素质。并且可以通过着一门课的学习可以理论与实践相结合在股市上有所作为。,教 学 要 求,1. 了解证券投资分析中的有关专业词汇的基本概念和利用一些经济方法来解决投资的基本方法，提高综合运用所学知识解决实际问题的能力。 2. 熟悉利
3、用所学投资理论中分析研究问题的方法，掌握股票、债券、基金以及金融衍生商品等方面的基本理论，了解我国上市公司的状况，会利用财务指标进行上市公司的财务状况的分析。 3. 认识到投资是当今相当普遍的经济行为，会利用所学知识来分析和解决当前的一些经济问题和经济现象，掌握证券投资的基本理论，以及处理实际现象的基本思路和基本方法，具有运用证券投资的技术指标分和析解决实际问题的能力。,参考书目,三大证券报（中国证券报、中国证券时报、上海证券报） 股市动态分析杂志（周刊） 证券市场周刊杂志 中国证券市场研究设计中心主办,证券从业资格考试丛书：、等. 中国金融出版社 ,中国证券业协会重点课题研究报告,证券投资分
4、析教案,专题一 证券基本知识概述 第一节 证券投资分析概述 第二节 证券基本知识概述,专题一 证券投资分析概述,证券投资分析涵义的界定 证券投资分析的必要性 证券投资分析的程序和主要方法,证券投资分析涵义的界定,证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各种渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度。证券投资分析作为证券投资过程不可或缺的一个重要组成部分，是进行投资决策的依据，在投资过程中占有相当重要的地位。,影响股票价格的因素,外在因素 内在因素 http:/ 降低投资风险，提高投资收益,证券投资分析的程序,确定证券投资政策 进
5、行证券投资分析 组建证券投资组合 投资组合的修正 投资组合业绩评估,证券投资分析的方法,一、基本分析法 定义：基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。,理论基础,理论基础：基本分析的理论基础建立在以下一个前提条件之下，即任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值。须具有经济学、财政金融学、财
6、务管理学和投资学等方面基本知识。,内 容,1、宏观经济分析；主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。主要包括超前性指标（如利率水平、货币供给、消费者预、企业投资规模等）、吻合性指标（如个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等）、滞后性指标（如失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业的消费价格、优惠利率水平等）、经济政策等。,2、行业分析与区域分析； 3、公司分析（公司财务报表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值与投资分析。,优缺点：优点（1）能够比较全面地把握证券价格的基本走势；（2）应用起来相对简单。 缺点：预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用较比较弱；预测的
7、精确度相对较低。 适用范围：周期相对比较长的证券价格预测；相对成熟的证券市场；适用于预测精确度要求不高的领域。http:/ 定义：技术分析是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。证券的市场行为可以有多种表现形式，其中证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间是市场行为最基本的表现形式。,理论基础：技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。 内容：K线理论；切线理论；形态理论；技术指标理论；波浪理论；循环周期理论。,优缺点： 优点：指导证券买卖见效快，获得利益的周期短。 缺点：眼光太短，考
8、虑问题的范围相对较窄。 适用范围：时间较短的行情预测；它所得到的结论不是绝对的命令，仅仅是一种建议的性质。,证券投资分析中易忽略的因素,1、潜在风险 2、忽略交易成本 3、未考虑股利 4、采用不实用的系统 5、经济政策 6、直观比较的误导 7、事后选择偏差 8、经济趋势,对证券市场否定的否定,现在有一种错误的认识就是认为证券市场是虚拟的资本，是一种赌博色彩较浓厚的游戏！认为有人赢钱就必然有人输钱，是一种零和游戏！这是不正确的. 我们认为在正常运行的证券市场中，投资与投机都是必不可少的。没有对证券的投资固然不会有证券市场，而没有投机也不会有证券市场，因为没有频繁的投机，就不会形成股票的合理价格，
9、也不会有证券市场上价格引导资金的频繁流动，从而实现资源配置的优化“。,“不能看到投机就反对证券市场，如果这样反对，中国的证券市场怎么发展？功能怎么发挥？”“把股票市场比喻成投机者的天堂，天堂有什么不好呢？如果很多人投机赚了钱是好事情。当然投机不是没有问题，在中国投机更盛，原因要历史地看待。另外从长远发展来看，证券市场的股票指数是往上走的，只要做长线投资，多数人是可以赚钱的。”是有一定的弊端存在，但是不应该全盘否定。,证券基础知识概述,虚拟资本：是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本的范围小于虚拟资产。如：股票。 虚拟经济：是实体经济的对称，是虚拟资产开发、投放市场、交易
10、、管理、清算等一系列活动的总称。如股票的交易是属于虚拟经济活动，但股票的发行活动是属于虚拟经济还是属于实体经济活动，看法不一。,实体资产：虚拟资产的对称，是虚拟资产价值的源泉。实体资产是可以直接于生产、经营或消费的资产，包括有形资产、无形资产。 实体经济：是虚拟经济的对称，是虚拟经济赖以存在的基础。可以把实体经济视为物质产品和精神产品的生产流通、分配、消费活动以及为生产、生活提供劳务的活动的总称。,关于证券市场的评论：,1、 泡沫论 2、 股市博弈论。博弈是指一些个人、对组或者其他组织，面对一定的环境，在一定的规则下，根据对他人心理和行为的判断，从各自允许选择的行为或策略中选择对自己比较有利的
11、行为和策略加以实施。包括四个要素：博弈方、博弈方各自选择的全部策略或行为的集合、博弈的次序、各博弈方的得益。 3、 有效市场假定。,证券市场的基本制度,1、 帐户管理制度：证券投资帐户分为证券帐户和资金帐户。 2、 指定交易制度。指一个指定一家证券交易营业部作为其委托交易、清算的代理机构，并将其证券帐户指定于该代理机构所属席位号后方能进行交易的交易制度。上海证券交易所实行全面指定交易制度，深圳未指定。 3、 退市制度：通过一定的程序使出现法定退市事由的上市公司股票暂停上市或终止上市的制度。,4、 信息披露的制度。内容包括：招股说明书、股票上市公告书、配股说明书、债券募集说明书、债券上市公告书、
12、基金募集说明书、发行主体的年度报告和中期报告、临时报告（重大事件公告、收购与合并公告等）、鼓励发行主体公布季度报告。 5、 大宗交易制度：证券单笔买卖申报达到一定数额的，交易所可采用大宗交易方式进行交易，大宗交易的成交价格，由买卖双方在当日已成交的最高和最低成交价格之间确定。 6、 民事赔偿制度,专题二 有价证券的投资价值分析,第一节 债券的投资价值分析 第二节 股票的投资价值分析 第三节 其他投资工具的投资价值分析,必备知识,股本结构 证券市场的结构与主体:发行市场与流通市场 主板市场与二板市场,第一节 债券的投资价值分析,一、债券投资价值的影响因素 （一）影响债券投资价值的内部因素 1、
13、期限的长短。债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大。 2、 票面利率。 3、 提前赎回规定。 4、 税收待遇。 5、 流通性。 6、 发债主体的信用。,（二）影响债券投资价值的外部因素,1、 基础利率。 2、 市场利率 3、 其他因素,（三）债券的定价原理,1、如果一种债券的市场价格等于其面值，则到期收益率等于其票面利率；如果债券市场的市场价格低于其面值（当债券贴水出售时），则债券的到期收益率高于票面利率。反之，如果债券的市场价格高于其面值（债券以升水出售时），则债券的到期收益率低于票面利息率。,2、如果一种债券的市场价格上涨，则其到期收益率必然下降；反之，如果债券的市场价格下降，则其到
14、期收益率必然提高。 3、如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则价格折扣或升水会随着到期日的接近而减少，或说其价格日益接近面值。,4、如果一种债券的收益率在整个期限内没有变化，则其价格折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个不断增加的比率减少。 5、债券收益率的下降会引起债券价格的提高，债券价格提高的金额在量上会超过债券收益率以相同幅度提高时所引起的价格下跌的金额。,6、如果债券的票面利率较高，则因收益率变动而引起的债券价格变动百分比会较小（注意，这一原理不适用于一年期债券或终生债券）。,（四）债券的基本价值评估,公式和例题见书P21P24页,计算题： 1、某投资人将1000元投资于年息10
15、.95%,为期5年的国债,5年后国债到期时货币总额为多少(不计复利)?若按复利计算,货币总额为多少? 答案：1547.5元和1681.27元。 2、某投资者进行了一项债券投资，三年后货币总额为10万元，其间不形成任何货币收入，债券的年息为8%，请问该投资者投资的现值是多少？分别用单利和复利计算。 答案：8.06和7.94万元。,3、某债券期限5年，面值1000元，年息60元，（1）现行市价883.31元,计算其收益率是多少?(2)一年后,若收益率为9%,其价格将为多少/(3)两年后,若其收益率为9%,则其售价将为多少?其价格折扣相当于面值的百分比是多少?按复利计算 答案：R=9%，902.8，
16、924.08，7.59%,第二节 股票的投资价值分析,市盈率估价方法 市盈率，又称价格收益比率，他是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：市盈率=每股价格/每股收益 计算题： 1、已知某种股票的每股价格是23元，每股收益为0.85元,则该股票的市盈率为多少? 答案：27.06 2、某股票发行时市盈率为15倍，每股收益为0.56元,该股票的发行价格定位在什么水平比较合理?答案：8.4元,一、股票投资价值的影响因素,（一）影响股票投资价值的内部因素 1、 公司净资产：净资产或资产净值是总资产减去总负债后的净值，它是全体股东的权益，是决定股票投资价值的重要基准。 2、 公司盈利水平。 3、 公司的股利政策。该政策体现了公司的经营作风和发展潜力。,4、 股份分割。股份分割给投资者带来的不是现实的利益，但给投
