《徐州新田投资发展有限责任公司2018第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排(更新)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《徐州新田投资发展有限责任公司2018第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排(更新)（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 中期票据信用评级报告 徐州新田投资发展有限责任公司 2 存在较大融资需求。 3 公司对外担保规模较大，担保比率高，存 在较大的或有负债风险。 4 本期中期票据发行金额较大，公司可能面 临较大的集中偿付压力。 中期票据信用评级报告 徐州新田投资发展有限责任公司 3 声声 明明 一、本报告引用的资料主要由徐州新田投资发展有限责任公司（以下简称“该公 司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、 准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 三、联合资
2、信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独 立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期；根据跟踪评级的结论，在 后续有效期内信用等级有可能发生变化。 中期票据信用评级报告 徐州新田投资发展有限责任公司 4 徐州新田投资发展有限责任公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 一、主体概况 徐州新田投资发展有限责任公司（以下简 称“公司”或“
3、新田投资” ）成立于2008年7月， 初始注册资本和实收资本均为1.50亿元，由徐 州市土地储备中心（以下简称“徐州市土储中 心”）出资，出资比例100%。2008年，徐州市 土储中心增资1.80亿元。2014年，根据关于 统一国有企业国有资产出资人制度创新国有 企业监管体制的意见 （徐委改【2014】5号） 及市政府办公室关于加快落实市直国有企业 出资人变更的通知 （徐政办传 【2014】 274号） 等文件，公司出资人由徐州市土储中心变更为 徐州市人民政府国有资产监督管理委员会（以 下简称“徐州市国资委” ） 。截至2017年6月底， 公司注册资本和实收资本均为3.30亿元，徐州 市国资委
4、持股100%， 履行出资人职责， 徐州市 国土资源局履行主管部门管理职责，共同对企 业实施监管和业务管理。 公司经营范围：农村土地整理、农田保护 利用、村庄搬迁整理、采煤塌陷复垦治理、旧 城旧村改造和废弃闲置土地盘活利用、城乡道 路建设、城乡基础设施建设项目投资。 截至2017年6月底，公司本部设综合管理 部、财务融资部、工程管理部、经营管理部、 土地整理部五个部室；公司拥有全资子公司2 家：徐州新腾置业有限公司（注册资本5000万 元，以下简称“新腾置业” ）和徐州新田鸿瑞 资产管理有限公司（注册资本5000万元，以下 简称“新田鸿瑞公司” ） ，其中新腾置业具有贰 级房地产开发经营资质，主
5、要负责公司安置房 建设工程。 截至2016年底，公司合并资产总额163.69 亿元，所有者权益61.33亿元。2016年，公司实 现营业收入4.08亿元，利润总额1.77亿元。 截至2017年6月底，公司合并资产总额 192.61亿元， 所有者权益61.42亿元。 2017年16 月， 公司实现营业收入2.36亿元， 利润总额0.12 亿元。 公司注册地址： 徐州市建国西路 80 号 （徐 州市国土资源局十二楼） ；法定代表人：郝敬 良。 二、本期中期票据及募投项目概况 1本期债券概况 公司已于 2017 年 1 月注册总额度为 15 亿 元的中期票据，2018 年度第一期中期票据（以 下简称
6、“本期中期票据” ）拟发行金额为 10 亿 元，期限为 3 年，采用固定利率，按年付息， 到期一次还本。 本期中期票据募集资金将全部用于徐州 市轨道一号线站点及周边棚户区改造项目（以 下简称“募投项目” ） 。 2本期中期票据募投项目概况 项目基本情况 项目基本情况 公司负责征收徐州市轨道交通一号线 14 个站点1及周边棚户区地块范围内的居民住宅、 企业办公用房、商业营业用房等总建筑面积 378685 平方米（总户数为 1954 户）的土地， 并对征收的土地进行场地平整，项目结束后， 政府将在项目成本的基础上，加成 8%左右的 利润支付给公司。 募投项目已纳入江苏省住建厅棚户区改 造规划之中，
7、并已取得江苏省住房和城乡建设 厅关于徐州市部分棚户区改造项目纳入省 2016-2018 年棚改规划的确认函。根据徐州 1 徐州市轨道交通一号线杏山子车辆段、杏山子站、 韩山商业街站、工农北路站、苏堤北路站、彭城广场 站、文化官站、徐州火车站、站东广场站、铜山路站、 狮子山站、庆丰路站、1 号路站、高铁停车场站 中期票据信用评级报告 徐州新田投资发展有限责任公司 5 新田投资发展有限责任公司徐州市轨道交通 一号线站点及周边棚户区改造项目可行性研 究报告 ，项目总投资预估值为 309111.85 万 元，其中资本金（企业自有资金）159111.85 万元，占项目总投资 51.47%，截至目前，项目
8、 资本金已全部到位，剩余 150000.00 万元的资 金缺口通过发行中期票据筹集。 募投项目已于 2014 年开始动工，各片区 分批滚动实施，截至 2017 年 6 月底，项目总 进度已经完成约 78%。 项目审批情况 项目审批情况 募投项目已经通过了徐州市发展改革委 员会、徐州市环境保护局、徐州市规划局、徐 州市国土资源局的审批，相关文件见下表。 表 1 募投项目审批文件 审批部门审批部门 审批文件及字号审批文件及字号 徐州市发 展改革委 员会 关于徐州新田投资发展有限责任公司徐州市轨 道交通一号线站点及周边棚户区改造项目可行性 研究报告的批复、关于徐州新田投资发展有 限责任公司徐州市轨道
9、一号线站点及周边棚户区 改造项目建议书的批复（徐发改行政许可服务 审字201460 号） 徐州市环 境保护局 关于徐州市轨道一号线及周边棚户区改造项目 的环保意见 徐州市规 划局 关于请求出具杏山子车辆段地块规划意见请示 的复函、关于请求出具杏山子站地块规划意 见请示的复函、关于请求出具韩山商业街站 地块规划意见请示的复函、关于请求出具工 农北路站地块规划意见请示的复函、关于请 求出具苏堤北路站地块规划意见请示的复函、 关于请求出具彭城广场站地块规划意见请示的 复函、关于请求出具文化宫站地块规划意见 请示的复函、关于请求出具徐州火车站地块 规划意见请示的复函、关于请求出具站东广 场站地块规划意
10、见请示的复函、关于请求出 具铜山路站地块规划意见请示的复函、关于 请求出具狮子山站地块规划意见请示的复函、 关于请求出具庆丰路站地块规划意见请示的复 函、关于请求出具一号路站地块规划意见请 示的复函、关于请求出具高铁停车场地块规 划意见请示的复函 徐州市国 土资源局 关于徐州市轨道交通一号线站点及周边棚户区 改造项目用地的预审意见 资料来源：公司提供 项目经济效益分析 项目经济效益分析 募投项目的主要回款来源为轨道交通一 号线 14 个站点及周边棚户区改造项目地块的 土地出让金。根据可行性研究报告，按土地出 让面积 1429.05 亩、单价 272 万元/亩计算，土 地出让金收入可达 3886
11、12.50 万元。为保证项 目顺利进行，按计划融资 150000.00 万元、年 利率 6%、期限 3 年测算，合计融资费用 27000.00 万元，该项目在不考虑地价上升的情 况下，扣除成本及融资费用尚有出让收入结余 52500.65 万元。考虑到相关土地出让收入的实 现易受土地市场行情及出让进度影响，未来土 地出让收入的实现具有一定的不确定性。 三、宏观经济和政策环境 2016 年， 全球经济维持了缓慢复苏态势。 在相对复杂的国际政治经济环境下，我国实 施积极的财政政策，实际财政赤字率 3.8%， 为 2003 年以来的最高值；稳健的货币政策更 趋灵活适度，央行下调人民币存款准备金率 0.
12、5 个百分点，并运用多种货币政策工具，引 导货币信贷及社会融资规模合理增长，市场 资金面保持适度宽松，人民币汇率贬值压力 边际减弱。上述政策对经济平稳增长发挥了 重要作用。2016 年，我国 GDP 实际增速为 6.7%，经济增速稳中趋缓。具体来看，农业 生产形势基本稳定，工业生产企稳向好，服 务业保持快速增长，支柱地位进一步巩固， 三大产业结构继续改善；固定资产投资增速 略有放缓，消费平稳较快增长，外贸状况有 所改善；全国居民消费价格指数（CPI）实现 2.0%的温和上涨，工业生产者出厂价格指数 （PPI） 和工业生产者购进价格指数 （PPIRM） 持续回升，均实现转负为正；制造业采购经 理
13、指数（PMI）四季度稳步回升至 51%以上， 显示制造业持续回暖；非制造业商务活动指 数全年均在 52%以上，非制造业保持较快扩 张态势；就业形势总体稳定。 中期票据信用评级报告 徐州新田投资发展有限责任公司 6 2017 年 19 月，我国继续实施积极的财 政政策，加大向公共服务、扶贫、环保等领 域的财政支出力度，持续通过减税降费减轻 企业负担，规范地方政府发债行为的同时进 一步推动地方政府与社会资本合作。通过实 施稳健中性的货币政策维持资金面紧平衡， 促进经济积极稳妥降杠杆。在上述政策背景 下，2017 年前三季度，我国国内生产总值 （GDP）增速分别为 6.9%、6.9%、6.8%，经
14、济保持中高速增长；贵州、西藏、重庆等西 部地区维持高速增长，山西、辽宁等产能过 剩聚集区经济形势持续好转；CPI 稳中有升， PPI 和 PPIRM 保持平稳增长；就业水平相对 稳定。 2017 年 19 月，我国三大产业保持稳定 增长。农业生产形势较好；工业生产有所加 快，工业结构进一步优化，工业企业利润保 持快速增长；服务业持续快速增长，第三产 业对 GDP 增长的贡献率（58.8%）继续提升， 产业结构持续改善。 固定资产投资增速有所放缓，高技术制 造业投资增速加快。2017 年 19 月，我国固 定资产投资（不含农户）45.8 万亿元，同比 增长 7.5%（实际增速 2.2%） ，增速
15、较 16 月 （8.6%）和上年同期（8.2%）均有所放缓。 具体来看，房地产调控政策加码的持续效应 导致房地产开发投资增速（8.1%）继续放缓， 但较上年同期仍有所加快，主要是政策发挥 作用的滞后性以及房地产投资项目的周期性 所致；基础建设投资增速（15.9%）较 16 月 和上年同期均有所回落，呈现一定的逆周期 特点；受工业去产能持续作用影响，制造业 投资（4.2%）继续回落，但高端装备制造业 投资保持较高增速，促进了工业结构的优化。 此外，民间投资增速（6.0%）较 16 月有所 放缓，民间投资信心仍略显不足，但受到政 府简政放权、减税降费、放宽民间投融资渠 道、拓展 PPP 模式适用范
16、围等鼓励措施的影 响，民间投资增速较上年同期明显回升。 居民消费平稳增长，日常生活与升级类 消费增长较快。2017 年 19 月，我国社会消 费品零售总额 26.3 万亿元，同比增长 10.4%， 增速与 16 月和上年同期均持平。具体来看， 受商品房销售保持较快增长的拉动，与居住 有关的行业消费仍然保持较高增速；生活用 品类和教育、医疗、文化娱乐等升级类消费 快速增长；网络销售继续保持高速增长态势， 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额 的比重不断提高。19 月，全国居民人均可支 配收入 19342 元，同比增长 9.1%（实际增速 7.5%） ，仍保持较快增速，居民收入的持续较 快增长是居民消费持续增长的重要利好因 素。 进出口增速有所回落，对部分一带一路 沿线国家出口保持快速增长。在世界主要经 济体持续复苏带动下，外部需求有所回暖， 加之国内经济形势稳中有进、大宗商品价格 持续反弹，共同带动了进出口的增长。2017 年 19
