《烟台港集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《烟台港集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评 级方法在大
2、公官网（）公开披露。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告 3 受评受评主体主体 烟台港集团前身为 1950 年成立的烟台港务局，烟台港
3、务局自 1977年起由原交通部直接领导；1987年我国进行港口管理体制改革， 根据国办发 【1987】 2 号文，烟台港务局实行由烟台市人民政府和原交 通部双重领导、以政府为主的管理体制；2002 年烟台港务局下放由烟 台市人民政府管理。2005 年，烟台港务局进行转企改制，烟台市人民 政府国有资产监督管理委员会（简称“烟台市国资委”）以经审计的 烟台港务局 2004 年末净资产中 10 亿元作为注册资金，注册成立烟台 港集团。根据烟台市人民政府关于烟台市港航体制管理和改革的意 见 ，烟台市进行港口资源整合，烟台市国资委先后于 2005 年和 2006 年将山东省烟台地方港务管理局、蓬莱港东港
4、区、烟台港环海路客运 站和龙口港集团有限公司全部资产划拨至公司。2014年7月31日，经 烟国资【2014】62 号关于同意烟台港集团有限公司资本公积转增注 册资本的批复 同意，公司将资本公积转增实收资本，转增金额 30 亿 元，转增后注册资本由 10 亿元增加到 40亿元。截至 2017 年 3 月末， 公司注册资本为人民币 40 亿元，烟台市国资委持有公司 100%的股 权，为公司实际控制人。集团总部下属 14 个全资二级子公司、5 个控 股二级子公司，8 个独立核算的分公司， 其中包括 1 家核心子公司 烟台港股份有限公司（以下简称“烟台港股份”），公司对烟台港股 份的持股比例为 67.
5、56%。新纳入合并范围的公司有蓬莱港客运码头有 限公司和寿光龙海油品仓储有限公司 1。 公司是烟台港重要的港口业务运营主体，主要负责港口货物装 卸、储存等业务。截至2017年3月末，烟台港集团共有芝罘湾港区、 西港区、龙口港区、蓬莱港区四大作业区，拥有各类泊位 104 个，其 中生产性泊位 94 个（万吨级以上泊位 65 个）；2016 年烟台港集团实 现吞吐量 26,537 万吨，同比增长 5.50%，2017 年 13 月年实现货物 吞吐量为 7,228 万吨，同比增长 6.90%。 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 现阶段我国国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但市场需求疲软，现阶段我国
6、国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但市场需求疲软， 结构调整过程中新旧动能转换仍存障碍；预计未来短期内我国经济仍结构调整过程中新旧动能转换仍存障碍；预计未来短期内我国经济仍 将面临较大下行压力，长期来看经济增长将趋于稳定，但经济将面临较大下行压力，长期来看经济增长将趋于稳定，但经济运行仍运行仍 面临较多的风险因素面临较多的风险因素 现阶段国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但仍面临较大的经济 下行压力，主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。据初步核 算，2016 年，我国实现 GDP74.41 万亿元，按可比价格计算，同比增速 为 6.7%， 较 2015 年下降 0.2 个百分点， 规模以上工
7、业增加值同比增长 6.0%，增速同比下降 0.1 个百分点；固定资产投资（不含农户）同比 1 公司所属孙公司龙口港集团有限公司之子公司寿光港有限公司2016年1月1日与投资公司寿光龙海油品仓储有 限公司的另外两个股东签署一致行动人协议，对寿光龙海油品仓储有限公司达到实际控制，纳入合并报表范围。 短期融资券主体信用评级报告 4 增长 8.1%，增速同比下降 1.9 个百分点，其中房地产开发投资同比增 长 6.9%，对全部投资增长的贡献率比上年提高 12.8 个百分点。此外， 近年来国内需求增长减慢，国际需求降幅收窄，2016 年，社会消费品 零售总额同比名义增长 10.4%，进出口总额同比下降
8、0.9%，降幅比上 年收窄 6.1 个百分点。 2016 年， 全国公共财政预算收入同比增长 4.5%， 增速同比继续下滑，政府性基金收入同比增长 11.9%。同期，全社会融 资规模增量为 17.80 万亿元，新增人民币贷款 12.65 万亿元。2017 年 一季度，我国国民经济延续了稳中向好的发展态势，GDP 同比增速为 6.9%，较上年同期加快 0.2 个百分点，规模以上工业增加值同比增长 6.8%，固定资产投资（不含农户）同比名义增长 9.2%，社会消费品零 售总额同比名义增长 10.0%，进出口总额同比增长 12.8%。同期，全国 公共财政预算收入为 4.43 万亿元，同比增长 14.
9、1%；政府性基金预算 收入为 1.15 万亿元，同比增长 27.5%。此外，2017 年一季度，我国全 社会融资规模增量为 6.93 万亿元，同比增加 2,268 亿元，对实体经济 发放的人民币贷款增加 4.50 万亿元， 同比少增 1,615 亿元。 截至 2017 年 3 月末，广义货币（M2）余额 159.96 万亿元,同比增长 10.6%，增速 较去年同期下降 2.8 个百分点。整体来看，中国经济“新常态”特征 更加明显，供给侧结构性改革及重点领域改革逐步落实并取得积极进 展，部分指标有所好转，经济增长的稳定性有所提高，外部需求疲软 的态势仍将继续，结构性矛盾仍然突出，主要经济指标增速
10、放缓，经 济下行压力依然较大。 针对经济下行压力增大，国家加大财政政策和货币政策领域的定 向调整。在继续坚持积极的财政政策和宽松的货币政策基础上，扩大 结构性减税范围，实行普遍性降费，盘活财政存量资金。发行地方政 府债券置换存量债务，降低利息负担，减轻了地方政府偿债压力，形 成了以“营改增”为主要核心内容的结构性减税政策，逐步降低了企 业成本。稳健的货币政策注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具， 保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。按照加强 供给侧结构性改革的要求，积极稳妥降低企业杠杆率，采取市场化债 转股等综合措施提升企业持续健康发展能力。扩大有效投资，设立专 项基金，加强
11、水利、城镇棚户区和农村危房改造、中西部铁路和公路 等薄弱环节建设。制定出台促进民间投资健康发展若干政策措施，对 做好民间投资工作提出具体要求。继续实施创新驱动发展战略纲要和 意见，深入推进大众创业、万众创新政策举措，落实“互联网+”行动 计划，推动经济新旧动能加速转换。发改委精简前置审批，实施企业 投资项目网上并联核准，改革投融资体制，积极推广政府和社会资本 合作模式，出台基础设施和公用事业特许经营办法，充分激发社会投 资活力。继续推动东、中、西、东北地区“四大板块”协调发展，重 点推进“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展“三大 战略” ，在基础设施建设和房地产领域加大调控力度，一
12、方面增加公共 产品有效投资，启动实施一系列棚户区和危房改造、中西部铁路、高 短期融资券主体信用评级报告 5 标准农田、信息网络、清洁能源和传统产业技术改造等重大项目；另 一方面，全国多地出台楼市调控新政策，通过提高首付比例、住房限 购限贷等措施， 遏制房价过快上涨， 增加房地产市场的有效供应。 2017 年政府工作报告指出，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩 大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、 调结构、惠民生、防风险各项工作，保持经济平稳健康发展和社会和 谐稳定。 从外部环境来看，世界经济总体增速放缓，美国经济基本面强劲， 主要经济指标表现较好，但英国脱欧加剧
13、欧盟经济发展的不确定性。 新兴经济体下行压力加大，加之美元走强、大宗商品价格大幅波动、 国际地缘政治冲突此起彼伏，世界经济增长缓慢，加剧了贸易保护主 义抬头，国内经济增长受到一定影响。未来，美欧日俄在货币政策等 方面的政策调整以及新兴经济体金融秩序的构建使得我国经济发展仍 面临一定风险因素。 预计未来短期内，我国经济在平稳运行的基础上仍面临较大下行 压力，经济将继续延续低位运行态势，长期来看，我国经济增长将面 临产业结构调整、转型提质外部环境变化等风险因素。 行业及区域经济环境行业及区域经济环境 港口港口业是国民经济的重要基础产业，受宏观经济波动影响较大，业是国民经济的重要基础产业，受宏观经济
14、波动影响较大， 近年来随着中国经济整体增速的放缓，港口行业整体发展亦进入“新近年来随着中国经济整体增速的放缓，港口行业整体发展亦进入“新 常态” ，过往吞吐量高速增长的态势将难以为继常态” ，过往吞吐量高速增长的态势将难以为继 港口作为综合交通运输体系中的重要枢纽，是国家重要的基础性 战略资源。港口业是国民经济的重要基础产业，港口的发展取决于社 会经济发展所带来的商品贸易及货物运输需求，经济增长率与港口货 物吞吐量的增长有较高的相关性。 20082009 年，受金融危机引发的全球经济下滑影响，我国国民 经济及进出口贸易增速有所放缓，港口行业增速下降较为明显。在国 家加大投资、扩大内需计划的刺激
15、下，我国经济出现明显的恢复增长 态势，沿海港口的货物吞吐量增速也有所恢复。2014 年以来，受我国 进出口贸易增速放缓的影响，沿海港口的货物吞吐量增速持续放缓。 2016 年，我国 GDP 实现 744,127 亿元，同比增长 6.7%。其中，第 二产业增加值 296,236 亿元， 增长 6.1%； 全年货物进出口总额 243,386 亿元， 同比下降0.9%， 其中， 出口138,455亿元， 下降1.9%； 进口104,932 亿元，增长 0.6%。虽然我国经济在平稳运行的基础上仍面临较大下行 压力，但在货物进出口规模降幅同比有所收窄的影响下，港口货物吞 吐量同比有所增长，增速有所增长。
16、2016 年，我国规模以上港口完成 货物吞吐量 118.3 亿吨， 同比增长 3.2%， 增速较 2015 年上升 1.0 个百 分点，其中外贸货物吞吐量 37.6 亿吨，增长 4.1%，增速较 2015 年上 短期融资券主体信用评级报告 6 升 3.0 个百分点。 港口行业的吞吐构成与我国目前的产业结构有关，主要分为干散 货、液体散货、件杂货、集装箱以及滚装汽车五大货种，干散货及集 装箱吞吐量占比仍较大。其中，干散货又以煤炭、铁矿石为主，两者 在干散货吞吐量中的占比超过六成。2016 年，出口煤 879 万吨，同比 上升64.60%， 进口煤炭25,551万吨， 同比上升25.20%； 出口钢材10,849 万吨，同比下降 3.50%，进口铁矿砂及其精矿 102,412 万吨，同比上升 7.50%。同时，随着我国经济发展外向性程度以及进出口产品附加值的 不断提高，集装箱业务的发展较其他货种仍然保持较快增速，2016 年 规模以上港口完成集装箱吞吐量 21,798 万标准箱， 同比增长 3.6%， 高
