《南京栖霞国有资产经营有限公司2017第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南京栖霞国有资产经营有限公司2017第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 短期融资券信用评级报告 Http:/ 1 南京栖霞国有资产经营有限公司 2017年度第一期短期融资券信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2017】366号 评级结果评级结果 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级： A-1 短期融资券概况短期融资券概况 注册额度：20 亿元 本期发行额：3 亿元 本期发行期限：1 年 偿还方式：到期一次还本付息 资金用途：偿还银行借款 评级时间评级时间 2017年10 月20 日 评级小组负责人评级小组负责人 莫琛 评级小组成员评级小组成员 张天聪 邮箱：dfjc- 电话：010-62299800 传真：010-65660988 地
2、址：北京市西城区德胜门外大街 83号德胜国际中心B 座7 层 100088 评级观点评级观点 东方金诚认为近年来南京市栖霞区地区生产总值增长较快， 工业经济发展基础较好， 经济实力很强； 栖霞区财政收入快速增 长，一般公共预算收入中税收收入占比很高，财政实力很强；南 京栖霞国有资产经营有限公司（以下简称“公司” ）作为栖霞区 重要的国有资产经营主体， 从事的产业园开发与运营和保障房建 设等业务具有较强的区域专营性， 在资产划拨和财政补贴等方面 得到了栖霞区政府的大力支持； 公司在售的商品房项目待售面积 较大，集中位于南京、无锡和苏州等地区，项目区位条件较好， 未来收入及现金流较有保障； 公司经
3、营活动现金流入量和现金类 资产对本期短期融资券的保障程度均较高。 同时， 东方金诚也关注到， 栖霞区政府性基金收入易受政府 出让计划及房地产市场波动等因素影响， 未来存在一定的不确定 性； 公司在建项目投资规模较大， 未来面临一定的资本支出和筹 资压力；近年来公司有息债务规模增长较快，债务负担较重。 东方金诚评定公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。 基于对公司主体信用以及本期短期融资券偿付保障的分析和评 估，东方金诚评定本期短期融资券的信用等级为A-1，该级别反 映了本期短期融资券到期不能偿还的风险很低。 主要数据和指标主要数据和指标 项目项目20142014年年2012015 5年年2
4、0162016年年20172017年年6 6 月月 资产总额（亿元）309.16396.69473.27534.11 所有者权益（亿元）102.37128.22150.94167.77 全部债务（亿元）116.83138.40197.73242.72 营业收入（亿元）41.8460.8731.2813.52 利润总额（亿元）2.143.172.520.24 EBITDA（亿元）10.6714.1313.90- 营业利润率（%）5.748.7815.965.50 净资产收益率（%）1.191.721.20- 资产负债率（%）66.8967.6868.1168.59 全部债务资本化比率（%）53.
5、3051.9156.7159.13 流动比率（%）187.04168.19208.26257.13 全部债务/EBITDA（倍）10.949.7914.23- EBITDA利息倍数（倍）1.341.381.33- 现金类资产偿债倍数（倍）17.5816.1813.9520.16 注：表中数据来源于公司2014年2016年经审计的合并财务报表和2017年16月未经审计 的合并财务报表。 短期融资券信用评级报告 Http:/ 2 评级结果评级结果 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级： A-1 短期融资券概况短期融资券概况 注册额度：20 亿元 本期发行额：3 亿元 本期发
6、行期限：1 年 偿还方式：到期一次还本付息 资金用途：偿还银行借款 评级时间评级时间 2017年10 月20 日 评级小组负责人评级小组负责人 莫琛 评级小组成员评级小组成员 张天聪 邮箱：dfjc- 电话：010-62299800 传真：010-65660988 地址：北京市西城区德胜门外大街 83号德胜国际中心B 座7 层 100088 优势优势 近年来南京市栖霞区地区生产总值增长较快，工业经济发展 基础较好，经济实力很强； 栖霞区财政收入快速增长，一般公共预算收入中税收收入占 比很高，财政实力很强； 公司作为栖霞区重要的国有资产经营主体，从事的产业园开 发与运营和保障房建设等业务具有较强
7、的区域专营性，在资 产划拨和财政补贴等方面得到了栖霞区政府的大力支持； 公司在售的商品房项目待售面积较大，集中位于南京、无锡 和苏州等地区，项目区位条件较好，未来收入及现金流较有 保障； 公司经营活动现金流入量和现金类资产对本期短期融资券的 保障程度均较高。 关注关注 栖霞区政府性基金收入易受政府出让计划及房地产市场波动 等因素影响，未来存在一定的不确定性； 公司在建项目投资规模较大，未来面临一定的筹资压力； 近年来公司有息债务规模增长较快，债务负担较重。 短期融资券信用评级报告 Http:/ 3 主体概况 南京栖霞国有资产经营有限公司（以下简称“栖霞国资”或“公司” ）前身为 南京市栖霞区国
8、有资产投资中心，系由栖霞区国有资产管理局于 1999 年 10 月 13 日出资成立的全民所有制企业，初始注册资本为人民币 2000 万元。后由于栖霞区 国有资产管理局的职能划归南京市栖霞区财政局，2003 年，公司股东变更为南京 市栖霞区财政局。2012 年 12 月，南京市栖霞区国有资产投资中心由全民所有制企 业改制为国有独资的有限责任公司，同时更名为现名。经多次增资，截至 2017 年 6 月末，公司注册资本和实收资本均为人民币 80000 万元，南京市栖霞区财政局持 有公司 100%股权，为公司的实际控制人。 公司作为南京市栖霞区重要的国有资产经营主体， 主要从事栖霞区内产业园区 开发
9、运营、保障房建设及商品房开发等业务。 截至 2017 年 6 月末，公司纳入合并报表范围的子公司共计 45 家， 包括直接控 股子公司 16 家、间接控股子公司 29 家。其中，栖霞国资直接控股子公司南京栖霞 建设集团有限公司 1（以下简称“栖霞建设集团” ）的下属子公司南京栖霞建设股份 有限公司（以下简称“栖霞建设股份” ） 2于 2002 年在上海交易所挂牌上市。公司 下属子公司情况详见附件一。 1 南京栖霞建设集团有限公司原为栖霞国资的控股子公司。栖霞建设集团于 2014 年 8 月增资，注册资本增 至 2 亿元，栖霞国资持股比例从 51%降至 48.35%。增资后栖霞国资仍为栖霞建设集
10、团第一大股东，且栖霞 建设集团的主要管理人员均由栖霞国资派出。栖霞国资对栖霞建设集团具有实际控制权，故将其纳入合并 报表范围。 2 栖霞建设股份是拥有一级资质的房地产开发企业，于 2002 年在上海交易所挂牌上市，股票代码 600533。 栖霞建设集团为栖霞建设股份的第一大股东，持股比例为 34.37%，且栖霞建设股份的主要管理人员由栖霞 建设集团派出，栖霞建设集团对其财务和经营具有实际控制，故将其纳入公司合并报表范围。 短期融资券信用评级报告 Http:/ 4 表表 1 1：截至：截至 20172017 年年 6 6 月末栖霞国资直接控股子公司概况月末栖霞国资直接控股子公司概况 单位：万元、
11、% 公司名称公司名称简称简称注册资本注册资本持股比例持股比例主营业务主营业务 南京栖霞科技发展投资有限公司栖霞科发12000.00100.00 科技型项目投资、资 产管理 南京栖霞城市建设发展集团有限公司栖霞城发集团278270.0099.28基础设施建设 南京栖霞山旅游发展有限公司栖霞山旅发200000.0072.39旅游项目开发 南京栖霞建设集团有限公司栖霞建设集团20000.0048.35房地产开发 南京钟山创意产业发展有限公司钟山创意26535.0099.98文化产业园开发 南京马群科技发展有限公司马群科技2650.0081.13工业园开发 南京迈皋桥创业园发展有限公司迈创发展3150
12、.0068.25工业园开发 南京扬子江经济技术开发有限公司扬子江开发2438.0055.37工业园开发 南京三江口工业园经济技术开发有限 责任公司 三江口开发5823.3091.41工业园开发 南京八卦洲工业园区开发有限公司八卦洲开发2400.0079.17工业园开发 南京润潭经济技术开发有限公司润潭经开900.0066.67工业园开发 江苏龙潭金箔产业建设发展有限公司龙潭金箔2000.0098.33工业园开发 南京栖霞房产经营有限公司栖霞房产1800.0090.00物业管理、房屋租赁 南京栖霞水务发展有限公司栖霞水务30000.0065.87水务设施建设 江苏仙林生命科技创新园发展有限公 司
13、 仙林科创50000.0078.00物业管理、实业投资 南京博润清洁有限公司博润清洁3000.00100.00物业管理 资料来源：公司提供，东方金诚整理 本期短期融资券概况 公司已向中国银行间市场交易商协会申请注册总额为 20.00 亿元的短期融资 券， 其中第一期即 “南京栖霞国有资产经营有限公司 2017 年度第一期短期融资券” （以下简称“本期短期融资券” ）发行金额为 3.00 亿元，发行期限为 1 年，面值 100 元，采取固定利率发行方式，到期日一次还本付息。 本期短期融资券募集资金拟用于偿还子公司银行借款，明细如下： 表表 2 2：募集募集资金拟偿还的银行借款明细资金拟偿还的银行
14、借款明细 单位：万元 借款人借款人金融机构金融机构还款金额还款金额起息日起息日到期日到期日 南京栖霞山文化旅游开发有限公司中国交通银行5000.002016.11.92018.3.11 南京栖霞山旅游发展有限公司宁波银行25000.002015.10.302018.4.30 合计合计-30000.0030000.00- 资料来源：公司提供，东方金诚整理 本期短期融资券无增信措施。 企业主体信用状况 作为栖霞区重要的国有资产运营主体， 公司主要从事产业园区开发运营、 保障 性住房建设和商品房开发等业务。 短期融资券信用评级报告 Http:/ 5 2014 年2016 年，公司营业收入分别为 41
15、.84 亿元、60.87 亿元和 31.28 亿 元。2015 年，受益于公司开发的商品房项目陆续完工交付，商品房销售收入大幅 增加带动营业收入同比增长 45.48%。2016 年，公司营业收入同比大幅下降，主要 原因为子公司栖霞建设股份开发房地产项目结转收入同比大幅缩水所致。 南京市栖霞区近年来经济及财政保持较快增长，一般公共预算收入中税收收南京市栖霞区近年来经济及财政保持较快增长，一般公共预算收入中税收收 入占比很高，经济及财政实力很强入占比很高，经济及财政实力很强 近年来，南京市栖霞区经济发展速度较快。2014 年2016 年，栖霞区分别实 现地区生产总值 772.71 亿元、855.5
16、9 亿元和 927.23 亿元，同比分别增长 10.4%、 10.2%和 9.0%。2016 年，栖霞区经济总量在南京市 11 个市辖区中排名第 3 位，经 济实力很强；三次产业结构为 0.82：61.03：38.15，第二产业是栖霞区经济发展 的主要动力。栖霞区工业经济发展基础较好，区内已建成中国南京液晶谷、国家级 金港科技创业中心、紫金（仙林）特别创业社区、南京大学科技园及南京经济技术 开发区东区等多个产业园。2014 年2016 年，栖霞区分别实现规模以上工业总产 值 2420.49 亿元、2492.33 亿元和 2392.06 亿元，同比分别增长-0.96%、2.97%和 0.66%。 近年来栖霞区财政收入快速增长， 一般公共预算收入中税收收入占比很高，财 政实力很强。2014 年2016 年，
