伟驰控股集团有限公司2018第一期中期票据信用评级报告

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1、 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 未来展望未来展望 通过对伟驰控股及其发行的本期中票主要信用风险 要素的分析，本评级机构给予公司 AA 主体信用等 级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全 性很高，并给予本期中票 AA 信用等级。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司 3 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 声明声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评 级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公 正的关联关系。 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有

2、充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级 标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级新世 纪评级方法总论和园区类政府相关实体信用评级方法 ，上述评级方 法可于新世纪评级官方网站查阅。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的 资料， 评级对象对其提供资料的合法性、 真实性、 完整性、 正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考， 并非是某种决策的结论、 建议。 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起一年内有效。本期中

3、 票存续期内，新世纪评级将根据跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级 对象实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象 信用等级。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其 版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售 或以任何方式外传。 4 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 伟驰控股集团有限伟驰控股集团有限公司公司 2018 年度第年度第一一期中期票据期中期票据 信用评级报告信用评级报告 一、 公司概况 伟驰控股集团有限公司（以下简称“伟驰控股” 、 “该公司”或“公 司” ）前身为常州市伟驰建设发展有限公司，由江苏武进

4、经济开发区项目 服务中心（以下简称“经开区服务中心” ）于 2009 年 8 月出资设立，初 始注册资本为 2.00 亿元，2012 年 12 月由经开区服务中心增资至 4.00 亿 元。 2012 年 12 月， 经开区服务中心将所持公司股权全部转让给常州市武 进区国有 （集体） 资产管理办公室 （以下简称 “武进区国资办” ） 。 2012 年 12 月，武进区国资办以持有的常州市武进西太湖滨湖城建设投资有限公 司（以下简称“西太湖滨湖建投” ）15.00 亿元的股权进行增资并货币认 缴 3.00 亿元。2014 年 2 月更名为江苏伟驰建设发展有限公司，2016 年 10 月更为现名。截

5、至 2017 年 9 月末，公司注册资本 22.00 亿元，实收资 本为 22.00 亿元。 该公司为常州西太湖科技产业园（以下简称“西太湖科技园” ）的园 区企业综合服务提供商和高新技术企业孵化器，公司通过签订综合服务 协议，向园区提供综合的运营服务，业务涉及基础设施工程、安置房工 程建设和相关管理以及投融资业务。公司主业涉及的经营主体及其概况 详见附录三。 二、 本期债项概况 （一） 债项概况 该公司申请注册发行总额不超过 13 亿元人民币中期票据已获公司 股东与董事会审议通过，其中第一期发行规模 7 亿元，期限为 3 年，已 于 2017 年 9 月上市发行。本期中票为第二期，拟发行规模

6、为 4 亿元，期 限为 3 年。公司拟将本期中票募集资金用于偿还公司本部及子公司的银 行借款。 5 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 图表图表 1. 拟发行的本期中票概况拟发行的本期中票概况 中期票据中期票据名称：名称： 伟驰控股集团有限公司2018 年度第一期中期票据 注册额度注册额度： 13 亿元人民币 本期发行规模：本期发行规模： 4 亿元人民币 中期票据中期票据期限：期限： 3 年 定价方式：定价方式： 按面值发行 增级安排：增级安排： 无 资料来源：伟驰控股 截至 2017 年 10 月末，该公司合并口径内存续债券共 7 支，待偿还 债券本金余额为 47.5

7、0 亿元。 图表图表 2. 截至截至 2017 年年 10 月末公司并表范围内已发行但尚未到期的债券月末公司并表范围内已发行但尚未到期的债券 债券简称债券简称 债券类型债券类型 发行金额发行金额 （亿元）（亿元） 票面利率票面利率 （%） 起息日期起息日期 发行期限发行期限 （年）（年） 15 伟驰 01 非公开发行公司债 5.00 8.30 2015.07.02 5（3+2） 15 伟驰 02 非公开发行公司债 5.00 8.30 2015.07.14 5（3+2） 15 伟驰 03 非公开发行公司债 5.00 8.30 2015.07.21 5（3+2） 14 西太湖 中小企业私募债 2.

8、50 8.50 2015.07.28 3（2+1） 15 苏伟驰 公开发行公司债 20.00 5.40 2015.12.21 5 17 伟驰债 01 企业债 3.00 6.18 2017.07.24 7 17 伟驰 MTN001 中期票据 7.00 5.46 2017.09.14 3 资料来源：伟驰控股 （二） 募集资金用途 偿还银行借款 截至 2017 年 9 月末，该公司短期借款余额为 15.72 亿元，长期借款 余额为 115.84 亿元，一年内到期的非流动负债余额为 23.54 亿元。公司 拟将本期中票募集资金全部用于偿还公司本部及子公司的银行借款。 三、三、 宏观经济和政策环境宏观经

9、济和政策环境 2017 年以来年以来，全球经济持续回暖，主要经济体已经开始或即将收紧全球经济持续回暖，主要经济体已经开始或即将收紧 金融危机以来的货币政策。金融危机以来的货币政策。2017 年以来的热点地缘政治风险给全球经济年以来的热点地缘政治风险给全球经济 增长带来的不确定性冲击仍将延续。我国经济在进出口增加、消费稳定增长带来的不确定性冲击仍将延续。我国经济在进出口增加、消费稳定 增长的带动下，整体表现出稳中向好态势。随着我国对外开放水平的不增长的带动下，整体表现出稳中向好态势。随着我国对外开放水平的不 断提高、供给侧结构性改革和经济金融系统防风险工作的深入推进，我断提高、供给侧结构性改革和

10、经济金融系统防风险工作的深入推进，我 国国的的经济结构进一步优化、产业持续升级、内需不断扩大、区域协调发经济结构进一步优化、产业持续升级、内需不断扩大、区域协调发 6 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 展，预期未来我国经济将有望长期保持中高速稳定增长态势。展，预期未来我国经济将有望长期保持中高速稳定增长态势。 2017 年以来，全球经济持续复苏、各经济体表现不一，主要经济体 开始或即将收紧金融危机以来的货币政策。 同时， 全球热点地缘政治仍是 影响全球经济增长不确定性冲击因素。 在发达经济体中， 美国经济持续回 暖， 美联储加息及缩表的正式启动标志着美国在退出量化宽松

11、、 货币政策 再次收紧； 特朗普税改框架的后续影响和进展仍有待观察； 欧盟经济复苏 势头持续增强、 德国经济表现强劲， 欧洲大选整体呈良好发展态势； 日本 经济正逐步恢复、 通胀水平仍较低。 在新兴经济体中， 印度经济仍保持中 高速增长的同时增速下滑， 巴西经济在连续降息刺激下朝复苏迈进； 俄罗 斯经济经济复苏势头趋稳， 受美经济制裁的影响有限； 南非经济受政治不 确定性的拖累，增速仍处低位。 在2017 年以来全球经济回暖的国际环境下， 我国的进出口表现强劲， 国内消费稳定增长、 物价水平呈温和上涨、 就业规模扩大， 整体表现出稳 中向好态势。2017 年以来，我国居民收入的稳步增长，为消费

12、增长提供 支撑；投资增速有所波动，但投资结构持续改善，投资补短板、增后劲力 度加大；净出口对 GDP 增长贡献率增加。在供给侧改革的深入推进下， 传统强周期性、产能过剩行业利润保持改善状态，产业结构调整不断深 化， 高端产业及战略性新兴产业对经济增长的支撑作用持续增强。 房地产 调控“因城施策” ，供需两侧同时推进，抑泡沫和去库存并行，调控效果 明显， 房地产市场平稳健康发展的长效机制正在形成。“京津冀协同发展” 、 “长江经济带发展”战略、自贸区建设、雄安新区建设等持续推进，全国 各区域协同发展的效应逐步显现。 2017 年以来，我国继续实施积极的财政政策，对推动经济增长和发 展发挥重要作用

13、； 财政收支形势趋好， 政府债务风险在可控范围之内。 在 2017 年全年财政赤字率维持 3%的预算安排下，财政支出持续向民生领 域倾斜， 积极财政政策得到有效落实， 对经济平稳增长和结构调整发挥重 要作用。财政部持续推动各省和计划单列市的地方政府债券发行和创新， 地方政府举债融资机制日益规范化和透明化，我国地方政府债务风险总 体可控。 2017 年以来，我国央行实行稳健中性的货币政策对经济平稳增长、 结构调整和风险防范营造了稳定的货币政策环境。央行货币政策调控方 式持续创新， 在保持总体货币政策取向不变情况下， 针对普惠金融实施定 向降准， 充分发挥结构性引导作用， 有助于信贷结构优化， 有

14、利于促进金 融资源向普惠金融倾斜。 随着汇率体制改革稳步推进， 人民币中间价 “收 盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的市场化定价机制不断完善， 7 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 人民币汇率单边走势明显改观，人民币兑美元汇率双向波动明显增强。 在“创新、协调、绿色、开放、共享”理念下， “一带一路”建设持 续深入推进， 我国与世界经济的融合度明显提升， 对全球经济发展的促进 作用明显提升。 在人民币纳入SDR货币篮子后， 正式成为全球储备货币， 人民币资产的国际配置需求不断提升， 人民币的国际地位继续增强。 随着 “债券通”中“北向通”正式上线，我国金融对外开

15、放进一步扩大。 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、 高质量发展的阶段， 正处在 转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。从中长期看，我 国的经济金融工作将紧紧围绕稳增长、 促改革、 调结构、 惠民生和防风险 展开， 建设现代化经济体系。 随着央行宏观审慎监管框架不断完善及金融 体系去杠杆持续推进， 金融部门资金空转的现象明显改善， 金融 “脱实入 虚” 的状况有所缓解。 以国企去杠杆为重中之重的经济去杠杆有序推进， 实体经济杠杆率增速下降。 我国宏观经济的稳中向好发展态势、 稳健中性 的货币政策以及债市信用风险状况好转可为去杠杆提供良好的经济、货 币和信用环境。 随着我国对外开放水

16、平的不断提高、 供给侧改革的深入推进、 经济结 构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经济的基 本面有望长期向好和保持中高速稳定增长趋势。 同时， 在国际经济、 金融 仍面临较大的不确定性因素影响下，我国的经济增长和发展依然会伴随 着区域结构性风险、 产业结构性风险、 国际贸易和投资的结构性摩擦风险 以及国际不确定性因素的冲击性风险。 四、四、 公司所处行业及区域经济环境公司所处行业及区域经济环境 1. 武进区经济发展概况武进区经济发展概况 常州市武进区综合经济实力位居全国同级县 （区） 前列。 受宏观环境常州市武进区综合经济实力位居全国同级县 （区） 前列。 受宏观环境 影响， 近年来武进区经济增速有所放缓， 部分主要经济指标增速下降， 但影响， 近年来武进区经济增速有所放缓， 部分主要经济指标增速下降， 但 主导产业及战略性新兴产业发展较快， 总体经济发展仍保持在较高水平。主导产业及战略性新兴产业发展较快， 总体经济发展仍保持在较高水平。 武进区隶属于江苏省常州市， 位于长江三角洲的地理中心， 邻近上