亿利资源集团有限公司2018企业信用评级报告

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1、 亿利资源 2018 年度跟踪评级报告 7 基本经营基本经营 （一）（一）主体概况与公司治理主体概况与公司治理 亿利资源前身为 1995 年 6 月成立、隶属于鄂尔多斯市国有资产 管理局的伊克昭盟亿利化工建材 （集团） 公司。 截至 2018 年 3 月末， 公司注册资本为 12.20 亿元，亿利资源控股有限公司（以下简称“亿 利控股”）持有公司 33.61%股份，为公司控股股东；王文彪直接持有 公司 24.61%股权，及通过持有亿利控股 52.95%的股份间接持有公司 17.80%股权，累计持股比例为 42.41%，为公司实际控制人；此外王文 治直接和间接持有公司 6.86%股权，与王文彪为

2、兄弟关系，是王文彪 一致行动人。 图图 1 1 公司历史公司历史发展发展沿革沿革 数据来源：根据公司提供资料整理 公司按照公司法及相关法律法规和现代企业制度要求，建立 了较为规范的法人治理结构，股东会是公司的权力机构，董事会是公 司的决策机构，监事会是公司的监督机构；管理架构较为完整。在资 金管理方面，公司资金管理遵循“集中统一领导、分级授权管理、合 理配置资源、 收支条线分明、 有偿转移定价、 安全高效实用” 的原则， 对公司资金进行统一调度和集中运作。 公司下属公司及其下属公司在 公司资金管理中心授权范围内开展本外币资金业务， 不得发生横向资 金往来；其中资金管理中心为公司资金业务归口管理

3、部门，财务管理 中心及公司下属财务公司为其重要支持协作部门， 且财务公司在对子 公司前身为1995 年6月成立、隶属 于鄂尔多斯市国 有资产管理局的 伊克昭盟亿利化 工建材（集团） 公司。 公司名称更名为 亿利资源集团公 司。 经内蒙古自治区 人民政府批准， 杭锦旗鑫河国资 投资经营公司和 王文彪、王文治 等自然人股东共 同出资，在亿利 资源集团公司的 基础上组建成立 了有限责任公司； 并进行民营化改 制。 公司名称变更为 亿利资源集团有 限公司。 经股东会决议， 公司同意吉林省 信托有限责任公 司持有的0.88亿 元股份全部退出， 同时亿利资源控 股有限公司对公 司增资4.10亿元。 199

4、5年6月 2001年6月 2002年 2006年11月 2014年12月 亿利资源 2018 年度跟踪评级报告 8 公司资金归集中起到重要作用。 公司确立了聚焦 “生态环境” 、 经营聚焦 “优先微煤雾化” 及 “从 沙漠到城市生态环境修复”的核心发展战略，同时以“绿土地、绿能 源、绿金融”为产业聚焦点，打造绿色环保循环经济产业链，进一步 推动公司产业转型。 以 PVC 生产为核心的循环经济产业链逐步向高端 领域发展； 生态环境治理方面， 公司不断加大生态修复业务开发力度， 加强生物菌肥技术，并将与上市或拟上市公司合作，实现资本化；同 时推进生态小城镇建设。清洁能源业务方面，公司以“微煤雾化”

5、为 龙头，整合天然气、生物质能源、生态光伏、分布式能源，以互联网 为纽带，打造“六位一体”的清洁能源港。 （二）（二）盈利模式盈利模式 公司主要经营化工及新材料、煤炭采选、生态环境治理、工程施 工、房地产、清洁能源及医药等业务，其中以化工及新材料为主的能 源化工业务为公司主要收入及利润来源，生态环境治理、清洁能源及 房地产等其他业务提供重要补充， 生态环境治理业务贡献度明显提升。 公司能源化工业务经营主体为亿利化学和亿利洁能股份有限公 司达拉特分公司； 清洁能源业务板块运营主体为亿利洁能科技股份有 限公司（以下简称“洁能科技”）；煤炭开采的运营主体为伊金霍洛 旗东博煤矿有限责任公司（以下简称“

6、东博煤矿”），运销业务运营 主体主要为鄂尔多斯市亿利煤炭有限责任公司。 生态修复业务主要经 营主体为子公司亿利生态修复股份有限公司 （以下简称 “亿利生态” ） ； 炭基复混肥及尿素等化肥生产主要由子公司鄂尔多斯市亿鼎生态农 业开发有限公司（以下简称“亿鼎生态”）负责。 （三）股权链（三）股权链 截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为 12.20 亿元，亿利控股、 王文彪和王文治持股比例分别为 33.61%、24.61%和 3.98%，亿利资源 控股有限公司为公司控股股东；王文彪直接和间接持有公司 42.41% 股份，为公司实际控制人。截至 2018 年 3 月末，公司拥有 40 家子公

7、 司，其中公司持股 49.16%的子公司亿利洁能在上海证券交易所挂牌 上市，股票代码为 600277.SH。截至 2018 年 6 月 9 日，公司持有亿 亿利资源 2018 年度跟踪评级报告 9 利洁能 134,635 万股股份，持股比例为 49.16%；公司累计质押的股 份数量为 132,600 万股， 占公司持有股份的 98.49%， 质押比率很高。 图图 2 2 2 2017017 年以来上市年以来上市子公司亿利洁能子公司亿利洁能重大重大事项情况事项情况 数据来源：根据公司提供资料整理 （四四）供应链供应链 公司 PVC 等化工产品生产主要原材料为电石和电力， 电石自给率 达 100%

8、， 电力主要来自自备电厂和参股电厂； 公司生态修复业务盈利 模式包括规划设计咨询、工程总承包（EPC）和 BT 等；清洁能源业务 原材料煤炭主要来自项目园区周边地区，下游主要为项目园区企业。 （五五）信用信用链链 截至 2018 年 3 月末， 公司债务来源包括银行借款、 发行债券等， 根据公司提供资料， 公司合并口径获得的银行授信总计 311.93 亿元， 未使用额度有 116.66 亿元。2017 年以来，公司总负债波动增长，截 至 2018 年 3 月末为 654.32 亿元，其中有息债务为 402.16 亿元，占 负债总额比重 61.46%;从公司有息债务期限结构来看，一年内有息债 务

9、占比为 59.28%，存在一定短期债务偿付压力。 非公开发行股票非公开发行股票 2017年1月，公司非公开发行股票64,935万股，募集资金净额44.41亿元（其中作为 股本6.49亿元，资本公积37.92亿元），其中39.00亿元用于在河北、山东等省市实 施的微煤雾化热力项目，5.41亿元用于补充流动资金；截至2018年3月末，已投入微 煤雾化热力项目6.10亿元，补充流动资金5.41亿元。2018年4月11日，公司发公告称， 董事会同意公司使用不超过人民币 6 亿元闲置募集资金暂时性补充流动资金。 重大资产重组重大资产重组I I 2017年3月18日至2017年9月5日，公司处于重大资产重

10、组阶段；2017年9月5日，公 司公告称决定终止筹划交易标的为内蒙古亿利库布其生态能源有限公司及上海亿鼎 投资中心（有限合伙）持有的热电联产项目相关资产等资产的重组事项，初步以现 金收购鄂尔多斯市正利新能源发电有限公司49%股权和收购库布其生态70%股权；同 时将亿利控股所持张家口京张迎宾廊道生态能源有限公司或/和张家口亿源新能源 开发有限公司全部股权转让给公司。 2017年11月25日，亿利洁能发布关于现金收购正利新能源49%股权和库布其生态 70%股权暨关联交易的进展公告称，分别以1.40亿元和3.20亿元收购鄂尔多斯市 正利新能源发电有限公司（以下简称“正利新能源”）49%股权和内蒙古亿

11、利库布 其生态能源有限公司（以下简称“库布其生态”）70%股权；已于2017年11月30日 完成过户手续，公司新增加光伏发电业务，清洁能源业务进一步扩大。 重大重组重大重组IIII 2018年1月30日，亿利洁能发布关于终止本次重大事项暨复牌公告称，亿利洁能 股票已于2018年1月16日起停牌，本次筹划的重大事项为收购亿利洁能控股股东的下 属公司股权，标的公司的主营业务涉及生态修复和金融牌照类业务，亿利洁能认为 目前达成重大事项的实施条件尚需时间，决定终止筹划本次重大事项，于2018年1月 30日开市起复牌。 亿利资源 2018 年度跟踪评级报告 10 根据公司提供的中国人民银行企业信用报告，

12、截至 2018 年 5 月 28 日，公司本部存在一笔已于 2003 年 1 月 3 日偿还的 200 万元已结 清不良类贷款；60 笔总金额 8.64 亿元已结清关注类贷款；8 笔合计 0.60 亿元已结清垫款记录，3 笔合计 0.60 亿元已结清关注类银行承 兑汇票，及 1 笔已结清欠息记录，欠息金额为 47.15 万元；此外公司 对外担保中存在关注类保证担保余额 2.00 亿元。截至 2018 年 5 月 29 日，子公司亿利洁能存在 2 笔已结清不良/违约类贷款记录，1 笔 已结清垫款记录，84 笔已结清关注类贷款记录，3 笔已结清关注类票 据贴现记录，根据中国农业银行杭锦旗支行提供的

13、证明，亿利洁能 2 笔合计 460 万的不良/违约类贷款记录非亿利洁能主观原因造成。 图图 3 3 截至截至 2012018 8 年年 3 3 月末公司主要月末公司主要债权债务关系债权债务关系 数据来源：根据公司提供资料整理 2017 年 9 月 28 日，亿利洁能发布亿利洁能股份有限公司关于 下属控股子公司内蒙古亿利化学工业有限公司收到 的公告 称， 内蒙古亿利化学工业有限公司 （以下简称 “亿利化学” ） 收到了国家发展和改革委员会 （以下简称 “国家发改委” ） 下发的 行 政处罚决定书(发改办价监处罚【2017】5 号）；国家发改委最终认 定亿利化学违反了 中华人民共和国反垄断法 第十

14、三条第一款第 （一） 项的规定，属于达成并实施“固定或者变更商品价格”垄断协议的违 法行为；并依据有关规定，对亿利化学作出责令亿利化学立即停止上 述违法行为，及处以亿利化学 2016 年度 PVC 产品相关市场销售额 206,098 万元百分之一的罚款。 本次处罚形成一定损失， 但对 2017 年 亿利资源 工商银行 68.97 亿元 公司债券 40 亿元 亿利洁能 42.46 亿元 担保 授 信 债券发行 其他应收款 11.23 亿元 建设银行 50.05 亿元 亿利资源 2018 年度跟踪评级报告 11 业绩影响较小。 因因偿债资金归集出现意外情况， 资金划转时大额交易系统已关闭，偿债资金

15、归集出现意外情况， 资金划转时大额交易系统已关闭， 公司未能在兑付日日终足额兑付“公司未能在兑付日日终足额兑付“1414 亿利集亿利集 MTN002MTN002”本息，”本息，于于兑付兑付 日延后一日完成剩余款项划转； 公司在资金划拨监督及管理方面存在日延后一日完成剩余款项划转； 公司在资金划拨监督及管理方面存在 一定不足一定不足。 2017 年 11 月 21 日，银行间市场清算所股份有限公司（以下简 称“上海清算所”）发布关于“14 亿利集 MTN002”未足额划付付息 兑付资金（清算所发（2017）180 号）称，截至兑付日日终，仍未 足额收到公司支付的 2014 年度第二期中期票据（以

16、下简称“14 亿利 集 MTN002”）付息兑付资金。同期，公司发布亿利资源集团有限公 司 2014 年度第二期中期票据未按期足额兑付本息的公告称因偿债 资金归集出现意外情况，资金划转时大额交易系统已关闭，最终未能 在兑付日日终完成“14 亿利集 MTN002”本息的全额兑付；截至兑付 日日终，公司已经向上海清算所划付债券本息 12.44 亿元，在途本息 金额为 3.685 亿元，将于兑付日延后一日全部兑付。同日，公司发布 亿利资源集团有限公司关于上清所 11 月 21 日有关公告情况说明 补充称，公司将于 2017 年 11 月 22 日第一时间完成划转剩余款项， 并拟补偿投资者一天的利息。2017 年 11 月 22 日，上海清算所发布 关于完成 “14 亿利集 MTN002” 代理付息兑付的通知 （清算所发 （2017） 181 号），称已足额收到“14 亿利集 MTN002”的付息兑付资金。 （六六）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 本次跟踪债券